债券回购业务(正回购、逆回购)讲解学习

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• 九、正回购佣金：
• 正回购的券商佣金为：十万分之一
• （1）佣金可申请下调 • （2）不同天数佣金不同 • （3）上图的券商佣金为： • • 100000*1/100000＝1元 • 正回购的融资成本＝3.06+1=4.06元
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• 十、正回购的品种（天数）与佣金对照表：
• 简单来说：债券持有人债券抵押品融资的行为。
• 在实际交易中，债券是质押给了第三方即中国证券登记结算公司，这 样交易双方否更加安全、便捷。
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• 三、交易对象：
• 正回购方：也称融资方，有债券，短期需要资金，愿意支付一定的利 息借取资金。
• 逆回购方：融券方，有资金，也接受竞价成交的利息价格，出借资金 获取利息。
• 最活跃的品种为：1天 2天 3天 4天 7天
• 问：选择上海回购还是深圳回购呢？ • 答：持有上海债券做上海的回购，持有深圳债券做深圳的回购
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• 十一、正回购品种还款日时间：
• 正回购在融资后，在还款日需全额还清本息。 • 规则：融资N天，还款日为融资后的第N个自然日，如到假期则顺延。 • 举例：12月18日，周四 • 融资204001，1天，还款日为19号。 • 融资204002，2天，还款日为22号。 • 融资204007，7天，还款日为25号。
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四、定义图解：
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• 五、正回购优点：
• （1）借钱成本低： • 平均年化不超4% • （2）可杠杆持有债券获得加倍收益：（最高5倍） • 杠杆是把双刃剑，增加收益的同时也增加风险 • （3）盘活债券资金： • 无需卖出债券即可参与市场机会 • （4）参与市场短期套利机会： • 抓住市场短期高收益机会 • 例如：新股申购（新股收益－正回购成本）
~如有需要，请联系叶子~
谢谢大家！！
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• 十二、正回购与融资融券的区别：
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• 十三、如何开通正回购？
• 个人投资者开通正回购需以下条件： • 1、证券帐户资产不低于50万。（硬性规定） • 2、具体债券投资基础知识，并通过测试（开卷考试）。 • 3、近三年有10笔债券买卖交易。一天内可以交易10笔，T+0交易。 • 4、签署风险测评书，投资者表格。 • 5、不存在不良诚信纪录。
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• 十六、逆回购价格规则：
• （1）早上比下午高，2：30后一般会跳水； • （2）月末，季末，年末会飚升； • （3）大节假日前夕，五一，十一； • （4）新股申购等市场资金面紧张时间段。
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• 十七、央行正回购、逆回购：
• 央行正回购：中国人民银行向一级交易商（银行、保险等）卖出有价 证券，并约定在未来特定正回购日期买回有价证券的交易行为，正回 购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放 流动性的操作；（抽水，收回资金，利空股市）
债券回购业务
投资创造价值，专业实现回报
主讲：叶子（广州证券） 2014.12.20
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一、如何查询？
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• 二、定义：
• 回购交易业务分类：购交易
•
深圳交易所的企业债回购交易
• 定义：正回购就是有债券的持有者（融资方），在短期内需要资金， 但是又不卖出债券，于是就会在二级市场上以竞价成交的年化收益率 从市场上有闲余资金的投资者（融券方）处融入资金，并在约定时间 和价格赎回债券。在融资的过程中对应的债券是以抵押物的形式存在 的。
可以用于以下： 1、购买股票； 2、购买债券； 3、申购新股； 4、转出至银行。
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• 八、正回购的成本：
• 正回购的融资成本：融资利息+券商佣金 • 债券质押在软件上输入204001融资 • 204001的价格为借钱的1天年化收益率 • 204001的价格是波动的，一天不同时间内价格会不同， • 当前价格为1.1，即借1天的钱的年化利息是1.1% • 借10万元，今天借，明天还，利息是：100000*1.1%/360＝3.06元
• 央行逆回购：中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未 来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向 市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的 操作。（放水，增加资金供给，利好股市）
• 央行的回购交易是国家进行宏观调控的货币政策手段。
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• 六、正回购抵押物：
• 可充当抵押物： • 债券、可转债、债券ETF、分级基金A份额 • （国债、绝大部分企业债、公司债和分离债的纯债） • 参考：中登公司《质押式回购资格准入标灯准及标准券折扣系数取值
指引》
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七、正回购资金用途：
正回购资金用途不受任何限制！
• 50万为开通条件，开通后无需一直保持此50万。
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• 十四、正回购交易规则：
• (1)申报单位：手(1手＝1000元标准券)。 • (2)计价单位：资金到期年收益率(%)，报价时省略百分号(%)。 • (3)价格变动单位：0.005或其整数倍。
(4)每笔申报限制：最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。 • (5)申报价格按照交易规则的规定执行。 • 正回购详细操作流程： • 以上海国债回购交易为例： • 在交易界面，选择“卖入”，输入代码(比如204001)，融资价格就是年化利率，
数量最低是1000(张)，代表10万元，每10万元递增，点击融资下单即可。
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• 十五、正回购与逆回购：
• 逆回购方为正回购的对手方，即资金出借方。
• 正回购方：借钱打新 • 逆回购方：出借资金获取收益 • （操作：卖出204007） • 10万7天收益： • 100000*12%*7/365＝230元