城市基础设施投融资模式比较研究

印成玲

(西南交通大学人文社会科学学院,成都610031)3

摘要:随着我国工业化和城市化的不断深入,基础设施对城市的发展产生越来越重要的影响,甚至成为制约现代城市发展的瓶颈,究其原因在于基础设施建设资金短缺,投融资渠道不足。对传统基础设施投融资模式以及新兴的PFI(Private Finance Initiative私人主动融资)、PPP(Public-Private Partnerships公私合伙制)以及各种应用形式进行比较研究,可以为拓宽基础设施投融资渠道提供参考。

关键词:投融资模式;PFI;PPP;BOT

A Com para tive Study on the Investm en t and F nianci ng M odes of the Urban Infra structure Abstract:W ith the constant deepening of the industrialization and urbanization in our country,infrastructure has an increasingly great mipact on the urban development,even setting a lmi it to the urban development as a bottleneck,for which the reason is the lack of money used for the construction of infrastructure and the lack of the investment and financing channels as well.This paper makes a com2 parative study on various app lication modes,such as the traditional invesmtent and financing modes,the newly emerging PF I(Private Fi2 nance Initiative)and

PPP(Public-Private Partnership s),in an attemp t to p rovide a reference for the expansion of infrastructure’s invest2

ment and financing channels.

Key words:the modes for investment and financing;PF I;PPP;BOT

中图分类号:F12 文献标识码:A 文章编号:100025757(2007)0920053204

城市基础设施是城市生产、生活的物质基础,也是城市经济体系中重要的产业部门,它是城市建设和城市管理的重要内容。随着我国工业化和城市化的不断深入,基础设施对城市的发展产生越来越重要的影响,甚至成为制约现代城市发展的瓶颈,究其原因在于基础设施建设资金短缺,投融资渠道不足。2004午7月出台的《国务院关于投资体制改革的决定》指出:放宽社会资本的投资领域,允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。有鉴于此,本文将对传统基础设施投融资模式以及新兴的

PFI(Private Finance Initiative私人主动融资)、PPP(Public-Private Partnership s公私合伙制)[1]以及各种应用形式进行比较研究,以期为拓宽基础设施投融资渠道,

改善基础设施资金短缺的现状提供参考。

1.城市基础设施投融资传统模式与新兴模式

1.1城市基础设施投融资传统模式

世界银行1994年世界发展报告《为发展提供基础设施》将基础设施分为两大类:一类是经济基础设施,即永久性工程构筑、设备、设施和它们所提供的为居民所用和用于经济生产的服务,包括公用事业、公共工程以及其他交通部门。另一类是社会基础设施,通常包括文教、医疗保健等[2]。本文研究所涉及的基础设施,主要是指经济基础设施。

长期以来,我国基础设施部门实行的是高度集中的政府投资管理体制,政府几乎包揽了全部基础设施项目的全部投资。传统的城市基础设施投融资模式主要有以下几

种:

(1)财政投资[3]。

主要包括政府从财政收入中的拨款,税收中的基础设施建设税以及某些专项资金。虽然财政投资在基础设施投融资中逐渐力不从心,在我国现阶段,它依然是城市基础设施投融资的重要组成部分。

(2)土地储备制度融资[4]。

指地方政府依照法律程序,运用市场机制,对通过收回、收购和征用等方式取得的土地,进行前期开发、整理,予以储存,以满足城市各类建设用地的需求,确保政府垄断土地一级市场的一种管理制度。土地储备制度主要通过“土地收购———土地储备———土地出让”来实现融资。

(3)国内外贷款。

从实践经验看,城市基础设施主要运用国内政策性银行贷款和国外政府贷款以及国际金融机构贷款。通过向世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构贷款以及外国政府如德国、日本等国家的贷款,由于城市基础设施的融资规模大、回收期长等特点,这种融资方式一般手续复杂,需要较长时间的审批和可行性论证,并且国际金融机构和外国政府往往会附加苛刻的条件,因此,限制了此种融资模式的适用性。

(4)证券市场融资。

在基础设施传统融资模式中,具有固定利率的长期债券是最适合的融资模式。基础设施项目通常在一个较长的时期内产生可预见的稳定收益,这种特征与具有固定利率的长期债券的筹资特点一致。由于我国债券市场的先天缺陷,证券市场融资多以发行国债的方式为基础设施筹集资金。

1.2城市基础设施投融资新兴模式

随着经济的发展,我国财政资金的相对短缺和城市基础设施的需求膨胀,以政府为主导的传统投融资模式越来越捉襟见肘[5]。以传统投融资模式创新以及民营资本、外资进入基础设施领域为代表的新兴投融资模式,为城市基础设施的发展注入新的活力。