贵州茅台酒财务分析工作报告
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二、公司法定代表人：袁仁国 三、公司注册地址：贵州省仁怀市茅台镇
四、注册资本：103818万元
五、公司股票上市地：上海证券交易所
六、股票简称：贵州茅台
股票代码：600519
七、企业法人营业执照注册号：5265(1-1)
八、2011年审计的会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通
合伙）
5
股本结构 股本情况
7
8
9
公司与实际控制人之间的产权和控制关系方框图
10
主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩
11
12
涉足行业及主要产品
• • 贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台
酒厂有限责任公司及其全资子公司 、控股公司、参股公司等近 20 家 企业构成，集团所涉足的产业领域 包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、 证券、银行、保险、物业、科研等 。
• 其次差异化程度不高，酒类风格趋同现象严重，搞来搞去就熟悉的那 么几个，无非是酱香、浓香、清香、甜香，人家搞什么，自己就搞什 么，连包装都差不多，没有多大差别，价格与服务影响购买者选择， 从而使企业在价格和服务方面产生激烈竞争。
• 最后是酒类板块的渐变。尽管川酒仍然占据半壁江山但也受到了来自 鲁酒和皖酒的强烈冲击。近年来，湘酒和东北酒以及黔酒相继崛起， 在全国酒类市场占得先机。
14
员工团队
15
董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
、、
董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
16
Step 1
行 业 分 析
Step 2
战 略 分 析
Step 3
会 计 分 析
Step 4
财 务 分 析
17
二
行业分析
18
行业环境分析
• 行业概况 • 产业主要特征 • 五力分析 • 竞争对手的分析 • CPM矩阵与EFE矩阵
中国贵州茅台酒厂有限责任公 司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司 （以下简称集团公司）， 1999 年 ，由有限责任公司联合中国食品发 酵研究所发起的贵州茅台酒股份有 限公司正式成立， 2001 年 8 月， 贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
13
• 贵州茅台酒股份有限公司公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型 企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白 酒生产企业。
21
五力分析 潜在进入者 现有企业间的竞争 供应商讨价还价的能力 购买者讨价还价的能力 替代品的威胁
22
白酒行业中企业竞争
• 首先众多的或势均力敌竞争对手。白酒产业中企业众多，约有1.8万 家，有些企业为了改变其市场地位，必然会采取竞争行动，势必在现 有竞争者之间产生激烈的竞争；企业规模与实力大致接近，各企业都 具有大致相同的竞争实力和进行反击的资源，这也会使现有竞争对手 之间产生激烈竞争。
一、有限售条件股份 二、无限售条件流通股份
人民币普通股 三、股份总数
数量
数量单位：股 比例
1,038,180,000 1,038,180,000 1,038,180,000
100% 100% 100%
6
股东情况 截至 2011 年 12 月 31 日，公司股东总数为 45,694 户。 在下列股东中，中国贵州茅台酒厂有限责任公司与贵州茅台酒厂 集团技术开发公司之间存在关联关系，除此之外，本公司未知其 它股东之间的关联关系、是否为一致行动人。
• 公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国 苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻 祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并 蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
贵州茅台酒财务分析工作报告
2020/11/25
1
Contents
1 公司简介 2 行业分析 3 战略分析 4 会计分析 5 财务分析
2
一
公司简介
3
贵州茅台
基本情况 股本结构
涉足行业及主要产品 员工团队
4
基本情况
一、公司法定中、英文名称：贵州茅台酒股份有限公司 Kweichow Moutai Co. Ltd.
• 白酒工业是食品工业的重要组成部分。从总体趋势来看， 虽然最近几年白酒产量有所降低，规模相对有所缩小。白 酒行业的市场规模还是相当大的。
• 白酒行业的竞争是国际性的，既有国内品牌，也有国外品 牌，竞争范围很大，激烈程度可见一斑。
白酒行业属于完全竞争市场，白酒市场已经由之前的快速成 长时期进入到成熟期。各类资本竞相进入，使白酒行业出 现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象，行业竞争更加激 烈。面对日益饱和的白酒市场，品牌之间开始互相碰撞 ，白酒行业市场集中度低 ，向优势地区和优势企业的聚 集是白酒行业未来发展的必然方向
• 尽管近今年白酒行业的利润率在降低，但相比其他行业，白酒行业仍 算比较高的。利润的驱使和白酒行业产品差异化较低是的进入该行业 的壁垒不是太高。尤其是对地方性的小型生产企业，地域性和产品特 点决定了那些在夹缝中生存的企业可以成长；大的集团也可以通过收 购的方式进入。
24
供应商讨价还价能力分析
白酒行业的供应商一般是包装和粮食，因为白酒行业 的主要生产成本是粮食和包装，分别占总成本的40% 和20%左右。由于供应商集中度不高（极其分散的粮 食和包装物）以及供应商的产品差异化很低，白酒企 业可选的空间很大，这就使得供应商讨价还价能力不 强，白酒企业的具有较强的议价能力。
19
行业概况
• 白酒是世界六大名酒之一，因其特殊的制作工艺形成了中 国白酒个性多样，呈百花争妍的态势。
• 白酒行业由快速扩张时期发展到相对稳定期 • 中国白酒产量仍然集中在几个主要的产区和骨干企业 • 市场竞争加剧、产业政策调控和企业负担过重 ，使白酒
税收贡献和盈利能力，已处于较低水平 。
20
产业主要特征
23
产业新加入者的威胁分析：
• 新进入者的威胁程度取决于进入壁垒和现有企业准备对新进入者的反 击程度。在我国现有的白酒市场上，除了一些特大型企业在培育自己 的产品特色外，产业中的众多中小型企业未能突出产品差别化，没有 有效建立自己的消费群。依靠模仿畅销酒来维持企业前进，这就造成 白酒行业整体差异水平较低。据有关资料显示，我国白酒除浓香型以 外，其他类型产品产量总和不足白酒总产量的三分之一，这使得进入 白酒行业门槛较低。
二、公司法定代表人：袁仁国 三、公司注册地址：贵州省仁怀市茅台镇
四、注册资本：103818万元
五、公司股票上市地：上海证券交易所
六、股票简称：贵州茅台
股票代码：600519
七、企业法人营业执照注册号：5265(1-1)
八、2011年审计的会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通
合伙）
5
股本结构 股本情况
7
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公司与实际控制人之间的产权和控制关系方框图
10
主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩
11
12
涉足行业及主要产品
• • 贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台
酒厂有限责任公司及其全资子公司 、控股公司、参股公司等近 20 家 企业构成，集团所涉足的产业领域 包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、 证券、银行、保险、物业、科研等 。
• 其次差异化程度不高，酒类风格趋同现象严重，搞来搞去就熟悉的那 么几个，无非是酱香、浓香、清香、甜香，人家搞什么，自己就搞什 么，连包装都差不多，没有多大差别，价格与服务影响购买者选择， 从而使企业在价格和服务方面产生激烈竞争。
• 最后是酒类板块的渐变。尽管川酒仍然占据半壁江山但也受到了来自 鲁酒和皖酒的强烈冲击。近年来，湘酒和东北酒以及黔酒相继崛起， 在全国酒类市场占得先机。
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员工团队
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董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
、、
董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
16
Step 1
行 业 分 析
Step 2
战 略 分 析
Step 3
会 计 分 析
Step 4
财 务 分 析
17
二
行业分析
18
行业环境分析
• 行业概况 • 产业主要特征 • 五力分析 • 竞争对手的分析 • CPM矩阵与EFE矩阵
中国贵州茅台酒厂有限责任公 司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司 （以下简称集团公司）， 1999 年 ，由有限责任公司联合中国食品发 酵研究所发起的贵州茅台酒股份有 限公司正式成立， 2001 年 8 月， 贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
13
• 贵州茅台酒股份有限公司公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型 企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白 酒生产企业。
21
五力分析 潜在进入者 现有企业间的竞争 供应商讨价还价的能力 购买者讨价还价的能力 替代品的威胁
22
白酒行业中企业竞争
• 首先众多的或势均力敌竞争对手。白酒产业中企业众多，约有1.8万 家，有些企业为了改变其市场地位，必然会采取竞争行动，势必在现 有竞争者之间产生激烈的竞争；企业规模与实力大致接近，各企业都 具有大致相同的竞争实力和进行反击的资源，这也会使现有竞争对手 之间产生激烈竞争。
一、有限售条件股份 二、无限售条件流通股份
人民币普通股 三、股份总数
数量
数量单位：股 比例
1,038,180,000 1,038,180,000 1,038,180,000
100% 100% 100%
6
股东情况 截至 2011 年 12 月 31 日，公司股东总数为 45,694 户。 在下列股东中，中国贵州茅台酒厂有限责任公司与贵州茅台酒厂 集团技术开发公司之间存在关联关系，除此之外，本公司未知其 它股东之间的关联关系、是否为一致行动人。
• 公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国 苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻 祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并 蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
贵州茅台酒财务分析工作报告
2020/11/25
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Contents
1 公司简介 2 行业分析 3 战略分析 4 会计分析 5 财务分析
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一
公司简介
3
贵州茅台
基本情况 股本结构
涉足行业及主要产品 员工团队
4
基本情况
一、公司法定中、英文名称：贵州茅台酒股份有限公司 Kweichow Moutai Co. Ltd.
• 白酒工业是食品工业的重要组成部分。从总体趋势来看， 虽然最近几年白酒产量有所降低，规模相对有所缩小。白 酒行业的市场规模还是相当大的。
• 白酒行业的竞争是国际性的，既有国内品牌，也有国外品 牌，竞争范围很大，激烈程度可见一斑。
白酒行业属于完全竞争市场，白酒市场已经由之前的快速成 长时期进入到成熟期。各类资本竞相进入，使白酒行业出 现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象，行业竞争更加激 烈。面对日益饱和的白酒市场，品牌之间开始互相碰撞 ，白酒行业市场集中度低 ，向优势地区和优势企业的聚 集是白酒行业未来发展的必然方向
• 尽管近今年白酒行业的利润率在降低，但相比其他行业，白酒行业仍 算比较高的。利润的驱使和白酒行业产品差异化较低是的进入该行业 的壁垒不是太高。尤其是对地方性的小型生产企业，地域性和产品特 点决定了那些在夹缝中生存的企业可以成长；大的集团也可以通过收 购的方式进入。
24
供应商讨价还价能力分析
白酒行业的供应商一般是包装和粮食，因为白酒行业 的主要生产成本是粮食和包装，分别占总成本的40% 和20%左右。由于供应商集中度不高（极其分散的粮 食和包装物）以及供应商的产品差异化很低，白酒企 业可选的空间很大，这就使得供应商讨价还价能力不 强，白酒企业的具有较强的议价能力。
19
行业概况
• 白酒是世界六大名酒之一，因其特殊的制作工艺形成了中 国白酒个性多样，呈百花争妍的态势。
• 白酒行业由快速扩张时期发展到相对稳定期 • 中国白酒产量仍然集中在几个主要的产区和骨干企业 • 市场竞争加剧、产业政策调控和企业负担过重 ，使白酒
税收贡献和盈利能力，已处于较低水平 。
20
产业主要特征
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产业新加入者的威胁分析：
• 新进入者的威胁程度取决于进入壁垒和现有企业准备对新进入者的反 击程度。在我国现有的白酒市场上，除了一些特大型企业在培育自己 的产品特色外，产业中的众多中小型企业未能突出产品差别化，没有 有效建立自己的消费群。依靠模仿畅销酒来维持企业前进，这就造成 白酒行业整体差异水平较低。据有关资料显示，我国白酒除浓香型以 外，其他类型产品产量总和不足白酒总产量的三分之一，这使得进入 白酒行业门槛较低。