日本地震对日本经济的影响

为什么日元汇率在震后后出现如此大的 波动：先是大幅上扬， 波动：先是大幅上扬，接着是缓慢地下跌 ？ 从基本面看，日本大地震后， 从基本面看，日本大地震后，经济损失惨 政府债务雪上加霜， 重，政府债务雪上加霜，按理说应该对日 元形成空头压力。 元形成空头压力。但日元的实际走势却恰 恰相反。 恰相反。
日本救市
因此，为挽救市场信心，日本央行开始大 规模救市，频频向市场注入资金，截止到3 月23日，日本央行已累计注资50万亿日元， 几乎是2008年金融危机中日本央行注资总 额的3倍以上。那这种情况之下，对日本的 股市产生了一个比较大的提振的作用。
同时，西方七国迅速做出反应，美国、英国、加 拿大和欧盟央行同意，与日本政府一起干预外汇 市场，遏制日元急速升值的势头。在3月17日日 元汇率创出一个新高之后，18日，七国就开始联 手，干预日元的汇市，日元的汇市就开始大幅度 朝着反向发展日元就开始贬值。10年来七国集团 的首次联手干预果然让日元应声而落，七国分别 卖出日元，购入本币，造成日元由3月18日至3月 22日五天内，由76.46兑1美元急贬至的81.97， 贬值幅度达7.2%。此后，日元依然保持缓慢下跌， 截止到4月7日，日元兑美元一度下滑到85日元兑 1美元。
日元的快速升值不利于日本出口企业，三 菱汽车公司当即表示，在地震造成严重损 害的情况下，日元急剧升值将严重影响日 本经济，希望政府和央行采取对策。因为 日本现在并没有摆脱出口主导型的这个模 式，如果日元贬值会有利于出口，从而对 日本的经济恢复会有好处。 （具体的原理 可以参考方齐云老师出版的《国际经济 学》）
日本地震对日本经济的影响
——从股市，汇率，债务 从股市，汇率， 从股市 三方面来阐释
2011年3月11日日本东北部发生了里氏 年 月 日日本东北部发生了里氏 9级大地震，鉴于日本占全球 级大地震， 级大地震 鉴于日本占全球GDP的8.7%， 的 ， 是全球第三大石油消费国、 是全球第三大石油消费国、全球第一大经 济体美国的第二大债权国，日本经济受损 济体美国的第二大债权国， 对于全球的影响将不可低估。 对于全球的影响将不可低估。 日本地震，推动日元大幅上涨、 日本地震，推动日元大幅上涨、美元大 幅下跌、基本金属大幅回调、贵金属上涨、 幅下跌、基本金属大幅回调、贵金属上涨、 原油价格回落， 原油价格回落，以及农产品的继续下 日本的地震和海啸波及了全球经济。 跌……日本的地震和海啸波及了全球经济。 日本的地震和海啸波及了全球经济
THX
日元短期飙升，有两个主要原因： 日元短期飙升，有两个主要原因： 灾区救援和灾后重建以及保险理赔等需要大量 资金，不少日本企业抛售海外资产， 资金，不少日本企业抛售海外资产，资金回流 导致短期内日元需求大增因此出现汇率升值。 导致短期内日元需求大增因此出现汇率升值。 此外，每年3月底 月初是日本的会计年度结算 此外，每年 月底4月初是日本的会计年度结算 月底 期，许多日本跨国企业往往在此时将资金汇回 国内，这与地震后资金回流形成叠加效应。 国内，这与地震后资金回流形成叠加效应。 国际炒家看到了日本国内资金短缺， 国际炒家看到了日本国内资金短缺，国外的大 批资金被撤回，会给国际金融市场带来的影响， 批资金被撤回，会给国际金融市场带来的影响， 就开始兴风作浪开始进一步助推日元升值这意 味着存在大量投机资金借机做多日元的可能性。 味着存在大量投机资金借机做多日元的可能性。
日本地震对人民币汇率的影响
对于中国来说，日本经济面临的严重挑战， 对于中国来说，日本经济面临的严重挑战，给人民币汇率也带来了升 值的压力。 值的压力。 一些金融专家认为年底前后应该在90到 日元 日元， 一些金融专家认为年底前后应该在 到95日元，就是日元从现在开 一直往年底走应该是一个贬值的态势。 始，一直往年底走应该是一个贬值的态势。我个人也认为日元会持续 贬值 。 • 日元贬值一定意味着人民币升值，而人民币升值压力本来就很大，而 日元贬值一定意味着人民币升值，而人民币升值压力本来就很大， 日元贬值对人民币的冲击会进一步的增大，使得中国人民币升值压力， 日元贬值对人民币的冲击会进一步的增大，使得中国人民币升值压力， 从而对中国出口消极影响或者负面影响， 从而对中国出口消极影响或者负面影响，会进一步暴露出来进一步恶 化 • 目前，日本是中国第四大贸易伙伴，位居欧盟、美国、东盟之后，而 目前，日本是中国第四大贸易伙伴，位居欧盟、美国、东盟之后， 中国是日本第一大贸易伙伴，占据了日本进出口总额的五分之一， 中国是日本第一大贸易伙伴，占据了日本进出口总额的五分之一，这 表明了中日两个经济体之间逐步加深的互相依赖关系。 表明了中日两个经济体之间逐步加深的互相依赖关系。 • 刚刚公布的 《2011年第一季度复旦人民币汇率指数走势分析报告》 年第一季度复旦人民币汇率指数走势分析报告》 年第一季度复旦人民币汇率指数走势分析报告 认为，日元的地震效应对人民币名义有效汇率指数上升的贡献率最高， 认为，日元的地震效应对人民币名义有效汇率指数上升的贡献率最高， 成为首季推动人民币汇率指数上升的最大因素， 成为首季推动人民币汇率指数上升的最大因素，报告也预测二季度人 民币实际有效汇率升幅可能在1%-2%之间。对此，在未来相当长的 之间。 民币实际有效汇率升幅可能在 之间 对此， 时间里，我们必须密切关注日本金融动荡和未来的发展态势， 时间里，我们必须密切关注日本金融动荡和未来的发展态势，及时应 对有可能出现的影响，确保中国经济稳定健康发展。 对有可能出现的影响，确保中国经济稳定健康发展。 (CCTV经济半小时 经济半小时) 经济半小时
日经指数
灾难发生当天，日经225 指数跌幅达1.72%，成为 当天全球股市跌幅榜首
日日本地震发生时， 分钟。 当3月11日日本地震发生时，日本股市距离收盘只有 分钟。因为地震，交易员们开 月 日日本地震发生时 日本股市距离收盘只有14分钟 因为地震， 始抛售股票，日经225指数在这 分钟下跌了 。但投资者们当时还不知道，地震引发 指数在这14分钟下跌了 始抛售股票，日经 指数在这 分钟下跌了1%。但投资者们当时还不知道， 了一场毁灭性的海啸正向日本海岸进发。 了一场毁灭性的海啸正向日本海岸进发。 而当星期一（ 日 股票市场重新开盘时， 而当星期一（Baidu Nhomakorabea4日）股票市场重新开盘时，这场地震与海啸灾难已经迅速演变成一场 不断升级的核危机，福岛第一核电厂已经发生了三起核爆炸。经济学家们担心， 不断升级的核危机，福岛第一核电厂已经发生了三起核爆炸。经济学家们担心，这场灾 难会将日本经济带入衰退，而股市则开始以崩盘的方式下跌。 难会将日本经济带入衰退，而股市则开始以崩盘的方式下跌。 继周一下跌6.2%后，日经 指数周二收盘再度下挫10.6%。这意味着，在遭受地震 继周一下跌 后 日经225指数周二收盘再度下挫 指数周二收盘再度下挫 。这意味着， 和海啸袭击后的两天里，日本股市已经失掉了五分之一的市值。 和海啸袭击后的两天里，日本股市已经失掉了五分之一的市值。亚洲其他市场也全线走 周二欧美股市开盘后，继续大幅下挫。 低，周二欧美股市开盘后，继续大幅下挫。
日元短期内快速升值的后果：
然而受到日元飙升的拖累，日本股市17日 重回跌势。其中，日经225指数收低1.4%， 东证股价指数下挫0.8%。亚太股市其他主 要股市也都普遍下挫。新加坡、菲律宾及 印度股市跌幅在0.95%至1.57%不等。中国 香港股市跌幅为1.83%。中国台北股市加权 指数跌幅为0.50%。 PS:为什么日元升值 ，全球股市会下挫呢？ （平仓日元）
18日七国就开始联手，干预日元的汇市， 日元的汇市就开始大幅度朝着反向发展 日元就开始贬值
从日本债务看日本经济
• 在过去的20年，日本国债平均每年以40万亿日元 的速度增长。据日本财务省和日本银行资金循环 统计材料表明，到2010年末，日本国家和地方政 府的债务总额达1100万亿日元，日本经济合作开 发机构推算，2011年日本国家和地方债务总额与 GDP之比，将首次突破200%，高居工业化国家 之首。同时，灾后重建意味着政府财政开支大幅 上升，这无疑将使日本的财政状况更加恶化。 • 我个人认为尽管日本可能依然会靠庞大的国内储 蓄存量顶着，但是虽然重建的进行，政府负债率 还会继续走高，长期内日本可能 可能会发生债务危机 可能
因此，我对老师说的日元为人民币升值挡刀不太赞同。 因此，我对老师说的日元为人民币升值挡刀不太赞同。
日经股指后期
• 随着投资者信心开始逐渐恢复，日本股指 随着投资者信心开始逐渐恢复， 开始稳步回升，截止到4月 日 开始稳步回升，截止到 月6日，日经股指 已从暴跌之后的8605回调至 回调至9590点，虽然 已从暴跌之后的 回调至 点 距震前的1万点还有一段差距 万点还有一段差距， 距震前的 万点还有一段差距，但是日本股 市却因暴跌后估值便宜吸引了大量境外资 金流入。与此同时， 金流入。与此同时，全球股市基金撤资形 势也发生首次逆转。 日至30日 势也发生首次逆转。从3月24日至 日，发 月 日至 达国家股市基金获得资金流入85亿美元 亿美元， 达国家股市基金获得资金流入 亿美元， 新兴股市基金流入26亿美元 亿美元， 新兴股市基金流入 亿美元，全球投资者 信心得以重振。 信心得以重振。 • 日本的股市现在虽然在日本银行大规模地 干预之下，得到一定程度的遏制， 干预之下，得到一定程度的遏制，不会在 暴跌，但是要真正地能够回升， 暴跌，但是要真正地能够回升，还有待进 一步的观察
预计日本地震对日本GDP的影响
美国的高盛公司15日发表报告认为， 美国的高盛公司 日发表报告认为，日本大地 日发表报告认为 震造成的损失额将高达16万亿日元 万亿日元， 震造成的损失额将高达 万亿日元，远远超过阪 神大地震造成10万亿日元的损失 万亿日元的损失， 神大地震造成 万亿日元的损失，并认为第二季 度日本国内生产总值（ 度日本国内生产总值（GDP）将因此出现负增长， ）将因此出现负增长， 2011年日本实际 年日本实际GDP增长也会因地震减少 个 增长也会因地震减少0.5个 年日本实际 增长也会因地震减少 百分点
外汇市场
（图中表示的是美元兑日元的汇率）
上图椭圆的放大图
地震之后日元迅速升值，被大家称之为史上最强日 元。而历史是惊人的巧合，1995年1月17日，日本 发生阪神大地震，短短两天日元兑美元汇率就从99 升至80，之后才慢慢开始回落 日本大地震发生后，日元兑美元汇率在6天之内上涨 3.74%，3月16日，日元对美元汇率一度升至 77.1600日元，刷新二战以来最高水平的79.75日元， 而上一次记录正是1995年4月日本坂神地震后创下的。