金融衍生产品及风险分析

金融衍生产品及风险分析

作者：王瑞峰

来源：《中国集体经济》2017年第05期

摘要：金融衍生产品是以传统金融产品为基础的金融派生物，其在金融市场发展中充当着金融工具的作用。金融衍生产品的类型多样，具有跨期性、零和博弈性等特征，但是与此同时，金融衍生产品也存在较高的风险性和不确定性，对金融机构主体的发展存在不利的影响。因此，文章就金融衍生产品的相关内容进行简要分析，然后简述金融衍生产品有可能产生的风险，最后就应该如何防范这些风险提出若干意见。

关键词：金融市场；金融衍生产品；金融风险

一、金融衍生产品概述

（一）含义

金融衍生产品（derivatives）是当前金融市场中常用的金融工具，其主要的形态包括有互换产品、期权、期货和远期四种，在金融市场发展中具有广泛的应用，对于推动金融市场的发展有着重要的意义。但是，事物都具有两面性，金融衍生产品的出现也给金融市场带来了巨大的金融风险，为了保证金融市场的发展秩序，保证金融主体的相关利益，有关人员及部门必须要加强对金融衍生产品风险防范的重视，采取有效措施降低金融衍生产品的风险。以下本文就金融衍生产品及其风险进行了简要的分析。

（二）特征

金融衍生产品是随着时代的不断变化和金融市场的不断发展而发展来的，其主要的分类可以从几方面来看。从原生资产的分类来看，金融衍生产品可以分为商品、汇率、利率以及股票四种，而从产品的形态来看，金融衍生产品则可以分为期权、期货、远期和互换四种。金融衍生产品具有集中几个特征：第一，金融衍生产品具有跨期性。金融衍生产品虽然可以帮助影响交易者的交易意愿，但它不是短时间内就可以进行片段的，而是需要一段时间的观察和把握，然后让交易者决定是否要进行交易。跨期性可以帮助交易者准确把握当前金融办市场的发展形势，但是如果交易者没有把握到位，那么交易者也有可能出现交易盈亏；第二，金融衍生产品具有联动性。金融衍生产品是金融市场发展中衍生出来的工具，其与其他的金融产品和工具具有联动关系；第三，零和博弈性，即交易双方的净损益为零；第四，交易对象的虚拟性和杠杆性；第五，风险性和不确定性。金融衍生产品是以传统金融产品为基础的金融派生物，其在金融市场发展中充当着金融工具的作用。可以看出，金融衍生产品也存在较高的风险性和不确定性，对金融机构主体的发展存在不利的影响。因此，各金融主体在发展过程中不仅需要根据市场形势的变化进行金融衍生产品的开发，更加要重视金融产品有可能带来的风险，并采取有效进行风险防范。

二、金融衍生产品的风险分析

（一）金融衍生产品的风险类型分析

金融衍生产品的分先类别可以分为以下几种：第一，法律风险。从当前我国金融衍生产品的发展情况来看，金融交易双方在交易过程中如果出现合约订立不当或者违反法律规定等情况，就会出现严重的法律风险，严重影响金融市场的正常发展；第二，市场风险。所谓市场风险指的是金融主体在交易过程中需要参考市场的变化情况，如参考市场产品的基础价格是否有出现波动以及出现了怎样的波动等。针对市场的波动情况，交易双方需要采用杠杆交易方式俩进行金融衍生产品价格的确定。市场的价格波动是一直存在的，因此，金融衍生产品的市场风险是普遍存在的市场风险也较为严重；第三，操作风险。操作风险主要是针对机构内部而言的，其指的是内部工作人员在具体的操作过程中存在的失误或者系统的失误，影响了金融衍生产品的数据参考，从而造成的风险。操作性风险与人为因素有关，属于可控范围，但是也是造成金融机构损失惨重的重要原因；第四，信用风险。交易双方的信用度是否良好、资产情况以及经营能力如何均有可能造成交易双方没有办法按照约定履行合约或者直接违约，造成场外风险，这就是我们所说的信用风险。

（二）金融衍生产品风险产生的原因

金融衍生产品风险产生的原因不外乎两个方面，即内因和外因。从内部因素来看，金融衍生产品之所以会产生较大的风险主要与机构内部的管理不足、风险意识薄弱以及人员管理不善有关。要加强对金融衍生产品的风险方法必须要求金融机构内部能够建立完善的管理机制，包括风险预警机制和金融衍生产品管理机制等，以帮助节约成本，降低风险。但是当前我国不少金融机构在发展过程中没有认识到金融衍生产品风险防范的重要性，忽略了对其防范，从而导致风险加大，不利于机构的长远发]。而在人员管理中，企业没有指定完善的激励制度和管理监督制度，导致工作人员的工作态度不够严谨、工作失误较多，造成严重的操作风险；而从外因来看，政府的法律建设不够完善以及监管体系尚未健全是导致金融衍生产品风险频发的重要原因。当前我国针对金融衍生产品风险防范的法律法规仍然较少，主要以2004年颁发的系列管理手册和条例为主，加上后来颁发的系列管理指引和条例等。法律法规的建设没有紧跟时代发展的步伐进行及时的完善和创新，导致出现了较多的法律漏洞，加上监管部门的监管力度不足，结果导致了金融衍生产品风险进一步加大，严重影响了金融市场的正常发展。

三、金融衍生产品风险的防范对策

（一）加强法制建设

要加强对金融衍生产品风险的防范首先要求政府有关部门能够加强法制建设，完善相关的法律法规，为金融衍生产品的正常发展奠定扎实的环境和制度基础。首先，政府应该要加强金融衍生产品风险管理和防范方面的立法，出台更多完善的法律法规，进一步规范金融衍生产品交易规范；其次，对于已经出台的部分法律法规，政府可以根据当前我国金融市场以及金融衍

生产品面临的风险进行具体问题具体分析，完善法律，赋予法律新的生命力，保证金融衍生产品的健康发展；最后，政府还需要加强对金融衍生产品创新的法律建设，保证金融衍生产品创新的规范性和科学性。

（二）健全市场监管体系

市场监管体系的建立需要政府能够加强监管部门的建设，通过政府的宏观调控来进行监管体系的完善。第一，政府应该调动各监管部门进行联合监督和管理，保证监管的效率和质量；第二，政府需要有针对性的进行金融衍生产品监管。金融衍生产品类型多种多样，不同类型的金融衍生产品具有不同的特征，其监管的手段和方法也各不相同，要求政府能够根据金融衍生产品的不同类型制定不同的监管防范，有效约束金融市场的行为；第三，政府还应该要重视国际监管的作用，实现金融衍生产品市场监管的统一。

此外，内因是根本，金融机构在发展过程不仅需要依赖于外部环境进行金融衍生产品的研发，还需要依靠内部的管理来避免出现金融衍生产品风险，获得更多的利润和收益。首先，金融主体及相关人员必须要加强对金融衍生产品风险的认识，并采用有效的方法如加大宣传和教育等来强化员工的风险意识；其次，金融机构需要制定完善的金融衍生产品风险监管体系，提高自我抵抗风险的能力。

（三）规范操作行为

加强对人员的管理和规范。金融市场发展过程中，工作人员的主观因素直接关系到金融衍生产品风险的产生与否，因此要求金融机构能够加强对人员工作行为、工作态度以及工作能力的重视，采用培训、制度激励等形式提高员工的工作能力，端正员工的工作态度并规范员工的工作行为，为金融衍生产品风险防范提供必要的保障。

（四）防范信用风险

实行实名制管理，成立债权委员会，由债权人按照“一企一策”的原则来集体确定对这些企业是增加贷款、稳定贷款还是减少贷款，减少金融产品信用风险。尤其对于银行或者金融机构无法限制贷款企业经营能力的，可以成立债权人委员会，由大家共同行动来解决企业的困难，形成互动的合力。

四、结语

综上所述，金融衍生产品具有跨期性、联动性、零和博弈性、虚拟性和杠杆性、风险性和不确定性等特征。从中可以发现，金融衍生产品虽然是时代发展的必然产区，有助于推动我国金融市场的有序发展，但是如果处理不当也有可能造成严重的金融衍生产品风险，给金融市场以及金融主体带来严重的不利影响。因此，有关机构和部门必须要针对金融衍生产品的风险问题进行具体分析，从内部控制和外部管理两个角度，即金融机构内部加强对人员的管理以及政