康佳集团财务报表分析案例报告(定稿)

介
徐海雄
主营产品彩电被国家质量技术监督局列为首批免 检产品。
张春燕
康 佳
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郝 鹏
康佳国内生产布局
牡丹江 康佳
陕西 康佳
安徽 康佳
重庆 康佳 东莞 康佳
康佳国际生产布局
欧洲斯洛伐克工厂 中国工厂
北美墨西哥工厂
东南亚印尼工厂
下图列示深圳康佳近9年来主营业务收入和净利润增长趋势
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康佳集团财务报表分析
战略分析 会计分析 1 2 3
财务分析
前景展望
4
一、
一、公司背景分析
公司简介
经营业绩分析
二、家电行业分析
1 2 3 4 5 现有企业的竞争 新进入者的威胁 替代品的竞争压力 购买者讨价还价能力 供应者讨价还价能力
三、康佳竞争力分析——SWOT分析
机会
劣势
威胁
优势
一、公司背景分析 公
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1980年成立，是我国首家中外合资的电子企业； 1991年改组为中外公众股份制公司；
司
1992年，康佳A、B股票同时上市； 广东省、深圳市首家营业额超百亿元电子企业；
简
入选“中国最有价值品牌”，品牌价值达150亿；
首家全国彩电行业ISO9001质量管理体系和 ISO14001环境管理体系国际、国内双重认证获得者；
三、评价信息披露质量
对主营业务收入的分析
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（一）
2000000 1500000 1000000 500000 0 -500000 2010年 2009年 2008年 主营业务收入 主营业务成本 营业利润
由主营业务收入三年对比可看出：主营 业务收入2010年大幅增长，增长主要是由于 境外销售市场的销售额大幅增加应收账款计 提坏账准备。
•
机会 （O）
•
SWOT分析 • T1：国际品牌的价格攻势更加猛烈； • T2：连锁渠道的不断扩张； • T3：原材料价格上涨且供应不稳；
威胁 （T）
• T4：自主创新和核心技术的竞争加剧。
Text
会计分析
会计分析 简要结论
关键会计政策 和会计估计
会计策略 分析
二、会计 分析
评价信息披 露质量
四、会计策略分析
（一）
税收优惠政策
（二）
低成本策略
（三）
会计政策变更
康佳集团报表会计分析
通过上述分析康佳集团的关键因素 中的主要会计政策，我们可以发现 康佳集团在稳健的发展过程中，存 在一定的上升空间，应充分利用利 好政策，发挥自身优势，创造价值， 具体该从何处入手，请在财务分析 中见分晓。
Text
二、家电行业分析
现有企业 的竞争 占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。 尽管目前家电行业处于完全竞争状态，但现有家电企业新进入者 之间白热化的竞争、摊薄的利润都使许多有意进入的厂商望而生畏， 外资家电巨头正逐渐缩小在中国的家电业务，所以新进入者危险不大， 主要竞争仍集中在现有品牌之间。
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（一）康佳集团资产构成
资
康佳集团股份有限公司资产构成图
9%
产
1%
3%
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其它资产
1%
构
86%
数据采用2010年该公司年报表
成
结论：资产中86%是流动资产，变现能力强；单 从此项看，进行行业的调整能力强。
徐海雄
张春燕
康 佳 郝 鹏
（二）康佳集团负债构成 负
债
构
成
一、关键会计政策和会计估计 （二）
会计政策比较——存货计价 康佳集团与长虹、海尔两家公司 的存货均是以实际成本计价，发出时 均采用加权平均法，期末计价采用成 本与可变现净值孰低法，盘存采用永 续盘存法，符合会计的可靠性和可比 性原则。
二、评估会计政策弹性 （一）
由上表可看出，康佳集团与青岛、长虹的存货占流动 资产比率相差不多，但康佳集团的存货周转率低于长虹和 海尔，在市场竞争白热化阶段，产品更新换代速度较快， 康佳集团存货多，流转速度慢，必然会导致产品积压，淘 汰产品数量增加，成本加大，所以康佳集团应减少存货。
徐海雄
结论：负债中流动负债约占95%，体现出该 公司短期借款、应付票据和应付账款额比重 大，资金变化活跃。
张春燕
康 佳 郝 鹏
康佳集团近三年资产构成变化图 资
康佳集团股份有限公司前三年资产构成变化图
16,000,000,000.00 14,000,000,000.00
本
12,000,000,000.00 10,000,000,000.00 8,000,000,000.00 6,000,000,000.00 4,000,000,000.00 2,000,000,000.00
优势 （S）
SWOT分析 • W1：电视平板时代缺乏面板核 心技术； • W2：手机性价比不高，缺乏明 星领军产品； • W3：成本控制依然薄弱，在价 格战中难以取胜； • W4：多元化和国际化的发展管 理难度和风险。
劣势 （W）
SWOT分析 • O1：国家继续执行扩大内需的政 策，协调城乡发展，“家电下乡”等 优惠政策的实施； O2：国家对技术含量高附加值高 的产品保持较高的出口退税； O3：刚性的房地产市场、家装市 场、汽车市场需求居高不落。
财务分析
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第三节 财务分析
• • • •
一、康佳集团股份有限公司财务初步分析 二、共同比分析法 三、比率分析法 四、杜邦分析法
一、康佳集团股份有限公司财务初步分析
（一）康佳集团资产构成 （二）康佳集团负债构成 （三）康佳集团近三年资产构成变化图 （四）短期流动性分析 （五）利润变化图
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 力
SWOT分析 • S1：持续的品牌战略，使康佳 品牌具有较高的知名度和美誉度； • S2：具有覆盖全国运作规范高 度信息化的销售和服务网络运作规 范，在国内建立了50多个营销分公 司、数百个销售经营部及3000多个 维修服务网点，海外业务也已拓展 到世界100多个国家和地区； • S3：已初步形成了独具特色和 优势的全球供应链； • S4：技术研发和工业设计能力 行业内领先。
张春燕
康 佳 郝 鹏
二、家电行业分析
现有企业 的竞争
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占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 www.第一课件网.com 力
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其它资产
构
0.00 2008年 2009年 2010年
成
分析：可以看出，流动资产增长迅 速，并占比率加大。
变化 图
（四）短期流动性分析 短
应收款项
期
货币资金
结论：上述数据我们可以看出该公司2008年到2010年
0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 货币资金 应收票据 应收款项 存货
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 力
二、家电行业分析
现有企业 的竞争 占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。面板资源。 尽管目前家电行业处于完全竞争状态，但现有家电企业新进入者 之间白热化的竞争、摊薄的利润都使许多有意进入的厂商望而生畏， 外资家电巨头正逐渐缩小在中国的家电业务，所以新进入者危险不大， 主要竞争仍集中在现有品牌之间。 家电产品的替代品来自于技术和功能的替代。信息产业的迅速发 展，促使了消费电子、通信技术、计算机技术、影音技术的互相渗透 和共同发展，家电产品都倾向于追求多元化功能的融合替代品的竞争 威胁在逐渐变小。
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三、评价信息披露质量 （二）
对应收账款计提坏账准备的分析
本集团根据应收款项的会计政策，采用 备抵法核算坏账损失。应收账款减值是基于 评估应收账款的可收回性。 该集团会计报表附注中说明公司对其1 年内应收款的坏账准备的记提采用按照应收 款余额的2%记提，账龄分析表明截止到2010 年12月31日1年内的应收账款发生额为 704,232,974.26 ，计提的坏账准备为 12,940,983.95 ，占应收账款比例为1.8%， 坏账准备记提略低。
评估会计 政策弹性
一、关键会计政策和会计估计 （一）
会计政策比较－折旧年限和净残值率
分析：对固定资产进行折旧摊销符合谨慎性 原则，三个企业相比，不难发现康佳集团的固定 资产残值率高于长虹和海尔，而折旧年限和年折 旧率与其他两个企业趋同。所以康佳集团的每年 分摊固定资产折旧额减小，从而导致营业利润有 可能虚高，不符合谨慎性原则。
亿元 200.0 主营业务收入
亿元 3.0 2.5 净利润
经
150.0
2.0
100.0 50.0
1.5 1.0 0.5
营
0.0
2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 主营业务收入 80.4 128.1 133.6 114.6 126.6 121.7 122.1 132.6 171.1
0.0
2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 净利润 0.4 1.0 1.4 0.7 1.0 2.1 2.5 1.5 0.8
情
况
徐海雄
从上图可以看出，深圳康佳的销售收入自2002年以来 总体上呈增长趋势，但相比之下净利润却未能实现持续增 长，特别是从2008年以来，在主营业务收入不断增长的情 况下，净利润反而迅速下滑，2010年的主营业务收入是 2008年的140%，但净利润才是2008年的32%。2010年深圳 康佳共实现销售收入171.1亿元，同比增长29%，而净利润 指标却继续大幅下滑，只有2009年的53%，销售收入和净 利润的逆向变动使得深圳康佳的销售利润率迅速下降，从 2008年的2.1%下降到2010年的0.5%，降幅达到76%。
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 力
二、家电行业分析
现有企业 的竞争 占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。 尽管目前家电行业处于完全竞争状态，但现有家电企业新进入者 之间白热化的竞争、摊薄的利润都使许多有意进入的厂商望而生畏， 外资家电巨头正逐渐缩小在中国的家电业务，所以新进入者危险不大， 主要竞争仍集中在现有品牌之间。 家电产品的替代品来自于技术和功能的替代。信息产业的迅速发 展，促使了消费电子、通信技术、计算机技术、影音技术的互相渗透 和共同发展，家电产品都倾向于追求多元化功能的融合替代品的竞争 威胁在逐渐变小。 产品严重同质化使家电行业的买方市场全面形成，消费者掌握的 市场信息越来越充分，频繁的降价使消费者持币待购，讨价还价能力 越来越强。
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 力
二、家电行业分析
现有企业 的竞争 占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。 尽管目前家电行业处于完全竞争状态，但现有家电企业新进入者 之间白热化的竞争、摊薄的利润都使许多有意进入的厂商望而生畏， 外资家电巨头正逐渐缩小在中国的家电业务，所以新进入者危险不大， 主要竞争仍集中在现有品牌之间。 家电产品的替代品来自于技术和功能的替代。信息产业的迅速发 展，促使了消费电子、通信技术、计算机技术、影音技术的互相渗透 和共同发展，家电产品都倾向于追求多元化功能的融合替代品的竞争 威胁在逐渐变小。 产品严重同质化使家电行业的买方市场全面形成，消费者掌握的 市场信息越来越充分，频繁的降价使消费者持币待购，讨价还价能力 越来越强。 由于我国家电行业缺乏核心技术，所以受到外国供应厂商 的制约，加上生产要素如：能源、钢材、土地等价格波动大， 供应不稳，使家电企业花费在供应链上游的成本居高不下，利 润空间被进一步挤压。