第二章工程经济要素

第一节 工程经济要素
一、基本构成
（一）一次性投资 （二）运营收益 （三）运营费用 （四）销售税金及附加
销售税金及附加
增值税 销 营业税 售 税 资源税 金
消费税 附 城乡维护建设税 加 税 教育费附加
从销售收入中直接扣除
一般工业行业
建筑业、房地产业、 商业、交通运输、 邮电、娱乐、服务
资源开发行业
益率，通常用ic表示）。
在国外一些文献中 又被称为“最小诱 人投资收益率 （MARR－Minimum
Attractive Rate of Return）”
基准收益率确定
基准收益率是极其重要的一个评 价参数，是决定方案取舍的一个 主要参照基准。
确定时考虑的因素： 1．资金成本
2．目标利润
3．投资风险
将投资方案各期所发生的净现金流量（＝现金流入－ 现金流出）按既定的折现率（基准收益率）统一折算 为现值（计算期起点的值）的代数和，称为净现值 （NPV）。
设投资方案的计算寿命期为n，各期净现金 流量为(CI-CO)t(t=0,1,2,...,n)， 基准收益率 为ic，则净现值计算公式为：
n
NPV (CI CO)t (1 ic )t t0
213
413
0 1 2 34 5
31.5(万 元)
900
3. NPV的经济涵义
NPV的计算结果有三种情况：
1) 如果方案的NPV＝0，表明该方案的实施可以收回投资资金而 且恰好取得既定的收益率（基准收益率）。
2) 如果方案的NPV>0， 表明该方案不仅收回投资而且取得了比 既定收益率更高的收益（即尚有比通常的投资机会有更多的 收益），其超额部分的现值就是 NPV值；
（一）净现值(NPV－Net Present Value) （二）净将来值(NFV－Net Future Value)
1. 概念
净将来值指将方案各期的净现金流量按基准收益率统 一折算成终值（方案寿命期未）后的代数和。
2. 计算公式
净将来值指将方案各期的净现金流量按基准收益率统 一折算成终值（方案寿命期未）后的代数和。
用它们来评价同一方案会得出相一致 的评价结论，一般情况下只需选择其 中的一个
三、内部收益率
（IRR－Internal Rate of Return ）
（一）IRR的概念
1．概念
内部收益率（IRR）就是使得净现值为零时的折现率。 内部收益率IRR满足下式：
n
NPV (IRR) (CI CO)t (1 IRR)t 0 t0
资 2．设备工器具费用
静 态
3．工程建设其它费用
投 资
流
(1)基本预备费
动
动 4．预备费 (2)价差预备费
资
(工程造价调整预备费)
态 投 资
金 5．固定资产投资方向调节税
投
资 6．建设期贷款利息
建设项目投资构成
建 设 投 资
流 动
(指维持生产所占用的全部资金)
资
金
＝流动资产－流动负债
投
资
第一节 工程经济要素
01 900
513
200
2 34 5 300
净现金流 量图
213
413
0 1 2 34 5
900
2. 计算公式
n
NPV (CI CO)t (1 ic )t
t0
例：某公司拟投N资P新V增一条90流0水线，预计
初始投资900万元，使用期为５年，新增
流水线可使公司每年销售2收13入(P增/加A5,1103%万 ,4)
413( P / F ,10% ,5) 31.（ 5 万 元 ）
－68.50
213
413
0 1 2 34 5
900 1000
3. NPV的经济涵义
NPV的计算结果有三种情况：
1) 如果方案的NPV＝0，表明该方案的实施可以收回投资资金而 且恰好取得既定的收益率（基准收益率）。
2) 如果方案的NPV>0， 表明该方案不仅收回投资而且取得了比 既定收益率更高的收益（即尚有比通常的投资机会有更多的 收益），其超额部分的现值就是 NPV值；
例：方案的净现值函数为
(1 i)4 1 413 NPV (i) 900 213 i(1 i)4 (1 i)5
令i=11.24%,则NPV(11.24%)=0 所以，方案的IRR＝11.24%
生活中你是如何评价 一件事好坏的？
第二节 工程经济性判断的基本指标
一、基准收益率
1．概念 2．基准收益率的确定
基准收益率概念
又称为基准折现 率或基准贴现率
在选择投资机会和决定技 术方案取舍之前，投资者 首先要确定一个最低盈利 目标——选择特定的投资 机会或投资方案必须达到 的预期收益率，称为基准 投资收益率（简称基准收
(CI
t0
CO)t
(1 i
)t
例：上例中，设i未知
(1 i)4 1 413 NPV (i) 900 213 i(1 i)4 (1 i)5
600
300
0 0%
-300
NPV(i)
213
413
20%
40%
60%
80%
100%
0
1
2 34 5
-600 -900
11.24 %
900
二、净现值、净将来值和年值
2. 计算公式
n
NPV (CI CO)t (1 ic )t
t0
例：某公司拟投资新增一条流水线，预计
初始投资900万元，使用期为５年，新增
流 水 线 可 使 公 司 每 年 销 售 收 入 增 加 513 万
元，运营费用增加300万元，第５年末的
残值为200万元。公司确定的基准收益率
为10％。试计算该方案的净现值。
n
1
NPV(i)
(CI
t0
CO)t
(1 i
)t
例：上例中，设i未知
(1 i)4 1 413 NPV (i) 900 213 i(1 i)4 (1 i)5
213
413
0 1 2 34 5
900
4. NPV函数
若基准收益率为未知数，设为i ，则净现值与i为函数关系
n
1
NPV(i)
NPV 900 931.5
213( P / A,10% ,4) 413( P / F ,10% ,5) 31.（ 5 万 元 ）
0
213
413
0 1 2 34 5
900 931.5
3. NPV的经济涵义
NPV的计算结果有三种情况：
1) 如果方案的NPV＝0，表明该方案的实施可以收回投资资金而 且恰好取得既定的收益率（基准收益率）。
2) 如果方案的NPV>0， 表明该方案不仅收回投资而且取得了比 既定收益率更高的收益（即尚有比通常的投资机会有更多的 收益），其超额部分的现值就是 NPV值；
3) 如果方案的NPV<0，表明该方案不能达到既定的收益率甚至 不能收回投资。
NPV 900 1000
213( P / A,10% ,4)
3) 如果方案的NPV<0，表明该方案不能达到既定的收益率甚至 不能收回投资。
因此，净现值是考察方案盈利能力的重要指标， 只有方案的NPV>0或＝0时，方案在经济上才可以 接受；若方案的NPV<0， 则可认为方案在经济上 是不可行的。
4. NPV函数
若基准收益率为未知数，设为i ，则净现值与i为函数关系
一、基本构成
（一）一次性投资 （二）运营收益
指工程技术方案投入运行使用后所产生的 收入总和。
例如，建设项目建成投入使用后的销售收入： 销售收入＝产品的销售数量×销售价格
第一节 工程经济要素
一、基本构成
（一）一次性投资 （二）运营收益 （三）运营费用
指工程技术方案在运行使用中所发生的成 本支出。
费用
利润总额（税前利润）
＝ 销售收入－总成本费用－销售税及附加
进
税后利润
行
分
＝ 利润总额－所得税 配
提取盈余公积金 应付利润
未分配利润
第一节 工程经济要素
一、基本构成 二、投资、资金、资产的关系 三、各要素之间的关系 四、方案的投资回报
投资、资金、资产等之间的关系
资金来源
自有资金 资本金 资本溢价
债务资金 长期负债 流动负债
少数特殊消费品
第一节 工程经济要素
一、基本构成
（一）一次性投资 （二）运营收益 （三）运营费用 （四）销售税金及附加 （五）所得税 （六）利润
所得税
所得税＝ （销售收入－总成本费用－销售税及附加） ×所得税税率
所得税
从利润中直接扣除
所得税＝ （销售收入－总成本费用－销售税及附加）
×所得税税率
利润
或
AW NPV （A／P，ic , n）
2．计算公式
前例：
AW 900( A / P,10% ,5) 213 200( A / F ,10% ,5) 8.34(万 元)
AW
213
413
0 1 2 34 5
900
3．AW的经济涵义
年度等值具有与净现值相同的经济含义，同 样可以根据是否AW>0或＝0来判断方案在经 济上是否可以接受。
二、净现值、净将来值和年值
（一）净现值(NPV－Net Present Value) （二）净将来值(NFV－Net Future Value) （三）年度等值(AW－Annual Worth) （四）三者之间的关系
NPV、NFV、AW三者 之间的关系
NFV NPV (F / P, ic , n) AW NPV ( A / P, ic , n) AW NFV ( A / F , ic , n)
所得税 税后利润
方案的投资回报
即，方案投入运行后的每年净收益。 销售收入
－销售税金及附加
销售收入
－经营成本
全 部
－销售税金及附加
自 有
－所得税
投
－经营成本
资
－借款利息支出
资
－所得税
金
与本金偿还
每
年
或
每
年
或
的
的
回
税后利润
回
税后利润
报
＋折旧费
报
＋折旧费
＋摊销费
＋摊销费
＋利息支出
－借款本金偿还
第二章 工程经济分析与评价的 基本原理
元 残
，运营费用增加300 值为200万元。公司
确万 定元41的，3(基第P准５/ F收年,1益末0率的%
,5)
为10％。试计算该方案的3净1现.（5值万。元 ）
NPV 900
213
213
213
213
1 10% (1 10% )2 (1 10% )3 (1 10% )4
413 (1 10% )5
1．生产成本
1．折旧、摊销费、维简费
2．利息支出
商 2．销售费用 总
品 成 本
34．．管财理务工用指费费用用程、经经成营成本费用济 本成分 、本345．．．析 支（外工修中 出又购资理所等叫原及费料福指通付、利的常现燃费费是成料、动力
经 营 成 本
本）。 6．其他费用
方案运行过程 中经常性发生
的费用
投资 建设投资
流动资金投资
形成的资产 固定资产 无形资产 递延资产
流动资产
成本 折旧费 摊销费
投资策划
建设
建成投产
运行使用
各要素之间的关系
总
1．折旧、摊销费、维简费
成 本
2．利息支出
费 用
3．外购原料、燃料、动力 4．工资及福利费
经 营
Fra Baidu bibliotek
销 售 收
5．修理费 6．其他费用
成 本
入
销售税及附加
利润总额
NFV
213
413
0 1 2 34 5
900
3. NFV的经济涵义
净将来值具有与净现值相同的经济含义，同 样可以根据是否NFV>0或＝0来判断方案在 经济上是否可以接受。
二、净现值、净将来值和年值
（一）净现值(NPV－Net Present Value) （二）净将来值(NFV－Net Future Value) （三）年度等值(AW－Annual Worth)
1．概念
年值指将方案各期的净现金流量按基准收益率统一折 算成计算期内各期都发生的等额支付系列的值。
2．计算公式
年值指将方案各期的净现金流量按基准收益率统一折 算成计算期内各期都发生的等额支付系列的值。
AW
n
[ (CI
t0
CO)t (1
ic
)
t
]
ic (1
(1 ic ic )n
)n 1
二、净现值、净将来值和年值
（一）净现值(NPV－Net Present Value)
1. 概念
将投资方案各期所发生的净现金流量（＝现金流入－ 现金流出）按既定的折现率（基准收益率）统一折算 为现值（计算期起点的值）的代数和，称为净现值 （NPV－Net Present Value）。
2. 计算公式
第二章 工程经济分析与评价 的基本原理
工程经济分析的第一步是 确定方案的经济要素，在 此基础上才能进行相应的
经济分析。
第一节 工程经济要素
一、基本构成
（一）一次性投资 指工程技术方案在实施初期一次性投入的 费用总和。
例如：建设项目的投资由下面几项构成：
建设项目投资构成
建
设 1．建筑安装工程费用
投
n
NFV (CI CO)t (1 ic )nt t0
或 NFV NPV （P／F，i, n）
2. 计算公式
前例：
n
NFV (CI CO)t (1 ic )nt t0
NFV 900(1 10% )5 213 (1 10%)4 1 (1 10%) 10% 413 (1 10% )5 50.92(万元)