2015年食品饮料行业分析报告

2015年食品饮料行业

分析报告

2014年12月

目录

一、2015年展望：尤其看好食品加工板块 (4)

1、饮料制造谨慎乐观，食品加工看好 (4)

2、白酒仍处于底部区间，安全边际较高 (5)

（1）“厉行节约”逐步深入 (5)

（2）行业产销量增速均维持在历史低位 (6)

（3）白酒库存仍处于高位 (6)

（4）高档酒价格持续回落 (7)

（5）产业资本介入意愿不高 (8)

3、食品加工板块 (9)

（1）人口基数和刺激消费政策是需求空间的直接保障 (9)

（2）城镇化趋势将优化消费结构 (10)

（3）消费升级开辟新市场机会 (11)

（4）行业整合提升个体弹性 (11)

三、重点把握渠道革命、行业整合和消费升级 (12)

1、渠道革命颠覆营销体系，也颠覆盈利模式 (12)

2、消费升级创造需求蓝海 (15)

3、产业整合将极大提升个股的弹性 (17)

4、国企改革下的投资机会 (19)

四、重点企业简况 (21)

1、双塔食品：豌豆深加工空间广阔，未来增长确定 (21)

2、汤臣倍健：身处大健康蓝海，商业模式不断突破 (22)

3、伊利股份：海外战略提速，全球化视野打开 (24)

4、双汇发展：价值回归机会难得 (25)

5、恒顺醋业：资产剥离趋于尾声，主业优势凸显 (26)

6、黑芝麻：黑芝麻乳打开未来空间 (26)

7、涪陵榨菜：大乌江战略刚刚起步 (27)

五、风险因素 (28)