固定收益证券1

固定收益证券1

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《固定收益证券》综合测试题（一)

一、单项选择题

1.固定收益产品所面临的最大风险是(B ）。

Ａ．信用风险

B.利率风险

Ｃ.收益曲线风险

Ｄ.流动性风险

2.世界上最早买卖股票的市场出现在( Ａ）

A.荷兰

B.英国

C．印度

D．日本

3.下列哪种情况，零波动利差为零？（ A )

Ａ．如果收益率曲线为平

Ｂ.对零息债券来说

Ｃ.对正在流通的财政债券来说

D.对任何债券来说

4．5年期,10％的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元,每次付息是( B ）。Ａ.25元

B.50元

C.１０0元

D.15０元

5.现值，又称（ B )，是指货币资金现值的价值。

A．利息

B.本金

C.本利和

D.现金

6．投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券,所面临的风险为( B ）。

A.购买力风险

B.流动性风险

C.违约风险

D．期限性风险

7.下列投资中，风险最小的是（A )。

Ａ.购买政府债券

B．购买企业债券

Ｃ.购买股票

D.投资开发项目

8．固定收益债券的名义收益率等于（A ）加上通货膨胀率。

A.实际收益率

B.到期收益率

C.当期收益率

D.票面收益率

９．零息票的结构没有（Ｂ)，而且对通胀风险提供了最好的保护。

A.流动性风险

B．再投资风险

C.信用风险

Ｄ.价格波动风险

1０．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ）

A.最终投资者

Ｂ.抵押贷款发起人

C.抵押贷款服务商

Ｄ.抵押贷款交易商

11．如果采用指数化策略,以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？( B)

Ａ.某种债券发行渠道的限制

B.无法及时追踪基准指数数据

C.成分指数中的某些债券缺乏流动性

Ｄ.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧

12.利率期货合约最早出现于20世纪7０年代初的(A )

A.美国

B．加拿大

C.英国

D．日本

二、多项选择题

1．广义的有价证券包括（ＡBＣ）:

A.商品证券

B．货币证券

Ｃ.资本证券

Ｄ.上市证券

2．债券的收益来源包括哪些？(ABＣD)

A.利息

B.再投资收入

C.资本利得

D．资本损失

3.到期收益率包含了债券收益的各个组成部分，它的假设条件是（AB)：A．投资者持有债券至到期日

B．投资者以相同的到期收益率将利息收入进行再投资

C.投资者投资债券不交税

D.投资者投资债券要交税

4．信用风险的形式包括(BCＤ）：

Ａ.赎回风险

Ｂ．违约风险

C．信用利差风险

D.降级风险

5.为什么通胀指数化债券的发行期限一般比较长？ (ＡBD)

A.债券的期限越长,固定利率的风险越大

B．期限长能体现通胀指数化债券的优势

C．期限长能够增加投资者收益

D.减少了发行短期债券带来的频繁再融资的需要

6.通胀指数化债券的现金流结构包括（ABＤ)。

A.指数化的零息债券的现金流结构

B.票面指数化的现金流结构

Ｃ．本金指数化的现金流结构

D.利息指数化的现金流结构

7．以下哪些是固定利率抵押贷款方式的特点？ (ACＤ)

A.月度还款中,用于偿还按揭贷款本金部分递增

B.用于偿付利息部分逐月减少

C．借款者先于到期日偿还全部或部分贷款会导致提前还款风险

D.利率的确定等于参考利率加上一个特定的利差

8.根据公共证券协会（ＰＳＡ）的假设，１00％PSＡ基准可表示为（ＡＢC）

A.当t

Ｂ.当t

C.当t≥30,则ＣPR=6%

Ｄ.当t≥30，则CPR＝6％╳ｔ/30

９.以下哪些属于外部信用增级（AC)?

A.担保

B．准备金

C.信用证

D．超额抵押

1０.以下属于固定收益衍生工具的有（ACD）？

A.远期合约

Ｂ.商品期货

C．互换合约

Ｄ.期权合约

三、计算题

1.某市政债券的收益率为

2.5%,如果某投资者同时在考虑购买该市政债券和收益率为５.7％的应税财政债券。在该投资者的边际税率是40％的条件下，应该购买哪种债券？1．答案：显然，题中的市政债券是免税的,并且其应税等价收益率为：应税等价收益率＝免税收益率÷（1-边际税率）=由于应税等价收益率低于应税债券的收益率，所以应该选择应税财政债券。

2．假设提前还款速度为1００PＳＡ,按照ＣPＲ与SMＭ的转换公式,计算第５个月,以及第31至3６0个月的SMＭ。

2.答案：第5个月:ＣPR=6%×（5／30)=1％,

第３1-3６0个月:CPR=6％，

3．假设某种资产支持证券的结构如下：