财务风险来源与防范

创业企业财务风险来源与防范

创业投资是一种创业性投资活动，其主要的组织形式是公司制，以公司形式进行创业投资，除了要遭受技术风险（技术开发与使用失败而造成损失的可能性），市场风险（新产品批量生产后不能打开市场、销售出去的可能性）和经营管理风险（经营机制和管理方法不能适应企业发展而招致经营失败的可能性）外，还可能遭遇财务风险。财务风险是指企业用现金偿还到期债务的不确定性，从价值方面反映了企业在创业活动中遇到的风险。

企业创业风险中财务风险的形式

信用风险表现为创业企业自身信用不足而招致经营失败的可能性。由于创业企业自身信用不足，在交易过程中不得不承受较高的交易条件；创业企业在融资过程中由于自身信用等级低，缺乏抵押资产而艰难筹集到资金。这些都是因为创业企业信用缺乏造成的。

资产结构风险自有资本筹资和债务资本筹资的比例关系称为企业的资本结构。不同的资本结构形成不同的企业价值和财务风险。过高的债务融资或者自有资本严重不足可能导致创业企业承受较高的融资成本，在创业初期现金流出量过大，偿付不能。

筹资组织的风险筹资组织的风险是指创业企业组织资本所产生的风险。企业筹集资金时要统筹考虑投资形式形成的资产的流动形态，考虑资金收付的时间性，如果企业现金流入和流出的发生出现严重的不同步，就会造成临时性的资金紧张，使得创业企业处于捉襟见肘、难于应付的风险境地。

资金占用的风险创业企业的资金占用形成企业的资产，企业的固定资产与流动资产的比例取决于生产技术特点和生产经营状况。在流动资产中，如果货币资产的比重过小，就会减少资产的流动性，较弱的流动性能够增加创业企业清偿债务的风险。存货的比重如果过大，可以增大流动比例，减少企业不能偿还短期债务的风险，但如果是企业生产周期长、产品积压造成了储备超占，就会形成降低存货的周转速度，招致经营损失。在创业企业的资产结构中，如果信用政策过宽，就会使得应收账款的比重增加，企业就会面临较大的坏账风险。

投资风险投资项目是决定企业报酬和风险的首要因素。追逐高额利润是创业企业经营主要目标，而保持资产流动性，又是企业必须注意的因素。然而如果企业投资项目决策不科学，缺乏严格的市场调研而盲目投资，就会影响投资收益，影响企业的长期偿债能力，给企业带来较大的财务风险。

分配资本的风险创业企业对剩余收益的分配具有一定的选择性，如企业的任意盈余公积提取比例和留存利润的比例等。如果创业企业剩余收益全部分配给投资者，没有留存或留存的比例过低，都会导致企业后续资本不足，影响企业的筹资能力和经营能力。

汇率风险创业企业如果从境外取得贷款或有进出口业务，就会拥有一定数量的外汇存款、外汇债权或债务，而外汇市场变幻莫测，汇率的波动导致企业的汇率风险。

创业企业风险中财务风险的特征

1.高风险和高收益并存

开发和研制新产品是创业企业生存和发展的基础和前提，在这一过程中企业要付出大量的成本和费用，但开发能否成功，存在着较大的不确定性，而且即使开发成功，产品能否受到市场的青睐又是对创业者的极大考验，因为要么获取超额利润，要么血本无归，这就形成了鲜明的高风险和高收益相对称的财务特征。

2.融资难与资金紧张并存

由于金融市场中借贷市场对创业企业的支持力度有限，风险投资公司数量和资金经营规模有限，资本市场上的高科技板块市场至今没有开放，这些都使得创业企业资金筹集困难。因为企业创业投资是从极具有发展潜力且又存在相当程度市场风险的高新技术为投资对象，尽管

这种风险投资一旦成功收益是相当高的，但风险投资的失败率都很大，因而从民间筹资也比较困难。正因为筹资困难，创业企业普遍处于资金紧张的境地，导致投入不足，经营风险显现，直接导致财务风险。

3.资产结构中无形资产比例高

创业企业要解决的最基本问题是将人们头脑中的某些构想转化为实际的技术创新能力并利用这种技术创新能力创造出相应的产品，因此处于初期阶段的创业企业大多体现为知识资本，体现为一种无形资产，即使处于产业化阶段，随着增量资本的投入，企业的资产也大多体现为无形资产和固定资产，其中无形资产要比一般企业多。

企业创业风险中财务风险的规避

增强投资者和企业管理人员的风险意识

创业投资本身就是一项风险很大的投资行为，应该大大增强投资者和企业管理人员的风险意识，使其具备有很强的风险观念，这样在投资和经营过程中就会有意识地注意防范风险，特别是财务风险。因为企业的市场风险和经营风险最终都会在财务风险上有所体现，可以说财务是创业企业经营的神经末梢，财务风险是创业企业最外在的风险，也是最后的风险，因为财务风险直接导致企业创业失败。企业理财人员应能够发现和正视风险，为此决策层提供企业的财务风险信息，并提出有效防范措施提供决策层参考。

建立健全企业财务风险的防范机制

创业企业应该建立预算模型，选择预测风险的方法，对各种情况下可能发生的财务风险及风险的影响程度进行测试，对测试出的风险应采取预防措施，如通过保险、合同、担保和租赁等方式，把风险转嫁给保险公司、购销对象、担保人和租赁人等。创业企业可以考虑利用变动成本法编制财务预算。而且要应用弹性预算，以尽量留有余地应付业务变动的影响。在预算编制时还应综合利用零基预算和滚动预算的预算编制方法，是预算成为抵御财务风险的有力武器。

利用企业孵化器企业

孵化器是通过提供一系列新创业发展所需的管理支持和资源网络，帮助和促进新创业企业成长和发展的经济发展手段或企业运作形式。孵化器通过提供场地，共享设施，培训和咨询，融资和市场推广等方面的支持，降低创业企业的创业风险，提高企业的成活率和成功率。为了降低和抵御创业企业的财务风险，创业企业在种子期应该考虑充分利用企业的孵化器，不要急于从企业孵化器中脱离出来。创业企业还可以考虑即使从企业孵化器脱离，也应积极和企业孵化器形成经营和资本的一定联系，这样即可以促进企业的成长，又有利于降低创业企业的后续经营风险。

积极吸收风险投资基金

风险投资基金是一种向创业企业提供股权资本的投资行为，其基本特征是：投资周期长，一般为３－７年；除资金要投入外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；投资者通过投资结束的股权转让活动获取投资回报。创业企业如果能够多方面吸收风险投资基金的投资，就会大大改善创业企业的资本结构，充足企业的资本金，提高企业的偿债能力，降低和防范企业的财务风险。

保持资产流动性

企业资金流转总是周而复始地进行的，因此流动性是企业的生命，缩短应收账款周转期以保持良好的资产流动性。创业企业应降低整体资产中固定资产的比重，这样就可以大大降低产品中固定成本所占的比重，降低企业的经营风险和财务风险。

加强组织结构和人员控制

按照决策系统、执行系统、监督反馈系统相互独立、相互制衡的原则进行财务内部控制组织结构的设置。创业企业投资者和管理人员应在其职责和权限范围内行使职权，做到高效、