对利润表及利润质量的分析1

对利润表及利润质量的分析

一、企业的毛利率较上一年略为提高了，2011年毛利率为16.6%，而2010年的毛利率为16%，造成这种情况，既有可能是企业扩大生产规模降低产品单位成本，从而改善了盈利能力的结果，也有可能是改善产品结构提高了企业产品的综合能力的结果。仔细看数据，与2010年相比，公司的营业收入有轻微减少，减少了约2亿元，营业成本也有相同幅度的下降，减少了约3亿元。企业毛利率在提高，换言之，企业在行业竞争中还是有一定的竞争力，且在增强。

二、企业的主营业务优势增长，市场份额持续增长。与2010年相比，企业的营业外收入有大幅度的增长，由于企业调整投资策略后，取得良好的后果，使公司整体经营水平得到了较大提升。从公司披露的销售业务的结构和规模来看，与2010年相比，主营业务的外国收入在国外的宏观经济环境影响下，略有下降，拖累主营业务的总收入，但国内主营业务收入仍有较大的增长。企业的核心业务——洗衣机的销售也处于相对稳定的状态，并保持增长。

三、企业的销售费用以及管理费用都有明显的增长，与上年相比，企业的销售费用、管理费用均有大幅提高，其中销售费用增幅甚至超过了营业收入增长的幅度。出现这种情况，可能是企业的发展和竞争激烈的市场有关，也是企业营销策略改变所带来的财务后果。能负担巨大的销售费用，正说明企业有较强的财务实力。

四、资产减值损失规模较小，对利润影响不大。小规模的资产减值损失，既表明企业资产质量较好，资产管理质量较高，同时说明管理层对现有资产未来发挥良好的作用充满信心。

五、企业的投资收益显著增加，主要是因为企业调整了投资的策略，并且取得了一定的成果。与上一年度相比，投资收益有大幅增长。这说明了企业的对外投资质量较高，有较强的分红能力。

六、企业的营业外收入增幅较大，无论是母公司，还是合并报表，2011年度营业外收入均比2010年有大幅度增长，在本年度有接近1亿元的营业外收入。其中主要是因为政府补助和应付款的大大减少所致。受到政府补助说明企业的经营行为受政府的支持。

七、关联方交易对利润的影响较大，从本年度公司的报表附注看，企业与关联方交易不论对关联方的采购还是销售，所涉及的金额都较为巨大，尤其是对应收账款。应收关联方总额约占应收账款总额的4成。

八、对企业投资收益产生现金流分析。企业主要投资的渠道有：长期股权投资产生的，交易性金融资产。与2010年相比，投资收益的现金流量净额有大幅下降，投资活动的现金流入与流出均有明显差异，其中投资收益的主体是成本法确认的，可以判断企业的投资收益还是不错的。

九、通过对比、计算得知，企业利润表中的核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金流量之间差异大，其中核心利润为5点多亿元，而现金净流量则约为2.5亿元。所以，为保证可比性，应该将核心利润调整为同口径核心利润。一般来说，一定规模的利润只有能够带来相应规模的现金净流量，才能保证企业对利润的支付能力，企业的利润质量才能得到保证。通过计算，结合综合利润表和现金流量表补充资料的信息，可以得知，企业自身的同口径核心利润的规模约为5亿元，而现金流量表中经营活动产生的现金流量净额约为2.5亿元。

对现金流量表及献祭流量的质量分析

一、企业当期现金流量的基本态势。从整体上看，企业当年的现金及现金等价物净增加额约为1.6亿元，其中，经营活动现金净流量约为2.4亿元，投资活动现金流量净额约为0.06亿元，筹资活动现金流量净额约为负0.8亿元。与上年度相比，投资流出有较大增幅，这就是说，企业当年的投资活动表现为扩张的态势，资金来源主要是经营活动产生的现金净流量。经营活动产生的现金流量维持了企业现金流转的正常状况，满足企业扩张的资金需要后，还能为企业年末现金存量的提高作贡献。

二、从报表上得知，经营活动现金净流量约为2..4亿元，而当期固定资产折旧，个种摊销费用约为1.5亿元，本年支付现金股利、股息大约为0.7亿元。这就说明了企业经营活动现金流量运用充分，满足基本的支付所需。

三、投资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合度。本年度企业投资活动的现金流出量主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金。从规模分布来看，该项目下母公司报表数额约为负0.2亿元，而合并报表该项目的数额达到了2亿元，由于本企业旗下没有子公司，这说明，企业本年度对外投资为主，通过对外投资来谋求更好的发展。

投资活动的现金流出量所展示的企业发展战略和企业在盈利模式的变化方面的信息是，企业基本上维持相同的投资规模，对取得投资的方式不同而进行不同的方式确定所得，希望改善企业对外投资的盈利能力，强化对经营性资产的投资和改善经营性资产的结构，试图来改善企业经营性资产产生利润的能力。

四、筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度。筹资活动的现金流量主要为取得借款约为0.8亿元。实际上，从企业年初现金存量规模和本年度经营活动产生的现金流量能力看，企业在适当的筹资活动下使企业的现金流转更顺畅，使企业运营无阻，减轻财务压力。从财务需求角度看，适当的筹资活动更有利于企业运作。