锌期货的基本因素分析

即可盈利。）
2．期货市场行情为 2015 年 2 月份到期的锌期货合约价为 16455 元/吨，3
月份到期的锌期货合约价为 16460 元/吨，基差=16455-16460=-5，与预期的相同，
价差确实缩小了，于是卖出 5 手 2 月份的锌合约，同时买入 5 手 3 月份的锌合约，
平掉所有仓位。
3．判断依据：牛市套利，买近卖远，在看涨的市场，近期期货合约价格的
市场行情与预期的相同，即价差真的缩小了，这时候平仓即可盈利。
格为 16490/吨。
2.此后价格下降到 16480 元/吨，为补救，再次买入 5 手合约，成交后 10
手合约平均买入价为 16485 元/吨。
3．最后价格升到 16520 元/吨，将 10 手合约平仓卖出。
五、实验结果及分析：
此次模拟实验投机获利 1510 元，实验成功。在实验执行过程中，严格按照
锌期货模拟投机实验报告
一、 实验名称：平均买低策略
二、实验目的：通过模拟实践,了解理性投机,掌握期货投机的技巧与方法，巩固
期货投机理论知识。
三、实验方法：
1. 使用软件：“金博士” 模拟期货交易系统客户端
2. 使用方法：平均买低策略
四、实验内容；
成交查询
委托号 合约代码 开 / 平 买/卖 成 交 价 成 交 数 手续费 成交时间
平均买低策略的要求，在持仓亏损时以较低价格继续增仓。最后预期走势与实际
行情一致，锌期货价格上涨，再将合约卖出因此获利。
锌期货套利模拟实验报告
一、实验目的：充分了解期货合约，验证期货套利的一些原理，学会分析期货市
场行情，并运用期货套利的方法进行操作。
二、实验方法：牛市套利（买近卖远）
三、实验内容（步骤、方法）
仓
格
量
1394198 ZN1501 平仓 卖
16520 10
120
09:49:28
历史成交
1393874 ZN1501 开仓 买
Hale Waihona Puke Baidu16490 5
60
09:02:21
1393997 ZN1501 开仓 买
16480 5
60
09:09:49
1．预测 1 月锌期货合约将上升，故买入 5 手（25 吨）锌期货合约，成交价
涨幅将大于原期期货合约价格的涨幅；在看跌市场，近期期货合约价格的跌幅将
小于原期期货合约的跌幅。即，在正向市场，近期价差大，远期价差小，总体盈
利。
四、实验结果
1、2 月份合约盈利=16455-16405=40，3 月份合约亏损 16430-16460=-30 ，总盈
利=40-30=10 元/吨
2、在正向市场上，预期价差缩小，做牛市套利，即买近卖远，如果到时候期货
1394060 ZN1502 平仓 卖出 16455 5
60
09:12:06
1．2014 年 12 月 26 号，买入 5 手 2015 年 2 月到期的锌期货合约，买价为
16405 元/吨，同时以 16410 元/吨的价格卖出 5 手 3 月份到期的合约，基差为
16405-16430=-25，为正向市场。（预计价差会缩小，采取牛市套利，买近卖远，
委托号 合约代码 开/平仓 买/卖 成交价格 成交数量 手续费 成交时间
1393603 ZN1502 开仓 买入 16405 5
60
09:00:44
1393645 ZN1503 开仓 卖出 16430 5
60
09:01:56
1393820 ZN1503 平仓 买入 16460 5
60
09:10:35
期货 投资分析报告
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锌期货的基本因素分析
（一） 供求关系 根据微观经济学原理：当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上 涨。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少， 反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。体现供求关系的 一个重要指标是库存。锌的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性 库存”，是指交易所库存。非报告库存，又称“隐性库存”，指全球范围内的生产 商、贸易商和消费商手中持有的库存，由于这些库存不会定期对外公布，因此难 以统计，故一般都以交易所库存来衡量。 （二） 金融货币因素 1、利率。当利率较高时，期货市场受到高利率的压力，投机活动会减少， 交易量也会减少，锌期货价格也将受到影响。 2、汇率。国际上锌的交易一般以美元标价，因而美元的升值和贬值对锌价 会产生相当大的影响。当然，汇率因素不能改变锌市场的基本格局，只在涨跌幅 度上产生影响。 3、黄金价格。通常情况下，商品期货价格与黄金价格呈反向变化。 （三） 经济周期 锌已成为重要的有色金属品种，特别实在发达国家或地区，锌的消费与经济 的发展高度相关，而在国内锌与经济的的正相关性也高于 0.9。当一个国家或地 区经济快速发展时，锌消费亦会出现同步增长。同样，经济的衰退会导致锌在一 些行业中消费的下降，从而导致锌价的波动。 （四） 政府政策、国际经济组织政策及贸易协定因素 由于我国的产业政策是控制高能耗产品的出口，而锌的冶炼既要焙烧又要电 解，对能源的需求较高，因而锌属于国家限制出口的商品。因此，进出口税率的 变化，将对锌产品的进出口量产生重大影响，进而影响锌的价格。 （五） 基金的交易方向 全球机构投资者所持有的资产总值约为 50 万亿美元，直接投资到商品市场 的投资为 1200 亿美元，越来越庞大的资金进入商品市场投资，使得基金的交易 方向成为左右锌价格另一个重要的因素。 （六） 锌的生产成本 目前锌的冶炼成本主要由锌原辅材料费、燃料和动力费、人工成本、制造成 本和其他费用组成。锌精矿价格、燃料及电价的变化都会对锌的冶炼成本产生较 为明显的影响。 （七） 应用领域的扩展 锌的新市场和应用前景： 1、锌是最优秀的储能材料。锌空气电池：载能高于锂电池，直接生产成本 低（原料锌比其它金属价格低），正在进行投资开发相应技术。 2、钢结构——中国住宅市场对镀锌板需求有较大潜力。镀锌和富锌涂料是 目前最有小的钢铁防腐措施，随着钢结构用量增加，镀锌钢材应用将保持稳定增 长，钢结构住宅的推广也会加大镀锌钢材的应用。 综上所述，影响铜价的因素有很多，决定锌价走势的根本因素是锌的供求关 系。在实际操作中，这些因素此消彼长，相互作用，造成了金属期货价格波动， 就目前而言，锌价将上涨，做投机套利均可。