财务报表 理论综述

财务报表理论综述

金融专硕

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摘要：会计作为一门重要的学科，紧跟时代潮流的发展，而财务报表作为会计中最为重要的组成部分，更是连续、系统、综合、全面地反映了不同会计主体的经济往来，财务报表分析自然也被越来越多的利益相关者重视，在经济生活中扮着重要的角色。传统的财务报表分析方法通常有三类：统计指标分析方法，因素分析法和实证分析法。不过随着这个社会经济的发展和进步，公司的类型以及财务报表的多元化，使得这些传统分析方法的缺陷日益凸显，所分析的结果往往不能为公司的发展提供相对准确的参考方向。正是由于以上原因，本文对传统的经典理论进行了梳理，重新思考财务报表分析的角度，提出了财务报表分析的新思路，即把有效市场理论、财务会计理论、经济学理论、公司金融理论以及管理学理论五大理论作为分析的基础，从理论上去对财务报表进行分析，并运用传统的财务报表分析方法作为辅助手段，重新对财务报表进行解读，找出公司当前存在的问题，为利益相关者服务。

关键词：财务报表分析经典理论有效方法

一、财务报表分析概述

财务报表分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

1.财务报表分析的要点

公司的获利能力，公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

公司的偿还能力，目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一

是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断;二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

2.财务报表使用主体：

（1）内部使用者：股东、管理层和员工是财务报表的内部使用者。

①股东：关注使用财务报表，是希望通过财务报表更好地进行投资决策，关注企业的经营效果以及发展前景，为实现自身利益最大化服务；

②管理层：在做出经营决策时，需要全面了解企业的整体状况，将财务报表作为其决策以及规划的重要依据，深入分析后为决策服务；

③员工：通过企业的财务报表，对公司的未来发展和自身工作前景做出一个判断，关注其对自身收入的影响。

（2）外部使用者：债权人、社会中介机构和政府部门是财务报表的外部使用者。

①债权人：债权人评价企业还本付息的能力，最直接也是最可能的方法就是关注企业定期公布的财务报表，了解企业的真实情况，做出相应的决策；

②社会中介机构：律师事务所、会计师事务所、信用评级机构等，在为企业或者外部人员提供相关的服务时，需要以企业的财务报表作为专业判断的基础；

③政府部门：对于政府部门而言，尤其是税务部门，企业的财务报表是纳税最直接的根据。

正是由于不同主体对财务报表分析的需求不同，传统的财务报表分析方法已经不能满足了要求了，对于不同的主体而言，需求的信息不尽一致，如果仅仅依靠指标和数据，很容易导致决策失误。因此为了满足整个市场的需要，本文对传统的经典理论进行了梳理，选取了五大经典理论，即有效市场理论、财务会计理论、经济学理论、公司金融理论以及管理学理论作为理论支撑，对财务报表重新进行解读。同时，也并未忽略传统分析方法的重要意义，在理论分析的基础上，

结合传统分析方法对财务报表进行分析，从而更加有利于不同主题的决策。

二、经典理论与财务报表分析

1、有效市场理论：

有效市场理论是指市场能够马上对新信息做出反应，包括三种形式：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。一、弱式有效市场假说认为股票价格只能反映过去的信息，技术分析有效。该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；二、半强式有效市场假说认为股票价格反映所有公开市场的信息，此时基本面分析有效。该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。三、强式有效市场假说认为股票价格反映了所有的信息，包括内幕信息，此时即使通过内幕消息也不能获利。强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。在我国，显然技术分析是有效地，可以通过技术分析获利。

运用有效市场理论来进行财务报表分析，关键在于分析勾稽关系的影响。首先，公司不能通过操作会计政策来改变公司的总体情况。有效市场理论认为，市场能够对新信息做出迅速敏捷的反映，公司的股票价格已经反映了所有的信息，通过改变会计政策只是对公司的账面价值进行调整，可以改变会计盈利，但是不影响股票价格；第二，不能通过投资外币或者其他工具来获利，实践表明，在并购时往往会发生溢价，成本往往比较高，而且并购后不能有效整合，最终付出的成本更高；第三，强调关注市场价格。市场价格是企业市场价值最直接的体现，也能反映企业相关的信息。这是在财务报表分析中应当考虑的问题。

2、公司金融理论：

公司金融主要研究三个问题：资本预算、资本结构以及营运资本管理。在运