《信用风险的管理》PPT课件

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5、根据预计现金流对该笔贷款的目的进行评价，放贷者要寻找出第一退出 途径和第二退出途径
6、确定较松和较严的假设前提，并进行压力测试 7、分析行业结构，特别是正在出现的发展趋势、公司在行业中的地位及监
管活动的潜在影响。 8、对公司管理高层及现行战略进行评价；同时负责生存、库存、定价和销
售系统的部门经理也要进行评价。
对这种信用风险对冲方式的最早运用是美国中西部的农业贷款。
为保证偿还贷款，小麦农场主被要求从芝加哥期权交易所购买看
跌期权，以这一期权作为向银行贷款的抵押。如果小麦价格下降，
那么小麦农场主偿还全部贷款的可能性下降，从而贷款的市场价
值下降；与此同时，小麦看跌期权的市场价格上升，从而抵消贷
款市场价值的下降。图1显示了小麦看跌期权具有抵消性效应
支付违约贷款的面值；如果贷款按照贷款协议得以清偿，
那么违约期权就自动终止。因此，银行的最大损失就是从
期权出售者那里购买违约期权所支付的价格。这类期权还
可以出现一些变体，比如，可以把某种关卡性的特点写入
该期权合约中。如果交易对手的信用质量有所改善，比如 说从B级上升到A级，那么该违约期权就自动中止。作为回
第三节 信用风险管理方法
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现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品
1、利用期权对冲信用风险
违约期权：这种期权在贷款违约事件发生时支付确定的金 额给期权购买者，从而对银行予以一定补偿的期权。银行
可以在发放贷款的时候购买一个违约期权，与该笔贷款的
面值相对应。当贷款违约事件发生时，期权出售者向银行
1、分析企业需要这笔贷款的用途，要运用其所了解的企 业基本情况，根据银行的现代政策和“喜恶特征”分析 该企业的贷款申请。
2、对企业的资产负债及损益表进行详细分析，用以发现 该企业在各阶段的发展趋势以及业务上的波动情况。
3、对试表算进行分析
4、对账目进行调整以符合用于趋势分析与推测的标准格
式
第三节 信用风险管理方法
现代信用风险的管理手段主要包括： （一）交易所和清算所 （二）信用衍生产品 （三）信用证券化
第三节 信用风险管理方法
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现代信用风险的管理手段
（一）交易所和清算所
银行、衍生工具交易商及其他金融机构参与者之间有大 量的交易，在他们每天交易的过程中都要承担信用风险， 交易所和清算所是降低这些风险的结构化手段
同时小麦看跌期权的价值进一步下降。但是，小麦看跌期权是
由农场主购买的，作为贷款的支抵付押或，报因酬此银行贷款的
报酬并不发生变化。此时， 农场主的最大借贷成本是 购买小麦看跌期权的价格。
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B
第三节 信用风险管理方法
小麦看跌 期权的价 值
对农场主 贷款的报 酬
借款人资 产
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现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品
交易所实施了以下一些规章措施来防止信用风险：
1、保证金要求 2、逐日盯市制度：即每日清算收入或损失。 3、头寸限制
清算所如何防范信用风险
主要是参加有组织的清算所
第三节 信用风险管理方法
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现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品
1、利用期权对冲信用风险
利用期权对冲信用风险的原理是：银行在发放贷款时，收取一种 类似于贷款者资产看跌期权的出售者可以得到的报酬。这是因为， 银行发放贷款时，其风险等价于出售该贷款企业资产看跌期权的 风险。这样，银行就会寻求买入该企业资产的看跌期权来对冲这 一风险。
风险自留：主动自留和被动自留；全部自留和部分自留 将损失摊入营业成本 专用基金 自保公司 借入资金：应急贷款、特别贷款等
第一节 资产组合理论
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第二节 信用风险管理——保险
出口信用保险 赊销保险 贷款信用保险 个人借款信用保险 投资保险
第一节 资产组合理论
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第三节 信用风险管理——现代方法
第十章 信用风险管理 本章内容安排：
第一节 信用风险管理——传统方法 第二节 信用风险管理——保险 第三节 信用风险管理——现代方法
第7章 信用风险管理
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第一节 信用风险管理——传统方法
传统信用分析主要分析企业的资产负债状况和现金流 状况。对企业的信用分析是一个程序化的、劳动密集
型的工作，主要包括以下几个步骤：
报，这种期权的出售价格应该更低。
第三节 信用风险管理方法
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现代信用风险的管理手段
Βιβλιοθήκη Baidu （二）信用衍生产品
1、利用期权对冲信用风险
贴水期权：债券的发行者可以利用期权对平均信用风险贴水 进行套期保值。例如，A公司信用评级为BBB+1，它计划在两
个月后发行总价值为100万元的1年期债券。如果在这两个月
第三节 信用风险管理方法
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现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品
1、利用期权对冲信用风险
如图所示，当小麦价格为B时，农场主的资产（小麦）价值恰好 保证能偿还银行贷款，同时小麦看跌期权的价值为零；当小麦 价格从B下降时，银行贷款的报酬下降，但是同时小麦看跌期权 的价值上升；当小麦价格从B上升时，银行贷款的报酬保持不变，
1、利用期权对冲信用风险
上述对冲方法看上去很完美，但是存在着下列两个问题： (1)农场主可能由于个人的原因，而不是因为小麦价格的
下降而违约。也就是说，这种方法只保证了贷款者的还款 能力，但是对于贷款者的还款意愿却没有任何的保证。可 是从前面我们知道，信用风险的产生是还款能力和还款意 愿这两者共同作用的结果。 (2)农场主要想获得贷款必须购买看跌期权，从而必须支 付一定的期权费，使得农场主贷款的成本上升。从农场主 的角度来看，他肯定不愿意这样做。如果银行强迫农场主 购买期权就有可能会损害银行和农场主的关系，农场主也 可以不选择这家银行贷款。
第三节 信用风险管理方法
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传统信用风险管理策略（1）
风险规避：主要考虑损失频率和损失程度 风险分散
贷款人分散：银团贷款 借款人分散：贷款组合 风险转移 保险方式 非保险方式：贷款出售、担保、资产证券化等
第一节 资产组合理论
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传统信用风险管理策略（2）
损失控制 损失预防：降低损失频率 损失减少：减少损失程度
内该公司的信用等级下降，那么它付给投资者的信用风险贴
水就会上浮，则公司势必要以更高的利率发行债券，融资成
本必将升高。为防止此类情况的发生，A公司可以购入一个买 入期权，双方约定在信用风险贴水上浮到一定限度后，由期