2营运能力分析

三、影响营运能力的主要因素
1、企业所处的行业及其经营的背景 如制造业资产周转较慢，服务业资产周转相对较快。 2、企业经营周期的长短 同行业中，经营周期越短，资产流动性越强，资产运用效 率越好，企业取得的收益就越多。 3、企业资产的构成及其质量 在资产总量一定的情况下，非流动资产占比重越大，资产 周转就越慢；另外，当出现有问题的资产或资产质量不高 时，就会形成资金积压，使资产周转速度下降。 4、企业资产的管理力度 资产管理力度大，会使企业资产结构优化，资产质量提高， 因而会加快资产周转速度.
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分析应收账款周转率时应注意以下问题：
1、销售收入的赊销问题。在现实生活中，由于企业的赊销资料 作为商业机密是不对外公布的，从企业对外公布的报表资料 中，很难取得现销和赊销收入数据，而只能得到包括现销和 赊销收入在内的营业收入总额。所以，应收账款周转率只能 用利润表中的营业收入计算。 2、应收账款的范围。应收账款包括应收账款、应收票据和其他 应收款。应收账款各月的波动性较大，应尽可能使用更详细 的计算资料。如计算应收账款平均余额时，按各月的应收账 款来计算平均余额。 3、应收账款的坏账问题。资产负债表中的应收账款是扣除了坏 账准备后的余额，若坏账准备数额过大，在计算应收账款周 转率时应按照会计报表附注中披露的坏账准备的信息对其进 行调整。另外，企业不同会计年度选择的坏账提取比例不同， 则应剔除核算方法变更的影响，否则会高估或低估企业的营 运能力。 4、应收账款周转天数不是越少越好，与企业的信用政策有关。 如中，甲企业应收账款周转天数是18天，信用期是20天；乙 企业应收账款周转天数是10天，信用期是10天。前者收账业 14 14 绩优于后者，尽管其周转天数较多。
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营业周期：
销售产成品
原材料采购
回收现金
订购
到货
存货周转期
应收帐款周转期
时 间
应付帐 款周转 期 现金周转期
企业收
到发票
支付材 料货款 营业周期 3
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营运能力分析
源自文库一、概述

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度 的有关指标所反映出来的企业资金利用效率。 表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用 所拥有资源的能力。

资产周转次数表示在一定时期内完成几个从资产投入到资 产收回的循环，而周转天数则表示完成从一个资产投入到 资产收回的循环需要多长时间。资产周转次数和周转天数 成相反方向变动，在一定时期内，资产周转次数越多，周 转天数越少，周转速度越快，营运效率越高。
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现将以上计算公式中的有关数据说明如下： 1、计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数， 但为了计算方便，全年按360天计算，季度按90天计 算，月度按30天计算。 2、资产平均余额，也称资产平均占用额。资产平均余额 是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上 说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计 算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。 3、资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周 转，可以是费用额，销售额等。以流动资产为例，其 周转额是指从货币到商品再回到货币形态这一循环过 程的数额。 对于原材料，投入生产中耗用形成产品成本的部分完 成了周转，其周转额是投入生产的材料费用。不同资 产周转率的计算所使用的周转额是不同的。 8
企业的营运能力主要指企业营运资产的效率与 效益。营运资产的效率通常是指资产的周转速 度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果， 即通过资产的投入与产出相比较来体现。 企业营运能力分析主要包括流动资产周转率、 非流动资产周转状况、总资产周转情况分析 4 4


二、营运能力分析的目的
1、评价企业资产的流动性 当企业的资产处在静止状态时，根本谈不上产生收益， 只有当企业运用这些资产进行经营时，才可能产生收益。 企业的营运能力越强， 资产的流动性越高，企业获得预期收益的可能性越大。 2、评价企业资产利用的效益 企业资产营运能力的实质，就是以尽可能少的资产占用、 尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽 可能多的销售收入，创造出尽可能多的纯收入。 3、挖掘企业资产利用的潜力 通过营运能力的分析，可以了解企业资产利用方面存在 哪些问题，有多大的潜力，进而采取有效措施，提高企 业资产营运能力。 55
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总资产周转率表明企业总资产在一年中周转的次数，在销 售利润率不变的条件下，总资产周转率越高，说明同样的 资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高。而从总 资产周转天数的指标来说，则是越低越好，总资产周转一 次所需时间越少，总资产使用效率越高，盈利性越好，收 入相同的情况下，需要的投资越少，说明总资产的盈利性 越好。 在分析时，应将总资产周转率与上期指标进行对比，也可 以观察连续几年的总资产周转率，以分析其变动趋势。同 时也可以将本企业指标与本行业平均水平进行对比，评价 资产管理水平的高低。
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（三）固定资产周转率 ●固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业
销售收入与固定资产平均净值的比率． 固定资产周转率＝销售收入/固定资产平均净值 式中的销售收入即营业收入．
固定资产周转率主要用于分析企业对厂房，设备 等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定 资产的利用率越高，管理水平越好． 如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低， 说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈 利能力．
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2、应收账款周转率的分析
应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均 余额的比率，反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数
赊销收入净额
公式：
应收账款周转率（次数） 应收账款平均收账期（天数）=
=
应收账款平均余额 360 应收账款周转次数
其中：赊销收入＝销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣 ●应收账款周转次数表明应收账款一年内周转的次数；应收账 款周转天数，也称为应收账款平均收账期，表明从销售开始到 回收现金平均需要的天数； ●应收账款周转次数越多，平均应收账款回收期越短，说明应 收账款的收回越快，变现能力越强，坏账风险越小，同时还可 以节约资金。 13
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四、资产周转速度指标的一般计算 ●资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转
速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高； 反之，则表示资产利用效率越差。资产周转速度快慢，通 常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指 标。
资产周转率（次数）＝资产周转额／资产平均余额 资产周转期（天数）＝计算期天数／周转率 ＝资产平均余额×计算期天数／资产周转额
（一）总资产营运能力分析
总资产周转率是企业一定时期营业收入净额与平均 资产总额的比值，可以用来反映企业全部资产的利 用效率，
销售收入 总资产周转率（周转次 数）＝ 资产平均总额 资产平均总额 360 总资产周转期（周转天 数）＝ 销售收入 式中，资产平均总额＝ （期初资产总额 期末资产总额） /2 销售收入＝营业 收入－销售退回及折让
例：某企业生产甲、乙两种产品，以销定产，甲年产量为1000台， 单价为2500元。乙年产量为2000台，单位为3000元。年初应收 账款余额为100万元，年末为80万元。计提坏账准备为10万元， 年末为5万元。计算应收账款周转率及应收账款周转天数. 解：
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3、存货周转率
存货周转率是表明存货流动性的主要指标，同时也 是衡量和评价企业存货购入、投入生产、销售回收各 环节管理状况的综合指标。 公式：存货周转率（次数）=销售成本/存货平均余额 存货周转率（天数）=360 ÷存货周转率（次数） 存货周转率表明存货在一年中周转的次数，周转次数 越多，说明企业存货周转越快，企业的销售能力越强， 资产流动性较好。存货周转天数表明存货周转一次所 需要的天数，与存货周转次数相反，周转一次所需的 天数越少越好。
案例分析：
假设你是咨询师：
假设你在King娱乐公司做管理咨询，你的一项任
务是使存货成本更加合理。在考察了前期业绩和 存货报告后，你建议通过加强存货管理以减少存 货。你预期现有的存货周转率将从20提高到25。 节省下来的资金用于偿还流动负债——持有流动 负债的年成本是10%，假设预期销售收入为1.5亿 美元，预期销货成本为1亿美元，你预计会节约 多少成本？
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（二）流动资产效率分析 1、流动资产周转率分析 流动资产周转率是指企业一定时销售收入净额与流 动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周 转速度的指标。
销售收入 流动资产平均余额 流动资产平均余额 360 流动资产周转率（天数 ）＝ 销售收入 式中，销售收入即营业 收入 流动资产周转率（次数 ）＝ 流动资产平均余 额＝（期初流动资产余 额 期末流动资产余额） /2
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分析存货周转率时应注意以下问题：
1、存货周转率不是越高越好。周转率过高可能说明企 业存货管理方面有欠缺，而且存货过少也不能满足流 转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存 货水平。 2、注意存货计价方法变更的影响。不同计价方法下的 存货销售成本和期末存货的余额是不同的。若是因为 改变了存货的计价方法而产生的存货周转率的变化， 不是存货管理效率的变化，不能据此来判断存货营运 能力的变化。 3、企业有时出于特殊原因会增大存货储备量．如通货 膨胀严重时，为了降低成本增加存货储备量或企业接 受一个大的订单时，要增加存货，都会导致存货周转 率下降，但是一种正常现象。
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●流动资产周转率表明企业流动资产一年中 周转的次数，周转次数越多，周转天数越 少，说明周转速度越快，变现能力越强， 相应地企业的偿债能力越强。同时，周转 速度快，会相对节约流动资产，等于相对 扩大资产投入，增强企业盈利能力。反之， 延缓周转速度，就需要补充流动资产参加 周转，形成资金浪费，降低企业的偿债能 力和盈利能力。

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