贵金属分析框架

贵金属分析框架

贵金属有三大属性两大功能，分别是金融属性，商品属性，货币属性，两大功能是抗通胀功能，避险功能。

影响贵金属价格的核心因素是其金融属性，白银的工业用途多于黄金则相对黄金也有一定的商品属性的影响。货币体系稳定，贵金属的货币属性就会被埋没；货币体系稳定性下降，贵金属货币属性就将大放异彩。

具体分析因素包括美国利率，通胀，经济增长，危机事件等影响贵金属价格的因素。

实际利率影响贵金属的持有成本，实际利率走高时不利与投资者持有贵金属，利空金价银价。实际利率取决于名义利率与通胀的差额。因此加息预期利空贵金属，通胀走高利多贵金属，而原油价格与通胀相关性很高，因此原油价格会通过影响通胀进而影响贵金属。

贵金属价格与美元指数负相关，市场上主流贵金属交易品均以美元定价，本质上强美元利空贵金属价格。

金价与避险情绪正相关，当市场风险波动增大，黄金避险需求增加利多金价。银价的工业属性决定，如果经济增长较好，工业需求强劲。

以上因素影响主力资金对黄金的青睐程度。黄金供需和黄金价格的关系是价格引导供需,并非供需引导价格。黄金供需虽然和黄金价格有较强的相关性。但是数据检验结果发现黄金价格是影响黄金供需的先验因素。主力资金监控：1、CFTC 持仓数据持续跟踪2、ETF，特别是SPDR持仓数据持续跟踪。