16家中药上市公司点评

国家药监局南方医药经济研究所提供的《知名中药上市公司核心竞争力分析》对知名中药上市公司点评如下：
1、同仁堂(600085)：同仁堂是中国中药第一品牌，至今已有300多年历史，期间200年独办清朝官药，现又作为中南海的用药供应单位，同仁堂产品的生产工艺和配方受到国家行政保护，并享受优质优价政策。

同仁堂年产中成药21个剂型、400余种品种，包括拳头产品同仁乌鸡白凤丸和六味地黄丸，还有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丹、国公酒等。

同仁堂制药必求道地药材，在遵古炮制方面极其认真，并不惜工本，品牌、质量的认可度很高，且大多数产品进入国家医保目录。

在中药现代化和国际化的进程中，同仁堂又一马当先，不仅全面实施了GMP改造，还分别在吉林、湖北、山西、浙江、河南、河北等地进行了中药材GAP基地建设；不仅注重传统产品的二次开发，还注重新产品的研发；在香港分拆上市的同仁堂科技也在积极借用国际资本和科技力量以及管理经验；同仁堂制定了“站稳亚洲、迈进欧洲、渗透美洲、开辟大洋洲”的海外扩展战略，充分利用金字招牌优势，以品牌作为无形资产入股，分别在香港、美国、澳大利亚、泰国、台湾成立了合资公司或药店，并从单纯的产品销售向当地化生产转变；同仁堂出口产品数量由原来的20多个增加到现在的130多个。

同仁堂通过发展零售连锁，打破了以往被动营销的格局，不仅建立起稳健的自有营销网络，还促进了重点品种规模优势的形成。

不过，由于经营思路的相对保守以及管理机制不够完善，仍有许多有潜质的产品以及产品的潜在市场尚未被有效开发。

2、云南白药(000538)：云南白药是云南省最大的中成药生产和药品批发零售企业，独家垄断“云南白药”的生产，“中华老字号”的品牌价值突出。

云南白药胶囊、散剂为国家一级中药保护品种(行政保护期1995.8.17－2015.8.17)，云南白药酊、膏及以白药为处方开发的宫血宁胶囊为国家二级中药保护品种(1995.8.17－2002.8.17)，另外还有云南白药气雾剂、云南白药创可贴等系列新产品，公司现有17个产品进入《国家基本医疗保险药品目录》。

公司建立了武定药材种植基地。

公司设有博士后工作站，但在科研投入、新产品储备和经营管理方面仍略显薄弱。

3、东阿阿胶(000423)：东阿阿胶是全国规模最大(产量和出口量分别占全国的75％和95％以上)、工艺装备最先进、质量最佳的阿胶生产企业，具有“地道药材(驴皮)和独特水质”的资源优势和正宗产地的品牌价值，“东阿”牌商标于2002年3月被认定为全国驰名商标。

在充分发挥“阿胶”传统养生价值的同时，公司逐渐向生物高科技领域渗透，形成集中医药、生物医药、保健食品、药用辅料为一体的产业布局，并形成以“补血(白细胞、红细胞、血小板)、溶血栓”为主线的产品体系，但目前84.6％以上的收入和90.4％以上的利润来源于阿胶系列。

东阿阿胶不仅注重技术革新对阿胶产量和品质的提升，还注重生物技术对传统阿胶有效成分、作用机理、工艺、剂型、新型适应症等的二次开发，但自主研发能力较弱。

公司还是目前国内唯一通过ISO14001国际环境体系认证的中药企业，同时还通过了ISO9000质量体系认证和GMP生产质量管理规范认证，为产品出口和外资合作打下坚实的物质基础。

主导产品阿胶和复方阿胶浆列入乙类非处方药，可在医院、药房外的普通商店和超市销售。

尽管公司于2001年开始加大营销力度，但目前营销仍显薄弱。

4、九芝堂(000989)：九芝堂是拥有“中华老字号”之称的中型中成药生产和药品批发零售企业，其前身是公元1650年成立的老九芝堂药铺，已有300多年历史，品牌价值突出。

公司两大拳头产品是神箭牌驴胶补血冲剂和芝牌乙肝宁冲剂(颗粒剂)，前者为国家二级中药保护品种、国家基本药物、中国中药名牌产品，是湖南省唯一年销售额过亿元的中药品种，但由于工艺仍采用“传统的敞口锅烧轧化皮手工操作”，在规模、质量、效率、盈利能力等方面落后于东阿阿胶“阿肢蒸球化皮机和蒸汽加压化皮技术”。

乙肝宁冲剂为国家二级中药保护品种、国家基本药物、卫生部指定治疗慢性肝炎的首选中成药。

目前公司在湖南长沙的九芝堂药铺有18家，其中3家销售公司、2家配送中心、药店有13家(国家第二批跨地区连锁)。

九芝堂作为“中华老字号”，在产权关系上率先进行了“国退民进”的改革，但由于科研开发的相对薄弱，短期内缺乏新的利润增长点。

5、桐君阁(000591)：桐君阁是百年老字号品牌，自古就有“南有桐君阁、北有同仁堂”之称。

桐君阁的发展战略是“大中药、大流通”，拥有400多种中成药品种和11种国家中药保护品种，主要产品是鼻窦炎口服液、生力雄丸、嫦娥加丽丸、八正合剂、熊胆舒喉片等和其它浓
缩丸系列(银翘减毒丸、六味地黄丸和杞菊地黄丸等)，其中鼻窦炎口服液已引起葛兰素史克的极大关注和合作热情；桐君阁的中药材专业市场是经国家批准的17家中药材专业交易市场之一，是重庆市唯一的合法经营市场，并是全国唯一由企业开办的中药材专业交易市场；桐君阁在流通领域已形成“调拨、零售、批发”三位一体的营销体系，已形成“200家直营店＋932家加盟店”的连锁格局，并将建立起“连锁网络、物流网络、电子商务网络”三网合一的运营模式。

由于重庆中药材资源丰富，又是我国中西部药品集散中心，桐君阁在发展医药流通和中药材种植基地方面具有得天独厚的区位和资源优势。

另外，桐君阁的大股东太极集团(600129)实力雄厚，具有强大的营销、研发、管理和资本运作优势。

但是，桐君阁目前面临着中药生产车间GMP改造和大规模投资医药连锁所带来的资金、资本和投资回报压力。

6、广州药业(600332)：广州药业是国内最大的中成药企业，是集中药生产和医药商贸为一体的国内三大医药贸易公司之一，旗下拥有“陈李济”、“潘高寿”、“采芝林”等多个“中华老字号”品牌，并生产500多种产品，其中中药保护品种40种，有20种为独家生产。

2001年销售额过1亿元的品种有3个，5000万元以上的有5个，1000万元以上的有30个，其中治疗糖尿病的中西药合剂“消渴丸”单品种销售超过3亿元，市场占有率高达16％。

广州药业所属的主管中药零售的采芝林药业连锁店及主营西药零售的健民医药连锁店已分别拥有至少190和104家分店，在全国医药连锁销售额排名中分别名列第七和第四。

广州药业先后发行H股和A股，经营管理、科研开发和市场营销的现代化和国际化程度较高，加之规模、品牌、产品线等优势，构成了广州药业的核心竞争力，但相对分散的产品结构不利于公司加强对重点产品的培育。

7、中新药业(600329)：中新药业集中药生产和医药商贸为一体，旗下拥有“乐仁堂”、“达仁堂”等多个中华老字号。

公司现有432个中药注册产品(其中达仁堂产品221种)，有100多种产品列入国家医保药物目录，其中有十多种为甲类。

销售收入超过2000万元的品种有11个，约占销售总额的70－80％，代表性品种有速效救心九、金芪降糖片、银翘解毒片、海马补肾九、牛黄降压九、藿香正气软肢囊，速效救心丸的年销售额在2亿元以上，是国家机密产品(共3个)和全国中医院必备的急救药(首批共15种)。

公司拥有遍及全国的原材料采购、药品销售网络以及垄断天津的零售网络(中新大药房和达仁堂，规模居于全国前列)，公司分别以22－30％的比例参股了中美史克和中美百特，积累了较为丰富的外资合资合作经验，同时公司率先发行Ｓ股(新加坡上市)，形成了良好的法人治理结构、会计制度体系和技术创新体系。

但由于老国企沉淀现象严重，公司的营销和管理水平尚有待提高。

8、昆明制药(600535)：昆明制药走的是一条“按照国际规范，从中药材中提取单一有效成分”的新药开发道路，其主要产品蒿甲醚及其注射液的生产工艺和青蒿素的提取分离技术是国家秘密技术项目，是国家西药一类新药(理论上也可报中药一类新药，其本质是天然药物)。

篙甲醚已形成蒿甲醚原料药、蒿甲醚注射液、(复方)蒿甲醚片剂、蒿甲醚胶囊等系列产品，现在已在27个国家注册销售，年外销量超过300万美元，位居中国自主发明的单一制剂药品出口创汇之首。

其他系列产品还有三七(合三七皂甙的深度开发)、天麻、灯盏花素等。

公司具有较强的科研和资源优势以及丰富的外资合作经验，目前拥有国家级新药13个，其中一类新药5个，占我国自主创制新药总数的1/7；此外公司还积极利用现代生物技术进行“细胞培养紫杉醇”、“脂质体”的开发等，但公司的营销力量相对薄弱，管理机制略显保守。

9、金陵药业(000919)：金陵药业是由5家军队企业(金陵制药厂、南京金威天然饲料公司、福州梅峰制药厂、浙江天峰制药厂、合肥利民制药厂)联合组建而成，是国家高新技术企业，拥有国家级大型企业技术中心。

公司独家生产的脉络宁注射液(保护期延长至2008年6月7日)，是我国医药史上中药由膏、丸、散、汤到静脉注射的一次革命，是国家医保目录和全国中医院急诊必备药品，单品种销售额多年维持在3亿元以上。

新产品“斑克”(药准字号的化妆品)的成功上市，有望改变公司当前产品结构过于单一的现象，新型镇痛药“君痛定针剂”
已通过三期临床试验，正待指纹图谱质控标准的通过。

公司还建立了符合GAP规范的石斛种植基地和桅子种植基地。

由于近年来公司高层动荡，公司经营管理和公众形象受到消极影响，但随着高管的到位，经营局面应能得到积极改观。

10、三九医药(000999)：三九医药凭借“三九胃泰”、“壮骨关节丸”、“正天丸”3个产品，在医药领域率先推行“知识营销”和“品牌战略”，经历短短10年发展成为现代化大型医药企业集团，拥有三九胃泰系列、三九感冒灵系列、头抱菌素系列、三九皮炎平、白芍总甙肢囊、壮骨关节丸、正天丸、参麦注射液等20多个品种以及中药电子调配柜、单味颗粒剂等新概念中药，并形成了赋有“999”知名品牌特色的管理机制和营销网络。

由于产品结构分散、产品相对成熟、市场环境变化、资本扩张过快、结构治理不完善等因素，公司效益连年下滑。

在此基础上，公司调整发展战略，将获取利润的重点由生产领域转向服务领域，制定了以“以医带药，推动中医药走向世界”为核心内容的“中药现代化、中医产业化、健康服务化”的发展战略：通过收购、兼并整合海外零散的中医诊所，建立千家连锁，以医带药，推动中医中药走向世界，推进中医产业化；通过对中药从药材种植——雅安三九、德阳三九中药材种植基地，到药品生产、销售及抓药、煎药、服用方式等各个环节进行现代化改造，推进中药现代化；深入居民社区建立健康服务网，将其与三九连锁药店网、三九药品经销网和三九中医诊疗网、三九健康网“四网合一”，拓展行业发展的空间。

并在“药品生产、医药连锁、健康服务”等方面进行资源整合，意在新的市场环境下建立全新运营模式和盈利模式。

11、太极集团(600129)：太极集团以“营销当先”和“倒流水式技术创新”为原则，跻身全国中成药工业第二位(2000年)、全国医药工业第十位，并创下了“急支糖浆”单品种销售额过5亿元的销售业绩。

但太极集团并不拘泥于单一中药产业，而是合理扬弃中国传统医药产业的优势和困难，吸纳国际医药的创新成果，把握世界医药发展格局，利用自己营销管理特长，有效结合产业经营和资本运营以及“中西合壁”和“战略联盟”思想，形成“中西工商互动发展”的“大医药”格局(目前上市公司太极集团下属“桐君阁”和“西南药业”两家上市公司，“桐君阁”下属“四川天诚大药房”也拟独立上市)。

经历了1998－2000年的产品结构调整、销售渠道调整、产业结构整合和科研力量储备(国家级企业技术中心、13个博士后工作分站、重庆中药研究院、太极医药研究院、与国内外30多家著名科研院所以及100多名专家合作)，太极集团2001迎来新一轮增长，增长动力主要来自——国家Ⅱ类减肥药“曲美”(西药，2001年销售过3亿元)、中西医结合理论指导下的补肾抗衰纯中药制剂“补肾益寿胶囊”(国家基本药物、2001年销售达1亿元)、国家五类天然胃动力新药“藿香正气口服液”、抗癌药物“盐酸格拉司琼(西药)”和“紫杉醇(天然药物)”、保健品“睡宝(化学合成)”以及治疗糖尿病的国家Ｉ类新药“罗格列酮”(西药)；公司建立了目前全国最大的连锁经营网络(桐君阁大药房、天诚大药房、四川太极大药房等500家连锁药店以及加盟特许经营药店等)、规范科学的物流配送中心(医药批发经营企业：四川省自贡市医药有限公司、成都联合药业有限公司)、最具阵容的专业化营销队伍(2000名营销人员)、最为成功的新品上市策划(成功启动“曲美”)、最具实力的药品代理资本(代理拜耳产品)，公司“全面系统的营销管理”荣获2000年度“国家级企业管理现代化创新成果一等奖”。

“推动中医药产业走向国际”仍是太极集团的长期发展战略，公司建立了由原中药栽培研究所所长负责的10万亩中药材GAP规范化种植基地(天麻、半夏、川芎等)，还利用“中西文化交融”的澳门地区和“天然药物领先”的德国作为“国际化窗口”。

随着产业规模的扩张和多元化的发展，太极集团管理层的管理能力和思路都需要同步发展，经营管理和资金运用能力有待继续加强。

12、天土力(600535)：天士力主要从事以预防、治疗心脑血管疾病为主的系列药品的研发、生产和销售以及中药材的种植和加工。

目前公司85％的收入和95％的利润都来源于复方丹参滴丸，在复方丹参系列产品中形成了“滴丸剂型”特色。

公司的另一产品为养血清脑颗粒。

复方丹参滴丸和养血清脑颗粒均为处方药，均进入《国家基本医疗保险药品目录》，前者为甲类，后者为乙类。

天士力的复方丹参滴丸定位于中高端市场，毛利率在65％以上，但费用巨大蚕食了相应利润，所以天士力的营销、管理水平都亟待提高。

天士力在“产品结构单一、投资回收缓慢、家族持股较重、核心技术少数人掌握、滴丸剂型仍有多家生产、滴丸难以成为技术平台以及中药产业国际化历程艰难”等方面存在潜在压力。

13、吉林敖东(000623)：吉林敖东地处长白山周边地区，是以中药工业为基础，集养殖业、印刷业、商业、服务业、证券业、房地产等于一体的多元化投资控股公司，是国家重点高新技术企业。

在中药开发和中药材种植养殖领域，公司拥有4个国家级中心(国家级企业技术中心、博士后流动站、农业产业化龙头企业、梅花鹿养殖基地)，生产规模居亚洲之首的梅花鹿养殖基地被中国药学会命名为东北梅花鹿养殖示范基地，还获得鹿茸高效养殖增值技术吉林省科技进步二等奖。

此外，公司还有长白山绿色药材基地、吉林省科尔沁草原植物药发展研究基地、四川巫溪中药材原料加工基地、珠海海洋生物药品生产基地以及4个人参种植场等。

目前，各基地都按照国际规范推行GAP标准。

拳头产品“安神补脑液”经过多年的技术质量竞争，最终成为吉林敖东独家生产品种。

因此，丰富的地道药材和中药饮片资源、强大的新产品开发和市场营销实力坚实地构成了吉林敖东的核心竞争力。

14、通化东宝(600867)：通化东宝首开企业兼并农村、集体企业兼并国有企业之先河，并本着“跨行业、跨区域、跨国际发展”思路，实现了由保健滋补品向治疗性药物、由传统医药向生物工程药物、由医药行业向塑钢建材领域的跨越——1994年以中药制剂“镇脑宁胶囊”和“东宝肝泰片”，实现了由保健滋补品向治疗性药物的转型，推动公司1994－1996年连续三年高速增长(“镇脑宁”单品种曾创下1.5亿元的年销售
收入)；1995年承接“基因重组人胰岛素”国家九五攻关计划，先后投资2亿元于1998年10月研制出中国第一支基因重组人胰岛素，使得我国成为世界上第三个能够生产基因人胰岛素的国家，并已申请国际专利。

2002年投资1.99亿元启动了国家级高新技术产业化工程“基因重组人胰岛素高技术产业化示范工程”；2001年通化东宝实现了基因胰岛素原料药1000万元左右的出口额；2002年下半年公司开始了向埃及出口基因胰岛素制剂的路程(3年合同金额为3600万美元)，并将于2003年起履行出口俄罗斯的5年期合同，涉及金额5278万美元；截至2002年10月10日，通化东宝已向埃及出口基因重组人胰岛素设计金额386.4万美元，已完成2002年下半年埃及600万美元订单的64.4％，其中已结汇金额为84万美元(即694万人民币)。

另外，公司早在1996年就计划投资1.9亿元于第四代NO－PVC大输液，现已于2000年正式投产。

通化东宝是吉林省高新技术企业，长期的创新精神应是通化东宝的核心竞争力，但由于项目难度较大、处于结构调整期、家族式管理的弊端以及市场等因素，这些项目的经济效益还未得以充分体现。

15、紫光古汉(000590)：紫光古汉的前身湖南古汉集团，历年经营的是一种“马王堆”文化。

据说其拳头产品“古汉养生精”是依据长沙千年古墓马王堆的《养生方》密旨于1986年开发而成(为国家一级保密处方)，首家开创了“养生中药”概念，并搭乘悠久的养生文化便车使古汉养生精得以迅速传播，年销售额超过亿元。

由于产品单一、后续新产品开发不足以及投资屡屡失误，古汉集团于2000年被清华紫光集团收购，并更名为“紫光生物”，后为了继续宣扬“古汉”品牌，再次更名为“紫光古汉”。

16、太太药业(600380)：已在保健品领域建立起“品牌美誉度”和“发达营销体系”的太太药业，于2001－2002年期间，通过收购健康药业、丽珠集团相对控股权以及利用静心口服液“健字号转准字号”的契机，实施了从保健品向医药领域的战略转移。

太太药业将保健品的营销经验移植到非处方药(中成药)的营销上，有可能会创造出我国中成药的销售奇迹。

此外，由于是民营、家族式的现代企业，太太药业在经营管理、人才引进和技术引进方面都格外灵活和高效，但因药业底子薄弱，尚未形成自主研发实力。

目前我国常用中药材的缺口仍然比较大。

药材缺口最直接的反映就是药材价格的上涨。

据中国医药商业协会公布的数据，2010年，全国市场537种中药材中有84%涨价，涨幅在5%至180%。

其中28%涨幅超过51%；有6%超过180%；2%涨幅超过300%。

而因药材价格上涨导致药企成本急增、毛利下降的效应已经开始逐步显现。

近日，上海医药公布的2011年一季度业绩数据显示：今年1~3月，公司医药工业实现销售收入21.75亿元，同比增长10.2%，毛利率为46.6%。

中投顾问医药行业研究员郭凡礼分析，实际上，今年一季度，上海医药的工业毛利率是有所下滑的，这主要是受去年国内中药材价格暴涨的影响。

事实上，药材价格上涨过快，令不少企业倍感压力，一些中小企业还一度停产。

为了抑制成本，康美、广药、修正药业等不少企业从去年开始已经加快了自建基地的步伐。

自去年以来，广药集团白云山和黄中药已先后在云南文山和黑龙江大庆两地，分别建立了1万亩三七GAP基地和5万亩板蓝根GAP基地。

加上重庆的大巴山潘高寿川贝母GAP种植基地等，广药集团的药材基地将达20个，是全国拥有中药材基地最多的药企之一。

张军透露，今年对中药材的扶持力度将会大增，增幅将达300%~400%，其中70%~80%的资金将用于扶持生产基地的建设，20%~30%用于其余3个服务平台的配套完善。

除了大型生产企业外，本次扶持项目将会同时向社会资金开放，鼓励社会闲散资金参与中药材的种植。

由于本次项目的申报期限至5月31日，目前递交申报材料的企业并不多。

康美药业常务副总经理许冬瑾透露，目前企业正在积极准备材料，打算申请生产基地建设项目。

理顺上游产业链
“生产基地建立以后，下一步可能会面临种植技术、销售等问题，将需要依靠技术服务、信息服务、中药材供应保障三大平台来解决，确保中药材生产基地建设的绩效，理顺上游产业链。

”张军表示。

产需信息不对称、物流成本过高导致流通中间环节成本过高，也是当前中药材产业的通病，同时也是我们建立生产基地的最大考虑。

“许冬谨道出了目前众多企业自建基地的初衷。

对此，张军表示，生产基地建立起来后将大部分直接与生产企业挂钩，在增加产量的同时，确保质量，稳定价格。

目前生产供应对接的不畅顺，是我国农副产品发展的普遍”软肋“，此次商务部门信息平台的扶持项目，主要是引导行业建立信息化引导下的生产供应对接服务。

贾海彬建议，我国当前的药材种植或许可以借鉴目前日本、美国等现代农业的订单农业经验。

事实上，中药材信息平台建立的条件已基本成熟：全国药材价格指数正式发布，电子商务平台也逐步完善。

除药材的价格问题外，近期的”硫磺当归“、”激素中药“问题也成了人们关注的焦点。

药材的质量问题不仅影响我国中药生产企业，还灼伤了我国中药材的出口。

为此，今年工信部的扶持范围也涵盖了中药材的供应保障平台，要求申报单位要建成集检测、初加工、贮存等必备功能为一体的现代化大型药材供应保障设施、设备。

具体包括药材质量检测设施和设备，药材分级、包装、贮存设施和设备，药材供应保障信息化管理设施和设备三大块。

据记者了解，为保证中药材质量，目前商务部和相关协会欲借鉴肉菜的追溯系统，正在筹备建立中药材质量追溯系统。

贾海彬表示，目前中药材的矛盾会随着基于现代服务业框架下的生产流通服务体系的完善而得到逐步解决。

这个全新的体系将从政府监管、生产技术、信息导航、追溯系统、仓储物流交割、电子交易和科技研发等方面建设，对行业进行一次全面提升；新体系完善后将为农业甚至其它产业的现代服务业水平的提升提供借鉴。

[1]、信邦制药（002390）：
公司是一家以制药为主，集中药材种植、新药研发、药品生产、药品销售为一体的制药企业，产品主要集中在心脑血管类、消化类两大系列。

公司产品现有国药准字号品种44个，包含国家基本医保品种24个，国家优质优价品种4个、中药保护品种4个、独家品种2个。

其中，六味安消胶囊是目前国内首家进行多中心临床研究的全天然胃肠动力药，益心舒胶囊一直保持100%的市场占有率；银杏叶片为全国军队系统医院范围内独家中标品种。

目前，公司在研品种有11个，其中投资4300万研发的具有独立知识产权的国家一类新药人参皂甙-Rd注射液已完成Ⅲ期临床总结；中药六类新药脑力康胶囊、中药八类新药灯盏花素滴丸已经完成临床试验，正在申请生产批准文号。

[2]、宝商集团（000796）：
集团所在的宝鸡市地处秦岭山脉主峰太白山腹地，太白山是天然中草药材的宝库，宝商集团发展中医药产业具有得天独厚的资源优势，宝鸡市政府确定宝商集团为宝鸡市发展中草药产业的龙头企业。

宝商集团陕西辰济药业有限公司是宝商集团控股66%的现代化制药企业，是以制药业为中心，天然植物药研究，标准化种植，加工及营销相配套的科技型产司。

[3]、华立药业（000607）：
公司控股80%的子公司洪雅美联曼地亚红豆杉种植有限公司成立于2002年，是专业从事曼地亚红豆杉人工培育种植、生态、园艺价值开发和利用为一体的高科技生态产业公司，国家星火计划项目”洪雅县万亩红豆杉产业化开发与科技示范基地建设“承担单位；公司现发展种植的曼地亚红豆杉是1996年由国家林业部从加拿大引进，紫杉醇含量高于国内天然红豆杉的3—5倍。

公司利用自身的市场优势和深加工优势，于2002年投入了1000余万元，建成了育苗基地100亩，每年育苗在1500万株以上；。