中小企业产业集群融资的模式选择

Value Engineering 0引言
产业集群是指在某一特定的领域内，大量产业联系紧密的企业以及相关支撑机构在一定空间上的集聚，并形成强劲、持续竞争优势的现象。

马歇尔于1890年就提出了外部经济概念为特征的企业产业集群理论，他认为企业产业集群有利于技能、信息、技术、思想等在产业集群内传播和应用。

Porter 在1998年系统地提出了产业集群为研究目标的新竞争经济理论，他认为产业集群是特定区域内业务相互联系的、独立的、非正式的一群企业和机构的集合。

这种集合代表一种高效率及创造竞争优势的空间组织结构，它所产生的竞争优势来源于特定区域的联系、知识、竞争及激励，这也是远距离竞争对手所不能达到的。

同时他还指出国家的竞争优势来源于优势产业，而优势产业的竞争优势来源于产业集群。

林民书（2003）提出产业集群为经济增长的贡献主要源于中小企业分工协作产生的规模效应。

按照产业集群理论观点，中小企业产业集群在信贷融资上具有内生优势，产业集群内的中小企业融资时比单个中小企业在信息不对称、交易成本和信贷风险方面具备优势，从而能有效缓解中小企业融资难的问题。

但由于政策环境的不完善、银行信贷技术创新的缺乏和我国金融业的市场结构（何德旭等，2008），制约了中小企业产业集群信贷融资优势的发挥，中小企业融资难的问题依然存在。

1中小企业融资困境
伴随着我国市场经济体制的逐步建立和完善，中小企业在经济运行中发挥着越来越重要的作用。

2008年6月，我国中小企业已达到3655万多户，占全国企业总数的99.8%，创造的最终产品和服务价值占GDP 的60%，缴纳税金占国家税收总额的50%。

中小企业对国民经济和社会发展的贡献巨大。

工信部数据显示，2011年1～3月份，全国规模以上（年销售额500万元以上）工业企业实现利润10659亿元，同比增长32%。

其中，私营企业实现利润2691亿元，同比增长50.2%。

同样来自工信部的数据显示，截至2011年2月，规模以上中小企业亏损面达15.8%，同期增长0.3%，亏损额度增长率高达22.3%；规模以下的中小企业，亏损情况可能更加严重。

由于贷款信用低、无合适抵押物等诸多原因，中小企业很难从
银行获得贷款，银行从控制自身风险角度出发，惜贷现象非常严重，
再加上当前央行不断通过上调存款准备金率收紧市场流动性，银行信贷规模不断缩减，同时我国的民间借贷市场又不够规范，江浙等地民间借贷月息已高得惊人，中小企业融资难度进一步增加。

如何缓解融资压力，已成为中小企业发展的当务之急。

具体分析中小企业融资困境的原因主要有三方面：1.1商业银行防范信贷风险问题资金的安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求，而中小
企业相对来说资产少、
抵御外部冲击的能力差，且可用于抵押的资产较少，资信和抵押担保能力都很低。

同时，又由于中小企业贷款额度小、频率高，单位贷款的交易成本高，使得其在融资时具有规模劣势。

据调查，中小企业贷款频率通常是大企业的5倍，而户均贷款金额仅为大企业的0.5%，银行对中小企业贷款的信息和管理成本
是大企业的5-8倍，
即使按现行规定对中小企业的贷款利率最多可以上浮30%，银行的综合成本仍然很高。

1.2中小企业自身经营管理问题首先中小企业基础比较差，经营管理不规范。

大多数中小企业成立时间不长，基础较差，再加上内部管理不规范，内控制度不完善，缺乏透明度，导致经营风险较大，给银行带来较高的信贷风险。

我国中小企业信用等级普遍较低，据调查，我国中小企业50%以上财务管理不健全，60%以上信用等级在3B 以下，抵御风险能力不强。

更有一些中小企业由于种种原因逃债，偷税漏税，使得中小企业的信用度大大降低。

其次，财务管理不规范，不利于银行对企业资金的监管。

有些中小企业资金管理不规范，财务制度不健全，缺乏专业财务人员，财务信息不详细，使金融机构难以通过审核企业财务来评价其资信，制约了银行对企业的信用放款。

1.3政府对中小企业扶持力度不够
政府没有建立多途径的中小企业融资渠道和完善的担保体系。

目前，中小企业融资基本上只能通过间接融资渠道，很难通过直接融资获取发展的资金，融资渠道单一。

同时，在政策层面，一些指导性的文件对银行机构既缺乏刚性，也没有体现对银行的优惠，实际效果并不明显。

2中小企业产业集群融资优势分析
中小企业产业集群是指具有共同社会文化背景的，大量专业化的中小企业在一定的地理范围内集聚，
以特定产业为纽带，相互分工与协作并形成持续竞争力的现象。

产业集群的产生和发展为产业——————————————————————
—作者简介：庞加兰（1972-），女，山西祁县人，西安外国语大学商学院副教授，主要研究方向为商业银行经营管理，金融市场与投资。

中小企业产业集群融资的模式选择
The Choice of Financing Mode of Industrial Clusters of Small and Medium-sized Enterprises
庞加兰Pang Jialan
（西安外国语大学商学院，西安710128）
（Business School ，Xi ′an International Studies University ，Xi ′an 710128，China ）
摘要：中小企业在我国经济中扮演着重要的角色，但融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈，产业集群不仅能够促进我国中小企业的蓬勃
发展，而且在缓解中小企业融资困境方面具有独特优势。

本文从产业集群的效应入手，在分析中小企业融资困境的基础上，探讨了产业集群融资
所具备的优势，并提出适合中小企业产业集群融资的几种模式。

Abstract:Small and Medium-sized Enterprises （SMEs ）in China ′s economy plays an important role,but the issue of financing has been a bottleneck restricting the development of Small and Medium-sized Enterprises.Industrial cluster not only can promote small and medium-sized enterprises vigorous development in our country,but also has a unique advantage in alleviating the financing dilemma of Small and Medium-sized Enterprises.This article discusses the advantage of financing of industrial cluster based on the analysis of financing dilemma of Small and Medium-sized Enterprises from effect of industrial cluster,and puts forward some financing modes which suit industrial clusters of Small and Medium-sized Enterprises.
关键词：产业集群；中小企业；融资模式Key words:industrial clusters ；SMEs (Small and Medium-sized Enterprises)；financing mode
中图分类号：F830.2
文献标识码：A
文章编号：1006-4311（2012）01-0145-02
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价值工程
集群内中小企业的融资创造了有利条件，集群内中小企业相对于单个游离状态的企业具有融资上的比较优势。

2.1使银行获得规模效应产业集群内企业贷款，银行通过对同一产业的众多中小企业贷款获得规模经济，由于企业产业集群区域的经济增长率较高，产业区的资本积累更快，会产生连锁效应：高经济增长→储蓄增加→银行的货币乘数→投资增加→区域经济增长→银行的收益增加。

另外，产业集群区内银行的收益较高，可以吸引更多的区外资金进入，资金的乘数效应进一步放大，更有利于区域银行的快速发展。

2.2降低银行交易成本交易成本是银行与中小企业从事信贷交易时所花费的时间和金钱，包括搜寻成本、谈判成本、监督成本、和其它交易费用。

单个中小企业的信贷融资数量小、频度高的特征，银行在对单个中小企业提供信贷融资时存在贷前搜寻成本和贷后监督成本高，而信贷收益低的不对称问题，而产业集群内的中小企业从事同类行业，贷前审核和贷后监督所使用的技术具有同质性，同时，银行可以通过行业协会、地方政府的产业规划获得更多、更完备的信息，大大降低商业银行的搜寻成本、审核成本和监督成本。

另外，通过对集群内的众多中小企业提供信贷融资和其它相关金融服务，可以使商业银行获得规模经济的收益，有效降低银行的交易成本。

2.3减少银行信贷风险产业集群内的中小企业众多，通过向集群内的中小企业贷款，根据大数定律，坏账与贷款数额的比例会是一个较稳定的值，因为大数定律表明大量随机现象的平均结果具有稳定性，而且银行在同类企业中可以先比较再选择，对企业资金的需求量、贷款期限、频度等更容易掌握，可使银行的经营风险降低。

此外，集群的产业发展方向一般较明确，通常集群内的中小企业主要是围绕着某一行业、某一产品系列发展的上下游企业，从而使银行对单个中小企业的信贷风险转化为整个行业的系统风险，而行业风险有更强的可预测性、可把握性和可规避性，从而可以有效降低银行的信贷风险。

2.4为联保融资提供条件中小企业产业集群的发展为中小企业获得产业集群内其他企业的信用担保、抵押担保成为可能。

因为中小企业产业集群形成了互帮互助的分工网络，他们之间彼此了解、相互熟悉，在行为和思维方式上没有太大的差别，几乎是同质的，为企业之间相互提供贷款担保创造了信任条件。

2.5具备直接融资优势单个中小企业由于自身的实力弱和信用缺乏等原因，到中小企业板直接融资的难度大，而集群内中小企业得益于集群环境发展更有活力，能够较快的发展壮大，实现上市融资；在债权融资方面，由于受发行规模的严格控制，特别是对中小企业不利的额度要求，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资，而集群融资的集合发债模式可以实现企业捆绑上市，因为企业集群具有区位品牌优势，集群内符合条件的中小企业捆绑上市更容易获得社会的认可。

3中小企业产业集群融资的模式选择
3.1供应链融资模式供应链金融，是指银行把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到处于相对弱势的中小企业，并为大型企业提供资金理财服务，从而解决供应链中资金分配的不平衡问题，并提升整个供应链的企业群体竞争力。

供应链金融的最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持，借助于核心企业的实力和信誉，为上下游的中小企业提供金融服务。

供应链金融关注的是贸易的相关性、产业的关联度、上下游企业的整体情况，可以为产业集群内的企业提供一个系列的、多个环节、连续性的服务。

这种融资模式为原本缺乏信用资源的中小企业找到了新的利润来源，实现银行、核心大企业、中小企业的多方共赢。

产业集群内的中小企业可以根据与集群内核心企业的上下游关系，借助核心企业的资信、供应链的整体实力，提升中小企业信用等级，从银行获得资金。

供应链金融已经成为银行破解中小企业融资难题的重要手段，
目前，深圳发展银行推出的供应链融资涵盖应收、预付和存货全供应链环节，横跨国内、国际与离岸三大贸易领域。

集群内处在任何一个供应链环节的中小企业，都可以根据与核心企业的上下游交易关系、所处的交易期间以及自身特点，选择适合的融资方式。

3.2中小企业集合债券模式中小企业集合债券模式就是将产业集群内一批联系较为紧密的中小企业捆绑起来，发行企业债券。

将产业集群内中小企业联合一个整体，彼此间相互监督协作，将大大提高信用度，提高资信评级，减少信用风险，这为集合债券的发行提供了可能。

集合类融资作为一种创新性产品，在当前各方积极破解中小企业融资难的大背景下，无疑是一条富有新意和挑战的选择。

这一产品对商业银行来说，挑战远大于机遇，需要银行贯彻创新理念，不断推陈出新。

同时，也为参与各方带来了许多收益，对于中小企业而言，首先通过资本市场融资，可以极大提升企业的知名度，其次能够解决单一企业因规模小而不能单独发行企业债券或信托计划的问题，再次大大简化直接融资产品在报批、审查和发行等方面繁杂的程序，提高发行效率，降低发行成本；对于政府而言，在扶持中小企业发展模式方面实现了创新，搭建了间接融资、直接融资和风险投资组合的全方位融资渠道，在推动地区多样化资本市场体系建设的同时，切实缓解了当地中小企业的融资难题；对于相关参与机构而言，专业创投作为投资顾问、担保公司进行担保，采用组合策略，在有效分散和降低风险同时也为该类机构拓展业务、提高收益，提供了业务机会。

2011年以来，浦发银行已建立了涵盖集合票据、集合信托、集合债等比较完整的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式创造了条件。

3.3互助担保融资模式互助担保融资模式是指产业集群中小企业在自愿和互利的基础上，通过共同出资组建互助担保基金和互助性担保机构，为成员企业向银行贷款提供担保，获取银行融资的一种模式。

这种融资模式鼓励中小企业、民营企业建立互助担保基金和互助性担保机构，支持个体工商户、农民实行联户联保。

目前我国中小企业互助担保机构的基本形式主要有三种：第一种是互助担保公司。

由地方政府带动引导并部分出资，吸收中小企业投资入股，组建担保有限公司，只对股东企业提供担保服务；第二种是互助担保协会。

地方政府、协作银行和成员企业共同出资，为成员企业提供流动资金贷款担保，在一定条件下相关企业有权自愿进入或退出担保协会；第三种担保对象既包括股东企业，又包括非股东企业与前两种不同。

3.4创业板上市融资创业板是指上市标准低于传统证券交易所主板市场，主要为处于初创期、规模小但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。

与主板市场相比，创业板主要服务对象是自主创新和成长型企业，而且创业板市场的门槛相对于主板市场是比较低的。

产业集群内聚集了大量的中小企业，其中不乏一些具有持续发展能力和自主创新能力的优质中小企业。

对于这样的中小企业，在发展初期，可以通过在创业板上市，获得企业发展所需资金，实现企业的成长和创新，等企业做大做强，再登陆主板，实现企业多元化的战略。

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