第四章 外汇风险管理

第四章　外汇风险管理
（一）单选题
1.既能消除时间风险，又能消除货币风险的防险方法是（）。
A.计价货币选择法B.调整价格法
C.组对法D.平衡法
2.对出口商来说最符合安全及时收汇原则的结算方式是（）。
A.即期L/CB.远期L/C
C. D/PD.附有电报索汇条款的L/C
3.出口商出口计价货币选择的原则是从成交到收汇期内（）。
A.上浮趋势最强的一种货币
B.上浮趋势最强的两种货币
C.具有上浮趋势的多种货币
D.不升不降比较稳定的一种货币
4.外汇风险大小与（）。
A.收付汇时间的长短成正相关关系
B.收付汇时间的长短成反相关系
C.与付款人的资金结构成正相关系
D.与付款人资金结构成反相关系
5.出口收汇利用保值条款（）。
A.可消除时间风险B.可消除货币风险
C.可消除时间风险与货币风险D.可减少风险的影响
6.布雷顿森林体系下特有的保值条款是（）。
A.黄金保值条款B.外汇保值条款
C.价格指数保值条款D.综合货币单位保值条款
7.浮动汇率下很少使用的是（）保值条款。
A.黄金B.外汇
C.价格指数D.综合货币单位
8.综合货币单位保值法的具体运用是（）。
A.进口计价货币软硬搭配B.出口计价货币软硬搭配
C.以SDR进行保值D.多种货币计价法
9.会计风险是指因汇率波动而引起下列哪种变化的风险（）。
A.应收未收债权价值B.资产负债表中外汇项目
C.企业潜在经济收益D.应付未付债务价值
10.海琴是防止外汇风险所采用的下列哪种方法（）。
A.货币期货B.掉期合同
C.择期合同D.外币期权
11.进口计价货币应选择从成交到付汇期间（）。
A.下浮趋势最强的一种货币
B.下浮趋势最强的两种货币
C.具有下浮趋势的多种货币
D.不升不降比较稳定的一种货币
（二）多选题
1.出口合同的外汇保值条款的一种形式包括（）。
A.以硬币计价，以软币支付
B.以软币计价，以软币支付
C.签约时确定该软币与另一较硬货币的比价
D.支付日按软币对硬币贬值幅度，对原货价进行调整
2.平衡法是组织与应收（付）外币账款在下列哪种情况下的反方向的资金流动（）。
A.币种相同，时间相同B.金额相同
C.金额相当D.同幅度波动的第三种货币
3.组对法是组织与应收（付）外币账款在下列哪种情况下的反方向的资金流动（）。
A.同幅度波动的第三种货币，时间相同
B.币种相同，时间相同
C.金额相同
D.金额相当
4.既能消除时间风险，又能消除货币风险的防险方法是（）。
A. BSI法B. LSI法
C.平衡法D.迟收早付款
5. BSI法主要通过下列哪几种业务组合来消除外汇风险（）。
A.货币市场的存借款B.外汇市场的外汇买卖
C.贴

现市场的票据贴现D.证券市场的证券投资
6.安全及时收汇原则的安全主要指（）。
A.所收外汇不致遭受汇率波动风险
B.所收外汇不致遭到付款人拒付
C.议付行一定要资金雄厚
D.议付行一定与付款行关系密切
7.应收外币账款中运用BSI法的程序是（）。
A.先借本币B.先借外币
C.把外币换成本币D.把本币进行投资
8.应付外币账款中运用BSI法的程序是（）。
A.先借本币B.先借外币
C.把本币换成外币D.把外币进行投资
9.影响出口商安全及时收汇的主要因素是（）。
A.计价货币选择不当B.出口商品定价过高
C.进口国海关管制过严D.支付方式选择不当
10.以下列哪几种形式搭配对原货价进行支付是外汇保值的一种形式（）。
A.以硬币计价，以软币支付
B.以软币计价，以硬币支付
C.支付日按硬币对软币当天比价
D.以软币支付
11.对出口商来讲，符合安全及时收汇原则的结算方式是（）。
A.即期L/CB.附有电报索汇条款的L/C
C.远期L/CD. D/P
(三）判断说明题
1.进行外汇风险管理后一定会盈利。
2.平衡法可消除全部外汇风险。
3.通过价格调整可以消除外汇风险。
4.美国出口商以美元作为出口计价货币，不存在汇率波动风险。
5.为消除外汇风险，处于"多头"（Long Position）的企业先错外币，"空头"（Short Position）的企业先借本币。
6.通过借货法可以消除外汇风险。
7.经济风险是一种潜在风险。
8.布雷顿森林体系下的外汇风险大于目前实行浮动汇率制度下的外汇风险。
9.海琴（Hedge）就是抵补保值。
10.为防止遭受呆账损失，出口商绝对不能采用D/P结算方式。
（四）名词解释
1.外汇风险 2.交易风险 3.会计风险
4.经济风险 5.多种货币组合法
（五）简答题
1.为什么综合货币单位具有保值作用？
2.出口商在什么情况下采取"提前结汇法"和"推迟结汇法"？
3.进口商在什么情况下采取"提前结汇法"和"推迟结汇法"？
4.简述出口"安全及时收汇原则"的内涵。
（六）联系对比题
1.掉期与套期保值
2.经济风险与交易风险
3.平衡法与组对法
(七）计算题
1.在欧元启动前，我公司向非洲某公司出口一批纺织品，计价与支付货币均为FFr,总货价为100000FFr合同订有保值条款，即支付日FFr如对＄贬值，则进口商应按FFr对＄贬值的幅度进行调整。已知签约日1＄＝6.6566FFr，支付日1＄＝6.8500FFr。问：① 在支付日我公司应向该进口商收取多少FFr？②　我公司签订保值条款后比不签保值条款多收了多少FFr？
2.某英国公司3个月后将收进235600美元，为防止美元汇率下跌，该公司预售235600美元，设该日伦敦市场外汇汇牌价为：
即期

汇率 3个月差价
美国 1.304 8~74 130~124
问：3个月后该公司可确保得到多少英镑？
3.法国某公司90天后有一笔30万美元应付账款，为防止美元对欧元的汇率波动风险，该公司采用BSI法加以防范（不考虑利息因素）设巴黎外汇市场的即期汇率为1美元＝1.1575-95欧元，请回答：
（1）远用BSI法的步骤与程序
（2）该公司借入货币的币种及金额（列出演算过程）
（3）该公司用于投资的币种及金额（列出演算过程）
（4）该公司是如何消除时间风险和货币风险的？
（八）填空题
某跨国公司的母公司在美国，一个子公司在英国，一个子公司在德国，如预测欧元对美元将上浮，英镑对美元将下浮，为消除外汇风险，跨国公司之间在进口与出口业务中，将如何运用提前结汇（LEADS)和推迟结汇（LAGS)？请填表：英 国美 国德 国英镑计价
（对英国收付）（不填）进口：
出口：进口：
出口：美元计价
（对美国收付）进口：
出口：（不填）进口：
出口：欧元计价
（对德国收付）进口：
出口：进口：
出口：（不填）
（九）论述题
论汇率与对外贸易关系。
五、题库答案
（一）单选题
1. D　2. D　3. C　4. A　5. D　6. A　7. A　8. C
9. B　10. A　11. C
（二）多选题
1. A、D 2. A、B 3. A、D 4. A、B、C
5. A、B、D6. A、B7. B、C、D8. A、C
9. A、D10. A、C11. A、B
(三）判断说明题
1. ×。进行外汇风险管理的结果可能有一定的盈利，也可能有一定的损失和花费。
2. √。它创造一个时间相同，金额相同的反方向资金流动，可以消除时间风险与货币风险。
3. ×。不能消除时间风险与价值风险。
4. √。以美元计价对美国出口商来讲是本币，不存在与外币兑换问题，故不存在汇率波动风险。
5. ×。不是借贷外币与本币的问题，而应贯彻买卖平衡的原则，不出现多头或空头。
6. ×。不可以消除时间风险与货币风险。
7. √。因经济风险是指汇率变化对企业未来收益变化的可能发生的影响，是将来可能发生的，不是当前现实的，故是一种潜在风险。
8. ×。在布雷顿森林体系下，不同于当前的浮动汇率制，汇率波动幅度不大，相对稳定，故其外汇风险应小于当前的浮动汇率制。
9. √。就是有外汇收入或支出的企业，达到保值目的，而主动做一笔期货业务，方向相反，资金相当，以达保值目的，方向相反就有抵补的意思，故外汇市场称抵补保值。
10. ×。不能绝对化，在对方资信良好，交往有素，出口商品在对方国家尚有一定销路，并且对方国家付汇控制相对不严的情况下，也可采取D/P方式。
（四）名词解

释
1.一个组织，经济实体或个人的以外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能即为外汇风险。
2.由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险即为交易风险。
3.会计风险主要指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。
4.经济风险是指由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在风险。
5.多种货币组合法是减缩外汇风险的一种方法，主要指在进出口计价货币的选择上，与营运的外汇资金保持上，不要单打一地使用一种货币，而要多种货币组合。
（五）简答题
1.综合货币单位的定值标准含有较强的货币和相对较弱的货币，较弱的货币兑某种主要储备货币较少，较强的货币兑某种主要储备货币较多，互相综合后，综合货币单位对某种主要储备货币的比价不会暴涨暴跌，而相对平稳。正因为综合货币单位对重要储备货币的比价相对平稳，所以有保值作用。
2.出口商在本国货币即将升值，出口合同的计价货币即将贬值的情况下采取提前结汇法；在出口合同的计价货币即将升值，本币即将贬值的情况下采取推迟结汇法。
3.进口商在进口合同的计价货币即将升值，本国货币即将贬值的情况下采取提前结汇法；在进口合同的计价货币即将贬值，本国货币即将升值的情况下采取推迟结汇法。
4.安全及时收汇是出口收汇应贯彻的一个原则。安全有两层含义：一是出口收汇不致遭受汇价波动的损失；二是外汇收入不致遭到拒付。"及时"与"安全"的关系密不可分，及时收汇则汇率变动的时间风险大大缩短，拒付的可能也受到限制。
六、联系对比题
1.经济风险与交易风险
（1）相同点：同为外汇汇率波动风险。
（2）不同点：经济风险交易风险风险的时间性不同潜在风险现实风险表现的内容不同海外企业的经济效果；海外投资的效益商品、劳务的应收（付）账款；信用活动的债权债务，远期合同尚未交割的风险采取防险措施或
预测风险的目的不同做好融资、生产和销售的重大决策减少汇率波动风险
2.平衡法与组对法
（1）相同点：同为防止汇率波动风险的一般方法。
（2）不同点：平衡法组对法防险货币与风险货币关系不同相同货币与风险货币同幅度波动的等三种货币防险效果不同可消除时间风险与货币风险可消除时间风险，货币风险仅可部分消除防险货币与风险的金额不同金额相同金额相当
(七）计算题
1.计算
（1）FFr对＄贬值幅度：
① 签约日 1＄＝6.656 6FFr 1FFr＝16.656 6=0.1502＄
②　支付日 1＄＝6.850 0FFr 1FFr

＝16.850 0=0.146 08＄
③　FFr贬幅度为0.146 0-0.150 20.150 2=-2.796%
(2)原货价应调整为： 100 000（1+2.796100）=127.960FFr(3)签保值条款比不签可多收； 127.960-100 000＝27 960FFr2.计算
（1）先求出美元3个月远期的实际汇率 1.304 8-)0.013 0 1.291 8 1.307 4-)0.012 4 1.295 0(2)3个月后该公司可确保得到181 930.5英镑 （235 600÷1.295 0＝181 935.5英镑）3.（1）① 先借本币欧元；②　再将本币通过即期外汇市场购得美元；③　再将美元投资于90天期的美元债券
（2）应借入的货币币种-欧元，金额为300 000×1.159 5=347 850欧元。
（3）用于投资的币种为美元，金额为300 000美元（347 850÷1.159 5＝300 000美元）
（4）在办汇日把本币通过即期外汇市场购得30万美元，并投资于90天期的美元债券，以备90天后支付欠债，这样就消除了外币价值波动风险（货币风险）
（八）填空题

英 国美 国德 国英镑计价
（对英国收付）（不填）进口：推迟
出口：提前进口：推迟
出口：提前美元计价
（对美国收付）进口：提前
出口：推迟（不填）进口：推迟
出口：提前欧元计价
（对德国收付）进口：提前
出口：推迟进口：提前
出口：推迟（不填）
（九）论述题
（1）汇率与对外贸易的关系。两者关系密切，表现在：① 其他条件不变，一国货币对外汇率上浮（升值），有利于进口，不利于出口；②　其他条件不变，一国货币对外汇率下浮（贬值），有利于出口不利于进口。
（2）对外贸易与汇率的关系。一国进出口贸易的状况，直接影响一国汇率的变化，具体讲，一国出口大于进口，贸易收支具有顺差，如其他条件不变，则该国货币对外汇率上浮（升值）；如一国进口大于出口，贸易收支具有逆差，如其他条件不变，则该国货币对外汇率下浮（贬值）。
（3）汇率制度与对外贸易的关系。一般而言，在固定汇率制度下，汇率波动具有一定的界限，汇率相以稳定，有利于进出口贸易成本核算，有利于汇率风险防范，从而有利于对外贸易的发展；而浮动汇率制度，汇率波动频繁剧烈，受投机谣言影响，有时汇率大涨大落，不利于进出口贸易的成本核算，外汇风险加剧，从而不利于对外贸易的发展。
（4）浮动汇率制度与对外贸易。浮动汇率制度下如何做好对外贸易呢？如何防范汇率波动风险呢？第一，要做好进出口贸易计价货币的选择；第二，要做好货币组合工作，如应用推迟或提前结汇法、平衡法、组对法和多种货币组合法等；第三，要做好结算方式的选择，争取采用L/C结算方式，避免采用D/A、D/P方式；最后，要结合进出口收付汇具

体情况，利用即期、远期、期权、期货、择期和掉期等交易形式，消除汇率波动风险。做为一个外贸工作者，不怕汇率波动风险，最怕不落实防止风险的措施。