《财务分析》发展能力(珠江啤酒)

企业发展能力分析

企业发展能力中，分析期的股东权益、利润、收入、资产是相对上一期的股东权益、利润、收入、资产而言的，单独利用增长额度仅仅可以说明企业某一方面的增减额度，并不能够完整反映企业在某一方面的增减幅度。因此，在本次珠江啤酒有限公司的财务分析中，我们将通过企业的单项发展能力以及整体发展能力两个方面分析该公司的发展能力。

（一）企业单项发展能力分析

1.股东权益增长率计算与分析

股东增长率增加，表明珠江啤酒的股东财富增加，在这里，我们选用比率来表示股东权益的变化。结合资产负债表，根据公式计算，我们得出珠江啤酒有限公司（简称珠啤）的股东权益增长率约为0.01%，相比往年上升十分轻微，这是由净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益的比率所决定的，也就是说，珠啤的股东财富增加幅度并不大，发展水平有待提高。此外，我们还可以从EVA改善率的角度对扣除资本收益后股东权益账面价值的变化。

2.利润增长率的计算与分析

一个企业的股东权益增长主要依赖于企业运用股东投入的资本所创造出来的利润，即企业的价值主要由盈利及其增长决定。在各种财务指标中，我们可以看到珠啤的营业利润增长率维持在30%左右波动，其利润增长率从2013年12月31日的-13.5404%上升至2015年12月31日的39.4421%，上升幅度大，此时，珠啤净利润率为证书，

说明其本期净利润增加，收益提高。珠啤正处于成长期，业务在不断地扩张，至于利润的发展潜力是否可观，需要进行整体分析，与同行业进行比较才能得出结论。

3.收入增长率计算与分析

在开展利润的分析同时，我们需要结合收入增加的分析，销售情况越好的企业，在市场上所占的分额往往越大，营业收入也相应地越多，发展生存的空间也就越宽广。回顾珠啤，从2013年12月31日至2015年12月31日，其主营业务收入增长率从-3.6171%上升至最高点19.3021%又下降至-0.1931%，收入增长率变动较大，年末跌至负数，说明珠啤销售出现了负增长，销售情况不稳定，销售规模可能有缩小的情况，这样，综合分析销售收入的来源，研究产品业务的周期，把握市场趋势，提高产品竞争力，才可能做到“成熟一代，生产一代，储备一代，开发一代”的理想状态。

4.资产增长率

尽管企业资产增长率高并不意味企业的资产规模增长一定稳当，但是珠啤的净资产增长率自1.1043%上升至2.0773%的变化趋势，总资产增长率自0.7697%上升至最高点9.6179%下降至3.1888%，也是值得我们仔细思考的，珠啤的资产规模在不断增加，说明资产投入一直保持增加，资产增长能力是否有待加强离不开整体能力的比较。（二）企业整体发展能力分析

综合以上单项发展能力分析，我们可以形成相应的分析框架，从股东权益增长、利润增长、销售增长、资产增长等方面，与青岛啤酒、

燕京啤酒的同行业对比来分析研究珠江啤酒的整体发展能力。

根据表表格，我们进行了如下分析：

股东权益增长上，在2015年12月31日的资产负债表中，珠江啤酒的股东权益增长率为0.01%，缺失青岛啤酒、燕京啤酒的数据，难以断定其股东权益具体状况。

利润增长上，主要表现为净利润的增长，对于一个持续增长的企业，净利润的增长主要来源于营业利润，2015年珠江啤酒的利润增长率为39.4421%，而青岛啤酒、燕京啤酒的增长率均为负值，可见，在净利润方面，珠江啤酒的营业利润发展乐观。

销售增长上，企业的主营业务收入作为企业价值增长的源泉，成为我们首要考虑的因素，案例中，珠江啤酒的主营业务收入增长率为-0.1931%，虽然为负数，但是相对青岛啤酒、燕京啤酒的比率而言，其主营业务收入增长率更高，说明该现象可能因为市场需求、原料成本等多种因素影响导致，应该具体结合经济环境、市场条件寻找销售增长率下降的根本原因。

资产增长上，尽管总资产增长率相对适中，小于 5.5424%的青岛啤酒，大于-3.6336%的燕京啤酒，但是珠江啤酒的净资产增长率均比

青岛啤酒、燕京啤酒低，这说明，珠江啤酒的资产增长能力仍不算理想，需要通过负债融资等，扩大自身资产规模，同时，适度增加资产投入，提高股东权益的增长，也就是净利润、净投资方面的能力。