信用 利息与利率
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15
外国债券的分类
• 按外国债券的发行方式分目前分为公 募发行和私募发行两种。公募发行是 公开向社会各界人士发行，要求发行 者有很高的资信级别，并有严格的信 息披露规定，二级市场交易活跃。私 募发行是向特定范围内的公众发行 （如专业投资机构），对发行人的资 信及信息披露要求低，市场流动性较 低，但债券收益率要求高。
⑶商业信用的局限: ①规模的局限；②使用范围的局限； ③信用能力的局限；
7
二、银 行 信 用
⑴含义： 银行信用是银行以货币形态提供的信用. 是现
代经济中最基本的占主导地位的信用形式。 ⑵特点:
①以银行作为信用中介，是一种间接信用； ②是以货币形态提供的信用,无对象的局限； ③贷放的是社会资本,无规模局限； ④在期限上相对灵活,可长可短； ⑤银行信用和产业周期的动态变化不完全一致； ⑥是向流通中注入货币的一个渠道。
了资本的原始积累和大批无产者的出现。 ③高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了生产力的发
展。资本主义经济需要新的信用形式为其服务
思考： 现代经济活动中有没有高利贷信用，为什么？
4
3、现 代 信 用
• 在社会化大生产基础上建立的一种信用关 系。现代信用的主要形式是借贷资本的运 动，与社会再生产密切相关。
• 借贷资本的特点：
19
☆外国债券和欧洲债券的区别
• 除发行市场不同外，外国债券与欧洲债券 还有如下区别： ①外国债券一般由市场所 在地国家的金融机构为主承销商组成承销 辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国 家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承 销。 ②外国债券受市场所在地国家证券主 管机构的监管，公募发行管理比较严格， 需要向证券主管机构注册登记，发行后可 申请在证券交易所上市；私募发行无须注 册登记，但不能上 市挂牌交易。欧洲债券 发行时不必向债券面值货币国或发行市场 所在地的证券主管机构登记，不受任何一 国的管制，通常采用公募发行方式，发行 20 后可申请在某一证券交易所上市。
• （二） 国际信用的形式：
• 1、出口信贷：卖方信贷和买方信 贷
12
• 2、银行信贷 • 3、补偿贸易 • 4、国际租赁 • 5、政府贷款和金融机构贷款 • 6、市场信贷 • 国际债券：外国债券和欧洲债券
13
补充：外国债券和欧洲债券
• ☆外国债券 • 外国债券是指外国借款人在某国发行的，
以该国货币标示面值的债券。例如，中国 政府在日本东京发行的日元债券、日本公 司在纽约发行的美元债券就属于外国债券。 由于各国对居民和非居民发行债券的法律 要求不同，如不同的税收规定、发行时间 和数量、信息披露、注册要求等，从而造 成外国债券与当地国内债券的差异。
部门的盈余或赤字的调节需要构成了现代信
用活动的基础。
6
第二节 信 用 形 式
一、商业信用
⑴含义：商业信用是工商企业之间在买卖商品时提供的 信用,典型的形式是赊销。最早出现的信用形式。
⑵商业信用的特点: ①企业间的直接信用； ②商业信用活动包含了商品买卖行为和借贷行为，以 商品买卖为基础，提供的是商品资本； ③商业信用和产业周期的动态变化相一致；
•
• 支 票 现金支票
•
转帐支票
•
29
HB 商业票据：
定义：企业签发的以商品交易为基础的短期的不需担保债务 凭证
签发基础：商品交易，不需担保、反映债权债务关系 特征：不可争辩性（无条件性） 种类：本票、汇票
收款人
收款人
付款人
出票人
出票人 付款人 30
B.长期金融工具
长期金融工具主要有银行中长期借贷工具、 政府中长期公债、公司债券、股票等。
⑵ 特点：
①主体为政府，政府以债务人的身份出现，债权 人是全社会的经济实体和居民；
②形式主要是发行公债（包括中长期国债券和短 期国库券）；也可以发行专项债券、向中央银 行透支或借款；
③还债方式主要来源是税收，发新债补旧债。
10
四、消 费 信 用
⑴含义：消费信用是企业、银行和其它金融 机构向消费者个人提供的直接用于生活消 费的信用。
14
• 外国债券只在一国市场上发行并受该 国证券法规制约。例如，扬基债券是 非美国主体在美国市场上发行的债券， 武士债券是非日本主体在日本市场上 发行的债券，熊猫债券是指国际多边 金融机构在华发行的人民币债券。同 样，还有英国的猛犬债券、西班牙的 斗牛士债券、荷兰的伦勃朗债券，都 是非本国主体在该国发行的债券。
34
HB 股票：
定义：股份公司发给投资人入股证书和索取股息的凭证 特点： （1）期限永久性：无偿还期，股金不能抽回 • （2）参与决策性 • （3）股票代表股权：A、参与决策权， B享有股息权 C、
剩余财产分配权。获取股息是最终目的 • （4）风险性：高收益，高风险
（5）流动性
35
普通股票
1 经营参与权
8
⑶银行信用与商业信用的关系:
① 是在商业信用广泛发展的基础上产生发 展起来的;
② 银行信用的出现使商业信用进一步得到 发展;
③ 银行信用与商业信用是并存关系而非取 代关系.
9
三、国 家 信 用
⑴含义；以国家或地方政府作为债务人或债权
人的信用。在现代经济活动中，政府信用主要 表现为政府作为债务人而形成的负债。
27
（二）按偿还期不同分
A.短期金融工具 短期金融工具主要有:
银行短期借贷工具、同业拆借、 国库券、 商业票据、可转让存单等 .
28
例如：
•
期票（本票）：债务人向债权人发出的
• 商业票据
支付承诺书
•
汇票：债权人向债务人发出的
•
支付命令书（要承兑）
•
•
银行本票、银行汇票
• 银行票据
•
•
银行旅行支票、信用证
• （1）一种所有权资本
• （2）一种特殊的商品资本
• （3）具有特殊的运动形式：
•
二重支付，二重回流
5
三、现代信用活动的基础：
• 基础：资金盈余方和赤字方
•
现代信用活动的基础就在于广泛存在
着盈余或赤字单位。收入大于支出的是盈余
单位，收入小于支出的是赤字单位。各经济
主体如个人、企业、政府、金融机构和国外
32
政府债券 由中央政府、地方政府和政府担保公
共事业部门发行的债券，包括公债和国库 券。 公司债券
工商企业等法人单位为了筹措资金而 发行债务凭证。 金融债券（一般具有专门用途）
33
2、股票
股份有限公司发行的，用 于证明投资者股东身份，并据 以获得股息的凭证。 主要包括： 普通股票和优先股票两种类型
⑵消费信用的形式： 赊销、分期付款、消费信贷、信用卡等.
⑶消费信用的作用: 促进商品销售,有利于再生产；扩大即期
消费需求；促进新技术的应用、新产品的 推销以及产品的更新换代。
11
五、国 际 信 用
• （一）含义：
•
国际信用是国际间的借贷行为，指一切跨
国的借贷关系、借贷活动。体现国与国之间的债
权债务关系，直接表现为资本在国际间的流动。
• 信用方式的进化:从实物借贷→货币借贷. • 货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式.
• 货币借贷克服了实物借贷的局限性,使借贷更为便利 和灵活。其出现使货币与信用从两个完全独立的经 济范畴,走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴.从 此以后货币与信用的发展互为条件,相互促进。 2
2、高 利 贷 信 用
•
17
欧洲债券的分类
• 欧洲债券的分类更为丰富。传统的欧洲债 券可分为固定利率债券，浮动利率债券， 可转换债券，附认购权证债券等。 欧洲债 券亦可以不记名的方式发行，但若借款人 不被准许发行时，可与经办发行的银行协 商，由后者发行不记名存券收据。
18
欧洲债券的优点是:
• 第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较 为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利 率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。第二， 发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公 开的要求不高，方便筹资者筹集资金。第三，欧洲债券通 常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简 便，发行费用较低。第四，欧洲债券的利息收入通常免交 所得税。第五。欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存 在国外，适合一些希望保密的投资者需要。第六，欧洲债 券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各 国政府和国际组织，它们一般都有很高的信誉，对投资者 来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。
25
二、金融工具的种类
发行者性质不同 偿 还 期 不同
直接金融工具
间接金融工具 长期金融工具
短期金融工具
26
（一）按发行者性质不同分
1、直接金融工具： 非金融机构，如工商企业、政府 和个人发行的证券，如股票、公 司债、国库券、商业票据等
2、间接金融工具： 金融机构所发行的银行券、存单、 保险单、各种借据和银行票据等
⑴定义：
以取得高额利息为特征的一种信贷活动。 高利贷信用 是最原始的信用形态，产生于原始社会末期，在奴隶社会 和封建社会是占主导地位的基本信用形式。
⑵存在原因：
自然经济是其存在和发展的基础；它适应小生产者广 泛存在的经济社会需要。
3
⑶作用： ①高利贷信用是促使自然经济解体和商品经济发展
的因素之一。 ②客观上促进了资本主义前提条件的形成，即实现
16
☆欧洲债券
• 欧洲债券指借款人在本国以外市场发行的，以第 三国的货币为面值的国际债券。欧洲债券并不是 指在欧洲发行的债券，它并非局限于地理概念上 的欧洲范围。例如，法国一家机构在英国债券市 场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。 欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属 于三个不同的国家。欧洲债券不受任何国家资本 市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地 的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团 及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金 的重要渠道。
2 公司盈余和
剩余财产分
配
权
3 优先认股权
股票
优先股票
1 固定的股息
2 剩余资产优
先分配权
3 不能参与管
理，没有投
票
权
36
C.企业债券与股票的不同 HB
区别
股票
企源自文库债券
表明的关系不同 所有权凭证
债权债务凭证
投资者的权利 义务不同
有权参与企业 经营管理 无权收回本金
21
6、民间信用
• 居民个人之间的以货币或实物形式 所提供的直接借贷。
• 往往受到经济实力、个人信誉、缺 乏法律知识引起纠纷等制约。
22
第三节 信用工具
一、信用工具的共同特性 （一）什么是信用工具？
又称为“金融工具”，是指资金 供应者和需求者之间进行资金融通 时以书面的形式发行和流通，借以 保证债权债务双方权利和义务，具 有法律效率的凭证。
23
（二）金融工具特性
1
2
3
4
偿还期 流动性 风险性 收益性
记载 期限 特例： 股票的 股息无 偿还期
凡能随 时变现 且不受 损失的 金融工 具，流 动性大
（1） 违约 风险 （2） 市场 风险
金融工 具能够 为持有 人带来 一定的 收入
24
概念区分
收益率：指净收益对本金的比例 名义收益率：票面收益/票面金额 当期收益率：票面收益/市场价格 实际收益率：当期收益＋本金损益／市场价格 例如：某种债券票面金额100元，10年还本, 每年利息6元，某人在该债券发行一年后以95 元价格买入并持有到期。
• ③外国债券的发行和交易必须受当地市场 有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲 债券不受面值货币国或发行市场所在地的 法律的限制。因此，债券发行协议中必须 注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。 ④ 外国债券的发行人和投资者必须根据市场 所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取 不记名债券形式，投资者的利息收入是免 税的。 ⑤外国债券付息方式一般与当地国 内债券相同，如扬基债券一般每半年付息 一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。
第二章 信用、利息与利率
第一节 信用
一、信用的概念 信用是一种以偿还本息为条件的暂时
让渡商品或货币的借贷行为。 理解： 1、信用是一种有条件的借贷行为； 2、信用是价值运动的一种特殊形式；
1
二、信用的产生和发展
• 1、信用是商品货币经济的产物
• 信用是商品生产和货币流通发展到一定阶段的产物。 信用是在私有制基础上产生的，剩余产品的出现和 贫富差别是信用产生的条件。
1、债 券 表明债权债务关系，证
明债权人有按约定条件取得 利息和收回本金权利的债权 资本凭证。
31
HB 债券：
定义：债务人向债权人出具的在一定时期支付利息和到期还 本付息的债务凭证
特点： （1）还本付息 （2）债权：无权参与企业的管理 （3）未到期可转让 （4）安全性（变动幅度小） （5）债券价格受供求关系 种类：企业债券、政府债券、金融债券
外国债券的分类
• 按外国债券的发行方式分目前分为公 募发行和私募发行两种。公募发行是 公开向社会各界人士发行，要求发行 者有很高的资信级别，并有严格的信 息披露规定，二级市场交易活跃。私 募发行是向特定范围内的公众发行 （如专业投资机构），对发行人的资 信及信息披露要求低，市场流动性较 低，但债券收益率要求高。
⑶商业信用的局限: ①规模的局限；②使用范围的局限； ③信用能力的局限；
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二、银 行 信 用
⑴含义： 银行信用是银行以货币形态提供的信用. 是现
代经济中最基本的占主导地位的信用形式。 ⑵特点:
①以银行作为信用中介，是一种间接信用； ②是以货币形态提供的信用,无对象的局限； ③贷放的是社会资本,无规模局限； ④在期限上相对灵活,可长可短； ⑤银行信用和产业周期的动态变化不完全一致； ⑥是向流通中注入货币的一个渠道。
了资本的原始积累和大批无产者的出现。 ③高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了生产力的发
展。资本主义经济需要新的信用形式为其服务
思考： 现代经济活动中有没有高利贷信用，为什么？
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3、现 代 信 用
• 在社会化大生产基础上建立的一种信用关 系。现代信用的主要形式是借贷资本的运 动，与社会再生产密切相关。
• 借贷资本的特点：
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☆外国债券和欧洲债券的区别
• 除发行市场不同外，外国债券与欧洲债券 还有如下区别： ①外国债券一般由市场所 在地国家的金融机构为主承销商组成承销 辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国 家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承 销。 ②外国债券受市场所在地国家证券主 管机构的监管，公募发行管理比较严格， 需要向证券主管机构注册登记，发行后可 申请在证券交易所上市；私募发行无须注 册登记，但不能上 市挂牌交易。欧洲债券 发行时不必向债券面值货币国或发行市场 所在地的证券主管机构登记，不受任何一 国的管制，通常采用公募发行方式，发行 20 后可申请在某一证券交易所上市。
• （二） 国际信用的形式：
• 1、出口信贷：卖方信贷和买方信 贷
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• 2、银行信贷 • 3、补偿贸易 • 4、国际租赁 • 5、政府贷款和金融机构贷款 • 6、市场信贷 • 国际债券：外国债券和欧洲债券
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补充：外国债券和欧洲债券
• ☆外国债券 • 外国债券是指外国借款人在某国发行的，
以该国货币标示面值的债券。例如，中国 政府在日本东京发行的日元债券、日本公 司在纽约发行的美元债券就属于外国债券。 由于各国对居民和非居民发行债券的法律 要求不同，如不同的税收规定、发行时间 和数量、信息披露、注册要求等，从而造 成外国债券与当地国内债券的差异。
部门的盈余或赤字的调节需要构成了现代信
用活动的基础。
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第二节 信 用 形 式
一、商业信用
⑴含义：商业信用是工商企业之间在买卖商品时提供的 信用,典型的形式是赊销。最早出现的信用形式。
⑵商业信用的特点: ①企业间的直接信用； ②商业信用活动包含了商品买卖行为和借贷行为，以 商品买卖为基础，提供的是商品资本； ③商业信用和产业周期的动态变化相一致；
•
• 支 票 现金支票
•
转帐支票
•
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HB 商业票据：
定义：企业签发的以商品交易为基础的短期的不需担保债务 凭证
签发基础：商品交易，不需担保、反映债权债务关系 特征：不可争辩性（无条件性） 种类：本票、汇票
收款人
收款人
付款人
出票人
出票人 付款人 30
B.长期金融工具
长期金融工具主要有银行中长期借贷工具、 政府中长期公债、公司债券、股票等。
⑵ 特点：
①主体为政府，政府以债务人的身份出现，债权 人是全社会的经济实体和居民；
②形式主要是发行公债（包括中长期国债券和短 期国库券）；也可以发行专项债券、向中央银 行透支或借款；
③还债方式主要来源是税收，发新债补旧债。
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四、消 费 信 用
⑴含义：消费信用是企业、银行和其它金融 机构向消费者个人提供的直接用于生活消 费的信用。
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• 外国债券只在一国市场上发行并受该 国证券法规制约。例如，扬基债券是 非美国主体在美国市场上发行的债券， 武士债券是非日本主体在日本市场上 发行的债券，熊猫债券是指国际多边 金融机构在华发行的人民币债券。同 样，还有英国的猛犬债券、西班牙的 斗牛士债券、荷兰的伦勃朗债券，都 是非本国主体在该国发行的债券。
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HB 股票：
定义：股份公司发给投资人入股证书和索取股息的凭证 特点： （1）期限永久性：无偿还期，股金不能抽回 • （2）参与决策性 • （3）股票代表股权：A、参与决策权， B享有股息权 C、
剩余财产分配权。获取股息是最终目的 • （4）风险性：高收益，高风险
（5）流动性
35
普通股票
1 经营参与权
8
⑶银行信用与商业信用的关系:
① 是在商业信用广泛发展的基础上产生发 展起来的;
② 银行信用的出现使商业信用进一步得到 发展;
③ 银行信用与商业信用是并存关系而非取 代关系.
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三、国 家 信 用
⑴含义；以国家或地方政府作为债务人或债权
人的信用。在现代经济活动中，政府信用主要 表现为政府作为债务人而形成的负债。
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（二）按偿还期不同分
A.短期金融工具 短期金融工具主要有:
银行短期借贷工具、同业拆借、 国库券、 商业票据、可转让存单等 .
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例如：
•
期票（本票）：债务人向债权人发出的
• 商业票据
支付承诺书
•
汇票：债权人向债务人发出的
•
支付命令书（要承兑）
•
•
银行本票、银行汇票
• 银行票据
•
•
银行旅行支票、信用证
• （1）一种所有权资本
• （2）一种特殊的商品资本
• （3）具有特殊的运动形式：
•
二重支付，二重回流
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三、现代信用活动的基础：
• 基础：资金盈余方和赤字方
•
现代信用活动的基础就在于广泛存在
着盈余或赤字单位。收入大于支出的是盈余
单位，收入小于支出的是赤字单位。各经济
主体如个人、企业、政府、金融机构和国外
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政府债券 由中央政府、地方政府和政府担保公
共事业部门发行的债券，包括公债和国库 券。 公司债券
工商企业等法人单位为了筹措资金而 发行债务凭证。 金融债券（一般具有专门用途）
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2、股票
股份有限公司发行的，用 于证明投资者股东身份，并据 以获得股息的凭证。 主要包括： 普通股票和优先股票两种类型
⑵消费信用的形式： 赊销、分期付款、消费信贷、信用卡等.
⑶消费信用的作用: 促进商品销售,有利于再生产；扩大即期
消费需求；促进新技术的应用、新产品的 推销以及产品的更新换代。
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五、国 际 信 用
• （一）含义：
•
国际信用是国际间的借贷行为，指一切跨
国的借贷关系、借贷活动。体现国与国之间的债
权债务关系，直接表现为资本在国际间的流动。
• 信用方式的进化:从实物借贷→货币借贷. • 货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式.
• 货币借贷克服了实物借贷的局限性,使借贷更为便利 和灵活。其出现使货币与信用从两个完全独立的经 济范畴,走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴.从 此以后货币与信用的发展互为条件,相互促进。 2
2、高 利 贷 信 用
•
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欧洲债券的分类
• 欧洲债券的分类更为丰富。传统的欧洲债 券可分为固定利率债券，浮动利率债券， 可转换债券，附认购权证债券等。 欧洲债 券亦可以不记名的方式发行，但若借款人 不被准许发行时，可与经办发行的银行协 商，由后者发行不记名存券收据。
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欧洲债券的优点是:
• 第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较 为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利 率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。第二， 发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公 开的要求不高，方便筹资者筹集资金。第三，欧洲债券通 常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简 便，发行费用较低。第四，欧洲债券的利息收入通常免交 所得税。第五。欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存 在国外，适合一些希望保密的投资者需要。第六，欧洲债 券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各 国政府和国际组织，它们一般都有很高的信誉，对投资者 来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。
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二、金融工具的种类
发行者性质不同 偿 还 期 不同
直接金融工具
间接金融工具 长期金融工具
短期金融工具
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（一）按发行者性质不同分
1、直接金融工具： 非金融机构，如工商企业、政府 和个人发行的证券，如股票、公 司债、国库券、商业票据等
2、间接金融工具： 金融机构所发行的银行券、存单、 保险单、各种借据和银行票据等
⑴定义：
以取得高额利息为特征的一种信贷活动。 高利贷信用 是最原始的信用形态，产生于原始社会末期，在奴隶社会 和封建社会是占主导地位的基本信用形式。
⑵存在原因：
自然经济是其存在和发展的基础；它适应小生产者广 泛存在的经济社会需要。
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⑶作用： ①高利贷信用是促使自然经济解体和商品经济发展
的因素之一。 ②客观上促进了资本主义前提条件的形成，即实现
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☆欧洲债券
• 欧洲债券指借款人在本国以外市场发行的，以第 三国的货币为面值的国际债券。欧洲债券并不是 指在欧洲发行的债券，它并非局限于地理概念上 的欧洲范围。例如，法国一家机构在英国债券市 场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。 欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属 于三个不同的国家。欧洲债券不受任何国家资本 市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地 的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团 及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金 的重要渠道。
2 公司盈余和
剩余财产分
配
权
3 优先认股权
股票
优先股票
1 固定的股息
2 剩余资产优
先分配权
3 不能参与管
理，没有投
票
权
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C.企业债券与股票的不同 HB
区别
股票
企源自文库债券
表明的关系不同 所有权凭证
债权债务凭证
投资者的权利 义务不同
有权参与企业 经营管理 无权收回本金
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6、民间信用
• 居民个人之间的以货币或实物形式 所提供的直接借贷。
• 往往受到经济实力、个人信誉、缺 乏法律知识引起纠纷等制约。
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第三节 信用工具
一、信用工具的共同特性 （一）什么是信用工具？
又称为“金融工具”，是指资金 供应者和需求者之间进行资金融通 时以书面的形式发行和流通，借以 保证债权债务双方权利和义务，具 有法律效率的凭证。
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（二）金融工具特性
1
2
3
4
偿还期 流动性 风险性 收益性
记载 期限 特例： 股票的 股息无 偿还期
凡能随 时变现 且不受 损失的 金融工 具，流 动性大
（1） 违约 风险 （2） 市场 风险
金融工 具能够 为持有 人带来 一定的 收入
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概念区分
收益率：指净收益对本金的比例 名义收益率：票面收益/票面金额 当期收益率：票面收益/市场价格 实际收益率：当期收益＋本金损益／市场价格 例如：某种债券票面金额100元，10年还本, 每年利息6元，某人在该债券发行一年后以95 元价格买入并持有到期。
• ③外国债券的发行和交易必须受当地市场 有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲 债券不受面值货币国或发行市场所在地的 法律的限制。因此，债券发行协议中必须 注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。 ④ 外国债券的发行人和投资者必须根据市场 所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取 不记名债券形式，投资者的利息收入是免 税的。 ⑤外国债券付息方式一般与当地国 内债券相同，如扬基债券一般每半年付息 一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。
第二章 信用、利息与利率
第一节 信用
一、信用的概念 信用是一种以偿还本息为条件的暂时
让渡商品或货币的借贷行为。 理解： 1、信用是一种有条件的借贷行为； 2、信用是价值运动的一种特殊形式；
1
二、信用的产生和发展
• 1、信用是商品货币经济的产物
• 信用是商品生产和货币流通发展到一定阶段的产物。 信用是在私有制基础上产生的，剩余产品的出现和 贫富差别是信用产生的条件。
1、债 券 表明债权债务关系，证
明债权人有按约定条件取得 利息和收回本金权利的债权 资本凭证。
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HB 债券：
定义：债务人向债权人出具的在一定时期支付利息和到期还 本付息的债务凭证
特点： （1）还本付息 （2）债权：无权参与企业的管理 （3）未到期可转让 （4）安全性（变动幅度小） （5）债券价格受供求关系 种类：企业债券、政府债券、金融债券