上市公司条件及情况分析概述

投资者A
投资者B
托管银行A 证券经纪商A
证券经纪商B 托管银行B
第一证券交易中心 第一市场
第二市场 第二证券交易中心
6、暂停上市与终止上市
（1）公司股本总额、股权分布发生 变化，不再具备上市条件。
（2）公司不按照规定公开其财务状 况，或者对财务会计报告作虚假记 载。
（3）公司有重大违法行为。
（4）公司最近 3年连续亏损。
（4）市盈率。
市盈率=每股市价每股收益
市盈率指标不能用于不同行业公司 的比较，新兴行业市盈率普遍较高， 成熟工业企业的市盈率普遍较低。 市盈率的高低还要受到市价的影响。 观察这项指标的长期趋势很重要。
5、现金流量分析。
现金流量是指某一时期内公司现金 流出和现金流入的数量及其净差。 公司的现金流量主要包括经营现金 流量、投资活动现金流量和筹资活 动现金流量。
（2）资本化比率。
资本化比率=长期负债合计（长期负 债合计+所有者权益合计）
该指标越小，表明公司负债的资本化程 度低，长期偿债压力小；反之，则表明 负债的资本化程度高，长期偿债压力大。
如某一公司的资本化比率虽低，但长期 负债绝对值过大，则该公司的长期偿债 压力仍较大。
（3）固定资产净值率。该指标反 映固定资产的新旧程度，计算公式 为：
D、利息支付倍数。该指标反映 的是一个企业每一期获得的利 润总额与所支付的固定利息费 用的倍数关系，用来测量企业 由所获取的利润总额来承担支 付利息的能力。计算公式为：
利息支付倍数=息税前利润利 息费用
3、经营能力分析
经营能力是用来衡量公司在资产 运作和管理效率的一种财务指标， 即公司的经营业务收入（净值） 对各项营运资产的比例关系，所 以有时也称为“资产周转率）。 经营能力的指标主要有：
（3）存货周转天数（或存货周转率）。
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、 投入生产、销售收回等各环节管理状况 的综合性指标。
存货周转天数=销售成本平均存货
存货周转率=360 存货周转天数
（4）营业周期
营业周期=存货天数+应收账款周 转天数
一般情况下，营业周期越短，说明 企业资金周转速度越快，企业的各 方面管理效率都比较高。
上市公司条件和情况分析
第一节上市公司概述 第二节上市公司财务状况的
分析 第三节公司质量对股票交易
影响的分析
第一节上市公司概述
一、上市公司的性质 二、公司上市的条件 三、公司申请上市的程序
一、上市公司的性质
1、股票上市的概念
股票上市是指已经发行的股票经 证券交易所批准后，在交易所公 开挂牌交易的法律行为。
（1）经营性现金流量状况分析。
A、主营收入含金量指标。
主营收入含金量=销售商品或者提 供劳务的现金收入主营业务收入
该指标反映了企业当期的主营业务 收入资金的回笼情况。对不同行业 的企业该指标的情况应区别对待。
B、收益指数指标。
收益指数=经营活动产生的现金流 量净利润
该指标反映企业实现净利润的现金 保障程度，一般指标越大越好，说 明企业生产经营产生的现金流量远 大于本期的净利润。净利润有充分 现金流入保证。
C、现金比率。该指标反映各类现金 资产对流动资产的比率。计算公式 为：
现金比率=现金及其等价物流动资 产
这项比率为0.1左右较为合适，但主 要应和同行业的平均水平相比较。
D、现金对流动负债的比率。该 指标反映现金类资产对流动负债 的比值，是分析企业短期偿债能 力最为严格的指标。
现金负债比率=现金及其等价物 流动负债
（2）投资活动的现金流量状况分析
第一：处于不同行业和不同发展阶 段的企业，投资活动产生现金流动 呈现不同的特点。
初创期或者成长期
净流出
扩张时期
“收支相抵”
成熟期或衰退期
净流入
第二，一般情况下，投资活动产生 的现金流入量都较小。
第三，使用现金流量表，可以识破 企业通过增加巨额投资收益调节投 资利润的操作方法。
固定资产净值率=固定资产净值 固定资产原值
该指标越大，表明公司的经营条件 相对较好；反之，则表明公司固定 资产较旧，需投资进行维护或更新， 经营条件相对较差。
（4）资本固定化比率。该指标反映 公司自有资本的固定化程度。
资本固定化比率=（资产总计流动资 产合计）所有者权益合计
该指标越低，表明公司自有资本用于 长期资产的数额相对较少；反之，则 表明公司自有资本用于长资产的数额 相对较多，公司日常经营所需资金靠 借款筹集。
一般情况下，存货周转率越高越好， 但是这也因行业而有所差异。
（2）长期偿债能力。
A、股东权益比率。
股东权益比率=股东权益总额资产总额
从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企 业多借债可以把损失和风险转嫁给债权 人；在经济繁荣时期，多借债可以获得 额外的利润，在经济萎缩时期，较高的 股东权益比率可以减少利息负担和财务 风险。
C、现金对债务的保障程度指标。
偿债保障比率=经营活动产生的现 金流量负债总额
该指标反映了企业使用每年经营活 动现金流入偿还所有债务的能力， 该比例越高，企业负担债务的能力 也越强。
D、每股现金流量指标
每股现金流量=经营活动产生 的现金流量加权股本总额
该指标反映了企业对每股收 益的保障程度，指标越高， 说明企业的资本支出能力， 支付现金股利的能力就越强。
（1）现金周转率。
现金周转率=经营收入现金及其等价物
该指标显示了企业运用现金的效率高低， 而从另一个角度也显示了企业是否保持 足够的现金，以应付经营的需要。
（2）应收账款周转天数（应收账款周 转率）。计算公式为：
应收账款周转天数=360应收账款周转 率
影响这两个指标的主要因素包括：季节 性经营、大量使用分期付款方式、大量 使用现金结算销售、年末大量销售或者 年末销售大幅度下降等，该指标并不能 完全反映实际情况，应以行业、产业特
B、速动比率。
该指标是判定企业短期偿债能力高 低的重要工具，而且适用于评价流 动资产总体的变现能力情况，它的 计算公式为：
速动比率=（现金+短期有价证券 +应收账款净额）流动负债
=（流动资产存货待摊 费用预付货款）流动负债
因为速动比率中的速动资产主 要是由现金、短期有价证券、 应收账款等项目组成，而不包 括存货在内。一般认为这项比 率为1.0比较合适，但是，由 于地区差异以及行业差异，也 允许低于1.0的速动比率。
第四，报告使用者还可以通过对投 资部分现金流出的种类进行分析， 了解企业投资的内容。
（3）筹资活动的现金流量状况分析。
（8）公司在最近3年内无重大违法行 为，财务报告无虚假记载。
（9）国家法Biblioteka Baidu、法规规章及交易所所 规定的其他条件。
2、两地上市与第二上市
已在某一证券交易所上市某种股票的上 市公司，通过国际托管银行和证券经纪 公司，继续将其同种股票在另一个证券 交易所挂牌交易，实现股份的跨市场流 通——我国一些发行B股的企业，将其B 股以存托凭证（ADR或GDR）的形式在 境外市场上市交易就是这种类型，我们 称其为“第二上市”，基本程序如图41所示：
（2）销售净利率。
销售净利率=净利销售收入
净利在我国会计制度中指税 后利润。该指标反映每一元 销售收入带来的净利润的多 少，表示销售收入的收益水 平。
（3）资产收益率。
资产收益率=净利润平均资产总额
该指标越高，表明资产的利用效率 越高，否则则相反。
影响资产收益率高低的因素主要有： 产品的价格、单位成本的高低、产 品的产量和销售的数量、资金占用 量的大小。
2、偿债能力分析
（1）短期偿债能力分析。
短期偿债能力是指公司用流动资产 支付流动负债的能力，有时也称 “支付能力”。短期偿债能力的主 要决定因素决定于公司营运资金的 多少和资产变现速度的快慢：营运 资金实际是流动资产超过流动负债 的部分。
A、流动比率
流动比率=流动资产流动负债
一般情况下，这项指标较高为好，但 不能太高，否则无从体现公司的经营 效益。在2.0左右为宜。这个指标只 有与同行和本企业历史水平比较才能 显示优势。
（3）比较分析法，也称趋势分析法。
通过对财务报表中各类相关数字进行 比较，将一个时期的财务报表和另一 个或几个时期的财务报表相比较。
二、上市公司财务状况分析的指 标运用
1、资本结构分析 （1）资产负债率。 资产负债率=负债合计资产总计
该指标越低，表明公司负债经营程度 低，偿债压力小，利用财务杠杆进 行融资的空间就越大；反之，则表 明公司负债经营程度高，偿债压力 大。该指标一般在50%左右为宜。
挂牌交易
第二节上市公司财务状况分析
一、上市公司财务状况分析的信息 与方法
二、上市公司财务状况分析的指标 运用
三、上市公司财务状况分析的缺陷
一、上市公司财务状况分析的 信息与方法
1、上市公司财务状况信息的内 容及其来源
来源：资产负债表、收益表、 现金流量表、会计报表的附 注、其他报表和说明材料
内容： （1）数量信息 （2）非数量信息 （3）期后事项信息
E、应收账款周转率。该指标反 映赊销净额与应收账款全年平 均余额的比率，它显示了一个 会计周期内赊销账款的回收能 力。其计算公式为：
应收账款周转率=赊销净额应 收账款平均余额
G、存货周转率。该指标反映特定 会计时期内营业成本对同期存货平 均余额的比率关系，衡量企业存货 周转的速度。计算公式为：
存货周转率=营业成本存货平均余 额
（5）总资产周转率。该指标用 来测定总资产对收入所作的贡献 程度。
总资产周转率=销售收入资产总 额
总资产的周转速度越快，反映企 业经营能力越强。
4、获力能力分析
（1）主营业务利润率=主营业务 利润主营业务成本
这项比率反映的是企业产品的利润 幅度大小。主要受产品的销售价格、 销售数量、销售成本的影响。这项 指标主要应与行业指标进行对比。
B、长期负债比率。计算公式为：
长期负债比率=长期负债资产总额
与流动负债相比，长期负债比较稳定， 公司短期偿债压力不大。
与所有者权益相比，长期负债是有固 定偿还期、固定利息支出的资金来源， 其稳定性不如所有者权益。
C、股东权益与固定资产比率。
股东权益与固定资产比率=股东 权益总额固定资产总额
该比例越大，说明资本结构越稳 定，即使长期负债到期也不必变 卖固定资产等来偿还，保证了持 续经营的必要基础。
（5）上市公司有上述第二、第三 种情形之一，经查实后够严重的， 或者有上述第一、第四种情形之 一，在期限内未能消除，不具备 上市条件的，由国务院证券管理 部门决定终止其股票上市。
三、公司申请上市的程序
1、A、B股的上市程序如图4-2所示
公司上市申请 证交所上市委员会批准
证交上市协议书
股东名录送证交所或登记公司备案 上市公司披露
二、公司上市的条件
1、A股上市条件
（1）经国务院证券管理部门批准股票 已经向社会公开发行。
（2）公司股本总额不少于人民币5000 万元。
（3）发起人持有的股份不少于公司股 份总额的35%，在公司拟发行的股本 总额中，发起人认购的部分不少于人 民币3000万元。
（4）公司成立的时间必须灾在3 年以上，最近3年连续盈利。
（5）持有股票面值达人民币1000 元以上的股东数不少于1000人， 向社会公开发行的股份不少于公司 股本总数的25%；如果公司股本总 额超过人民币4亿元的，其向社会 公开发行股份的比例不少于15%。
（6）职工股不超过社会公众股的10% （自1999年起内部职工股已经停止）。
（7）股票发行后，公司净资产在总资 产中的比重不低于30%。
目前我国股票交易是指股票在证 券交易所发行、上市后的交易。
2、上市公司的概念。
上市公司是指依法公开发行股票， 并在获得证券交易所审查批准后， 其股票在证券交易所上市交易的股 份有限公司。
3、公司上市的意义。 （1）形成良好的独立经营机制。 （2）形成良好的股本扩充机制。 （3）形成良好的市场评价机制。 （4）形成良好的公众监督机制。
（4）公司关联业务的信息
（5）其他有关信息
如：公司概况、组织状况说明、股东 持股情况、经营情况的回顾与展望等
2、上市公司财务状况分析的方法
（1）差额分析法，也称绝对分析法。
以数字之间的差额进行分析，它通过 分析财务报表中有关科目绝对值的大 小差额，来研判上市公司的财务状况 和经营成果。
（2）比率分析法。就是以同一期财务 报表上若干重要会计科目之间的相关 数据，用比率来反映他们之间的关系， 据以评价公司的经营活动，以及公司 目前和历史状况的一种方法。