财务危机案例分析

公司资产负债与融资情况(续)
公司2000年4月IPO融资2.1亿元,2006年定向发行获得 融资3.9亿元,2010年定向发行获得融资5.8亿元,2010年处 置投资公司股份获得现金5.6亿元,2010年7月以3.55%的 利率发行短期融资债获得资金5亿元,2011年11月以8.3% 的利率发行短期融资债4亿元。该短期融资债2012年11月 到期后因公司无力偿还，由担保人代为偿还。
2006 17.83 0.86 0.96 0.75 0.65 -1.59 2.25 44.10 24.27 15.43 3.67 29.87 25.93 13.29 3.94 3.92 1.14 1.20 (0.10) 11.00 69.5% 0.94 1.34 0.69
第7页
20012三季 9.87 -3.67 -3.67 -3.65 -2.96 -0.09 1.16
41.96 21.73
18.3 0.48 44.91 38.16 13.7 6.74 4.85 1.57 1.57
-1.18 107.0%
0.57 0.72 0.26
2011 14.25 -12.88 -12.71 -11.71 -9.06 -0.73 6.87 44.5 23.01 19.58 0.42 43.78 36.86 15.64 6.93 5.17 2.07 2.53 -0.37 2.09 98.4% 0.62 0.91 0.39
二、公司经营及资金需求特点分析
固定资产 设备从国外进口，价值高。厂房及设备每年使用时间较短,利用率较低。 主要问题：如果过快扩张，大量资金投资于厂房和设备，将会因资金使用效率低下、占用期长、占用量 大，有可能造成流动资金不足而使生产量降低，生产成本上升，经营压力增加。 流动资金需求特点: 1、公司经营主产品为番茄收购、加工、销售，原料为生鲜果，成熟期集中, 收购期在7月下旬到10月上 旬,约80天, 生产期短，设备检修、包装物、水、电、气在这时均需要充足供应, 流动资金主要在这时使用 ，现金需要量大且集中，由于生产厂家众多，如果没有充足现金，将很难以较低价格收到原料，一般均 需向银行申请短期借款来满足资金需要。 主要风险：不能按时筹集到现金，同时由于资金需求刚性，利率风险较大。 2、销售期:产品主要销往国外,时间较长,运输距离较长,仓储、装卸,代理中介费较多，销售费用高,回款期: 不确性较大且货款基本以外币结算。 主要风险:主要存在价格风险和汇率风险 市场在国外，价格主要由需方确定，行业5-7年为一个周期，价格波动性大，营业收入波动较大，现金流 管理难度大。 从财务管理角度来讲，因为经营风险较大，风险因素多多，应提高权益比率，较一般企业更应有充足的 流动性，严控固定投资，做好流动资金的准备工作，积极补充自有流动资金（固定资产与流动资产比率 要超过2，最好达到3），降低对外部有息融资的依赖。同时应通过使用对冲工具来应对汇率及利率的变
2008 20.43 -0.85 -0.85 -1.03 1.45 -0.7 5.14 56.9 33.7 17.79 1.96 39.96 32.59 24.18 7.36 4.8 2.13 2.29 -0.31 16.95 70.2% 1.03 0.84 0.63
2007 24.11 0.40 0.78 0.78 2.25 -2.03 0.25 49.15 25 18.87 2.19 34.16 26.25 17.61 7.9 5.21 1.65 1.79 -0.22 14.99 69.5% 0.95 1.37 0.92
案例分析
2013.1
过度使用融资,造成财务危机
主要内容
一、公司简介
二、公司经营及资金需求特 点分析
三、实际公司资产负债与融 资情况
四、财务危机形成起因
五、财务危机形成原因分析
六、 启示
一、公司简介
中基公司于1994年成立,是新疆生产建设兵团重点扶持发展的 以番茄制品深加工为主营业务,集番茄种植、生产、加工、贸易、 科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司下辖参、 控股企业16家,拥有番茄制品加工厂16个,拥有番茄制品生产线29 条,番茄制品综合生产能力60万吨（2012年计划生产13-15万吨） ,位居世界同行业第二位,在国内目前番茄酱产业基本上是双寡头垄 断的格局,中基和中粮屯河加起来占有了90%以上的市场份额,公司 产业区域为新疆、甘肃、法国、天津、内蒙古等地,产品销往世界 七十多个国家和地区,番茄制品年生产能力位于同行业国内第一位 、世界第二位。公司产品为大包装番茄酱、小罐番茄调味酱、番 茄沙司、以番茄汁为底料的各类蔬菜罐头、番茄红素、番茄纤维 等品种。
2010 15.12 -4.33 -4.33 -3.12 -4.28 4.08 2.82 55.4 30.08 21.36 源自文库.79 41.71 31.34
24.83 10.01 8.1 1.81 2.18 -0.3 13.69 74.6% 0.96 0.61 0.48
2009 16.60 -0.12 0.15 0.13 -6.71 -4.38 5.1 57.18 30.3 21.9 2.43 43.86 32.31 21.2 11.54 9.37 1.65 1.68 0.09 13.32 72.9% 0.94 0.78 0.51
三、公司资产负债与融资情况
资产负债情况 公司2011年末资产总额为44.5亿元,流动资产总额23.01亿 元,负债总额43.78亿元,流动负债总额36.86亿元,2011年销 售收入14.25亿元,净利润-11.71亿元。经营活动净现金流 量为-9.06亿元。公司2010 年和2011 年已连续两年亏损， 如2012 年公司继续亏损，将因连续三年亏损面临被暂停 上市的困境。
2004年以来财务情况
项目 主营业务收入 营业利润 利润总额 净利润 经营活动现金流量净额 投资活动中的现金净流量 筹资活动中的现金净流量 总资产 流动资产 固定资产 长期投资 总负债 流动负债
短期借款 长期负债 长期借款 当年支付利息额 财务费用 汇兑损益 股东权益 资产负债率(%) 流动比率 销售收入/短期借款 销售收入/流动负债