最新11.第十一章 非银行金融机构
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• 伦敦金融时报100指数（FTSE） • 德国法兰克福指数（DAX） • 法国巴黎CAC40指数（FCHI） • 东京日经225指数（N225） • 新加坡海峡指数（STI）
美国证券市场：1929－1954
美国证券市场：1954－1982
美国证券市场：1982－2007
世界证券市场：1987－2007
10888.93 4954.69
129.89 18.72
海外中国股（2007.10）
NYSE 中国股：35 只
中国铝业
华能国际电力股份
华晨汽车
中国人寿
中国东方航空股份 中国石油股份
中国海洋石油
上海石油化工股份
中国电信
中芯国际
中国移动
中国石油化工股份
中国联通
尚德电力
中国网通
兖州煤业股份
玉柴国际
中国南方航空股份
中星微
51Job
侨兴环球
金融界
……
发展历程概览：1990－2007
重要历史时刻
开市与振荡1990－1993
• 1990年12月19日：上交所开业 • 1992年5月21日： 黄金时代？疯狂年代？
发展？调整？监管？操纵？1994－2001
• 1994年7月29日《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳 定和发展股票市场的措施，昭示1993年上半年熊市后管理层的坚 定信心，引起八月狂潮，俗称“三大政策”。
• 交易商（dealer）： – 通过随时以给定的价格购买和出售证券，来联 系买者和卖者，拥有证券存货，通过买价和卖 价之间的“价差”获利。
世界主要证券交易所和市场指数
• 美国
– 纽约证券交易所、美国证券交易所等。 – 道琼期工业平均指数DJI、NASDAQ综合指数、纽约证交所综合指数
NYA、美国证交所指数XAX等。
广深铁路股份
……
其他地区中国股
新加坡中国股 香港红筹股 香港 H 股
126 只 90 只 143 只
NASDAQ 中国股：49 只
炬力集成
空中网
亚信
e龙
百度
灵通
中国汽车
第九城市
中国节能
九城关贸
中华网
网易
中国医疗科技
太平洋商业
德信无线
新浪
携程
盛大
富基旋风
搜狐
分众传媒
TOM 在线
国人通信
UT 斯达康
华友世纪
• 1996年5月2日央行首次降息，宽松的货币政策和积极的财政政策 使股市开始迅速回暖。1996年12月16日《人民日报》发表题为 《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，引发市场暴跌， 由1200点附近下跌至865.58点。但此后股指迅速止跌上扬，最高 至1997年5月12日的1510.18点，涨幅74.47%。
资料来源：米什金，英文第七版，Ch2-Table2
混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基 金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型 基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。
股票基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资，股 票基金能够在一定程度上分散风险，但股票基金的风险在所有基金产品中仍是最高的， 适合风险承受能力较高的投资者的需要。
11.第十一章 非银行金融机 构
各类金融机构资产份额
截止2007年10月，我国共有58家基金公司，基金资产净值合计32000亿元。
资料来源：Wind金融数据库
至2002年末，美国共同基金(Mutual Funds)的总资产为34190亿美元，货 币市场共同基金(Money Market Mutual Funds)的总资产为21060亿美元。
货币市场基金仅投资于货币市场工具，份额净值始终维持在一元，具有低风险、 低收益、高流动性、低费用等特征。货币市场基金有准储蓄之称，可作为银行存款的 良好替代品和现金管理的工具。
债券基金主要以各类债券为主要投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基 金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳 定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。
四、证券市场体系框架
• 一级证券市场
需要资金的公司或政府机构销售新发行的证券。
• 二级证券市场
交易在一级市场中出售的证券。
• 投资银行协助在一级市场中首次出售证券； 证券经纪人和交易商在二级市场中协助证券 的交易，这些交易一部分在证券交易所进行。
• 我国“一法一会”：《证券法》＆证监会
一级市场中的投资银行
The nearest thing to crazy？
我国证券市场的发展
• 目前市场规模和结构
– 两大证券交易所 – 海外中国股
• 发展历程
– 开市、发展、调整、股改 – 重要时刻背后的重大事件
• 重要法律法规和改革文件
• 问题讨论
两大证券交易所统计数据
指标名称
上交所 （2006.04.13）
• 1999年5月19日股市出现井喷行情，1999年6月30日《人民日报》 发表题为《坚定信心 规范发展》的社论，开始了此后持续两年 的大牛市。
• 1999年7月1日《中华人民共和国证券法》开始实行。
股改2001－2006
• 2001年6月14日国有股减持办法出台，26日国有股减持公司浮出水 面，上证由14日最高2245.43点，下跌至2002年1月22日的1348.79 点，跌幅39.93%。
• 职责：帮助公司在一级市场发行证券。 • 主要工作
– 建议策划 • 选择发行债券还是股票； • 证券定价：适时发行＆首次公开发行（IPO）
– 发行操作：核准、公示、宣传 – 证券承销：
• 代销vs.包销 • 独自承销vs.辛迪加承销
二级市场中的经纪公司和交易商
• 经纪公司（broker）： – 纯粹的交易中介，在证券买卖中充当投资者的 代理人，使买者和卖者相匹配，由此获得佣金。
• 2004年1月31日发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发 展的若干意见》（国发[2004]3号文，简称“国九条”），股市出 现短暂回暖行情。
上证指数 / 深证成指
1332.33
上市公司数
832
上市证券数
Biblioteka Baidu1080
股票总股本（亿元）
5054
股票流通股本（亿元）
1673
股票总市值（亿元）
25660.52
股票流通市值（亿元）
8132.9
股票成交金额（亿元）
202.05
股票平均市盈率
18.07
深交所 (2006.04.12)
3729.60 540 710 2146 1006
美国证券市场：1929－1954
美国证券市场：1954－1982
美国证券市场：1982－2007
世界证券市场：1987－2007
10888.93 4954.69
129.89 18.72
海外中国股（2007.10）
NYSE 中国股：35 只
中国铝业
华能国际电力股份
华晨汽车
中国人寿
中国东方航空股份 中国石油股份
中国海洋石油
上海石油化工股份
中国电信
中芯国际
中国移动
中国石油化工股份
中国联通
尚德电力
中国网通
兖州煤业股份
玉柴国际
中国南方航空股份
中星微
51Job
侨兴环球
金融界
……
发展历程概览：1990－2007
重要历史时刻
开市与振荡1990－1993
• 1990年12月19日：上交所开业 • 1992年5月21日： 黄金时代？疯狂年代？
发展？调整？监管？操纵？1994－2001
• 1994年7月29日《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳 定和发展股票市场的措施，昭示1993年上半年熊市后管理层的坚 定信心，引起八月狂潮，俗称“三大政策”。
• 交易商（dealer）： – 通过随时以给定的价格购买和出售证券，来联 系买者和卖者，拥有证券存货，通过买价和卖 价之间的“价差”获利。
世界主要证券交易所和市场指数
• 美国
– 纽约证券交易所、美国证券交易所等。 – 道琼期工业平均指数DJI、NASDAQ综合指数、纽约证交所综合指数
NYA、美国证交所指数XAX等。
广深铁路股份
……
其他地区中国股
新加坡中国股 香港红筹股 香港 H 股
126 只 90 只 143 只
NASDAQ 中国股：49 只
炬力集成
空中网
亚信
e龙
百度
灵通
中国汽车
第九城市
中国节能
九城关贸
中华网
网易
中国医疗科技
太平洋商业
德信无线
新浪
携程
盛大
富基旋风
搜狐
分众传媒
TOM 在线
国人通信
UT 斯达康
华友世纪
• 1996年5月2日央行首次降息，宽松的货币政策和积极的财政政策 使股市开始迅速回暖。1996年12月16日《人民日报》发表题为 《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，引发市场暴跌， 由1200点附近下跌至865.58点。但此后股指迅速止跌上扬，最高 至1997年5月12日的1510.18点，涨幅74.47%。
资料来源：米什金，英文第七版，Ch2-Table2
混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基 金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型 基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。
股票基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资，股 票基金能够在一定程度上分散风险，但股票基金的风险在所有基金产品中仍是最高的， 适合风险承受能力较高的投资者的需要。
11.第十一章 非银行金融机 构
各类金融机构资产份额
截止2007年10月，我国共有58家基金公司，基金资产净值合计32000亿元。
资料来源：Wind金融数据库
至2002年末，美国共同基金(Mutual Funds)的总资产为34190亿美元，货 币市场共同基金(Money Market Mutual Funds)的总资产为21060亿美元。
货币市场基金仅投资于货币市场工具，份额净值始终维持在一元，具有低风险、 低收益、高流动性、低费用等特征。货币市场基金有准储蓄之称，可作为银行存款的 良好替代品和现金管理的工具。
债券基金主要以各类债券为主要投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基 金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳 定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。
四、证券市场体系框架
• 一级证券市场
需要资金的公司或政府机构销售新发行的证券。
• 二级证券市场
交易在一级市场中出售的证券。
• 投资银行协助在一级市场中首次出售证券； 证券经纪人和交易商在二级市场中协助证券 的交易，这些交易一部分在证券交易所进行。
• 我国“一法一会”：《证券法》＆证监会
一级市场中的投资银行
The nearest thing to crazy？
我国证券市场的发展
• 目前市场规模和结构
– 两大证券交易所 – 海外中国股
• 发展历程
– 开市、发展、调整、股改 – 重要时刻背后的重大事件
• 重要法律法规和改革文件
• 问题讨论
两大证券交易所统计数据
指标名称
上交所 （2006.04.13）
• 1999年5月19日股市出现井喷行情，1999年6月30日《人民日报》 发表题为《坚定信心 规范发展》的社论，开始了此后持续两年 的大牛市。
• 1999年7月1日《中华人民共和国证券法》开始实行。
股改2001－2006
• 2001年6月14日国有股减持办法出台，26日国有股减持公司浮出水 面，上证由14日最高2245.43点，下跌至2002年1月22日的1348.79 点，跌幅39.93%。
• 职责：帮助公司在一级市场发行证券。 • 主要工作
– 建议策划 • 选择发行债券还是股票； • 证券定价：适时发行＆首次公开发行（IPO）
– 发行操作：核准、公示、宣传 – 证券承销：
• 代销vs.包销 • 独自承销vs.辛迪加承销
二级市场中的经纪公司和交易商
• 经纪公司（broker）： – 纯粹的交易中介，在证券买卖中充当投资者的 代理人，使买者和卖者相匹配，由此获得佣金。
• 2004年1月31日发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发 展的若干意见》（国发[2004]3号文，简称“国九条”），股市出 现短暂回暖行情。
上证指数 / 深证成指
1332.33
上市公司数
832
上市证券数
Biblioteka Baidu1080
股票总股本（亿元）
5054
股票流通股本（亿元）
1673
股票总市值（亿元）
25660.52
股票流通市值（亿元）
8132.9
股票成交金额（亿元）
202.05
股票平均市盈率
18.07
深交所 (2006.04.12)
3729.60 540 710 2146 1006