债券价格与收益率关系

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第五章

马凯尔债券价格五大定理债券价格和收益率关系

的关系债券价格和到期日之间的关系

2 债券价格波动性的特点

1、价格的利率敏感性与债券的票面利率具有反债券价格波动性的特点（续）

4、收益率上升导致价格下跌的幅度比Bond Pricing Relationships

Bond Pricing Relationships (cont.)

价格

价格和收益率关系

Examples

c e

期限越长的债券价格的利率敏感性越大

ex.A B C

债券期限长度和利率风险

Interest Rate Risk Theorems Interest Rate Risk Theorems

利息额的大小与利率风险

3 基点价格值

基点价格值（price value of a basic point

4 债券存续期间的概念债券存续期间的概念债券存续期间的概念

存续期（持有期）的计算

存续期，也就是持有期，是指给定某债券现金流的情

存续期计算举例

债券尚有5年到期，息票利率为10%，面值为1000，价格为

存续期意义存续期与债券价格

久期实际上是一种弹性久期实际上是一种弹性久期实际上是一种弹性一般付息债券的存续期间

一般付息债券的存续期间一般付息债券的存续期间一般付息债券的存续期间一般付息债券的存续期间一般付息债券的存续期间零息债券的存续期间

零息债券的存续期间

永续债券的存续期间

()

影响存续期间的因素影响存续期间的因素影响存续期间的因素影响存续期间的因素

修正的存续期间与价格存续期间修正的存续期间与价格存续期间修正的存续期间与价格存续期间投资组合的存续期间的计算

Duration of portfolio Duration of portfolio

n

5 债券凸性的概念

P

假定线性关系

运用存续期间计算

所产生的误差债券凸性的概念债券凸性的计算

债券凸性的计算债券凸性的计算

债券凸性的计算债券凸性的计算