证券投资基金(SAC)讲义

第四节 证券投资基金的运作方式
➢ 依据基金运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基 金与开放式基金。
一、封闭式基金与开放式基金的定义。
封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额 可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请 赎回的一种基金运作方式。
开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定 的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指 的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数 基金和上市开放式基金等新型开放式基金。
1、基金与股票、债券的差异
✓ (1)反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购 买股票后就成为公司的股东； 债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债 券后就成为公司的债权人； 基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买 基金份额就称为基金的受益人。
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第三节 证券投资基金的法律形式
➢ 依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。 公司型基金以美国的投资公司为代表。我国目前设立的基金则 为契约型基金。
➢ 一、契约型基金。契约型基金依基金投资者、基金管理人、
2、份额限制Hale Waihona Puke Baidu同。封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭
期限内未经法定程序认可不能增减；开放式基金规模不固定，投 资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。
3、交易场所不同。封闭式基金份额固定，在完成募集后，基
金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只 能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完 成。开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的 时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请， 交易在投资者与基金管理人之间完成。
证券投资基金(SAC) 讲义
讲师： 金程教育培训师
日期： 地点： ■上海 □北京 □深圳□广州
目录
第一章 证券投资基金概述 第二章 证券投资基金的类型 第三章 基金的募集、交易与登记 第四章 基金管理人 第五章 基金托管人 第六章 基金的市场营销 第七章 基金的估值、费用与会计核算 第八章 基金利润分配与税收 第九章 基金的信息披露 第十章 基金监管 第十一章 证券组合管理理论 第十二章 资产配置管理 第十三章 股票投资组合管理 第十四章 债券投资组合管理 第十五章 基金绩效衡量与评价
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第三节 证券投资基金的法律形式
三、契约型基金与公司型基金的区别
1、法律主体资格不同。契约型基金不具有法人资格；公司
型基金具有法人资格。
2、投资者的地位不同。契约型基金依据基金合同成立。基
金投资者尽管也可以通过持有人大会表达意见，但与公司型基金 的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利 相对较小。
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第二节 证券投资基金的运作与参与主体
基金的参与主体
1、基金当事人。我国的证券投资基金依据基金合同设立，基 金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人。 简称基金的当事人 。
✓ (1)基金份额持有人。基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资 人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。
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第一节 证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的概念
➢ 定义：证券投资基金（以下简称“基金”）是指通过 发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成 独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以 投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险 共担的集合投资方式。
3、基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金；
公司型基金依据基金公司章程营运基金。公司型基金的优点是法 律关系明确清晰，监督约束机制较为完善；但契约型基金在设立 上更为简单易行。二者之间的区别主要表现在法律形式的不同， 并无优劣之分。
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✓ (2)基金管理人。基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主 要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有 效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。在我国， 基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
✓ (3)基金托管人。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金 资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国， 基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。
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第四节 证券投资基金的运作方式
二、封闭式基金与开放式基金的主要区别
1、期限不同。封闭式基金一般有一个固定的存续期；而开放
式基金一般是无期限的。我国 《 证券投资基金法 》 规定，封闭 式基金的存续期应在 5 年以上，封闭式基金期满后可以通过一定 的法定程序延期。目前，我国封闭式基金的存续期大多在15年左 右。
二、证券投资基金的特点
1、集合理财、专业管理 2、组合投资、分散风险 3、利益共享、风险共担 4、严格监管、信息透明 5、独立托管、保障安全
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第一节 证券投资基金的概念与特点
三、证券投资基金与其他金融工具的比较
基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利 主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通 常由基金法律来规范 。
➢ 二、公司型基金 。公司型基金在法律上是具有独立法人地
位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金 投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担 有限责任，分享投资收益。公司型基金公司设有董事会，代表 投资者的利益行使职权。虽然公司型基金在形式上类似于一般 股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司 作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。