张亦春《金融市场学》(第3版)配套题库【章节题库(1-5章)】【圣才出品】

第一章金融市场概论
一、概念题
1．金融市场
答：金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易的活动方式或场所。

在商品经济中，货币资金短缺者愿意以一定的代价借入一部分货币资金；货币资金的盈余者也愿意将暂时闲置的货币资金借出去。

这样，盈余者就成为资金供给者，短缺者就成为资金需求者，他们之间的货币资金融通或调剂形成了金融交易活动，他们使用的债权债务凭证成为金融工具。

各种不同的金融工具的交易构成了不同的融资市场，金融市场便是各种融资市场的总称。

金融市场有广义和狭义之分。

广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融性交易活动。

狭义的金融市场一般限定在以票据和有价证券为金融工具的交易活动、金融机构间的同业拆借、黄金和外汇的交易活动等范围内。

金融市场的形态有两种：一种是有形市场，即交易者集中在有固定的地点和交易设施的场所内进行交易的市场；另一种是无形市场，即交易者分散在不同的地点（机构），或采用电信手段进行交易的市场。

2．离岸金融市场（人大1998研；北京工商大学2006研；中南财大2006研）
答：离岸金融市场是国际金融市场的核心，是从事境外金融业务的金融市场。

离岸金融市场不是指某一市场的地理位置，而是指市场中交易的货币的性质。

即离岸金融市场上某种货币的交易，是在该货币发行国的境外进行的。

离岸金融市场业务与各国国内金融市场是完全分开的，它不受所在国金融、外汇政策的限制，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行
自由利率，无需交纳存款准备金。

世界上也有一些国际金融中心将离岸市场与国内或地区内市场融合在一起，这主要是那些经济规模较小、市场以离岸性业务为主的新兴国际金融中心，典型的如香港等。

离岸金融市场的业务规定、制度结构、利率决定以及资金借贷方式等都和国内金融市场不同，但是它仍然和各国国内市场在信用工具、利率及资金的相互利用方面保持着密切的联系。

3．开放式基金（人大2001研）
答：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资信托制度。

即通过发行基金份额/单位，将投资者的资金集中，交基金托管人托管，基金管理人管理，从事股票、债券等金融工具投资。

投资基金有多种多样，可按不同的标准进行划分，按受益凭证可否赎回，可分封闭式基金和开放式基金。

开放式投资基金，亦称“变动式投资基金”或“追加式投资基金”，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

这种基金，其组织者可根据市场的变化、资本价值的变化、投资要求等因素，发行新的基金证券，使基金规模扩大；基金持有人也可根据市场状况、自己的投资取向变化等，要求基金管理机构将基金证券赎回。

开放式投资资金一般不上市交易，有关赎回手续通常在规定的柜台上办理；赎回价格以每一单位基金的净资产为基本根据，同时在一定程度上考虑资金市场的供求状况。

4．商业票据（人行2001研）
答：商业票指以商业交易为条件签发的，表明债权债务关系的信用工具。

它有三个特性：抽象性、不可争辩性和无担保性。

同时以法律规定的严密格式对金额、日期、票据关系人等事项进行明确和全面的记载。

商业票据是一种书面契约，分为本票和汇票。

本票是出票人承
诺自己在约定期限内无条件支付一定款项给收款人或持票人的支付承诺书；汇票是出票人命令付款人在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人的支付命令书。

商业票据一般由实力雄厚、信誉良好的大型工商企业在公开市场上发行，期限最短30天，最长不超过270天，是一种十分有效的融资工具。

5．直接融资（深圳大学2009研）
答：直接融资，是“间接融资”的对称，亦称“直接金融”。

没有金融中介机构介入的资金融通方式。

在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。

商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。

直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。

而且，对投资者来说收益较高，对筹资者来说成本却又比较低。

但由于筹资人资信程度很不一样，造成了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性。

6．货币市场
答：货币市场是进行短期资金融通的市场，其交易主体和交易对象十分广泛，既有直接融资如短期国库券交易、票据交易等交易活动，又有间接融资如银行短期信贷、短期回购等交易；既有银行内的交易，也有银行外的交易。

由于早期商业银行的业务主要局限于短期商业性贷款业务，因而货币市场是一种最早和最基本的金融市场分市场。

由于货币市场的交易期短而频繁，其特点是风险性低和流动性高。

货币市场由于期限比较短，价格波动范围较小，因此投资者受损失的可能性较小，获取的收益也较低。

货币市场的期限最长为一年，最短仅为一天甚至半天。

因此价格不可能有剧
烈的波动。

货币市场的流动性主要是指金融工具的变现能力。

货币市场由于期限短，变现速度较快，变现容易实现，易被融资者所接受。

正因为时间短、流动性高，融资者不易遭受损失，所以所获收益也十分有限。

因此，流动性高与风险性低是密切联系的。

7．同业拆借市场（人行1996研）
答：指银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。

在这个市场中相互拆借的资金，主要是各金融机构经营过程中暂时闲置的资金和已存入央行且大于法定准备金的部分。

相互拆借的目的是为了弥补头寸暂时不足和灵活调度资金。

同业拆借市场是一个无形市场，主要通过现代通讯手段进行交易，借款方也无须提供担保抵押。

同业拆借市场的拆借期限较短，一般最长不超过一年；拆借利率由融资双方根据资金供求关系及其它影响因素自主议定或者通过市场公开竞标确定。

8．金融创新（吉林大学2002研）
答：金融创新是指银行和非银行金融机构在其活动中，为生产、发展和迎合客户的需要对各种金融要素实行新的组合而创造的新的金融产品、新的金融交易方式以及新的金融市场和新的金融机构等一系列的变革行为。

其内容包括：（1）金融业务、金融工具的创新；（2）金融服务的创新；（3）金融机构职能与金融市场的创新等。

9．金融工具（人大2000研）
答：也叫信用工具。

指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，
借以保证债权债务双方权利和义务，具有法律效力的凭证。

它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均有法律约束意义，是金融市场进行交易的媒介。

金融工具一般具有偿还期限、流动性、风险性和收益性等基本特征。

金融工具种类很多，若以期限为分类标准，可以将金融工具分为货币市场的金融工具和资本市场的金融工具，前者主要有商业票据、短期公债、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议等，后者主要包括股票、公司债券及中长期公债等；若按发行者是否为金融机构作为划分标准，可以分为直接金融工具和间接金融工具；如果以投资人是否掌握所投资产的所有权为标准划分，则有债务凭证与所有权凭证这两类。

10．金融工程（中南财大2000研）
答：金融工程指开发、设计与实施各种创新性金融工具和金融手段，包括为各种金融问题提供创造性的解决方案的过程。

这个过程实际上就是金融工程师针对客户的问题，运用概念性工具作出诊断，运用和组合各种实体金融工具，为客户寻找可能的创新性的解决方案，而创造出的金融产品经大规模标准化后，又作为下一次金融创新的工具。

在创新中用到的概念性工具主要是一系列理论知识，包括套期保值理论、估值理论、证券组合理论、会计和税收方面的理论和知识；而实体性工具则包括各种权益证券、固定收益证券、期权、期货、互换协议等一系列金融工具，以及计算机技术、电子证券交易和其他数学模型等手段。

11．融资证券化趋势（人大1998研）
答：融资证券化趋势指的是资金需求者的筹资活动从倚重传统的银行借贷中介和直接投资转变为倚重发行各种可交易的资本证券和货币证券的趋势。

进入20世纪80年代以后，国际金融市场上国际银团贷款日趋减少，筹措资金的渠道
日益集中到各类有价证券方面。

1992年，国际债券发行规模在全部国际资本市场筹资总额的比重达到了72.8%。

1985～1998年，国际资本市场的资金投放量以年均10%的速度递增，而国际债券市场规模的增长速度明显快于国际银团贷款市场，前者年均递增率为17.2%，而后者不到2%。

同期整个国际中长期银行信贷市场规模的增速平均也不到2%。

国际融资证券化的主要原因有以下几点：①生产和资本的国际化，经济的增长和科学技术的进步以及新兴工业的崛起，增加了对长期资本的需求。

②80年代初爆发的国际债务危机，暴露出银团贷款债权流动性方面的缺点，而债券具有很大的流动性。

③80年代后，国际证券市场发展日趋成熟，融资技术更加完善，融资方式也日新月异，为市场借贷双方提供了更多可供选择的融资方式。

④80年代以后，不少国家纷纷进行金融市场改革，放松管制，在很大程度上助长了证券化的发展。

⑤80年代以来债券投资收益和银行存款利率的差异扩大，促使投资者把资金转入债券市场。

融资证券化的趋势给银行的传统业务提出了严峻的挑战，迫使其做出变革。

而对于我国来讲，适应全球融资证券化的大趋势，加快银行业的改革，推进我国证券市场的发展，可谓是现实的选择。

二、简答题
1．货币市场与资本市场有什么区别?请列出其主要工具。

（人行1997研）
答：（1）金融市场以金融交易的期限作为标准可以为划分货币市场和资本市场。

金融市场是利用金融工具的交易进行货币资金融通的场所与网络，是一个包含许多不同层次和内容的复杂的复合体。

金融市场上的商品就是资金，而这种特殊商品的价格就是资金借贷的利息率，其书面载体就是金融工具。

货币市场是交易期限在一年以内的短期金融交易市场，包括短期存贷市场、银行同业拆。