煤焦化项目调查报告

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包头市四贡煤焦化项目
在焦炉装备取得较大进步的同时，我国焦化行业化产品回收工艺、煤焦油和 苯类产品加工技术进步、煤气利用等加快科学发展的步伐。 产能过剩严重： 2009年以来，温总理在考察钢铁企业时多次指出，金融危机以来，钢铁行业 受到较大影响，主要是全国钢铁产能过剩造成的。作为我国焦化行业4亿多吨的 焦炭产能，至多3亿多吨的焦炭需求，直接和间接出口的大幅度下降，目前中国 的焦化产品已基本成为全部面向国内市场。 国内钢铁等行业的进一步结构调整，进一步加剧了焦化产能过剩的矛盾，国 内焦化企业必须加快淘汰落后产能，控制生产总量，以销定产，以优质产品和诚 信经营坚守市场， 努力实现在保持合理利润销售情况下供求的基本平衡和市场的 平稳运行。 国家 4 万亿元巨资一揽子扩内需、保增长计划实施，以及上半年里 7 万多亿 元新增贷款，大批基础设施建设，固定资产投资高增长拉动下，今年 7 月份钢材 价格指数再次拉升至 110.15 的较高价位，8 月份以后，再次逐降至当前的 100.21 点的低位。 综上，严重过剩的巨大钢铁产能和难以自律约束的高增产对焦炭的较高需 求，以及钢铁市场需求，尤其是出口市场的低迷和低价格又严重挤压焦化产品价 位和盈利空间，任重道远的落后产能淘汰和过剩产能的消化，使得我国焦化产品 市场回升的前景潜存着更多不确定因素。 5．政策影响 国家从环境保护出发，坚持严格控制高耗能、高排放 (污染)产品出口的既定 方针，必将促使我国焦化行业基本立足国内市场。尤其是去年4季度以来，世界 金融危机冲击下，世界各国钢铁的减产限产，焦炭等市场需求的大幅度萎缩，全 球性钢铁-焦炭产能过剩情况下，焦炭出口形势将更为艰难。 出口税负加大企业负担。据国际钢铁协会统计数据显示，2009年1～9月，世 界6 6 （42） 个主 要 国 家 （地 区 ） 生产 粗 钢 和 生 铁8.66亿吨和6.49亿吨， 同比下降 16.4% 和10.8% ；扣除中国大陆外，世界其他国家和地区粗钢和生铁产量分别为 44564 万吨和24783万吨，同比下降30.9%和31.93% 。 这些国家和地区钢铁产量的大幅下降，其自有焦炭已供大于求或增加出口， 大幅减少了对我国出口焦炭的需求。同时，加征40%的高额出口关税税率，严格 控制焦炭出口的措施等，我国焦炭出口已大幅度下降或者基本停滞。
四贡煤焦化项目调查报告
一．交易背景 1．目标公司概况 � 公司名称：包头市四贡煤化有限责任公司 � 成立时间：2008 年 5 月 � 注册资本：人民币 2000 万元 � 所 有 制：私营企业 � 地 点：该项目位于包头市石拐区汉沟，距包头市区 38 公里 � 股权结构：共三个股东，均为自然人，股比分别是 30%、30% 、40% � 管理团队：本项目在筹建阶段，已组织有专业的技术、运营、销售管理团队 � 项目现状：公司已经完成项目可行性论证、取得国家发改委立项审批、取得 环评批复、取得国土资源立项批复等相关机构立项审批；占地的征用、拆迁 赔清、三通一平、厂区院墙建设、河道疏通、手续申办、项目委托设计规划 评估等工作。 （目前，此项目已是国家批复的在建项目，进入建设阶段）在 资金到位后可以立即开工建设投产，预计建设期为 12 个月，点火烘炉及试 产 3 个月，即累计 15 个月正式生产。 � 据目标公司介绍： 总投资 5.7 亿元， 投资回收期仅为 30 个月 （含建设周期12 个月、点火烘炉 2 个月，试生产 3 个月） 2．目标公司融资计划 � 融资金额：人民币 3 亿元（项目总投资 5.7 亿元人民币） 。 � 融资方式：以股权抵押的条件向融资方融资项目建设资金。 � 资金使用： 用于筹建具备 110 万吨煤干熄焦、5 万吨无水焦油、1 万吨粗笨、2 亿立方煤 气的产能的 5.5M 焦炉、洗煤厂及化产回收项目。 � 退出安排： 三年融资期限，每年投资回报为融资额的 融资到期后全额归还融资款。 %（含税） ；每年交付融资回报，
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包头市四贡煤焦化项目
少焦炭消费不可避免。同时，随着钢铁工业的快速发展，钢积累量不断增加，返 回的废钢增多，代替生铁炼钢，也将节省大量焦炭。借鉴发达国家经济发展的经 验，钢铁工业的发展必将减少对焦炭的消费。 3．周期 焦化行业是周期性行业，与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循 环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的，行 业景气度高峰期来临时产品需求上升，价格大涨，为满足突然膨胀的需求，产能 大幅度扩张，而在萧条期时则刚好相反。 而此时我们正处在萧条期，而世界经济的复苏又充满着不确定性。 从传统周期理论分析，以2007年12月美国经济进入衰退作为起点，即使短波 周期（2-4年） ，本轮世界经济调整在2009年停滞，2010年仍将在底部调整，随后 在2011—2012年逐步有所复苏，但仍将略低于近 20年来世界经济年均 3.5% 的增 速。如果按照中波周期（7-10年 ） ， 从 2008年算起世界经济还有4—5年的收缩期， 如果按照中长波和长波周期来看，则是世界经济复苏的时间要大大推迟。 4．市场因素 产业结构调整步伐加快： 在《焦化行业准入条件》等一系列产业政策的指导下，我国焦炉装备大型化 和落后产能淘汰步伐加快进行， 特别是我国自主创新的炭化室高5.5米和6.25米捣 固焦炉和炭化室高 7 米顶装焦炉以 及从国外引进 7.63 米顶装焦炉的相继建成投 产，进一步促进了我国焦化产业结构的优化升级。 四年来，我国累计淘汰土焦、改良焦、小半焦（兰炭）焦炉和小机焦炉产能 约1.2亿吨，同期新增大型机焦炉产能约1.01亿吨左右，加速实现了大型化、现代 化机焦炉对落后产能的置换。在四年间新增焦炉产能中，炭化室高 5.5米捣固焦 炉和6米以上的顶装焦炉104座，约占全国新增焦炉座数的53% ；焦炭产能6368万 吨，约占全国新增焦炉产能的63%。 2008年投产的焦炉中，炭化室高5.5米捣固和6米顶装及以上焦炉大型焦炉比 例达到71%，今年的这个比例将会有更大提高。 到2009年年底，我国炭化室高5.5米捣固焦炉和6米以上的顶装焦炉的产能将 达到1 亿吨以上，占全国机焦总产能比重由 2005年的10% 上升到 28%以上；即将 淘汰的4.3米以下小机焦炉和小半焦（兰炭）炉产能约3000万吨，比2005年约1.2 亿吨减少9000万吨左右；土焦、改良焦基本被取缔，我国焦化行业结构调整取得 了重大突破性进展。
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4．土地资源优势 本项目现场已经整理出南北宽 220米、东西长 1600米，计550亩左右的场地。 场地广阔、 地势平整， 是难得的一块工业用地。尽管国家收紧了工业占地的审批 ， 但市、区政府已经同意分批办理该地块的工业用地使用权证，第一批240亩已经 办理，其余在办理过程中，同时在场地周边预留了二期项目用地。 5．水电优势 本地块打井80米就可见地下矿用水，且水资源丰富，完全可满足生产用水需 要；新架设11 万伏高压作为本工程的正常用电电源，另有一路6000V 高压农业电 网做该系统的保安电源。 四．根据市场调研的判断 1．行业判断 焦化行业整体产能过剩严重。 上游炼焦煤资源紧张和价格不断上涨，焦炭生产成本不断攀升；下游钢铁原 材料价格成本高涨，以及钢材市场价格波动，不断挤压焦炭市场。 鉴于目前焦化及钢铁产业发展格局，直接投资建设下游独立焦化企业的风险 相对集中。 2．企业判断 潜在市场容量并不是实际市场容量。 中国焦化市场已相对成熟。项目公司对市场发展过于乐观，对影响市场发展 的各种不利因素的认识不足，也没有针对性的对策。 过分依赖少数客户。 过分依赖包钢等少数客户，且未与下游产业建立起紧密型战略合作伙伴关 系，没有降低延伸产业链风险的重要举措。
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包头市四贡煤焦化项目
三．投资亮点 1．原材料供应优势 项目所在地煤炭以主焦煤、肥煤为主，含量丰富。 目标公司的股东通过个人控股或参股形式，在当地拥有丰富的煤炭资源：其 中 ，100%控股的凯通矿业主要生产肥煤，上报储量 1200万吨（实际储量可达3000 万吨） ， 批复 年 采 量 为45万 吨 ； 30%参股的凯越矿业主要生产主焦煤， 上报储量 550 万吨， 批复年采量为45万吨。 以上资源经过整合将完全可满足本企业的原煤供应 ； 另比邻的鄂尔多斯、乌海均为煤炭资源丰富的地区，煤种丰富、价格低廉。随着 国际贸易的发展，外蒙古的优质煤炭逐年增加向我国的出口，距离包头仅200多 公里运程。 2．潜在市场优势 焦炭产品销售：当地供需紧张的情况在短期内改变的可能性很小，这可以向 当地政府核实；该项目已经在石拐区政府的要求下与包头石拐地区亚星隆顺、大 安钢铁公司、石宝铁矿钢铁厂等当地钢铁企业建立焦炭包销供应合作关系； （应 该没有余量供应包钢） 煤气产品销售：落户包头石拐区的昌欣金属镁公司（美国） 、北镁科技内蒙 有限公司包销煤气协议已经签约，将铺设输送煤气管道直接进入试用单位； 焦油及粗苯销售：市场上此两种产品属于卖方市场，供应严重小于需求。 3．成本优势 原材料成本：由于项目选址于煤矿产区，原料采购成本相对较低；另外，通 过自有煤矿、洗煤、焦碳、化产品的集约化经营，将大大降低产品成本，增加企 业的竞争能力。以当前市场价格计算，本项目中焦碳的产品成本仅为 1000元/ 吨 左右，而唐山地区产品成本为1400元左右，在全国的焦碳成品销售价格基本相当 的情况下，形成了远超越其它地区的、巨大的利润空间。 销售成本：因为销售半径很小，最大的销售半径只有 50公里，最近的只有 3 公里， 即便是相对于距离包头最近的 （450公里） 乌海焦碳企业， 以吨公里运费 0.250.28元计算，每吨焦碳仍可节约运费100-150元，形成难以逾越的竞争优势。 人力资源成本：当地人力资源成本相对低廉，年人均薪资福利为2万元。
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包头市四贡煤焦化项目
二．市场概览 1．产业链 焦炭上游：原煤，焦煤 焦炭下游：钢铁工业 世界各国的焦炭主要用于钢铁工业， 发达国家的焦炭用于钢铁工业约占 90%95%，目前，中国钢铁工业消耗的焦炭量约占全国焦炭产量的 87% 。 产业链分析： 上游炼焦煤资源紧张和价格不断上涨，焦炭生产成本不断攀升，资金出现紧 张；下游钢铁原材料价格成本高涨，以及钢材市场价格波动，也不断挤压焦炭市 场。 较长时期以来，焦炭价格变动总是低位于炼焦煤价格的变动，直至焦炭生产 成本与焦炭销售价格的倒挂。炼焦煤价格的高位，光靠卖焦炭很难换回买煤钱。 据对部分规模以上焦化企业统计资料显示，2009年1～8月，重点统计企业实 现利润39.68亿元，同比下降83.47％；亏损企业仍高达336家，占统计企业的40.68 ％。据对部分企业统计数据分析，2009年6月份以来，一些企业抓住钢铁市场的 上升机遇，适度调整了焦炭等产品的价格，不少企业实现了扭亏，但焦化行业总 体仍处于艰难的的扭亏奋斗中。 进口炼焦煤数量的大幅度增长，引发国际市场炼焦煤价格的提升，进口炼焦 煤与国内炼焦煤价差已极为有限，焦炭市场在当前钢铁增长的“超预期”不确定因 素情况下，煤焦油、粗苯及其深加工化产品价格低迷，产能过剩，开工率不足。 上游炼焦煤资源紧张和价格不断上涨，焦炭生产成本不断攀升，资金出现紧张； 下游钢铁原材料价格成本高涨，以及钢材市场价格波动，也不断挤压焦炭市场。 2．市场容量 随着国民经济的高速发展，焦炭产量大增，2008 年焦炭产量为 32757 万 吨 ， 2009 年焦炭产量为 34500 万吨，约占世界焦炭产量 60%，中国的焦炭产量为世 界之最。 2009 年受金融危机的影响，为了促进经济增长，我国前 3 个季度固定资产投 资增长 33.4% ，拉动了钢铁增产，预计今年钢、生铁分别比上年增产约 6500 万 吨和 7000 万吨，焦炭增产约 2100 万吨。但从宏观来看，今后我国的焦炭产量不 可能再大幅增长，随着国民经济发展，焦炭产量将逐年减少，最终产量将在 2 亿吨左右。 在科学发展观的推动下，我国炼铁工艺技术将不断进步，焦比持续下降，减