船舶融资案例

船舶融资案例

【篇一：船舶融资案例】

【内容摘要】国际航运业是密集程度较高的行业，船舶作为航运生

产载体，在某种程度上，其融资、经营的好坏直接影响到航运企业

的发展。在当前船舶大型化、融资资金来源多样化、不确定因素增

加的背景下，对方式和评价指标进行甄选，具有重要意义。本文将

对船舶融资方式及特点进行说明和阐述。

狭义上的船舶融资是指船舶经营者、船舶制造者，为造船或购船，

对外募集资金而言。而广义上的船舶融资则在此基础上，包括了船

舶经营者在船舶运营时对外取得融通资金，以及船舶营运终了后，

就船舶剩余价值加以回收变现等取得资金的方式。

船舶融资的主要方式有：银行贷款、、债券融资、融资租赁、出口

信贷等等。

一、银行贷款这种方式是所有行业最为传统和通用的融资方式，包

括航运业。船东设法取得银行贷款购置资产吗，而商业银行的融资

收入来源则是：融资利率与libor的利差；排相关融资手续所收取的

各种手续费及管理费。

由于船舶价值巨大，海上航运风险相对较高，且早期无法履约的船

舶贷款相对较多，以致于商业银行对船舶融资有着较多的限制。

银行贷款的利：1、船舶抵押的结构简单、直接且成熟，容易操作；2、作为一种存在已久的航运贷款安排，文件制作和其他流程简单且

标准化，节省了贷款人的时间和成本； 3、许多银行和机构能提供标

准的船舶贷款。船东借钱和选择最佳贷款服务更为简单。

银行贷款的弊：1、融资成本可能相对较其他结构化融资解决方案要高；2、几乎没有100%的融资，船东必须动用自己的权益进行投资。

二、债券融资船东通过债券市场，可供选择的产品有公司债券、高

收益债券、船舶证券化产品等。如果公司有良好的历史经营记录、

强劲的财务状况和高等级评级，那么融资成本将会很低，过程很简单。

债券融资的利：1、船东能通过债券市场筹集到大量期限非常长的资金； 2、如果公司有良好的品质，并且认可度很高，那么融资成本将

会很低，过程很简单。

债券融资的弊：1、它可能很复杂，与许多流程有关，如评级、路演等，并且要花相对较长时间来完成； 2、法律费用高，可能使整体融

资陈标本大幅上升。

三、股票融资 ipo是种非常有吸引力的集资方式，因为它不需要担

保亦不需要负担利息，但通常比较喜欢挑战风险小而报酬高的企业。海运市场分析资料的缺乏是阻碍船舶公司透过首次公开股票上市募

集资金的因素之一。

力； 3、上市公司享受更多在债券市场和股票市场上的融资灵活性。

股票融资的弊：1、上市程序复杂，通常要花很长时间； 2、竞争对

手能轻松获取公司的经营权和财务信息； 3、公司将承受被竞争对手收购的风险。

四、出口信贷如果船东和船厂属于两个不同的国家，出口信贷可以

作为一种不错的。与直接船舶贷款不同，出口信贷机构（eca）是出

口信贷结构的一个部分，提供对贷款额度的保险，这极大加强了贷

款的安全性。

出口信贷的利：1、由于保险，自己出借方对安全性感到满意，所以

船东能从资金出借方那里借到更多资金。然而，出口信贷机构一般

把上限设定在合同价格或成本的80%。

2、与普通船舶贷款相比，出口信贷的利息率可能较低，然而保险费

的额外成本可能使总体融资成本更高，并且全部取决于利息率降低

的成本削减和保险费增加成本的对比。

出口信贷的弊：1、必须要有出口背景。如果船东从本国船厂购买船舶，则不适用； 2、这种方法对于二手船买卖很困难，多数案例都是

新船建造。

五、融资租赁融资租赁通常用来应对更高成本的新造船计划，尤其

是新船价格动辄4000万美元以上的油船。

融资租赁具有如下特点：1、融资租赁所能获得的融资额度较一般贷

款高； 2、融资租赁提供较长的融资期限； 3、融资租赁可有节税作用； 4、融资租赁要求之抵押品较少； 5、融资租赁相对不受营运资

金及信用额度的束缚。

融资租赁的利：1、税务租赁能大幅降低融资成本，因此在全球受到

许多航运巨擘的欢迎； 2、船东能实现100%融资和资产负债表外融资。

融资租赁的弊：1、税务融资通常包含一个复杂的结构设计，导致更

多的法律费用和更惨的文书制作时间； 2、船东也不得不承担税收风

险，在某些不利环境下可能抵消获益； 3、出租方/投资方在挑选船舶和承租人时有严格的挑选标准，并非所有承租方对于所有种类的船舶都能利用这种产品。

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【篇二：船舶融资案例】

内容提示：对比2010年同期下降了55%。随后，欧债危机近一步升级，欧资银行系普遍被调低信用评级从而引发信贷收缩；中国大陆金融监管部门进一步收紧银根，中资银团突然间冷却了涉外融资业务热情。预计全球银团船舶融资市场将创造出近几年来的又一个地量，甚至可能低于2009年的134亿美元。

全球船舶融资市场在2010年有一个恢复性的增长，从金融数据供应商dealogic2011发布的贷款分析数据看，2010年全年全球共完成了135宗船舶银团融资个案，总融资金额313亿美元。对比2009年的75宗134亿美元，融资金额增长率达134%，成功案例数也增长了80%。这一方面表明了全球银行系统的流动性和融资能力有所恢复，也表明了船舶资产经历了价格回归后，得到了融资银行的重新认识。

当然，对比船舶融资最高峰的2007年，这一数据仍然有较大的差距。2007年全球银团船舶融资共完成了290宗近700亿美元，在2008年虽下滑，但也维持在600亿美元的高位。可以说，船舶融资市场2005~2007年的强劲表现很大程度上激发或增强了船东的投资信心，由此造成大量船舶订单的匆忙决策。

2007~2008年签订的巨量船舶订单在全球金融危机爆发的背景下，留下了一道难以完成的融资难题，按照dealogic的分析，当前全球存量船舶订单中，仍有超过1500亿美元的合同未能落实融资。

2011年的开年未能延续2010年的恢复态势，第一季度全球仅完成了17宗个案，融资金额仅为25亿美元。

对比2010年同期下降了55%。随后，欧债危机近一步升级，欧资银行系普遍被调低信用评级从而引发信贷收缩；中国大陆金融监管部门进一步收紧银根，中资银团突然间冷却了涉外融资业务热情。预计全球银团船舶融资市场将创造出近几年来的又一个地量，甚至可能低于2009年的134亿美元。