第七讲混业经营与金融创新

1996年，日本也实施了“金融大爆炸”式的金
9
融改革。
1999年，美国出台了《金融服务现代化法》， 正式废除了分业经营制度
国际金融业混业经营的背景
金融市场的竞争日益加剧，传统商业银行的生存压力 越来越大（恐龙论、破船论）
脱媒现象 证券化趋势 商业银行3-6-3时代结束
客户需求的多样化
1993年11月，十四届三中全会通过的《关于建立社会 主义市场经济若干问题的决定》明确提出了分业经营 的思路
1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》对 分业经营作了进一步规定：“国有商业银行……在人 财物等方面与保险业、信托业和证券业脱钩”
14
1995年出台的《商业银行法》正式从法律上确立了分
混业制度下，由于金融业务交叉，要求监管人
7
员具有全面的技术水平和较高的监管素质，监
管难度大。
20世纪国际金融业的发展历程
30年代以前，混业经营
20年代被称为“股票吼叫的年代”
1929—1933经济大危机后，分业经营
黑色的星期五，股市大崩盘→银行挤兑→银 行危机→经济危机
1933年，美国出台了《格拉斯—斯蒂格尔
随着证券业务的兴起，商业银行通过建立或参股的
证券公司或所属信托投资公司设立证券部，从事证
12
券业务
有的（包括人行）以发展“三产”的名义投资开办 了各种自营性的实体，涉及贸易、房地产、商业、 酒店等业务
混业经营的后果
wk.baidu.com
在中国信托业和证券业发展初期，商业银行以 其雄厚的资金、技术优势和较为成熟的组织管 理，发挥了重要的作用
分业制度在银行业与其他金融业尤其是证券业之间构 筑了一道“防火墙”，在一定程度上弥补了商业银行 自我约束机制等方面的不足，有利于金融体系的稳定。
收益性
混业经营更有利于提高银行的经营效率
扩大了商业银行的经营范围
一家混业经营的银行就好比一个金融百货公司，可以提供 范围广泛的金融产品和服务，增加了银行的利润来源
使急需资金的生产性部门得不到贷款
导致证券市场在银行巨额资金的支持下出现虚假繁荣和泡沫经济， 一旦泡沫破灭，将出现投资者抛售股票——股市危机——银行危 机——经济危机
银行存款具有短期性特点，因此，银行一般不会在证券市场
5
上进行大量中长期投资。这种投资的短期性也很可能引起证
券市场的大起大落。
全能银行可以增进银行与客户之间的了解，
11
有利于巩固银行与客户的关系，培养“忠诚
客户”
→更能适应银行业的买方市场状态
中国金融业的混业经营
改革开放以后，在“摸着石头过河”思想的引 领下，我国银行被允许开办证券、信托、保险 等业务，实质上是混业经营
1980年，国务院下达了《关于积极开办信托业的暂 行规定》，提出“银行要试办各种信托业务”，人 行也下达了《关于积极开办信托业务的通知》，各 家银行陆续以全资或参股形式开办了大量信托机构
混业经营——除存贷业务外，商业银行还可
以经营证券、保险、信托、共同基金等业务，
3
实现全能化经营
混业经营主要指银行业与证券业的混合
两种经营制度的比较
安全性 收益性（效率性） 金融监管难度
4
安全性
混业经营容易产生以下问题：
银行用存户的资金买卖证券，如果获利归银行所有；如果亏 损，则由储户政府承担主要后果。风险和收益的不对称可能 导致银行将大量资金用于证券业务。其结果
混业经营与金融创新
讲授提纲
混业经营
分业经营与混业经营的比较 国际混业经营的背景及发展趋势 我国混业经营
现实表现 法律障碍
2
金融创新
混业经营对银行经营体制创新的要求
分业经营与混业经营
从经营制度的角度看，银行有两种道路 可以选择
分业经营——商业银行只限于经营存贷款业 务
业经营的制度，其第43条规定“商业银行在中华人民
共和国境内不得从事信托和股票业务，不得投资于非
自用不动产”
分业制度的缺陷
限制了国内金融机构的经营范围，业务风险更 加集中
商业银行只能主要面对国有企业从事存贷款，存贷 倒挂使存差过大、资金闲置、不良资产比例上升
证券公司资金来源有限，业务单调。一旦行情上涨， 经常会出现违规挪用客户保证金以提高其自营能力 的现象
信息技术的发展为混业经营提供了必要的技术支持
金融监管水平的提高以及金融监管国际协作的加强， 为混业经营提供了制度保障
10
内控、自律
市场约束
监管手段的现代化
国际合作
混业经营趋势不可逆
与分业经营相比，混业经营的主要优势 体现在
全能银行可以为客户提供全方位的金融服务， 从而有助于实现“以客户为中心”的经营理 念
15
保险公司只能将保险基金存入银行或购买国债，利 息收入无法满足其理赔和业务支出的需要
→分业经营成了“分割经营、孤立经营”
从90年代初尤其是1992年下半年开始，社会上 出现了“三高三热”现象，大量银行资金进入 证券市场和房地产市场，导致了金融秩序混乱。
13
增大了银行的经营风险
助长了投机行为和泡沫经济
增大了金融监管的难度，削弱了货币政策效率
80年代末至90年代初，逐步确立分业 制度
1993年，中共中央和国务院关于加强宏观调控和金融 监管的16条措施严禁银行信贷资金进入证券和房地产 市场
可以在更大范围内进行成本的分摊
有利于经营风险的分散
分业经营有损金融机构效率
6
使许多本可以共享的资源得不到应有的利用，造成
许多重复建设和重复投资现象
画地为牢式的分式影响竞争机制作用的发挥
金融监管效果
在分业制度下，由于业务分式明确，银行业、 保险业和证券业可以分别设立独立的监管部门 实施分类管理，从而可以提高监管效率，管理 效果一般较好。但不可避免的问题是监管部门 各自为政，协调性不够。
8
法》，规定商业银行不得经营证券业务
在美国的影响下，英、日等也先后实行分业 制度
从分业到混业
1986年，英国开始了“金融大爆炸”式的金融 改革，轰开了商业银行与证券业之间的业务壁 垒；1997年，取消了银行业与证券业分业模式 下的各管理机构，成立了金集银行、证券、保 险监管于一身的金融服务管理局。