20140508信息经济学第五章_逆向选择与道德风险解析
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量汽车被排挤出市场（如图表3-1所示）。
概率密度
第二轮选择后的质量分布 第一轮选择后的质量分布
选择前质量分布 质 量
S
图表 5-1：旧汽车市场的变化
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格 A 图表 5-2：旧汽车市场均衡 B
数量
不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表5-2表示。图表5-2A表示旧汽车的 平均质量随着价格的上升而提高，图表5-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低， 其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反 而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场的需求不仅 依赖于价格，而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增 加，故将会照常向上倾斜。
阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了
三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价
格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完
全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运
行是低效率的；
3）逆向选择可能导致市场失灵。
不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。 标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易） 一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料 二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为En的 正态分布（图表 3-6 ）。由经验和统计分析可知，男性劳动 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息），这 种劳动生产率的分布结构如图表3-7所示。
人数 人数
女性 男性
． A B En 劳动生产率 图表 3-6：社会劳动生产率分布 C D 劳动生产率 图表 3-7：男女劳动生产率分布
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称 “剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择”的出
现。
二、逆向选择简单模型——二手汽车市场原理 假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们
的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这
些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。 拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别 为2000和1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买 主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。
如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该
市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按 1000～1200美元之 间的价格出售，高质量旧汽车将按 2000～2400美元之间的价
格交易。
在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行 推测。因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付： 1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元 这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假
五、例题分析
逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量 出现在商品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市 场，以及金融风险和古董名画等文化市场上。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量上乘，还可 作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，而普通百合的价格仅为5-6 元/公斤。因此，大量次品充斥市场，消费者难辨真伪，最终，次品将正 品逐出了市场。
P D1 S1 D2 S2
Q
例题2：劳动市场的性别歧视问题
歧视与理想的经济制度格格不入，但是现实生活中却大 量存在，如种族歧视、性别歧视等。 数据表明： 在美国，在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高 薪职业中，有色人种和女性的比例大大低于白种男性比例。 在中国，在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等
对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< VH ，如果出售的话， 不能弥补其效用损失，因此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在 市场上交易。
四、逆向选择的解决方法 阿克洛夫列举了以下四种方法用于抵消质量不确定性的 影响，我们称其为抵消性原则。
（一）保证书 大多数的耐用消费品附带保证书以向买者保证产品具有某些预期 的质量。这一模型的一个自然结果就是卖方而不是买方承担了风险。因为一旦出 现质量问题，都由卖方承担，这样即使作为信息劣势方的买主也不会因为自己的 信息劣势而给予市场以平均估价，至少，保证书有力证明了质量的可信度。 （二）品牌 品牌可以显示产品的质量，拥有自身品牌的企业为了业务的长期成 长，往往会选择对品牌的精心规划，因而对其产品质量有规范的要求，从而给予 顾客以心理上的安全感。同时，品牌也赋予了顾客实施报复的权利。当产品质量 与预期不符时，顾客可以通过削减未来的消费或是品牌的负面宣传，给制造劣质 产品的企业以打击。
第一节 逆向选择原理及应用
Akerlof与逆向选择理论： 美国加利福尼亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其 主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。 1970年在《经济学季刊》上发表著名论文“柠檬市场：质量不确定 性和市场机制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism）
一、逆向选择理论起源
逆向选择也被译为不利选择，由1970年阿克洛 夫对美国二手车市场的分析而来。阿克洛夫在该文 中构建了二手汽车市场的逆向选择模型，指出在买 主和卖主信息不对称的情况下，买主以市场的平均 质量估计的价格只能购买到质量在平均质量以下的 二手车，质量高于平均质量的二手车无法销售出去， 从而导致质量好的二手汽车逐步退出市场，市场上 的二手汽车的平均质量也就逐步下降，市场逐步走 向瓦解。
基本思想：
“柠檬”在美国俚语中表示残次品和不中用的东西。 “柠檬”市场就是次品市场，由阿克洛夫首先引入经济学 著作。 信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不 利的选择环境，称为“逆向选择”。 二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是 ——它们都在相同的价Fra Baidu bibliotek水平上出售。
定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车
的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将 不会再以1800美元作为预期价格，而是以 3/5×1200＋2/5×2400=1680美元 作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。
这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，高质
职业中，女性的比例大大低于男性。
讨论：
歧视是传统习俗造成的，还是市场经济因素造成的？
在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别歧视
倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但出现这种
结果的内在原因在于，由于信息非对称，每个女性了解自
己的真实生产率，而雇主并不能够从各种生产率组合的人
群中选择出高生产率的雇员。面临这种不利选择的局面时， 理性的雇主将会选择预期招工成本最小的方法来选择员工。
雇主考察员工劳动生产率的常见办法有：到原单位调查（需支付调 查成本），给一个试用期（需支付监督和考察成本，且并非所有职位都 适用），应聘测试（如笔试和面试，需支付测试成本，同时会存在偏
差），凭关系介绍（需承担感情投资风险），等等。
当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，最优且最简单的方法是 根据图表3-7的劳动生产率分布，全部招收男职员，这种做法的基本根据 是，从10个男性中招收到5名高生产率的概率，平均要高于从男女各5名 中招收到5名高生产率的概率，即使这样做可能会招收到 2名甚至低于女 性平均劳动生产率的男性（如图表3-7中A位置上的男性），但从整体效 率上讲还是值得的。 这种有效的招工政策对位于图表 3-7中D位置上的女性最不公平，即
第五章 逆向选择与道德风险 ——信息供给：一次信息市场
简单模型 一般模型 逆向选择 解决方法 抵消性 规则
应用
保险市场的 委托代理关系
二手车市场 劳动力市场 信贷市场 保险市场
简单模型 道德风险 应用
一般模 型
人才雇用 信贷市场 基金管理
逆向选择和道德风险的研究最初来自保险市场，本章以保险市场 为例，阐述逆向选择和道德风险的研究。在竞争性保险市场上，保险公 司事先不知道投保人的风险程度，投保人中有风险大的，也有风险小的， 保险公司给不同的风险程度的投保人固定的赔付额度，这一赔付额度是 按照不同风险类别投保人平均损失概率来计算的。因此，对于高风险的 投保人来说，赔付额度是可以接受的，然后，对于低风险投保人而言， 由于赔付额度相对较低而宁愿选择不投保。这样，保险公司的投保客户 都属于高风险类别，如果以均值损失概率计算的赔付额度，保险公司实 际遭受了损失，这种现象就称为逆向选择。 从投保人角度来分析，投保人一旦购买了保险，就会产生依赖心 理，减少对风险的防范水平，从而提高了受损的概率，结果导致保险公 司实际所面临的受损失的概率比预期高，这种现象被称为保险公司所面 临的道德风险。 产生道德风险的原因在于保险公司不能观察投保人在签订保单后 的行动，因而也就不能确定投保人的实际风险。 在保险公司和投保人之间存在着的信息不对称是导致逆向选择和 道德风险的根本原因。
社会为维持劳动市场的效率而牺牲了她们的利益。
如果雇主完全不进行歧视，则他支付给雇员的平均工
资将不会超过全体劳动力生产率的平均值 En。如果他支付
En的工资，则高生产率的劳动力将不会来应聘，最后，该
雇主将只能聘用到低生产率的劳动力，从而将由于工资高
于劳动生产率水平而面临亏损和破产。
交易发生的条件为：WL >VL WH > VH
交易过程
对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WL >VL和WH > VH，双 方就能够成交。 不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每 辆旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*< VH ）。W*＝λ WL ＋（1－λ ）WH，在购买旧车时，其愿意支付的价 格不超过W*。
三、逆向选择一般模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低 质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。 卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元， 对高质量车的评价是VH元（VH >VL） 买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为
WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL）
四、逆向选择的解决方法（续）
（五）信息披露与中介制度 信息披露制度也称为公示制度公开披露制度， 是上市公司为保障投资者利益，接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自 身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向 社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露， 也包括上市后的持续信息公开，它主要由招标说明书制度、定期报告制度和临时 报告制度组成。它是股票市场赖以存在的基本保证。由于证券市场信息不对称现 象严重的特点，投资人只有在利益得到保护的情况下，才可能去购买上市公司的 股票。信息披露制度的基本功能就是使股票市场的运作公开、公平和公正。 中介的联系作用是有效解决信息不对称导致的逆向选择问题的关键。社会 中的各行各业都出现各种中介，包括明星的经纪人，房地产的经纪人、婚姻介绍 结构、教育的留学中介等。中介由于掌握一定的专业知识，对卖出产品的了解程 度比买主要确切，信息不对称程度要低，买主可以通过中介的专业经验来避免逆 向选择问题的发生。
（三）连锁经营 连锁经营如连锁旅店和连锁餐厅也与品具有相同的作用。如麦 当劳肯德基的连锁餐厅不管在何处，给予人们都是同一质量的保证。因此在选择 快餐厅时，人们偏好于连锁经营的餐厅。
四、逆向选择的解决方法（续）
（四）许可制 许可制也可以较少质量的不确定性，从而缩小信息不对称的差距， 规避逆向选择现象的发生。如医师许可证、律师许可证、理发许可证等。同样， 从另一个角度来看，高中文凭、学士学位、博士学位，甚至诺贝尔奖也起到这种 证明的作用。 以上四个方面在信息经济学的研究中归类于信号理论，由于保证书、品牌、连 锁经营及许可制都在解决信息不对称问题中充当着信号的角色，其信号的有效性 和均衡条件的分析见第六章。
概率密度
第二轮选择后的质量分布 第一轮选择后的质量分布
选择前质量分布 质 量
S
图表 5-1：旧汽车市场的变化
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格 A 图表 5-2：旧汽车市场均衡 B
数量
不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表5-2表示。图表5-2A表示旧汽车的 平均质量随着价格的上升而提高，图表5-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低， 其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反 而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场的需求不仅 依赖于价格，而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增 加，故将会照常向上倾斜。
阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了
三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价
格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完
全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运
行是低效率的；
3）逆向选择可能导致市场失灵。
不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。 标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易） 一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料 二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为En的 正态分布（图表 3-6 ）。由经验和统计分析可知，男性劳动 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息），这 种劳动生产率的分布结构如图表3-7所示。
人数 人数
女性 男性
． A B En 劳动生产率 图表 3-6：社会劳动生产率分布 C D 劳动生产率 图表 3-7：男女劳动生产率分布
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称 “剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择”的出
现。
二、逆向选择简单模型——二手汽车市场原理 假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们
的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这
些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。 拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别 为2000和1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买 主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。
如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该
市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按 1000～1200美元之 间的价格出售，高质量旧汽车将按 2000～2400美元之间的价
格交易。
在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行 推测。因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付： 1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元 这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假
五、例题分析
逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量 出现在商品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市 场，以及金融风险和古董名画等文化市场上。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量上乘，还可 作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，而普通百合的价格仅为5-6 元/公斤。因此，大量次品充斥市场，消费者难辨真伪，最终，次品将正 品逐出了市场。
P D1 S1 D2 S2
Q
例题2：劳动市场的性别歧视问题
歧视与理想的经济制度格格不入，但是现实生活中却大 量存在，如种族歧视、性别歧视等。 数据表明： 在美国，在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高 薪职业中，有色人种和女性的比例大大低于白种男性比例。 在中国，在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等
对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< VH ，如果出售的话， 不能弥补其效用损失，因此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在 市场上交易。
四、逆向选择的解决方法 阿克洛夫列举了以下四种方法用于抵消质量不确定性的 影响，我们称其为抵消性原则。
（一）保证书 大多数的耐用消费品附带保证书以向买者保证产品具有某些预期 的质量。这一模型的一个自然结果就是卖方而不是买方承担了风险。因为一旦出 现质量问题，都由卖方承担，这样即使作为信息劣势方的买主也不会因为自己的 信息劣势而给予市场以平均估价，至少，保证书有力证明了质量的可信度。 （二）品牌 品牌可以显示产品的质量，拥有自身品牌的企业为了业务的长期成 长，往往会选择对品牌的精心规划，因而对其产品质量有规范的要求，从而给予 顾客以心理上的安全感。同时，品牌也赋予了顾客实施报复的权利。当产品质量 与预期不符时，顾客可以通过削减未来的消费或是品牌的负面宣传，给制造劣质 产品的企业以打击。
第一节 逆向选择原理及应用
Akerlof与逆向选择理论： 美国加利福尼亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其 主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。 1970年在《经济学季刊》上发表著名论文“柠檬市场：质量不确定 性和市场机制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism）
一、逆向选择理论起源
逆向选择也被译为不利选择，由1970年阿克洛 夫对美国二手车市场的分析而来。阿克洛夫在该文 中构建了二手汽车市场的逆向选择模型，指出在买 主和卖主信息不对称的情况下，买主以市场的平均 质量估计的价格只能购买到质量在平均质量以下的 二手车，质量高于平均质量的二手车无法销售出去， 从而导致质量好的二手汽车逐步退出市场，市场上 的二手汽车的平均质量也就逐步下降，市场逐步走 向瓦解。
基本思想：
“柠檬”在美国俚语中表示残次品和不中用的东西。 “柠檬”市场就是次品市场，由阿克洛夫首先引入经济学 著作。 信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不 利的选择环境，称为“逆向选择”。 二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是 ——它们都在相同的价Fra Baidu bibliotek水平上出售。
定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车
的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将 不会再以1800美元作为预期价格，而是以 3/5×1200＋2/5×2400=1680美元 作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。
这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，高质
职业中，女性的比例大大低于男性。
讨论：
歧视是传统习俗造成的，还是市场经济因素造成的？
在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别歧视
倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但出现这种
结果的内在原因在于，由于信息非对称，每个女性了解自
己的真实生产率，而雇主并不能够从各种生产率组合的人
群中选择出高生产率的雇员。面临这种不利选择的局面时， 理性的雇主将会选择预期招工成本最小的方法来选择员工。
雇主考察员工劳动生产率的常见办法有：到原单位调查（需支付调 查成本），给一个试用期（需支付监督和考察成本，且并非所有职位都 适用），应聘测试（如笔试和面试，需支付测试成本，同时会存在偏
差），凭关系介绍（需承担感情投资风险），等等。
当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，最优且最简单的方法是 根据图表3-7的劳动生产率分布，全部招收男职员，这种做法的基本根据 是，从10个男性中招收到5名高生产率的概率，平均要高于从男女各5名 中招收到5名高生产率的概率，即使这样做可能会招收到 2名甚至低于女 性平均劳动生产率的男性（如图表3-7中A位置上的男性），但从整体效 率上讲还是值得的。 这种有效的招工政策对位于图表 3-7中D位置上的女性最不公平，即
第五章 逆向选择与道德风险 ——信息供给：一次信息市场
简单模型 一般模型 逆向选择 解决方法 抵消性 规则
应用
保险市场的 委托代理关系
二手车市场 劳动力市场 信贷市场 保险市场
简单模型 道德风险 应用
一般模 型
人才雇用 信贷市场 基金管理
逆向选择和道德风险的研究最初来自保险市场，本章以保险市场 为例，阐述逆向选择和道德风险的研究。在竞争性保险市场上，保险公 司事先不知道投保人的风险程度，投保人中有风险大的，也有风险小的， 保险公司给不同的风险程度的投保人固定的赔付额度，这一赔付额度是 按照不同风险类别投保人平均损失概率来计算的。因此，对于高风险的 投保人来说，赔付额度是可以接受的，然后，对于低风险投保人而言， 由于赔付额度相对较低而宁愿选择不投保。这样，保险公司的投保客户 都属于高风险类别，如果以均值损失概率计算的赔付额度，保险公司实 际遭受了损失，这种现象就称为逆向选择。 从投保人角度来分析，投保人一旦购买了保险，就会产生依赖心 理，减少对风险的防范水平，从而提高了受损的概率，结果导致保险公 司实际所面临的受损失的概率比预期高，这种现象被称为保险公司所面 临的道德风险。 产生道德风险的原因在于保险公司不能观察投保人在签订保单后 的行动，因而也就不能确定投保人的实际风险。 在保险公司和投保人之间存在着的信息不对称是导致逆向选择和 道德风险的根本原因。
社会为维持劳动市场的效率而牺牲了她们的利益。
如果雇主完全不进行歧视，则他支付给雇员的平均工
资将不会超过全体劳动力生产率的平均值 En。如果他支付
En的工资，则高生产率的劳动力将不会来应聘，最后，该
雇主将只能聘用到低生产率的劳动力，从而将由于工资高
于劳动生产率水平而面临亏损和破产。
交易发生的条件为：WL >VL WH > VH
交易过程
对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WL >VL和WH > VH，双 方就能够成交。 不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每 辆旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*< VH ）。W*＝λ WL ＋（1－λ ）WH，在购买旧车时，其愿意支付的价 格不超过W*。
三、逆向选择一般模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低 质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。 卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元， 对高质量车的评价是VH元（VH >VL） 买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为
WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL）
四、逆向选择的解决方法（续）
（五）信息披露与中介制度 信息披露制度也称为公示制度公开披露制度， 是上市公司为保障投资者利益，接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自 身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向 社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露， 也包括上市后的持续信息公开，它主要由招标说明书制度、定期报告制度和临时 报告制度组成。它是股票市场赖以存在的基本保证。由于证券市场信息不对称现 象严重的特点，投资人只有在利益得到保护的情况下，才可能去购买上市公司的 股票。信息披露制度的基本功能就是使股票市场的运作公开、公平和公正。 中介的联系作用是有效解决信息不对称导致的逆向选择问题的关键。社会 中的各行各业都出现各种中介，包括明星的经纪人，房地产的经纪人、婚姻介绍 结构、教育的留学中介等。中介由于掌握一定的专业知识，对卖出产品的了解程 度比买主要确切，信息不对称程度要低，买主可以通过中介的专业经验来避免逆 向选择问题的发生。
（三）连锁经营 连锁经营如连锁旅店和连锁餐厅也与品具有相同的作用。如麦 当劳肯德基的连锁餐厅不管在何处，给予人们都是同一质量的保证。因此在选择 快餐厅时，人们偏好于连锁经营的餐厅。
四、逆向选择的解决方法（续）
（四）许可制 许可制也可以较少质量的不确定性，从而缩小信息不对称的差距， 规避逆向选择现象的发生。如医师许可证、律师许可证、理发许可证等。同样， 从另一个角度来看，高中文凭、学士学位、博士学位，甚至诺贝尔奖也起到这种 证明的作用。 以上四个方面在信息经济学的研究中归类于信号理论，由于保证书、品牌、连 锁经营及许可制都在解决信息不对称问题中充当着信号的角色，其信号的有效性 和均衡条件的分析见第六章。