创业板注册制改革制度分析报告

创业板深入贯彻创新驱动发展战 略，适应发展更多依靠创新、创 造、创意的大趋势， 主要服务成 长型创新创业企业，支持传统产 业与新技术、 新产业、新业态、 新模式深度融合。
坚持面向世界科技前沿、面向经 济主战场、面向国家重大需求， 主要服务于符合国家战略、突破 关键核心技术、市场认可度高的 科技创新企业。
完 善
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》修订版于4月20日发布，并于11月16日再次修订，同样对退市制
期
度进行完善。
10月16日，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》修订版公布。
4月27日，《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（征求意见稿），《创业板上市公司证券发
改
行注册管理办法（试行）》（征求意见稿）等配套业务规则发布，注册制改革开启。 5月22日，《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》(征求意见稿)发布，规范创业板首次公开发行
革
证券的发行与承销行为。
期
6月12日，深交所正式向市场发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排。
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1.2 8月中下旬首批注册制企业上市
创业板注册制改革
科创板注册制实行重要时间点 2019年1月30日
发布关于就《科创板首次公开发行股票注 册管理办法(试行)》公开征求意见的通知
2019年3月1日
制定了《上海证券交易所科创板股票上市规则》，同日公 布施行《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》
2019年6月13日
正式开板，首批25家科创板企业上市交易
创业板注册制实行重要时间点 2020年4月27日
发布《创业板首次公开发行股票注册管理 办法（试行）》及配套安排（征求意见稿）
2020年6月12日
引
入
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》修订版于4月20日发布，完善退市制度。
期
2014年 2018年
2020年
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》修订版于10月19日发布，进一步完善退市制度 。
5月14日，发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》修订版和《创业板上市 公司证券发行管理暂行办法》修订版。
报表披露
第十一条：发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业 会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发 行人的财务状况、经营成果和现金流量，最近3年财务会计报告由注册 会计师出具标准无保留意见的审计报告。 发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、 合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部 控制鉴证报告。
（一）资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际 控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同 业竞争，不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易。 （二）发行人主营业务、控制权和管理团队稳定，最近 2 年内主营业
核准制中申请人不仅要依法公开一切与证券发行有关的信 息，并确保其真实性,而且还要符合法律、法规和证券监督管 理机构规定的实质要件，由证券审核机构决定是否准予其发 行证券的一种制度。
第十条：发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职 责。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
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2.2 资质审核设定行业负面清单，报表披露要求更为严格
创业板新老制度对比
创业板注册制
创业板核准制
发行人资质
第三条：发行人应当结合创业板定位，就是否符合相关行业范围、依靠 创新、创造、创意开展生产经营、具有成长性等事项，进行审慎评估； 保荐人应当就发行人是否符合创业板定位进行专业判断，并出具专项说 明。 第四条：属于中国证监会公布的《上市公司行业分类指引（2012 年修 订）》中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但 与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新 产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔 业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业； （五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产 和供应业；（七）建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住 宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）房地产业；（十二）居民服务、 修理和其他服务业。
第十七条：发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披 露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重 大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流 量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。 第十八条：发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合 理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，并由 注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。
型过程中的融资需要；二是为了与科创板的定位形成差异。
创业板核准制
创业板注册制
科创板注册制
主要目的为促进自主创新企业及其 他成长型创业企业的发展，落实自 主创新国家战略及支持处于成长期 的创业企业的重要平台；
服务于成长型创业企业，公司应具 有一定的盈利基础，拥有一定的资 产规模，且须存续一定期限，具有 较高成长性。
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条例摘自《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》与《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》2018年修订版
2.3 提高对独立合规经营能力要求
创业板新老制度对比
创业板注册制
创业板核准制
独立经营能力
第十二条：发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力：
创业板注册制改革制度分析报告
技术创新，变革未来
目录
CONTENTS
01 创业板注册制改革 02 创业板新老制度对比
01 创业板注册制改革
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1.1 创业板制度历史沿革
创业板注册制改革
2009年 2012年
第一版《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
出台，10月30Βιβλιοθήκη Baidu创业板正式开板。
发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排。
2020年8月24日
创业板首批适用于注册制发行规则的企业上市
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02 创业板新老制 度对比 6
2.1 强调传统行业与创新的融合
创业板新老制度对比
在注册制下强调了传统行业与创新融合，加快行业转型的支持。我们认为，此举一是满足当前传统制造业向高端制造转