第一章 投资银行概述

投资银行参与并购活动的方式：
（1）评估公司发展规划和并购风险，寻找并购对象
（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的四个层次 定义： （1）最广义的定义——所有经营金融业务的机构
包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证 券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在 内的其他金融服务业务。依此定义，经营华尔街金 融业务的公司，都可以称为投资银行。 这样，储蓄业、保险业、房地产业经纪、房地产抵押 贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。
三、投资银行的功能
（一）资本市场中介
在资本市场上，投资银行以其拥有的专业技能， 提供能满足资本需求者和投资者双方需要的金 融工具和服务，实现资本由资金盈余者流向资 金短缺者，即发挥着资本市场中介的功能。
主要表现：
帮助资本需求者完成筹集资本
帮助资本供应者实现投资获利
（二）构建市场——设计和创新金融产品，维护 和服务于市场，参与市场成为市场的一部分； 主要表现： 作为做市商提供做市服务； 作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动； 作为资产证券化的发行人，构建证券市场； 开发金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大；
是业务领域属于资本市场的经营机构都称之为 投资银行。
投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介， 是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本 市场业务的金融机构。（基本是次广义定义）
• 这样，一些名称没有“银行” 字的机构，可能 是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能 不是投资银行。
比如：我国现在的诸家银行，不是投资银 行；证券公司是真正的投资银行，一些 财务公司，投资公司，基金公司、从事 资本市场业务的咨询公司，也属于投资 银行。
在美国，不少投资银行有银行名称；在日 本，投资银行则大多为证券公司；在德 国，则银行与投资银行是混称的，因为 业务没分家。
二、投资银行与商业银行 这里，一般商业银行，其业务也涉及资本运动，算
不算投资银行？在有的国家，就算的。因为严格 区分，有时是很难的。现实上，国际金融机构业 务交叉，很难区分；历史上，这些业务也曾经是 混合做的。 界定投资银行，要抓住投资银行与商业银行的主要 区别 ： 第一，投资银行的实质是资本市场上的金融中介。 第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构。 因此，“资本市场”是关键。 证券承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务。
（三）财务顾问——市场参与者各方的智囊
投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场 参与者提供内容广泛的财务顾问咨询服务 。
主要表现在：
1.证券发行时的承销发行方案和定价方案的策划与参谋 者；
2.市场交易中的投资建议和信息服务者； 3.企业并购与反并购或者资产重组的参谋和策划折； 4.企业项目融资时组织者和策划者； 5.企业创业时的资金扶持者和系列金融服务的提供者；
第二节 投资银行的业务范围
一、证券承销业务 二、证券经纪业务 三、证券自营业务 四、企业兼并与收购业务 五、资产管理与理财顾问、咨询业务 六、风险投资业务 七、项目融资业务 八、金融工具创新业务
第二节 投资银行的历业务范围
一、证券承销
证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划， 并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活 动。投资银行所做的工作主要有： 1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、 策划，提供咨询服务 2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券 3．向公众分销（distribution）
投资银行业务，证券承销、企业兼并与 收购是其业务重点。
基金管理、风险投资、风险管理和商品 交易等其他业务不包括在此定义范围内。
（4）最狭义的定义——限于最原始的投资 银行业务
投资银行的业务严格限制于其最传统的 业务，包括一级市场的证券承销、筹措资 本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
目前最为流行的对投资银行的界定——凡
（四）特殊的市场参与者——理财机构 根据信托契约，为委托方管理运作交付的特定
资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了 一种理财专家或专业投资管理人的角色 。
市场构建人、财务顾问、信息中心、智囊，也 具有理财的基础 主要表现在： 1.组建投资基金，发行基金券 ； 2.特色理财，专项服务，企业专项资产管理 。
（2）次广义的定义——所有属于资本市场 业务的金融机构
其业务包括证券承销、公司理财、 兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险 投资，以及属于为金融机构进行的大额证 券交易，为自己的账户投资的商人银行业 务。这个定义不包括证券零售、房地产经 纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
（3）次狭义的定义——只限于某些资本市 场活动
第一章 投资银行概述
【学习提示】 第一节 投资银行定义与功能 第二节 投资银行的业务范围 第三节 投资银行的产生和发展
第一节投资银行的定义和功能
一、投资银行的内涵界定 二、投资银行与商业银行 三、投资银行的功能
第一节 投资银行的定义与功能
一、投资银行的内涵界定 目前还没有一个规范统一的界定。罗伯特·劳伦斯·库恩
投资银行与商业银行的区别 ：
项目
投资银行
商业银行
本源业务
证券承销与自营 存贷款与结算
业务种类
投资、管理、服务ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 资产负债与中间业务
利润来源
佣金、手续费、差价等 存贷款利差、手续费
活动领域
资本市场
货币市场
投资银行与商业银行的联系：
其业务都属于金融市场范围；
货币市场与资本市场互相联系、业务互相交叉；
机构经营业务上分分合合，目前又有合业的趋势。
二、证券交易经纪与自营
1．经纪人 以委托代理人的身份为客户买卖证券
2．交易商 用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证 券确定买进和卖出的价格和数量
3．做市商 通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券 建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平 稳
三、兼并与收购
兼并与收购是企业产权变动、产权交易的基本形式。兼并是指 任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位 的交易。收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由 一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到 控制该公司的行为。