中国国际收支不平衡的影响及对策研究

中国海洋大学硕士学位论文中国国际收支不平衡的影响及
对策研究姓名滕云静申请学位级别硕士专业国际贸易学指
导教师高金田20070601中国国际收支不平衡的影响及对策
研究摘要中国国际收支的平衡表的编制始于年年开始公布
年度国际收支平衡表年以后的统计指标的设置完全国际可比。

在这多年间中国国际收支规模及结构发生了很大的变化。

而自世纪后半段以来更是出现了一个颇为引人注目的现象
自年至年除年资本与金融账户逆差外中国国际收支保持着
持续的经常项目和资本项目的“双顺差”。

这并非是一种常见现象。

中国国际收支的“双顺差”结构从而导致国际收支顺差的持续扩大是一系列因素综合作用的结果。

它不仅反映了国际宏观经济环境的变化、中国对外经济部门的发展水平同时也反映出了中国国内经济结构和产业变迁以及中国相关国
际收支调节措施的制定和实施效果。

从国际收支整体状况来看顺差或逆差都属于国际收支失衡状态影响着一个国家的
经济运行、资源配置、资金运用乃至经济伙伴国的相关政策。

当前中国国际收支的顺差虽然有利于增强中国的国际清偿
能力提高投资者对中国经济信心防范和化解国际金融风险
体现中国经济竞争力提高、对外资吸引力增强的良好态势但是不容忽视的是持续的大额顺差也是国际收支不平衡的表
现其隐含的负面因素也同样值得关注。

为实现改善国际收支大量顺差这一格局国家外汇管理局己采取了一系列措施。

包
括改革外汇账户管理扩大企业灵活使用外汇的自主权放宽
境外投资外汇限制支持国内企业“走出去”有选择分步骤地开放证券投资拓宽资金流入流出渠道允许移居境外的中国公
民将其境内资产转移至境外允许国际开发机构在境内发行
人民币债券等。

但国际收支不平衡的调整是一项全局性、战略性的工作它取决于国内经济结构的调整涉及诸多方面体
制改革和思维方式的转变。

本文旨分析中国国际收支不平衡现状通过分析影响中国未来国际收支的主要因素对中国国
际收支不平衡的未来发展趋势予以判断和预测进而对中国
国际收支不平衡的综合影响进行评估最后提出中国国际收
支调整的模式选择和目标方向并就实现这一模式和目标提
出对策思考。

关键词国际收支影响对策研究““”“”‟—‟‟‟‟‟‟…“”‟‟‟独创声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下
进行的研究工作及取得的研究成果。

据我所知除了文中特别加以标注和致谢的地方外论文中不包含其他人已经发表或
撰写过的研究成果也不包含未获得———————二——
或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。

与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的
说明并表示谢意。

学位论文作者签名藤云掰签字日期汕年月声日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学
校有关保留、使用学位论文的规定有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘允许论文被查阅和借阅。

本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关
数据库进行检索可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。

保密的学位论文在解密后适用本授权书学位论文作者躲穗确导师签字签字日期如习年月户日学位论文
作者毕业后去向工作单位。

通讯地址乏仞签字日期噼舌月如日电话邮编中吲国际收支不平衡的影响及对策研究中国国
际收支不平衡的影响及对策研究绪论一、研究背景和意义中国国际收支的平衡表的编制始于年年开始公布年度国际收
支平衡表年以后的统计指标的设置完全国际可比。

在这多年间中国国际收支规模及结构发生了很大的变化。

而自世纪后半段以来更是出现了一个颇为引人注目的现象自 年至年除
年资本与金融账户逆差外中国国际收支保持着持续的经常
项目和资本项目的“双顺差”。

根据国家外汇管理局统计年经常项目顺差亿美元资本和金融项目顺差亿美元国家外汇储
备增亿美元。

经常项目和金融项目同时保持持续性顺差是一种罕见的国际收支格局过去理论界鲜有系统的讨论但是中
国的宏观经济政策管理迫切要求对这种格局形成相对完整
的认识和对策空间。

不容忽视的事实是当前国际收支失衡对宏观经济的负面影响越来越大。

根据《年二季度中国宏观经济预测分析报告》连续十多年的贸易和资本双顺差使我国国际收支不平衡的矛盾不断积累导致外汇储备过快增长。

同时我国长期实行的“宽进严出”的外汇管理制度不适应人民币升
值预期较高的新形势外汇储备新增规模大于贸易顺差和外商直接投资的情况越来越严重。

国际收支失衡首先导致人民币升值压力较大。

其次大规模贸易顺差和巨额外汇储备导致贸易摩擦频发。

第三由于外汇储备增陡迅速外汇占款渠道被动投放的基础货币增长过快我国货币政策自主性受限对冲过剩流动性的成本和压力越来越大年下半年以来广义货币供应量增速加快为信贷扩张、投资反弹和房地产等资产价格过快上涨埋下了隐患。

第四大量外汇储备投资于低收益的美国国债造成资金资源的严重浪费。

在上述背景下深入研究我国国际收支变动的原因意义重大。

本课题的研究意义旨在结合中国经济发展过程中各项特征事实的基础上从国际收支平衡表的表内和表外两个方面对改革开放以来我国国际收支的总体运行状况和主要项目发展趋势进行详细分析并重点探讨改革开放以来影响我国国际收支变动的内在因素以中国国际收支不平衡的影响及对策研究及国际收支变动的原因最后为我国国际收支调整模式和目标方向的确定提出政策分析和建议。

二、文献综述关于国际收支学说的记载最早可以追溯世纪末至世纪末的重商主义。

重商主义者把货币视为财富的唯一形式将货币的多少作为衡量国家富裕程度的标准。

重商主义者的代表人物托马斯�9�9孟所坚持的原则是扩大商品输出限制商品输入即货币产生贸易贸易增加货币货币只有在不断的运动中才能不断地增多。

于是奖出限
入成为重商主义的重要任务。

世纪中期英国经济学家大卫
�9�9休谟把货币数量论应用到国际收支分析中提出了著名的“价格现金流动机制”。

他认为当国际收入顺差时货币供应量增大物价从而上扬导致贸易差额恶化最终顺差终止。

这是一种国际收入的静态均衡分析。

与此同时亚当�9�9斯密在《国富论》中虽然没有像休谟那样论述对外贸易自动平衡机制但是他相信一国出口量取决于该国国内的总生产能力价
格在其中起着自动调节作用。

到了世纪由于金本位制的实行并且当时各国的国际收支差额不大资金运动的主要形式不
是银行之间划拨的现代信用形式而是以黄金作为资金的借
贷和支付的最后清算手段所以各国在黄金输出点的制约下
能够自动地调节国际收支。

英国经济学家马歇尔在分析国际收支问题时以一系列国际收支差额为零作为前提即以有形
贸易平衡、经常项目平衡及基本项目平衡为隐含假设。

他所推导出的国际收支平衡等式实际上意味着外汇供给等于外
汇需求。

上述早期国际收支学说包括了从重商主义到古典经济学的主要内容。

虽然这些学说还不能称为国际收支理论但它们在国际金融学说史上的地位是不容忽视的因为这些学
说对以后的国际收支调节理论具有重大影响。

世纪年代在早期经济学家马歇尔国际收支的弹性分析的基础上经济学家
阿贝�9�9勒纳、琼�9�9罗宾逊和戈特弗里�9�9哈伯勒等进一步发展了前人的思想逐渐形成了国际收支的弹性理论。

这一理论认为国际收支调节不是自动进行的而是政府政策
发挥作用的过程。

与国际收支的乘数分析不同的是弹性理论从另一个角度分析了国际收支经常项目的均衡问题研究在
收入不变的条件下价格变中国国际收支不乎衡的彰嗣及对
策研究动的国际收支效应。

这一理论的基本分析方法是局部静态均衡分析法。

其前提条件是其一外汇市场是稳定的其二实行固定汇率制度其三是满足马歇尔一勒纳一罗宾逊条件。

在上述条件基础上探讨货币贬值的政策效应说明汇率与价
格变动对经常项目差额的调节作用。

年以凯恩斯的宏观国民收入均衡论为基础美国经济学家西德尼�9�9亚历山大 认为国际收支作为一国宏观经济的重要组成部分只有在掌握
经济政策对经济活动的影响以及产出变化的基础上才能充
分理解国际收支的变动与发展。

并采用凯恩斯的国民收入决定论中的收入一支出法建立了国际收支的吸收法。

亚历山大认为在货币贬值改善国际收支赤字方面弹性分析方法过于
简单了促使国际收支逆差的国家不断通过贬值改善国际收支。

国际收支的吸收理论推进了弹性理论对货币贬值的国际收支效应研究指出不能仅仅通过贬值作为改善国际收支逆
差的主要政策工具而是要将贬值和国内的通货紧缩相结合。

与上述理论相比世纪年代美国经济学家哈里�9�9约翰逊 等以一般均衡原理为基础建立的国际收支的货币分析法有
了进一步的发展从国际收支的货币方面进行探讨认为国际
收支不平衡实质上是货币现象国际收支不平衡的根本原因在于现存货币数量偏离了最优货币数量。

国际收支的货币分析理论的主要分析方法是存量分析法认为货币是一个存量而不是一个流量。

年诺贝尔经济学奖获得主、英国经济学家詹姆士�9�9米德。

突破了上述理论仅仅局限于国际收支的单一项目的片面性提出了内部均衡和外部均衡理论。

内部均衡是指充分就业和价格水平稳定外部均衡是指国际收支平衡。

他认为只有当这两个市场都达到均衡状态的时候一国才能达到总体平衡。

并且相应的提出了两种政策即支出调整政策和支出转换政策。

支出调整政策主要以凯恩斯经济理论的需求管理政策为基础由货币政策和财政政策所构成。

支出转换政策是指能够影响一国国际竞争力的政策其中重要组成部分是汇率政策。

米德认为内部均衡是通过支出调整政策实现的而外部均衡是通过支出转换政策实现的。

一国政府通过这两种政策的融合就能够实现内部均衡和外部均衡的双重平衡。

在米德的内外均衡国际收支理论的基础上世纪年代经济学家罗伯特�9�9蒙代尔中国国际收支不平衡的影响及对策研究 建立了—一般均衡理论提出了政策指派法则。

国际收支作为一国宏观经济的组成因素是与其它经济变量相关联的并且是相互影响的。

运用一般均衡分析研究在价格不变的条件下商品市场、货币市场以及国际收支同时达到均衡时汇率、国际收支与国民收入的关系。

并且指出在开放经济条
件下应采用财政政策实现内部平衡目标而采用货币政策实
现外部平衡目标。

世纪年代以后国际收支危机开始频频爆发引得世人对国际金融领域动荡的关注程度不断提升。

国际收支危机是经济全球化的产物是随着国际贸易和国际资本流
动的发展原有经济体系中各种矛盾不断积累和深化国际收
支失衡问题日益突出调节手段不足或无效而出现的。

简单而言将国际收支危机定义为市场参与者对中央银行维持固定
汇率的承诺突然失去信心的情况 和 ‟。

①针对国际收支危机的发生过去的二十几年内经济学家们建立了三代国际收
支危机模型。

年著名经济学家克鲁格曼 发表了“一个国际收支危机模型”的论文强调宏观经济基本因素的恶化是导致国际收支危机的重要因素。

年原加州大学伯克利分校的奥布斯特费尔德 发表了“货币危机的逻辑”一文提出投机冲击取决于政府政策的反应函数认为预期引致是关键因素。

年杜利 在“新兴市场的危机模型”一文中提出了金融危机的保险模型强调金融机制的作用。

以后关于国际收支的研究主要集中在外汇储备等项目对国内经济政策目标实现的影响关系方面。

和—在传统哈罗德一多马经济增长模型有保证增长率和自然增长率的基础上提出了国际收支平衡增长率以探讨开放
条件下的经济增长问题。

利用向量误差修正模型估计了奥地利的国际储备需求检验了货币市场的短期不均衡得出了长
期储备需求源于进口和储备机会成本的结论。

从外汇储备的
币种角度出发研究了平衡美元与欧元之间波动的问题并提
出了稳定国际货币系统的相关政策建议。

我国的国际收支平衡表的编制是年才开始的因此我国对国际收支的理论研究
起步比较晚持续时间不长也不够成熟主要是些对西方发达
国家实践的比较研究、对西方理论的推荐、实证以及在我国经济环境下的应用。

近期我国理论界对国际收支的研究主要表现在几个方面对西方已有的国际收支方法和模型的实中【日环收支不平衡的影响及对策研究证研究和借鉴对美国、日本.。