6_关于证券公司流动性覆盖率计算表介绍
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证券公司流动性覆盖率指标介绍
机构监管部 杨胜平 2014年3月
0
目录
流动性覆盖率指标制定的背景及内涵 流动性覆盖率指标的具体计算
1
指标制定的背景
➢2008年国际金融危机凸显出流动性风险监管的重要性
●危机中，许多银行尽管资本充足，但仍因缺乏流动性而陷入
困境，金融市场也出现了从流动性过剩到紧缺的迅速逆转。
可以无损失予以变现，折算率为100%。（货币资金不包括3 类客户资金：代理买卖证券款、信用交易代理买卖证券款、 代理承销证券款） ➢ 国家信用级别的债券，包括国债、中央银行票据、金融债券 、地方政府债，在压力情景下，由于其以政府信用为担保， 能够以无损失或较小损失快速变现获得资金。
16
优质流动性资产项目及折算率
●国债、中央银行票据基本可以无损失变现，折算率100%（
巴Ⅲ折算率100%，计算净资本也是全额计入)。
●金融债券、地方政府债变现能力较国债差，折算率98% （
计算净资本的扣减率1%，按扣减率的2倍计算折算率）。
17
优质流动性资产项目及折算率 ➢ 高等级的信用债券，包括信用评级AAA级信用债券和AAA级
7
指标制定的基本原则
●借鉴了巴Ⅲ经验 ●突出了证券行业特点 ●广泛征求了行业意见
8
指标的内涵
➢证券公司在压力情景下公司持有的优质流动性资产 与未来30天现金净流出量之比。
➢该指标应不低于100%，以确保在压力情景下，公司 持有充足的无变现障碍的流动性资产以应对未来一 个月资金需求。主要考虑在不影响正常业务的前提 下，只动用优质流动性资产即可支持压力情景下公 司业务正常开展，重点强化短期流动性风险监控。
救助下，才摆脱危机。
5
证券行业流动性风险逐步显现
●全行业债务融资余额中，期限错配严重，“短资长用”的
经营模式蕴含着不容忽视的流动性风险。
●2013年底，全行业债务融资中同业拆借和债券回购占比
62%（期限通常在7天之内），转融资占比8%（期限在28天 以内），短期融资券占比9%（期限在三个月以内），其他短 期借款占比1%，期限超过三个月的资金占比仅为20%。
9
压力情景
➢ 考虑压力情景发生时对证券公司短期流动性的冲击，并体现
为计算流动性覆盖率时的优质流动性资产、现金流入、现金 流出各项目及其不同的折算率要求。如：
●高质量的信用债变现能力下降。（出现流动性压力时，为
了快速变现，债券只能打折出售，如信用评级AAA级的折算
率为96%）
●短期债务、卖
出回购融入资金到期未能展期 。（业务持续正常开展，涉及
债务偿还、质押券变现损失等资金流出）
10
压力情景
●市场波动及抵押品潜在估值变化导致衍生品头寸需追加流动
性需求。（如股指期货、国债期货等业务持续开展，需要追 加保证金，导致相应现金流出）
●证券公司为降低声誉风险而需履行表外承诺等或有事项。
（如承销业务承诺包销金额、资管业务承诺以自有资金认购 的金额、对外担保金额、对子公司提供净资本担保承诺等）
，要求ຫໍສະໝຸດ Baidu业银行填报流动性覆盖率指标。
4
指标制定的背景
➢ 证券行业流动性风险逐步显现
●2013年6月“钱荒”期间，证券行业出现的债务融资规模的
下降和流动性压力的上升问题不可小视。中信、国信、东方
等公司流动性压力较大.
●光大证券
8.16事件时，净资本高达132亿元，但由于公司信用度下降
、融资渠道关闭，导致资金缺口96亿元。在股东及有关各方
14
指标计算及各项目折算率设定的基本思路 ➢ 参考巴Ⅲ流动性覆盖率指标计算及各项目折算率，并结合行
业特点和各项目面临的风险状况对折算率进行适当调整。 ➢ 对具体项目折算率设定与现有净资本计算项目的扣减比例进
行合理衔接。
15
优质流动性资产项目及折算率
➢ 现金类资产，包括货币资金和结算备付金。在压力情景下也
●2013年1月，巴塞尔委员会对2010年公布的流动性覆盖率进行
了修订完善。
3
指标制定的背景
➢ 国内金融监管机构也越来越重视流动性风险监管
●2009年，银监会出台了《商业银行流动性风险管理指引》 ●2011年，银监会着手制定《商业银行流动性风险管理办法》 ●2014年1月，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法》
●雷曼兄弟、贝尔斯登等大型投行因流动性危机倒闭。雷曼
7000亿的资产变现不了，但每天要提取2亿。雷曼清算财产 清偿所有债务后还剩余50亿欧元，但危机时却拿不出钱来。
2
指标制定的背景
➢国际社会对流动性风险管理和监管予以前所未有的重视
●巴塞尔委员会在2008年和2010年相继出台了《稳健的流动性
风险管理与监管原则》和《第三版巴塞尔协议：流动性风险计量 、标准和监测的国际框架》，构建了银行流动性风险管理和监管 框架，提出了流动性覆盖率指标。
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优质流动性资产
➢ 证券公司当前持有的、未被冻结或质押，在压力情 景下可以无损失或损失很小予以快速变现的流动性 资产。
➢主要包括现金类资产，国家信用级别债券，高等级 的信用债券，上证180、深证100、沪深300指数成 分股4大类。
12
未来30日内现金净流出 ➢ 在一定压力情景下，未来30日现金流出减去未来30日现金
以下，AA-(含）以上的信用债券。为避免引起证券期货机构 之间风险传导影响，出现系统性风险，不含证券、基金、期 货公司发行的债券。
➢ 考虑到信用债券在压力情景下其变现有一定程度的损失，折 算率设定为96%和92%（计算净资本的扣减率分别为2%和 4%，按扣减率的2倍计算折算率，巴Ⅲ统一设定为85%）
●而信用类资产期限通常都在三个月以上，有的甚至在一年
以上。
6
指标制定的背景 ➢ 近年来，我会高度关注行业流动性风险监管，在借鉴巴Ⅲ基
础上研究提出了证券行业流动性风险监管的思路与措施。 ➢ 我会指导证券业协会发布《证券公司流动性风险管理指引》
，要求证券公司从3月起填报流动性覆盖率指标（3月计算表 在4月的前10个工作日内报送）。
流入的净额，且可计入的未来30日现金流入最多不超过未来 30日现金流出的75%（为不影响正常业务，应考虑持有足够 优质流动性作为“安全垫”）。 ➢ 未来30日现金净流出主要考虑资产负债表负债科目和业务活 动可能导致的现金净流出。
13
流动性覆盖率指标计算
指标计算及各项目折算率设定的基本思路 优质流动性资产项目及折算率 未来30日内的现金流出项目及折算率 未来30日内的现金流入项目及折算率
机构监管部 杨胜平 2014年3月
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目录
流动性覆盖率指标制定的背景及内涵 流动性覆盖率指标的具体计算
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指标制定的背景
➢2008年国际金融危机凸显出流动性风险监管的重要性
●危机中，许多银行尽管资本充足，但仍因缺乏流动性而陷入
困境，金融市场也出现了从流动性过剩到紧缺的迅速逆转。
可以无损失予以变现，折算率为100%。（货币资金不包括3 类客户资金：代理买卖证券款、信用交易代理买卖证券款、 代理承销证券款） ➢ 国家信用级别的债券，包括国债、中央银行票据、金融债券 、地方政府债，在压力情景下，由于其以政府信用为担保， 能够以无损失或较小损失快速变现获得资金。
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优质流动性资产项目及折算率
●国债、中央银行票据基本可以无损失变现，折算率100%（
巴Ⅲ折算率100%，计算净资本也是全额计入)。
●金融债券、地方政府债变现能力较国债差，折算率98% （
计算净资本的扣减率1%，按扣减率的2倍计算折算率）。
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优质流动性资产项目及折算率 ➢ 高等级的信用债券，包括信用评级AAA级信用债券和AAA级
7
指标制定的基本原则
●借鉴了巴Ⅲ经验 ●突出了证券行业特点 ●广泛征求了行业意见
8
指标的内涵
➢证券公司在压力情景下公司持有的优质流动性资产 与未来30天现金净流出量之比。
➢该指标应不低于100%，以确保在压力情景下，公司 持有充足的无变现障碍的流动性资产以应对未来一 个月资金需求。主要考虑在不影响正常业务的前提 下，只动用优质流动性资产即可支持压力情景下公 司业务正常开展，重点强化短期流动性风险监控。
救助下，才摆脱危机。
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证券行业流动性风险逐步显现
●全行业债务融资余额中，期限错配严重，“短资长用”的
经营模式蕴含着不容忽视的流动性风险。
●2013年底，全行业债务融资中同业拆借和债券回购占比
62%（期限通常在7天之内），转融资占比8%（期限在28天 以内），短期融资券占比9%（期限在三个月以内），其他短 期借款占比1%，期限超过三个月的资金占比仅为20%。
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压力情景
➢ 考虑压力情景发生时对证券公司短期流动性的冲击，并体现
为计算流动性覆盖率时的优质流动性资产、现金流入、现金 流出各项目及其不同的折算率要求。如：
●高质量的信用债变现能力下降。（出现流动性压力时，为
了快速变现，债券只能打折出售，如信用评级AAA级的折算
率为96%）
●短期债务、卖
出回购融入资金到期未能展期 。（业务持续正常开展，涉及
债务偿还、质押券变现损失等资金流出）
10
压力情景
●市场波动及抵押品潜在估值变化导致衍生品头寸需追加流动
性需求。（如股指期货、国债期货等业务持续开展，需要追 加保证金，导致相应现金流出）
●证券公司为降低声誉风险而需履行表外承诺等或有事项。
（如承销业务承诺包销金额、资管业务承诺以自有资金认购 的金额、对外担保金额、对子公司提供净资本担保承诺等）
，要求ຫໍສະໝຸດ Baidu业银行填报流动性覆盖率指标。
4
指标制定的背景
➢ 证券行业流动性风险逐步显现
●2013年6月“钱荒”期间，证券行业出现的债务融资规模的
下降和流动性压力的上升问题不可小视。中信、国信、东方
等公司流动性压力较大.
●光大证券
8.16事件时，净资本高达132亿元，但由于公司信用度下降
、融资渠道关闭，导致资金缺口96亿元。在股东及有关各方
14
指标计算及各项目折算率设定的基本思路 ➢ 参考巴Ⅲ流动性覆盖率指标计算及各项目折算率，并结合行
业特点和各项目面临的风险状况对折算率进行适当调整。 ➢ 对具体项目折算率设定与现有净资本计算项目的扣减比例进
行合理衔接。
15
优质流动性资产项目及折算率
➢ 现金类资产，包括货币资金和结算备付金。在压力情景下也
●2013年1月，巴塞尔委员会对2010年公布的流动性覆盖率进行
了修订完善。
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指标制定的背景
➢ 国内金融监管机构也越来越重视流动性风险监管
●2009年，银监会出台了《商业银行流动性风险管理指引》 ●2011年，银监会着手制定《商业银行流动性风险管理办法》 ●2014年1月，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法》
●雷曼兄弟、贝尔斯登等大型投行因流动性危机倒闭。雷曼
7000亿的资产变现不了，但每天要提取2亿。雷曼清算财产 清偿所有债务后还剩余50亿欧元，但危机时却拿不出钱来。
2
指标制定的背景
➢国际社会对流动性风险管理和监管予以前所未有的重视
●巴塞尔委员会在2008年和2010年相继出台了《稳健的流动性
风险管理与监管原则》和《第三版巴塞尔协议：流动性风险计量 、标准和监测的国际框架》，构建了银行流动性风险管理和监管 框架，提出了流动性覆盖率指标。
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优质流动性资产
➢ 证券公司当前持有的、未被冻结或质押，在压力情 景下可以无损失或损失很小予以快速变现的流动性 资产。
➢主要包括现金类资产，国家信用级别债券，高等级 的信用债券，上证180、深证100、沪深300指数成 分股4大类。
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未来30日内现金净流出 ➢ 在一定压力情景下，未来30日现金流出减去未来30日现金
以下，AA-(含）以上的信用债券。为避免引起证券期货机构 之间风险传导影响，出现系统性风险，不含证券、基金、期 货公司发行的债券。
➢ 考虑到信用债券在压力情景下其变现有一定程度的损失，折 算率设定为96%和92%（计算净资本的扣减率分别为2%和 4%，按扣减率的2倍计算折算率，巴Ⅲ统一设定为85%）
●而信用类资产期限通常都在三个月以上，有的甚至在一年
以上。
6
指标制定的背景 ➢ 近年来，我会高度关注行业流动性风险监管，在借鉴巴Ⅲ基
础上研究提出了证券行业流动性风险监管的思路与措施。 ➢ 我会指导证券业协会发布《证券公司流动性风险管理指引》
，要求证券公司从3月起填报流动性覆盖率指标（3月计算表 在4月的前10个工作日内报送）。
流入的净额，且可计入的未来30日现金流入最多不超过未来 30日现金流出的75%（为不影响正常业务，应考虑持有足够 优质流动性作为“安全垫”）。 ➢ 未来30日现金净流出主要考虑资产负债表负债科目和业务活 动可能导致的现金净流出。
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流动性覆盖率指标计算
指标计算及各项目折算率设定的基本思路 优质流动性资产项目及折算率 未来30日内的现金流出项目及折算率 未来30日内的现金流入项目及折算率