宏观经济学第7章 货币数量对经济的影响

货币供给对经济的影响
M(货币供给) →i(市场利息率) →I(投资) →Y(产值) 或
P(价格水平)
7.3 货币对经济影响的其他途径
凯恩斯学派的现代货币理论认为，由于人 们存在交易动机和预防动机，货币需求量 是国内生产总值的函数。但是，在现实的 经济中，随着金融市场的发展，大量的交 易不是物品和劳务的交易而是金融资产的 交易，而且物品和劳务的交易与金融资产 的交易不存在稳定的关系。因而货币需求 量与国内生产总值之间不存在简单而明确 的关系。
7.6 货币原理的思考
电子货币或虚拟货币的发展对传统的货币 理论发出了一系列的挑战，人们应该对传 统的货币理论进行重新思考。
首先，货币供给量的定义需要修改。由于 虚拟货币的出现，货币供给量应该以现行 货币供给量的定义为基础加上虚拟货币的 数量。
7.6 货币原理的思考
设原来的货币供给量的定义是M，新的货 币供给量的定义是M*，发行虚拟货币的机 构保留传统货币的比率是t，虚拟货币导致 货币供给量的增加是Me，那么Me=(1-t)(预 付卡金额+数字现金)，M*=M+Me。
其次，货币供给理论需要重构。设公众把 传统货币转换为虚拟货币的比率为s，原货 币供给量是M，新货币供给量是M*，那么
7.6 货币原理的思考
M * M (1 t)sM
1 k (R C) (1 k)(1 t)s (R C)
rek
rek
1 k s ks ts kts (R C) rek
本章小结
凯恩斯学派的货币理论认为货币供给的变 化主要通过利率的变化对产值产生影响， 而且到达充分就业的产值以后才对价格水 平产生影响。但是，货币学派的货币理论 认为货币供给的变化可以不通过利率的环 节对支出产生影响，另外货币供给的变化 同时对产值和价格水平产生影响。本章的 分析将为下一章关于宏观货币政策的分析 提供理论基础。
7.3 货币对经济影响的其他途径
凯恩斯学派的现代货币理论认为，货币供 给量的变化主要通过市场利息率对国内生 产总值产生影响。有三种理论在货币供给 量通过什么途径对经济产生影响的问题上 提出了不同于凯恩斯学派的看法。
投资和资产组合理论 消费和财富效应理论 可利用的信贷规模理论
7.4 货币学派的现代货币数量论
7.4 货币学派的现代货币数量论
在第三个阶段，需求的增加成为普遍的现象。厂 商一方面发现如果提高商品价格，他的商品也能 够卖出去；另一方面也发现他必须付更高的价格， 才能买到变得短缺的原材料。因此，在这个阶段， 货币供给增加的压力大部分落在商品价格上，小 部分落在商品生产上。在货币供给增加和货币流 通速度回复原水平即上升的双重影响下，价格水 平迅速上升，名义产值进一步增加。最后，直到 人们保留的货币减少到一定程度后，支出不再增 加，需求压力消失，通货膨胀才减缓下来。
货币供给对利息率的影响
LP为货币需求曲线， 又叫流动偏好曲线。
M1、M2是货币供给量 曲线。
货币供给量与需求量 的相等叫做货币的均 衡(monetary equilibrium)，否则叫做货币的 失衡。
7.2 凯恩斯学派的现代货币理论
利息率对投资的影响
投资量和市场利息率之 间的关系叫做投资边际 效率函数(marginal efficiency of investment function)。
s值取决于利率。利率越低，s值越大；s值 取决于收入和财富，收入和财富越多，s值 越大；s值取决于虚拟货币使用的广泛程度， 虚拟货币使用范围越广，s值越大。
7.6 货币原理的思考
货币供给量M*是利率i、收入y、财富w、虚
拟货币效用u的函数:M=f (i，y，w，u)。
从长期来看，人们的收入和财富趋于增加， 虚拟货币的使用范围趋于扩大，s值趋于增 加。
庇古：剑桥方程式 Ms=KPY
• M s表示政府决定的货币供应量，P表示现行价格 水平，Y表示实际产值，K表示命运产值与货币需 求量的比例。
费雪：费雪方程式 MsV=PY
• V表示货币流通速度
传统货币数量论的逻辑结论
V P ·M s
Y
价格水平P和 Ms 货币存量成正比例变化
7.2 凯恩斯学派的现代货币理论
商品货币(commodity money)是以商品形态 存在的货币，它的特点是执行货币职能的 商品本身具有价值。
纸张货币(paper money)是以特别印制的纸 张形式存在的货币，如银行券、法定货币、 支票等。它们的特点是本身没有价值，它 们或者是代表黄金或白银执行货币的职能， 或者是以法律强制的方式来执行货币的职 能。
根据凯恩斯学派的理论，假定货币供给为350亿美 元，货币需求函数为L=400-1000i，投资边际效率 函数为I=250-1000i，储蓄函数S=-400+0.20Y，求 均衡的产值水平。
根据题2的已知条件，如果货币供给增加了30亿美 元，均衡产值水平会发生什么变化?
根据题2的已知条件，如果充分就业的产值是3200 亿美元，政府应该增加多少货币供给?
本章小结
本章主要分析货币对经济的影响即货币理 论。本章主要阐述传统的货币理论、凯恩 斯学派的货币理论和货币学派的货币理论。 传统的货币理论认为货币是中性的，货币 只对价格水平产生影响而不对实际产值产 生影响，而且货币供给对价格水平的影响 是成比例的。凯恩斯学派和货币学派的货 币理论认为货币不是中性的，它可以对实 际产值产生影响。另外，货币供给的增加 将导致价格水平的上升，但两者的变化是 不成比例的。
7.5 货币原理的数学分析
i A B la l
I Ia wi
利息率的均衡条件 投资边际效率函数
Y Ca I 1 c
产值的均衡条件
解以上三个方程组，得
货币供给量B的变化对产值Y的影响
Y lCa lIa Aw Bw law l lc
7.6 货币原理的思考
投资边际效率函数的图 像叫做投资边际效率曲 线，即曲线MEI。
7.2 凯恩斯学派的现代货币理论
投资对产值的影响 产值原理表明，当投资支出增加时，在其
他条件不变的情况下将导致总支出的增加， 从而带来产值的增加。 如果产值达到了充分就业的水平，那么投 资支出的增加将引起通货膨胀。
7.2 凯恩斯学派的现代货币理论
7.6 货币原理的思考
电子货币(electronic money)是指在磁条、电 子线路或互联网中的无形货币，如电子支 票、电子现金和网络货币等，即没有实物 形态的以电子数字形式存在的货币，它也 称为虚拟货币。
网络货币(internet money)是指存在于互联 网中的货币，是电子货币最高形态。网络 货币以互联网为载体。
宏观经济学
第7章 货币数量对经济的影响
本章学习目标
• 掌握传统的货币理论、凯恩斯学派的货币理论 和货币学派的货币理论，了解它们之间相似的 地方和不同的地方，理解货币对经济的影响。
本章关源自文库词
• 传统的货币理论 凯恩斯学派的货币理论 货币学派的货币理论 流动偏好函数 投资边际效率函数
7.1 传统的货币数量论
货币需求函数
Md P

f

Y，w；rm，rb，re，1 P

dp dt
；u

Y表示恒久性产值；w表示非人力形式的财富与 总财富的比率；rm表示预期的货币名义报酬率； r票b表名示义预报期酬的率债；1券 d名p 表义示报预酬期率的；r商e表品示价预格期变的化股率 或通货膨胀率；Pu表dt示其他可以影响货币效用的 因素。
7.4 货币学派的现代货币数量论
在第二个阶段，当人们手中的货币超过了他们认 为适合的数量时，他们将增加支出。这样，对物 品和劳务的需求将增加。但是商品生产者还没有 意识到这是货币膨胀的结果，因而将减少存货和 采取步骤来增加产量。同时，由于产量不可能迅 速调整，需求的增加也使价格水平开始趋于上升。 这时，货币流通速度趋于稳定并有回复到原水平 的倾向。在这个阶段中，货币供给增加的压力主 要落在商品的生产上，其次才落在商品的价格上。 因此，名义产值趋于增加。
思考
按照传统的货币数量论，货币供给是怎样 对经济产生影响的?
按照凯恩斯学派的现代货币理论，货币供 给是怎样对经济产生影响的?
按照货币学派的现代货币数量论，货币供 给是怎样对经济产生影响的?
凯恩斯学派的现代货币理论与货币学派的 现代货币数量论有什么联系与区别?
练习
根据剑桥方程式，当货币供给为3000亿美元，实 际产值为1000亿美元，名义产值与货币供给量的 比例K为0.5的时候，价格水平为6美元。假定货币 供给增加了100亿美元，价格水平会发生什么变化?
7.4 货币学派的现代货币数量论
货币对经济的影响
货币供给的增加对经济的影响大致分为三个阶段。
假定最初货币供给量与需求量相适应。货币当局 增加货币供给，供给量大于需求量，人们手中的 货币将增加。但是人们并没有意识到他们手中货 币的增加是由于货币当局增加货币供给所引起的， 因此他们没有改变活动方式。在这种情况下货币 的流通速度放慢，货币供给量的增加最初被货币 流通速度的下降所抵消。这是货币供给增加对经 济影响的第一个阶段。
7.4 货币学派的现代货币数量论
货币供给函数
货币学派经济学家认为，货币供给取决于 国家的货币制度。在金本位条件下，货币 供给的多少取决于黄金的存量。在复本位 条件下，货币供给的多少取决于黄金和白 银的存量。在不兑现纸币本位条件下，货 币供给取决于货币当局即中央银行。中央 银行可以通过多种方式改变货币供给。