资本的力量
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“没有合理的公司架构，你将在错误的方向上渐行渐远”
Structure
• 公司架构的分类
– 国内 vs. 海外 – 敏感行业的“新浪架构”
• 公司架构的主要作用
– 成功融资的载体 – 有效退出的途径 – 设立option的保障 – 避免法律风险
案例分析
• 亿友交易的成败得失
Thanks！
“投资协议都是公平的” – 如果你愿意轻易放弃你的权利
“我们希望找到co-investor共同投资你的项目” – 没有VC不是贪婪的，为何要与他人分享 一个真正稳赚不赔的项目？
•
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
“钱不是问题” – 问题是没有钱。。
企业估值与股权分配
• 如何进行企业价值的评估？
– 市场上同类企业的价值 – 根据预计当年收入与利润，参考同类上市公司的PE – 预计公司的上市时间、市值，结合投资人预期的投资回报率，倒推演算当前价值 – 前一轮融资的Post-money Valuation – 计划融资额度，以及可以接受出让的股份比例
资本的力量
从实战的角度理解商业计划书
授课人介绍
•
•
马云先生是妈妈说（中国）有限公司的创始人、董事长及CEO
创立于2007年的妈妈说（www.0-6.com）致力于为中国乃至全球华人的母亲提供一个记录儿 童成长程、分享育儿经验、探讨生活消费的网络社区。与传统的Web1.0的母婴社区不同，妈 妈说主张“让育儿成为快乐的体验”。通过Web2.0的商业模式和网络技术，妈妈说鼓励用户主 动创造和分享内容，支持用户把自己亲身体会的育儿经验、自家宝贝的成长历程、以及成长 的烦恼与快乐通过网络与家人、朋友、和同龄母亲进行分享。妈妈说坚信，最有价值的育儿 信息来自于用户自己，而非权威机构或学术专家。妈妈说的愿景是成为中国乃至全球华人的 首选母婴网络社区。
本次课程将要涉及到的两个案例
Be Mommy Be Happy！
All you need is love
--浪漫来自法兰西 浪漫来自法兰西
创业之前必须要考虑清楚的 三件大事
Team、Investor、Structure
Team
• 什么是你心中理想的团队组合？
– 各有所长、优势互补 – 相互信任、不分彼此 – 背景各异、土洋结合
•
出让多少股份比例进行融资？
– 清晰计算需要融资的数额，不要融“额外”的钱 – 首轮融资出让比例不宜超过35%，可以预留15%的Options Pool – 两轮融资之后，不必苛求管理团队的绝对控股 – 关注股份比例，不如关注每股价格 – 掌控董事会远比多占股份更加重要
Team、Investor、Structure
Team
• 成功团队的基因
宽容 理解 坦然
• 最可能成为你理想的Partner的人
– 象牙塔里的同窗好友 – 多年共事的同事、共同的价值观和人生观 – 曾经一起经历过失败的创业伙伴
Team、Investor、Structure
Angel Investor
• 这个世界上真的存在“天使”投资人么？ • 只求锦上添花、从未雪中送炭 • 金融风暴之中，“天使”也会夭亡 • 融资要付出昂贵的成本—时间、精力、股份，并非每个企业都适合进 行融资，你是否具备下面的必要条件来面对投资人？
•
请回答下面的问题
– 当你的公司取得成功的时候，你发现你的贡献远远大于其他团队成员、远远大于你在团 队里所对应的股权比例，你是否可以开心的维持原有股份比例？ – 当你的公司遇到困难的时候，你发现造成这个困难的原因是因为某个团队成员没有听从 你的劝告----而你早已经确信这样做是错误的，你是否可以坦然和对方一起承担这个“恶 果”？
– 快速增长的不饱和市场 – 独特的商业模式难以复制 – 身经百战的团队 – 合理的公司架构 – 令人羡慕的好运
善意的谎言
• “我们感兴趣各个行业、每个阶段的项目” – • 每个VC都有自己擅长的领域、关注的阶 段和追逐的焦点 “我们会认真阅读每一份商业计划书” – • 每天收到超过100份BP，一个只有10个 雇员的VC如何做得到？ “写信给我们，我们会尽快答复” – • 如果一封礼貌的自动回信也算是“答复” • • • “我并不认为你有核心竞争力” – 所以你应该把价格压得再低一些 “我们可以带给你很多附加价值和资源” – 不要和其它VC接触了
•
2008年，妈妈说获得易观互联网营销50强称号；
授课人介绍（续）
• 2003年，马云与两位伙伴共同创立了亿友（中国）有限公司，并出任CEO。目前，亿友 (www.YeeYoo.com)拥有超过1500万注册用户，通过互联网和移动互联网，亿友致力于向用户 提供随时、随身、随地的互动沟通与交友服务，让人际关系的管理更有效率和轻松。 • 同年，亿友的商业模式曾在全美最大的商业计划竞赛Carrot Challenge中荣获华人团队总冠军 奖，并获得全球顶尖的风险投资机构DFJ、Dragon Venture、Crossbridge Venture、Jovan Ventures、GCM等的联合投资； • 2005年，亿友被美国著名科技财经类期刊《RedHerring》评选为“亚洲最具成长潜力的100家 非上市公司”之一；同年，亿友荣获“中国互联网创新50强”称号。 • 2006年，在马云的主导与推动下，亿友与欧洲最大的网络交友公司Meetic（法国上市公司） 完成合并；马云出任该上市公司董事和亚太区CEO。至今，亿友仍然是中国互联网领域唯一 一家成功与境外上市公司合并的SNS企业。 • 2010年，马云被美国《福布斯》评为“九大值得关注的中国年轻企业家”之一。
Structure
• 公司架构的分类
– 国内 vs. 海外 – 敏感行业的“新浪架构”
• 公司架构的主要作用
– 成功融资的载体 – 有效退出的途径 – 设立option的保障 – 避免法律风险
案例分析
• 亿友交易的成败得失
Thanks！
“投资协议都是公平的” – 如果你愿意轻易放弃你的权利
“我们希望找到co-investor共同投资你的项目” – 没有VC不是贪婪的，为何要与他人分享 一个真正稳赚不赔的项目？
•
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
“钱不是问题” – 问题是没有钱。。
企业估值与股权分配
• 如何进行企业价值的评估？
– 市场上同类企业的价值 – 根据预计当年收入与利润，参考同类上市公司的PE – 预计公司的上市时间、市值，结合投资人预期的投资回报率，倒推演算当前价值 – 前一轮融资的Post-money Valuation – 计划融资额度，以及可以接受出让的股份比例
资本的力量
从实战的角度理解商业计划书
授课人介绍
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马云先生是妈妈说（中国）有限公司的创始人、董事长及CEO
创立于2007年的妈妈说（www.0-6.com）致力于为中国乃至全球华人的母亲提供一个记录儿 童成长程、分享育儿经验、探讨生活消费的网络社区。与传统的Web1.0的母婴社区不同，妈 妈说主张“让育儿成为快乐的体验”。通过Web2.0的商业模式和网络技术，妈妈说鼓励用户主 动创造和分享内容，支持用户把自己亲身体会的育儿经验、自家宝贝的成长历程、以及成长 的烦恼与快乐通过网络与家人、朋友、和同龄母亲进行分享。妈妈说坚信，最有价值的育儿 信息来自于用户自己，而非权威机构或学术专家。妈妈说的愿景是成为中国乃至全球华人的 首选母婴网络社区。
本次课程将要涉及到的两个案例
Be Mommy Be Happy！
All you need is love
--浪漫来自法兰西 浪漫来自法兰西
创业之前必须要考虑清楚的 三件大事
Team、Investor、Structure
Team
• 什么是你心中理想的团队组合？
– 各有所长、优势互补 – 相互信任、不分彼此 – 背景各异、土洋结合
•
出让多少股份比例进行融资？
– 清晰计算需要融资的数额，不要融“额外”的钱 – 首轮融资出让比例不宜超过35%，可以预留15%的Options Pool – 两轮融资之后，不必苛求管理团队的绝对控股 – 关注股份比例，不如关注每股价格 – 掌控董事会远比多占股份更加重要
Team、Investor、Structure
Team
• 成功团队的基因
宽容 理解 坦然
• 最可能成为你理想的Partner的人
– 象牙塔里的同窗好友 – 多年共事的同事、共同的价值观和人生观 – 曾经一起经历过失败的创业伙伴
Team、Investor、Structure
Angel Investor
• 这个世界上真的存在“天使”投资人么？ • 只求锦上添花、从未雪中送炭 • 金融风暴之中，“天使”也会夭亡 • 融资要付出昂贵的成本—时间、精力、股份，并非每个企业都适合进 行融资，你是否具备下面的必要条件来面对投资人？
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请回答下面的问题
– 当你的公司取得成功的时候，你发现你的贡献远远大于其他团队成员、远远大于你在团 队里所对应的股权比例，你是否可以开心的维持原有股份比例？ – 当你的公司遇到困难的时候，你发现造成这个困难的原因是因为某个团队成员没有听从 你的劝告----而你早已经确信这样做是错误的，你是否可以坦然和对方一起承担这个“恶 果”？
– 快速增长的不饱和市场 – 独特的商业模式难以复制 – 身经百战的团队 – 合理的公司架构 – 令人羡慕的好运
善意的谎言
• “我们感兴趣各个行业、每个阶段的项目” – • 每个VC都有自己擅长的领域、关注的阶 段和追逐的焦点 “我们会认真阅读每一份商业计划书” – • 每天收到超过100份BP，一个只有10个 雇员的VC如何做得到？ “写信给我们，我们会尽快答复” – • 如果一封礼貌的自动回信也算是“答复” • • • “我并不认为你有核心竞争力” – 所以你应该把价格压得再低一些 “我们可以带给你很多附加价值和资源” – 不要和其它VC接触了
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2008年，妈妈说获得易观互联网营销50强称号；
授课人介绍（续）
• 2003年，马云与两位伙伴共同创立了亿友（中国）有限公司，并出任CEO。目前，亿友 (www.YeeYoo.com)拥有超过1500万注册用户，通过互联网和移动互联网，亿友致力于向用户 提供随时、随身、随地的互动沟通与交友服务，让人际关系的管理更有效率和轻松。 • 同年，亿友的商业模式曾在全美最大的商业计划竞赛Carrot Challenge中荣获华人团队总冠军 奖，并获得全球顶尖的风险投资机构DFJ、Dragon Venture、Crossbridge Venture、Jovan Ventures、GCM等的联合投资； • 2005年，亿友被美国著名科技财经类期刊《RedHerring》评选为“亚洲最具成长潜力的100家 非上市公司”之一；同年，亿友荣获“中国互联网创新50强”称号。 • 2006年，在马云的主导与推动下，亿友与欧洲最大的网络交友公司Meetic（法国上市公司） 完成合并；马云出任该上市公司董事和亚太区CEO。至今，亿友仍然是中国互联网领域唯一 一家成功与境外上市公司合并的SNS企业。 • 2010年，马云被美国《福布斯》评为“九大值得关注的中国年轻企业家”之一。