(财务管理)科龙财务分析报告

ST科龙（000921）财务分析报告

guevaralee

一、公司基本情况

1.1公司名称

公司法定中文名称：海信科龙电器股份有限公司

1.2公司法定代表人：汤业国；

1.3上市情况

股票上市证券交易所：深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司

A股股票简称：ST科龙A股股票代码：000921

1.4公司变更注册登记日期

2007年6月20日

二、公司发展历程

海信科龙电器股份有限公司(以下简称"此公司")是于1992年12月16日在中国注册成立的股份有限公司。于1996年7月23日，此公司的459,589,808股境外公众股（"H股"）在香港联合交易所有限公司上市交易；于1998年度，此公司获准发行110,000,000股人民币普通股("A股")，并于1999年7月13日在深圳证券交易所上市交易。2001年10月和2002年3月，此公司的原单一大股东广东科龙(容声)集团有限公司(以下简称"容声集团"，原拥有股权比例34.06%)与顺德市格林柯尔企业发展有限公司（2004年更名为广东格林柯尔企业发展有限公司，以下简称"广东格林柯尔"）签署股份转让合同及转让合同的补充合同,容声集团向广东格林柯尔转让其所持有的此公司20.64%的股权。2002年4月，容声集团将其所持有的此公司6.92%、0.71%、5.79%的股权转让分别给佛山市顺德区经济咨询公司、佛山市顺德区东恒信息咨询服务有限公司、顺德市信宏实业有限公司。经过以上股权转让，原单一大股东容声集团已不再持有此公司的任何股份。2004年10月14日，广东格林柯尔受让顺德市信宏实业有限公司所持有的此公司5.79%的股权；此次股权转让后，广东格林柯尔持有此公司的股权比例增加至26.43%。2006年12月13日，青岛海信空调有限公司（以下简称"海信空调"）受让广东格林柯尔所持有的此公司26.43%的股权，经过此次股权转让后，原第一大股东广东格林柯尔不再持有此公司的任何股份。此公司股权分置改革方案经2007年1月29日召开的公司A股市场相关股东会议审议通过，并于2007年3月22日获得国家商务部的批准。股改完成后，公司第一大股东青岛海信空调有限公司持有此公司股权变为24.08％。2007年6月20日此公司名称由广东科龙电器股份有限公司更名为海信科龙电器股份有限公司。

三、财务分析

3.1短期偿债能力

流动比率是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期债务偿还能力的最常用的比率，其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债；

速动比率是速动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力，公式为：速动比率=速动资产÷流动负债，速动资产= 流动资产–存货；

现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，它能反映企业直接偿付流动负债的能力，其计算公式为：现金比率= 货币资金÷流动负债。

短期偿债能力是反映企业财务状况好坏的标志，企业只有具有充分的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，按期收取利息，到期收回本金，形成良性的资金循环。一般对企业来说，流动比率为2，速动比率为1，现金比率30%是最理想的。ST科龙的各项指标都很低，与同行业企业相比也远远不如，说明ST科龙短期偿债能力较弱，对债权人造成了较高风险，企业随时可能因资金周转不灵而导致无法正常运转。

附：06-09年现金流量比较（万元）

在上图中，经营活动现金流净额持续锐减，筹资活动现金流净额却逐年大增的情况到了2009年有了一定改观。对此，ST科龙的解释是“报告期内公司加强本期应付款的管理，及时兑现对供应商的承诺，并主动清理和支付了前期供应商欠款，使期末应付账款余额较前期大幅下降，本报告期经营活动现金流净额大幅减少；2009年度由于经营趋好，所以现金流净额大幅增加。同时，ST科龙进一步改善融资结构，增加借款融资，降低票据融资，使筹资活动现金流净额大幅增加。本报告期闲置资产处置收入下降，另外ST科龙与惠而浦（香港）有限公司共同出资建设海信惠而浦（浙江）有限公司，致使本报告期投资活动现金流净额大幅减少。”

3.2长期偿债能力

资产负债率是负债总额和资产总额的比率，它表明在资产总额中，债权人

提供资金所占的比重，其计算公式为：

资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%；

所有者权益反映投资者对债权人的保障程度，其计算公式为：

所有者权益比率=（所有者权益总额÷资产总额）×100%。

从经营者来说，企业举债很大，说明企业较有活力，对前景充满信心；但对债权人来说，负债越少越好。ST科龙负债比率较高，远超同行业平均值，所有

者权益比率06至09年连续为负值，资不抵债，企业的债务风险较高。

附：利息保障倍数

利息保障倍数是从偿付债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力。ST科龙2009年利息保障倍数为3.06，较2008年有了明显改观。

3.3 盈利能力分析

计算公式为：

销售净利率=（净利润÷营业收入）×100%

资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%

净资产收益率=（净利润÷平均所有者权益）×100%

资本收益率=（净利润÷实收资本）×100%

从上面的4项指标可以看出，ST科龙的盈利能力较差且逐年恶化，特别到08年后，受次贷危机的影响，净利润降为-2.32亿，比同期07年净利润下降了4亿多。直至2009财年，净利润为15,019万，实现了扭亏为盈。但，对投资者来说，该公司的投资回报依然率很低，投资风险较高。

3.4营运能力分析

计算公式为：

应收账款周转率=赊销收入净额÷平均应收账款净额

应收账款周转天数= 360÷应收账款周转率

存货周转率=营业成本÷平均存货成本

存货周转天数= 360÷存货周转率

总资产周转率= 营业收入÷平均资产总额