[经管营销]王明夫-如何成为投行职业高手
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圆 融 会 通
如何成为投资银行职业高手？
主讲： 王明夫 博士 和君咨询董事长 2009年3月23日·清华大学
1
高手身影之：基金经理
Michael Lewis：从1987年的《Liar’s Poke》到2008年的《The End》 对The Game Over的20年等待，几乎让Michael Lewis绝望。华尔街的持续繁荣和 高涨，对Lewis构成持久的无情嘲笑。直至2007年，The End Coming ! 《The End》讲述一个真实的故事：美国一个很小很小的对冲基金，只有5000万美 金，三个人，其中一个合伙人早年在律所当助理时，曾经接触过最早的次贷法律合 同，而后就稀里糊涂地成为了一个研究次贷债券的分析师。他一直质疑次贷债券， 最终离开了投行，创办对冲基金，做空次贷产品。 他们深入研究次贷产品，得出的结论令人惊讶和恐怖——华尔街精英们全都错了， 次贷势必酿成巨大灾难。于是，他们坚持做空次贷债券和大量持有次贷产品的各大 金融机构。然而，次贷市场持续兴旺，华尔街精英们兴高采烈、源源不断地制造和 买入次贷产品，大赚其钱。而他们三人，就象是白痴一样，一直赔钱。 显然是华尔街那些精英们错了，他们三人是坚持正确而继续做空，还是转而从众， 空翻多呢？三人痛苦万分，怀疑、动摇、困惑、迷茫。一次次的动摇之后，最终还 是坚信自己的判断，继续做空次贷产品以及大量持有次贷产品的所有金融机构，包 括做空大名鼎鼎的雷曼、花旗、大摩、高盛。 2007年，次贷危机终于爆发，市场崩溃。他们三个人的对冲基金挣了无数无数的钱 。此时此刻，他们三个人的感觉，宛如灵魂出窍。 My Point：对与错？聪明与愚蠢？主流与边缘？迷信与清醒？坚持与放弃？从众与 独立？
代码及公司简称
亚泰集团（600881） 伊利股份（600887） 中炬高新（600872） 金地集团（600383） 山推股份（000680） 新安股份（600596） 贵糖股份（000833） 通化东宝（600876） 鲁北化工（600727）
10月22日 收盘价
3月19日 收盘价
收益率
5.52
7.18 3.2 5.91 8.04 29.24 5.56 12.05 4.07
高手身影之：证券分析师
巴黎百富勤的二个分析师：一篇报告，红遍香江，一举奠定 江湖地位 《Tencent, Tendollar 》
和君咨询2008年10月：一篇报告，一经推出，登上主流媒体 的头版头条，至今依然被热议 《漂亮20----20家值得收购的A股公司》 www.hjcn.com.cn免费自由下载
关于漂亮20：Timing & Portfolio
20家上市公司及其收益率 10月22日 收盘价 3月19日 收盘价 收益率 代码及公司简称
宝商集团（000796） 准油股份（002207） 川大智胜（002253） 岳阳纸业（600963） 北京城乡（600861） 凯乐科技（600260） 广州药业（600332） 中科三环（000970） 铁龙物流（600125）
高手身影之：做IPO承销的投行家
Starbucks于1992年在NASDAQ上市，承销商为Alex.Brown and Sons Inc.。上市之后，星巴克 进入高速成长期（高峰时新开店5家/天），股价步入长期上升通道，高峰时翻了65倍。 Starbucks的IPO：为什么拒绝了大摩高盛等华尔街大牌投行，而选择了没有太大知名度的马里兰 州一家小投行？ 背景是这样：· · · · · · Roasting Coffee Beans Starbucks considered the roasting of its coffee beans to be an art form. Each batch was roasted in a powerful gas oven for 12 to 15 minutes. Highly trained and experienced roasting personnel monitored the process, using both smell and hearing, to judge when the beans were perfectly done—coffee beans make a popping sound when ready. Starbucks‘ standards were so exacting that roasters tested the color of the beans in a blood-cell analyzer and discarded the entire batch if the reading wasn’t on target. On a daily basis, when he wasn't traveling in search of coffee supplies, Dave Olsen checked coffee samples from the roasting process, sniffing the aromas, tasting sample cups, and recording his observations in a logbook 技工、炉火、时控、闻味、听声、观色、敛神、尝味、日志、精密监测、一丝不苟 《Starbucks Experience：5 Principles for Turning Ordinary into Extraordinary》 One of the Five: Everything Matters 1998年早春，我坐在Seattle downtown小街的星巴克原始店，喝着一杯热气腾腾的Black Coffe ，漫不经心地翻看着一本关于星巴克的书。书中的一段叙述，让我关于职业精神和职业成长 的思考，久久挥之不去· · · · · · 请你思考：1、你该养成什么样的职业精神？2、你靠什么业界的“大路货”或平庸之辈？
圆 融 会 通
如何成为投资银行职业高手？
主讲： 王明夫 博士 和君咨询董事长 2009年3月23日·清华大学
1
高手身影之：基金经理
Michael Lewis：从1987年的《Liar’s Poke》到2008年的《The End》 对The Game Over的20年等待，几乎让Michael Lewis绝望。华尔街的持续繁荣和 高涨，对Lewis构成持久的无情嘲笑。直至2007年，The End Coming ! 《The End》讲述一个真实的故事：美国一个很小很小的对冲基金，只有5000万美 金，三个人，其中一个合伙人早年在律所当助理时，曾经接触过最早的次贷法律合 同，而后就稀里糊涂地成为了一个研究次贷债券的分析师。他一直质疑次贷债券， 最终离开了投行，创办对冲基金，做空次贷产品。 他们深入研究次贷产品，得出的结论令人惊讶和恐怖——华尔街精英们全都错了， 次贷势必酿成巨大灾难。于是，他们坚持做空次贷债券和大量持有次贷产品的各大 金融机构。然而，次贷市场持续兴旺，华尔街精英们兴高采烈、源源不断地制造和 买入次贷产品，大赚其钱。而他们三人，就象是白痴一样，一直赔钱。 显然是华尔街那些精英们错了，他们三人是坚持正确而继续做空，还是转而从众， 空翻多呢？三人痛苦万分，怀疑、动摇、困惑、迷茫。一次次的动摇之后，最终还 是坚信自己的判断，继续做空次贷产品以及大量持有次贷产品的所有金融机构，包 括做空大名鼎鼎的雷曼、花旗、大摩、高盛。 2007年，次贷危机终于爆发，市场崩溃。他们三个人的对冲基金挣了无数无数的钱 。此时此刻，他们三个人的感觉，宛如灵魂出窍。 My Point：对与错？聪明与愚蠢？主流与边缘？迷信与清醒？坚持与放弃？从众与 独立？
代码及公司简称
亚泰集团（600881） 伊利股份（600887） 中炬高新（600872） 金地集团（600383） 山推股份（000680） 新安股份（600596） 贵糖股份（000833） 通化东宝（600876） 鲁北化工（600727）
10月22日 收盘价
3月19日 收盘价
收益率
5.52
7.18 3.2 5.91 8.04 29.24 5.56 12.05 4.07
高手身影之：证券分析师
巴黎百富勤的二个分析师：一篇报告，红遍香江，一举奠定 江湖地位 《Tencent, Tendollar 》
和君咨询2008年10月：一篇报告，一经推出，登上主流媒体 的头版头条，至今依然被热议 《漂亮20----20家值得收购的A股公司》 www.hjcn.com.cn免费自由下载
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20家上市公司及其收益率 10月22日 收盘价 3月19日 收盘价 收益率 代码及公司简称
宝商集团（000796） 准油股份（002207） 川大智胜（002253） 岳阳纸业（600963） 北京城乡（600861） 凯乐科技（600260） 广州药业（600332） 中科三环（000970） 铁龙物流（600125）
高手身影之：做IPO承销的投行家
Starbucks于1992年在NASDAQ上市，承销商为Alex.Brown and Sons Inc.。上市之后，星巴克 进入高速成长期（高峰时新开店5家/天），股价步入长期上升通道，高峰时翻了65倍。 Starbucks的IPO：为什么拒绝了大摩高盛等华尔街大牌投行，而选择了没有太大知名度的马里兰 州一家小投行？ 背景是这样：· · · · · · Roasting Coffee Beans Starbucks considered the roasting of its coffee beans to be an art form. Each batch was roasted in a powerful gas oven for 12 to 15 minutes. Highly trained and experienced roasting personnel monitored the process, using both smell and hearing, to judge when the beans were perfectly done—coffee beans make a popping sound when ready. Starbucks‘ standards were so exacting that roasters tested the color of the beans in a blood-cell analyzer and discarded the entire batch if the reading wasn’t on target. On a daily basis, when he wasn't traveling in search of coffee supplies, Dave Olsen checked coffee samples from the roasting process, sniffing the aromas, tasting sample cups, and recording his observations in a logbook 技工、炉火、时控、闻味、听声、观色、敛神、尝味、日志、精密监测、一丝不苟 《Starbucks Experience：5 Principles for Turning Ordinary into Extraordinary》 One of the Five: Everything Matters 1998年早春，我坐在Seattle downtown小街的星巴克原始店，喝着一杯热气腾腾的Black Coffe ，漫不经心地翻看着一本关于星巴克的书。书中的一段叙述，让我关于职业精神和职业成长 的思考，久久挥之不去· · · · · · 请你思考：1、你该养成什么样的职业精神？2、你靠什么业界的“大路货”或平庸之辈？