2018年自动变速器行业分析报告

2018年自动变速器行业分析报告

2018年6月

目录

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一、变速器概述 ........................................................................................

1、AMT成本低，结构简单，但顿挫感强，舒适性相对差 (6)

2、AT技术成熟，可靠性高，但成本和油耗相对更高 (7)

3、CVT平顺性好，油耗低，但运动性能相对差 (9)

4、DCT换挡快，油耗低，但存在低速顿挫感 (11)

二、中国自动变速器渗透率持续提升，内资企业供货比例长期上升

13 ...................................................................................................................

1、渗透率较快提升，自主品牌提升空间大 (13)

（1）中国自动变速器渗透率持续提升 (13)

（2）自主品牌提升空间大，合资提升空间相对更低 (13)

（3）渗透率提升与中国汽车消费升级有关 (13)

2、技术路线存在差异，AT占据主流 (14)

（1）不同企业技术路径差异，选择变速器类型差异 (14)

（2）合资品牌AT占据主流，自主品牌相对均衡 (15)

3、自主品牌内资供货为主，多种技术路线并进 (17)

（1）内资供货为主，多技术路线并进，供货比例有望持续提升 (17)

三、自动变速器市场规模超千亿，相关上市公司有望受益 (18)

1、市场规模超千亿，持续增长 (18)

（1）中国自动变速器规模超千亿元 (18)

（2）内资第三方企业有望实现更快发展 (21)

2、相关上市公司加快拓展，具备长期发展潜力 (22)

四、自动变速器产业链相关上市公司 (23)

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五、主要风险...........................................................................................

1、中国汽车销量不及预期风险 (24)

2、自动变速器渗透率提升不及预期风险 (24)

3、内资第三方企业发展不及预期风险 (24)

受益消费升级，乘用车自动变速器渗透率持续提升，多种技术路径并进。2017年中国乘用车自动变速器渗透率提升约4个百分点至67%。中国乘用车自动变速器使用较多的是AT，占比约36%，DCT、CVT分别为16%、13%，主要源于AT发展应用更早，技术相对成熟。随着大众汽车以及中国自主品牌在DCT领域的不断拓展，DCT占比有望提升。同时，丰田汽车加大CVT产品应用，将带动CVT产品占比提升。各类自动变速器各有优缺，不同厂商使用不同类型变速器，主要

考虑的是自身条件以及市场需求，多种技术路径有望均衡发展。

相对合资品牌，自主品牌自变速器提升空间更大，发展更快。相对合资品牌81%的渗透率，中国自主品牌乘用车自动变速器渗透率仅48%，具有较大提升空间。2017年中国乘用车变速器规模1785亿元，其中，自动和手动变速器规模为1629亿元和156亿元，AT、DCT、CVT、AMT市场规模分别为944亿元、389亿元、282亿元、15亿元。预计2018年、2019年中国自主品牌变速器市场规模为615亿元、689亿元，同比增速为13%、12%，其中，自动变速器内资第三方供货规模为141亿元、170亿元，同比增速为23%、20%，相关公司有望充分受益。

一、变速器概述

变速器帮助汽车实现多种功能，不可或缺。汽车发动机是汽车的心脏，发动机的转速和转矩的变化范围小，而汽车行驶速度的变化范围广，为发挥发动机的最佳性能，必须有一套传动装置，来协调发动

机的转速和车辆的实际运行速度，汽车变速器就是解决这个问题的关