外汇远期及远期外汇综合协议

• 升水：远期汇率>即期汇率 • 贴水：远期汇率<即期汇率
远期全价=即期汇率+远期点
外汇远期结算
外汇远期
外币 时间：6个月 标的：兑换外币
的金额 价格：远期汇率
交易日
多头
空头
结算日
外汇远期结算
外汇远期
美元 时间：6个月 标的：USD 100万 价格： USD/CNY=6.159
交易日
多头 615.9万 100万 空头 结算日
外汇远期结算
无本金交割远期
美元 时间：6个月 标的：USD 100万 价格： USD/CNY=6.159
交易日
多头
这个可以 有
不进行本金的 交割行不行？
空头
结算日
外汇远期结算
无本金交割远期
美元 时间：6个月 标的：USD 100万 价格： USD/CNY=6.159
多头
计算合同约定汇率与 参考汇率差异，进行
• 直接报价：是以一个单位的外国货币表示若干本国货币的方法，如￥6.80/$ 。 • 间接报价：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应该收取多少单位的外国货币，
如$0.1471/￥ 。
（我国的外汇市场采用的是直接报价法，目前世界上使用间接标价法的国家不多，主要是美 国、英国、澳大利亚等）
远期汇率报价
100万ⅹ（6.158-6.159）=-1000
多头
空头
2天
定价日 结算日 USD/CNY=6.158
无本金交割外汇远期
美元 时间：6个月 标的：USD 100万 价格： USD/CNY=6.159
交易日
100万ⅹ（6.160-6.159）=1000
多头
空头
2天
定价日 结算日 USD/CNY=6.160
（以直接报价法为例）——全价
数据来源：中国货币网
远期汇率报价
（以直接报价法为例）——远期点
远期点=远期全价-即期汇率
数据来源：中国货币网
远期汇率报价
（以直接报价法为例）
远期全价 远期点/远期汇水：标出远期汇率与即期汇率之差的基点数。一般由即期
汇率、两种货币的利差和远期期限等因素决定。远期点可以为正（升水） 也可以为负（贴水）。
Synthetic Agreement for Forward Exchange ）
பைடு நூலகம்
情景引入
远期外汇综合协议（ SAFE ）
货币A
货币B
多头
这个也可 以有
可以进行一对货币兑换 方向相反的无本金交割
的操作吗？
空头
交易日
结算日
SAFE: a*b
远期外汇综合协议（ SAFE ）
货币A
货币B
时间： 结算日/到期日
轧差交易
约定参考汇率
空头
2天
交易日
定价日 结算日
无本金交割远期（Non Deliverable Forward ）是指交易双方在结算日根据约定 的汇率与定价日即期汇率轧差交割的远期。
无本金交割外汇远期
无本金交割远期
美元 时间：6个月 标的：USD 100万 价格： USD/CNY=6.159
交易日
外汇远期市场
银行间市场参与者： 符合条件的银行、非银行金融机构或非金融企业，可向交易中心申请人民币
外汇即期会员资格（非金融企业经交易中心初审合格后还需提交外汇局备案）。 有即期会员资格后，再申请远期交易。
交易平台： CFETS FX2017
主要内容
远期合约特点 金融远期合约实例
债券远期（Bond Forward） 远期利率协议（FRA: Forward Rate Agreement ） 外汇远期（Forward Exchange contract）与远期外汇综合协议（SAFE:
AM
多头：卖第一货币 空头：买第一货币
合约期限(b-a)
结算日
到期日
SAFE: a*b
美元
人民币
第一货币：美元 第二货币：人民币
时间：结算日/到期日 标的：USD AS/AM 价格： CR (Contract Rate)
CS (Contract Spread)
确定合约汇率 CR(Contract Rate)
SAFE的表示方式： 远期期限*（远期期限+合约期限））
多头
设定结算日和到期 日作为两次交换的
日期
空头
2天
交易日
生效日
远期期限a
合约期限(b-a)
结算日
到期日
SAFE: a*b
第一货币
第二货币
时间：结算日/到期日
标的： 价格：
第一货币： AS/AM
CR (Contract Rate)
CS (Contract Spread)
3.2.3 外汇远期与远期外汇综合协议
主要内容
远期合约特点 金融远期合约实例
债券远期（Bond Forward） 远期利率协议（FRA: Forward Rate Agreement ） 外汇远期（Forward Exchange contract）与远期外汇综合协议（SAFE:
Synthetic Agreement for Forward Exchange ）
情景引入
外汇远期
引入情景
外币 时间：6个月 标的：兑换外币
远期汇率 的金额 价格：远期汇率
多头
空头
交易日
结算日
远期汇率（Forward Exchange Rate）是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。
外汇远期的基本概念
交易双方以约定的币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割的协议。
标的：外币 约定价格：汇率 汇率报价：
SAFE: a*b
美元
人民币
第一货币：美元 第二货币：人民币
时间：结算日/到期日 标的：USD AS/AM 价格： CR (Contract Rate)
CS (Contract Spread)
CS(Contract Spread) 2天
交易日 生效日
远期期限a
多头
空头
AS
多头：买美元 空头：卖美元
合约期限(b-a)
AM
多头：卖美元 空头：买美元
结算日
到期日
远期外汇综合协议定义
远期外汇综合协议:
双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向 卖方买入一定名义金额(AS)的原货币（外币）（Primary Currency），然后在到期 日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额(AM) 原货币出售给卖方 的协议。
确定合约汇率 CR(Contract Rate)
CS(Contract Spread) 2天
交易日 生效日
多头
设定两种货币两次的交换 方向、金额及对应的合约
汇率
空头
结算日的远期汇率：CR 到期日的远期汇率：CM 结算日与到期日之间的掉期点：CS =CM-CR
远期期限a
AS
多头：买第一货币 空头：卖第一货币