筹资风险成因分析及防范

筹资风险成因分析及防

目录

容摘要 (1)

一、引言 (1)

1、筹资风险的含义 (1)

2、筹资风险的类型 (1)

二、我国企业筹资现状 (2)

1、筹资环境 (2)

2、主要筹资方式及其优缺点 (2)

3、企业筹资存在的主要问题 (3)

三、企业筹资的风险及其成因分析 (4)

1、股票性筹资风险 (4)

2、债权性筹资风险 (4)

3、财务风险 (5)

4、筹资风险形成的外部原因 (5)

5、筹资风险形成的部原因 (6)

四、案例分析 (7)

1、背景资料 (7)

2、三联集团出售三联商社股份原因分析 (7)

3、对策 (8)

五、筹资风险的识别与防 (8)

1、负债筹资风险识别与防 (8)

2、权益筹资风险与防 (10)

3、防企业筹资风险的技术方法 (11)

参考文献 (12)

筹资风险成因分析及防

容摘要：本文对中小企业存在的筹资风险进行分析与研究，筹资风险既有举债本身因素作用，如负债规模、负债利息率等。同时，也有举债之外的因素作用，如企业经营风险、预期现金流入量和资本流动性、金融市场等。筹资风险规避应确定最佳的资本结构，合理安排筹资期限组合方式，风险转移等。同时，区分对负债性筹资风险和权益性筹资风险的防。通过中小企业筹资风险的分析与研究，尽可能地将筹资风险降到最低，使企业获得最大效益。企业在作出筹资决定的同时，必须加强风险防，将风险带来的损失降到最小，只有这样才有助于实现企业“成本最小化，利润最大化”的筹资目标。

关键词：筹资风险原因筹资方式防

一、引言

筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。其目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。但为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担。因为企业投资利润率和借款利息率都具有不确定性(都可能提高或降低)，企业投资利润率有可能高于或低于借款利息率。如果决策正确、管理有效，就可以实现其经营目标(使企业的投资利润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈．都可能导致决策失误、管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。

1、筹资风险的含义

筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由主权资本承担的附加风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资主需要数量．并以合适的方式筹措到所需资金以外．还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防风险的措施。

2、筹资风险的类型

按照筹资风险的成因不同，筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指由于现金短缺、现金流人的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。其产生的根源在于企业理财不当，使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外，在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高风险；收支性筹资风险是指企业以收抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险，它会对企业债务的偿还产生不利影响。从其产生的原因看，这种风险一旦产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态。出现收

支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此，它又是一种终极风险，其风险的进一步延伸会导致企业破产。

二、我国企业筹资现状

1、筹资环境

改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛的发展，其数量已占我国企业总数的98%以上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业为我国经济发展做出了巨大贡献，但同时也面临一些问题。2007年以来，由于原材料价格的上涨、劳动成本上升、人民币汇率调整等原因，许多中小企业的经营步履维艰。尤其是受到国际金融动荡以及国银行信贷紧缩的影响，中小企业融资难度加大，经营压力上升。近几年来为改善中小企业融资环境，中央及地方政府出台了许多政策措施。这些政策的出台拓宽了中小企业的融资渠道，相信中小企业会取得更好的发展。

2、主要筹资方式及其优缺点

（1）银行借款

银行借款是企业向银行、非银行金融机构和其他企业介入的。银行借款筹资的优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好，不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行借款筹资的缺点：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

（2）发行公司债券

债券是企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率付给利息，是企业主要筹资方式之一。利用股票筹资，只有批准实行股份制的企业才能发行股票，而债券这种筹资方式是任何有收益的企业都能采用的。债券筹资的优点：资金成本低，保证控制权，可以发挥财政杠杆作用，债券筹资具有优化资本结构，提高公司治理的作用。债券筹资的缺点：筹资风险高，限制条件多，筹资数额有限。

（3）融资租赁

融资租赁也称为资本租赁，分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁，融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方，现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点：第一、融资租赁筹资速度快，融资往往比借款购置设备更速度，更灵活；第二、融资租赁限制条款少，设备淘汰的风险小；第三、融资租赁筹资风险小，租金在整个租期分摊，不用到期归还大量本金；第四、融资租赁的租金可在税前扣除，具有抵免所得税的效用。融资租赁主要的缺点：第一、资金成本较高；第二、利率变动的风险；第三、租赁契约一般规定：未经出租人的同意，企业不得擅自对租入的资产加以改良，因而企业只能在设备原有的生产能力下组织生产，这会使企业的发展受到限制。

（4）吸收直接投资