期货传奇人物张文军访谈录

•他被称为“期货界第一操盘手”，他曾经四度破产并四次爬起，目前拥有千万身家。他说，他投资期货从1995年到2003年的平均收益率高达120%；他是短线高手，快进快出是他的风格，仅在2003年他在连豆上的成交量就达到了400万手，给交易所贡献的手续费就高达1500万元；2003年在有关媒体评出的该年度期货业十大风云人物中，他是唯一的个人投资者；他说，“在期货界我只是大海中的浮萍，被人挖掘出来了，实际上期货界还有很多没有被发现的高手隐藏在海底，他们更厉害。”

他就是期货界中具有传奇色彩的个人投资者——张文军，一个来自大连的东北汉子。近日记者对这个被业内誉为中国期货交易“第一操盘手”的人进行了专访。

惧者生存

“进入期货行业的初期，首先要考虑如何生存下去，而不要急于想着赚钱，只有先生存下来了才有后期发展的机会。每个生存下来的投资者肯定都有自己一套相对成功的方法，但生存下来后千万不要盲目乐观。所谓惧者生存，有危机意识才能在期货投资上生存下来。”张文军首先这样回答记者关于如何进行期货投资的问题。

“我的办公桌前贴着一个标语：‘在地球上消失的庞然大物比比皆是’，我还很喜欢世界首富比尔盖茨的一句话，那就是我们企业离破产只有18个月的时间，期货行业是一个高风险的行业，从事期货投资需要具有危机意识，辉煌的时候可能就是失败的开始。”

“在期货市场上，我永远不会自恃资金量雄厚而试图通过影响这个市场来获利，如果别人用大资金运作，而我通过盘面感觉来顺应市场趋势，操作就会很轻松；反之，如果试图通过影响市场走势来运作则会太累，因为那是一种强加于市场而不是顺应市场的行为。”“市场始终会对那些非理性的行为进行纠正的，所谓的逼仓最终并不一定真正成为赢者。”

操盘手的素质

“期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，同时还要有百折不挠的精神。”张文军这样表示。

“除了上述素质以外，还需要不断的自我修正，期货投资对人的性格的改变有很大的帮助。如果你很倔强，觉得自己对市场的把握很正确，并一直坚持下去，你可能会输的很惨。作为期货投资者，要记住一定要按照市场的方向做，而不是由着自己的性子。”“期货界里有一句话就是你的承受能力越强，亏损可能会越大，很多人以为自己资金实力雄厚，就等待行情，在做反了方向的时候还要不断的加仓，这样损失会很惨重。”

在采访中，张文军数次提到了他的盘面感觉，他曾经对媒体表示，对市场的准确把握使其收益匪浅。和张文军已是多年朋友的中国国际期货副总裁王江给记者讲了一个插曲。一次，张文军生病住进了医院，无法看盘，但就是在住院的半个多

月的时间里，张文军仍然每天进行交易，一天来回还是做了1万多手，在住院的半个月时间里赚了80多万。

“进行期货投资一定要做足功课，我每天晚上都会用1—2个小时对行情进行分析，对白天的交易进行总结，找出做对和做错的原因，并制订第二天的交易计划。”

那么如何成为高超的操盘手呢？张文军表示，首先选择方向是交易成败的关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大；其次就是要把握好止损。即使你没有交易经验，做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱；“一个成功的期货投资者与别人的区别不在于做对的时候怎么办，而在于做错了怎么办，很多人做错的时候不是砍仓或反手，而是继续加码。做错的时候，是加码买进然后死守，还是砍仓反手，需要经验”，张文军这样说，“在入市之前你可能对市场有一个判断，但是进入市场，你必须根据市场进行操作，纠正原来的观点。”“我做期货砍仓很多，我每天所做的成交量中有相当部分是在不断修正我的看法，做对了不断的买；做错了，砍仓，反手去做。”再次就是要学会资金管理。这在期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小；还有一点就是利多行情不涨时，决不能做多，反之，决不能追空；最后超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。

记者：近期在各大网络上流传着第一批股市知名操盘手去向的文章，这29名曾叱咤中国股票市场的风云操盘手的结局都很惨：其中目前处境窘迫的有8人；逃亡的有7人；入狱的有5人；转行和赔光的各有3人；剩下3人的结局分别是市场禁入、失踪和胜利。作为期货操盘手，你如何看待这个情况呢？

张文军：从某种程度来说，期货是更专业的投资活动，其参与的投资者应该比股市的投资者更为专业；另外，期市和股市最大的一个区别是期市有做空机制而股市目前还没有；在股市上想赚钱手里必须得有股票，就是做多，而在行情不好的情况下，这种情况注定会导致亏损；

记者：请给普通个人投资者一些建议。

张文军：期货市场是个高风险的市场，参与的人应该具备一定的专业知识，期货市场是属于专业投资者的，在做期货投资的时候，一定要做足功课，同时一定要牢记止损等重要的操作规则

张天明：我注意到你常说的一句话：“我感觉到机会又来了”。“感觉”一词用得很好，这句话很好地体现了你的市场理念，说明你是一个市场趋势追随者。现在我对你又有了新的发现，你第一感觉发现了市场，第一时间进入了市场，你的“感觉”在我的印象中变得更清晰了，它是一种带有预见性的感觉。

张文军：有人说我做期货靠感觉，这种说法不完全准确，比如我常用跨期交易方式就不是完全靠感觉，它需要根据实际情况的不同，不断地调整来修补价差。

张天明：你进行跨期操作是基于什么样的市场判断?像在单个月份上操作那样，有明确的方向感要求吗？

张文军：我做跨期交易是基于对市场这样的一个判断：两个月份合约价格水平差距经常会出现不合理现象，在资金炒作下价差被扭曲，但最终会得到市场修补。期货市场不同月份价格走势出现背离现象是常见现象，比如有的月份属于多头月份，长线看涨，有的月份属于空头月份，长线看空，在这种情况下买长期看涨月份，卖长线看跌月份，这是一种很好的操作方法。

张天明：这是你投资理念的重要组成部分？

张文军：是的。

四、在一个风险市场进行投资，安全问题不容忽视。在安全前提下寻找赢利模式，有人强调性格的重要性，有人认为思想上追求理性更为重要。

张天明：我向朋友介绍张文军跨期操作的特点时，开玩笑说：“张文军是市场中的一只老鼠，他是多头也吃，空头也吃，就是自己没有被吃掉。”总之，你是一个很善于自我保护的投资者，即在市场中寻找到了不属于多空双方领地的一片缝隙，使自己不受到任何一方的伤害。

张文军：我赞成你的说法。实际上你会发现，这点与我的性格有关系，即做人一定要理智。做成一件事可能还要靠运气，但就做人而言是一定要有理智的。

张天明：在总结你的经验时，我将理性作为一个重要概念把你的诸多经历联系在一起。理性帮助你作出人生的重要抉择，理性帮助你成功实践期货投资理念。

五、期货操盘手不是哲学家，他注重于实战，因此在总结成功经验时一再强调方法、经验的重要性，在经验中寻找方法，在运用方法过程中形成经验，这些都是十分个性的东西，要求每个炒手务必躬身以求。

张文军：我不喜欢上涨下跌没什么规律的市场。我喜欢商品期货，它的价格围绕价值波动，该涨就涨，该跌就跌。

张天明：你在外盘一个合约上套作而在国内大豆上却进行两个合约的套作，我想原因之一就是，在外盘判断上没有在国内市场上判断明晰。这说明，对品种的了解起着相当重要的作用。

张文军：这只是一个因素。我认为，做期货更讲究方法，比如一个很重要的特点是，心中要有价位感，什么时候买什么时候卖，突破哪些阻力位不能做空都是十分明确的。

张天明：你运用技术分析法帮助认识价位感吗？

张文军：对！在一波行情出现之前，我能在第一时间感觉出来，比如在下跌过程中可能出现反弹或者上涨，我会在第一时间杀进去。有些人运用技术分析做短线，带有许多先入为主的理念，我入市的时候没有什么成见，大脑只有一块白板，我关注一些价位，当行情突破时决定买或卖