2018年汽车内饰行业深度分析报告
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奔驰内饰豪华与科技相融，垂瀑中控台、涡扇圆形出风口、氛围灯等家族设计语言与悬浮 式中央显示屏完美结合，极尽科幻奢华主义。
宝马内饰设计风格中控整体向驾驶员方向倾斜，定位驾驶者之车，彰显运动品牌形象。
奥迪内饰同级别中最具科技感，看上去很有前瞻性，更有现代气息。
BBA车型的内饰
奔驰S级
奔驰A级
特斯拉Model 3 的设计理念就是极简模式，没有传统的中控和驾驶位仪器盘，方向盘上也
没有按钮、开关和旋钮等。 在产品设计能力、客户结构等方面占优势的内饰企业将会加速崛起。
2017年延锋汽车推出XiM18概念车的内饰 特斯拉 Model 3 内饰
资料来源：互联网，太平洋证券整理
资料来源：互联网，太平洋证券整理
宝马X4
资料来源：互联网，太平洋证券整理
奥迪A6
内饰件工艺——不断精益求精
随着消费者对内饰的舒适性、精致性和豪华性要求越来越高，大量的新技术、新材料和新 工艺不断被采用。 汽车内饰主流的六大主要制造工艺包括：搪塑成型、聚氨酯喷涂、模内转印、模内嵌膜、 水辅注塑和低压注塑。 内饰制造其他工艺还包括阴模吸覆、真皮包覆、IML、高光喷涂、高光注塑和亚光电镀等。
成功的内饰设计助力畅销车型的诞生
近年爆款车型的内饰
大众朗逸
长城哈弗H6
吉利博越
资料来源：互联网，太平洋证券整理
上汽荣威RX5
消费升级，内饰产品结构上行，档次不断提升
消费升级趋势明显。2010～2017年我国人均可支配收入复合增长率9.6%，消费者有能力 消费更高端的汽车内饰产品。
消费者对高端内饰产品的需求不断提升。
门把手等。 汽车内饰产品往往具备装饰性、功能性和安全性等属性，内饰的品质直接关系到汽车的舒 适性。一般内饰系统的设计工作量占到车造型设计工作量的60%以上。
汽车内饰供应在车型立项之初就要确定，供应商伴随整车研发周期不断改进内饰产品。
汽车内饰产品种类
资料来源：盖世汽车，太平洋证券整理
内饰件——定义车型风格、塑造品牌形象
1.91
2.18
2.46
2.70
2.88
3.12
3.36
3.64
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
资料来源：国家统计局，太平洋证券整理
资料来源：金恒德，太平洋证券整理
智能化、电动化浪潮来袭促汽车内饰再升级
汽车向智能化、电动化方向发展，汽车内饰的设计理念也随着不断进化，以顺应汽车发展 的潮流。目前科技感已成为汽车内饰新的硬性指标。
资料来源：弗戈工业在线，太平洋证券整理
内饰件——影响消费者车型购买决策核心点
消费升级，汽车的代步属性逐步弱化。消费者最终准备购买汽车时，汽车的舒适性成为消 费者购买时关注的第一属性，而汽车的口碑、促销和油耗等关注度仅有～22%。
内饰品质成为汽车的一大核心卖点。根据盖世汽车发布的市场调研结果，有43%的消费者
认为汽车内饰非常重要，会直接影响汽车的购买决策。
消费者最终准备购车时，关注的主要因素 消费者购车决策时，汽车内饰的重要程度
不太重要，完全无所谓 6%
40%
23%
22%
21% 一般重要， 非首要考3%
舒适性
口碑
促销
油耗
资料来源：盖世汽车，太平洋证券整理
资料来源：尼尔森，汽车之家，太平洋证券整理
汽车内饰的六大生产工艺
工艺 主要流程 应用 优点 缺点
搪塑成型
PU（聚氨酯）喷涂 模内转印（IMD） 模内嵌膜（INS） 水辅注塑（WIT） 低压注塑
粉箱与预热的搪塑模扣合后旋 转，脱离粉箱后烧结、冷却
制作软质仪表板和 门护板的表皮
工艺成熟，表皮花纹清晰、美 设备、模具投入成本 观，可以设计复杂的型面特征 大
２０１８年汽车内饰行业深度分析报告
1
核心 观点
汽车内饰是单车附加值较高的零部件之一。按照单车25003000元的价值计算，国内内饰件市场容量高达700-900亿元。 汽车消费升级，内饰成为汽车最大核心卖点之一。内饰的设 计、材料、做工不断趋于高端化，附加值不断提升。
2
3 4
内饰行业将孕育出国际级零部件企业。全球内饰产业整合， 本土企业优势渐显；自主崛起带给内资零部件本质性竞争力。
全球最大的汽车市场孕育世界级的零部件企业
2017年我国汽车销量2888万辆，再次位居全球第一，占全球市场的30.8%。全球汽车销 量主要集中在亚太、北美和欧洲，而我国汽车销量超过北美地区、欧洲地区。
成本压力渐起、但仍在可控范围。石油价格影响汽车内饰成 本，但企业通过价格调整、制造升级使得目前压力仍然可控。 我们看好国内内饰件行业内资企业崛起为国际级的大型零部 件企业。成长型标的首选：新泉股份、常熟汽饰；价值型标 的首选：华域汽车、宁波华翔。
投资建议
内饰件——核心零部件组件
汽车内饰主要包括：仪表板、门内护板、扶手箱、立柱护板、地毯、顶篷、空调控制面板、
从供给上来看过去在15万元以上的搪塑工艺、真皮工艺不断在15万元以下的自主品牌及合 资品牌上出现。
人均可支配收入 汽车内饰用品价格指数
100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01
模具寿命长，原材料利用率高 新兴技术，原材料成 在表皮成型模表面喷上脱模剂、 仪表板、护板的表皮等 可实现表皮双色 本高 模内漆、PU原料，冷却 将有花纹的膜片吸附到注塑模 仪表盘、空调面板、内饰 在成型过程中对塑料部件直接 印刷图案层比较薄， 具的型腔表面，然后注塑塑胶 件、车灯外壳、标志等 进行装饰，简化工艺 易磨损，也易褪色 将膜片高压吸附在成型模具 上，裁剪后注塑塑胶 将熔体注入模具型腔中，然后 注入水，形成中空结构 很低的注塑压力将热熔材料注 入模具并快速固化 仪表板、方向盘等 门拉手等 门护板、立柱护板 和包裹架护板等 实现产品表面不同颜色纹理的 成本高，所需膜片尚 搭配，更好的耐磨及耐候性 未国产化 冷却快，生产效率高，可以生 产更薄、表面更光滑的产品 表皮材料与塑料基材融为 一体，不易脱落，环保 工艺控制要求高 生产效率不高
宝马内饰设计风格中控整体向驾驶员方向倾斜，定位驾驶者之车，彰显运动品牌形象。
奥迪内饰同级别中最具科技感，看上去很有前瞻性，更有现代气息。
BBA车型的内饰
奔驰S级
奔驰A级
特斯拉Model 3 的设计理念就是极简模式，没有传统的中控和驾驶位仪器盘，方向盘上也
没有按钮、开关和旋钮等。 在产品设计能力、客户结构等方面占优势的内饰企业将会加速崛起。
2017年延锋汽车推出XiM18概念车的内饰 特斯拉 Model 3 内饰
资料来源：互联网，太平洋证券整理
资料来源：互联网，太平洋证券整理
宝马X4
资料来源：互联网，太平洋证券整理
奥迪A6
内饰件工艺——不断精益求精
随着消费者对内饰的舒适性、精致性和豪华性要求越来越高，大量的新技术、新材料和新 工艺不断被采用。 汽车内饰主流的六大主要制造工艺包括：搪塑成型、聚氨酯喷涂、模内转印、模内嵌膜、 水辅注塑和低压注塑。 内饰制造其他工艺还包括阴模吸覆、真皮包覆、IML、高光喷涂、高光注塑和亚光电镀等。
成功的内饰设计助力畅销车型的诞生
近年爆款车型的内饰
大众朗逸
长城哈弗H6
吉利博越
资料来源：互联网，太平洋证券整理
上汽荣威RX5
消费升级，内饰产品结构上行，档次不断提升
消费升级趋势明显。2010～2017年我国人均可支配收入复合增长率9.6%，消费者有能力 消费更高端的汽车内饰产品。
消费者对高端内饰产品的需求不断提升。
门把手等。 汽车内饰产品往往具备装饰性、功能性和安全性等属性，内饰的品质直接关系到汽车的舒 适性。一般内饰系统的设计工作量占到车造型设计工作量的60%以上。
汽车内饰供应在车型立项之初就要确定，供应商伴随整车研发周期不断改进内饰产品。
汽车内饰产品种类
资料来源：盖世汽车，太平洋证券整理
内饰件——定义车型风格、塑造品牌形象
1.91
2.18
2.46
2.70
2.88
3.12
3.36
3.64
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
资料来源：国家统计局，太平洋证券整理
资料来源：金恒德，太平洋证券整理
智能化、电动化浪潮来袭促汽车内饰再升级
汽车向智能化、电动化方向发展，汽车内饰的设计理念也随着不断进化，以顺应汽车发展 的潮流。目前科技感已成为汽车内饰新的硬性指标。
资料来源：弗戈工业在线，太平洋证券整理
内饰件——影响消费者车型购买决策核心点
消费升级，汽车的代步属性逐步弱化。消费者最终准备购买汽车时，汽车的舒适性成为消 费者购买时关注的第一属性，而汽车的口碑、促销和油耗等关注度仅有～22%。
内饰品质成为汽车的一大核心卖点。根据盖世汽车发布的市场调研结果，有43%的消费者
认为汽车内饰非常重要，会直接影响汽车的购买决策。
消费者最终准备购车时，关注的主要因素 消费者购车决策时，汽车内饰的重要程度
不太重要，完全无所谓 6%
40%
23%
22%
21% 一般重要， 非首要考3%
舒适性
口碑
促销
油耗
资料来源：盖世汽车，太平洋证券整理
资料来源：尼尔森，汽车之家，太平洋证券整理
汽车内饰的六大生产工艺
工艺 主要流程 应用 优点 缺点
搪塑成型
PU（聚氨酯）喷涂 模内转印（IMD） 模内嵌膜（INS） 水辅注塑（WIT） 低压注塑
粉箱与预热的搪塑模扣合后旋 转，脱离粉箱后烧结、冷却
制作软质仪表板和 门护板的表皮
工艺成熟，表皮花纹清晰、美 设备、模具投入成本 观，可以设计复杂的型面特征 大
２０１８年汽车内饰行业深度分析报告
1
核心 观点
汽车内饰是单车附加值较高的零部件之一。按照单车25003000元的价值计算，国内内饰件市场容量高达700-900亿元。 汽车消费升级，内饰成为汽车最大核心卖点之一。内饰的设 计、材料、做工不断趋于高端化，附加值不断提升。
2
3 4
内饰行业将孕育出国际级零部件企业。全球内饰产业整合， 本土企业优势渐显；自主崛起带给内资零部件本质性竞争力。
全球最大的汽车市场孕育世界级的零部件企业
2017年我国汽车销量2888万辆，再次位居全球第一，占全球市场的30.8%。全球汽车销 量主要集中在亚太、北美和欧洲，而我国汽车销量超过北美地区、欧洲地区。
成本压力渐起、但仍在可控范围。石油价格影响汽车内饰成 本，但企业通过价格调整、制造升级使得目前压力仍然可控。 我们看好国内内饰件行业内资企业崛起为国际级的大型零部 件企业。成长型标的首选：新泉股份、常熟汽饰；价值型标 的首选：华域汽车、宁波华翔。
投资建议
内饰件——核心零部件组件
汽车内饰主要包括：仪表板、门内护板、扶手箱、立柱护板、地毯、顶篷、空调控制面板、
从供给上来看过去在15万元以上的搪塑工艺、真皮工艺不断在15万元以下的自主品牌及合 资品牌上出现。
人均可支配收入 汽车内饰用品价格指数
100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01
模具寿命长，原材料利用率高 新兴技术，原材料成 在表皮成型模表面喷上脱模剂、 仪表板、护板的表皮等 可实现表皮双色 本高 模内漆、PU原料，冷却 将有花纹的膜片吸附到注塑模 仪表盘、空调面板、内饰 在成型过程中对塑料部件直接 印刷图案层比较薄， 具的型腔表面，然后注塑塑胶 件、车灯外壳、标志等 进行装饰，简化工艺 易磨损，也易褪色 将膜片高压吸附在成型模具 上，裁剪后注塑塑胶 将熔体注入模具型腔中，然后 注入水，形成中空结构 很低的注塑压力将热熔材料注 入模具并快速固化 仪表板、方向盘等 门拉手等 门护板、立柱护板 和包裹架护板等 实现产品表面不同颜色纹理的 成本高，所需膜片尚 搭配，更好的耐磨及耐候性 未国产化 冷却快，生产效率高，可以生 产更薄、表面更光滑的产品 表皮材料与塑料基材融为 一体，不易脱落，环保 工艺控制要求高 生产效率不高