财务管理筹资方式

吸收直接投资、发 行股票、利用留存 收益、向银行借 款、利用商业信 用、发行公司债 券、融资租赁
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解 决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在 一定的对应关系。
一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠 道（如向银行借款），但是同一渠道的资金往往 可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适 用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应 实现两者的合理配合。
解答（续1）
列示在中 销售额比率表
资产
占销售收入 负债及所有者权 占销售收入的
的%
益
%
现金 应收账 存货 固定资产
净值
5 15 30 不变动
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
10 5 不变动 不变动 不变动 不变动
合计
50
合计
15
解答（续2）
（3）确定需要增加的资金数额：
（一）企业筹资概念：企业根据其生产经营、对外 投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金 融市场，运用筹资方式，经济有效筹措和集中资 本的活动。
（二）筹资动机： 1、扩张性筹资 2、调整性筹资 3、混合性筹资
二、企业筹资的分类
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金 的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。 分类: （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹 资和负债筹资。 （2）按照所筹资金使用期限的长短，分为短 期资金筹集与长期资金筹集
追加资金， 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 △资产－△负债－△留存收益＝从外部追加
资本
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
（3）计算公式 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加
的留存收益 （4）基本步骤：
①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率 变动的项目）和非变动性项目 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资 产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额
（1）假设前提： 企业部分资产和负债与销售额同比例变化； 企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到 最优。
（2）基ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ原理
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
06年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款 700万
存货
600万
07年预计收入1200万 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要
（4）根据有关财务指标的约束条件，确定对外筹 资数额：
从外部追加资产=△资产-△负债-△留存收益 =50000×20%-15000×20%-
120000×10%×40% =10000-3000-4800=2200
率×收益留存率
[例2-1]
某企业 2006年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资 产负债表（简表）
2006年12月31日 单位： 万元
资产
期末数
现金 应收账款 存货 固定资产净值
5000 15000 30000 30000
资产总计
80000
负债及所有者权益 期末数
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
第二章 筹资方式
1 企业筹资概述 2 权益性筹资 3 长期负债筹资 4 混合筹资 5 短期负债筹资
Conclusion
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机 二、筹资分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、企业筹资的基本原则 五、资金需要量的预测 六、资金成本计算的一般方法及 其对筹资决策的影响
一、筹资动机
10000 5000 25000 10000 20000 10000
负债及所有者权益 80000
（1）预计销售额增长率 销售额增长率＝
（2）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
该公司资产负债中，资产方除固定资产外都 将随销售量的 增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生较 多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方 ，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实收资本 、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如果不全部 分配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售增加而自动 增加的项目
1、定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分
析、判断能力，预测未来资金需要量的方 2、定量预测法（掌握）
主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。
【预测思路分析】
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
1.比率预测法：依据有关财务比率与资金需要量之 间的关系，预测资金需要量的方法。 在众多的财务比率预测中，最常用的是销售 额比率法。
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
计算公式： 需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自
然增加的负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基
期销售额的百分比+非变动资产调整数 随收入自然增加的负债=增量收入×基期变
动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利
四、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
五、资金需要量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 1、法律依据 （1）注册资本限额的规定 （2）企业负债限额的规定 2、企业经营规模依据 3、影响企业筹资数量预测的其他因素
(二)资金需要量的预测方法
从表中可以看出，销售收入每增加100元必须增加50元的资金 占用，但同时增加15元的资金来源。因此，每增加100元的销 售收入，该公司必须取得35元的资金来源。本例中，销售收入 从100000万元增加到120000万元，增加了20000万元，按照 35%的比率可预测将增加7000万元的资金需求。
解答（续3）
筹资的类型
按来源渠道(属性)分类
股权资本
债权资本
按期限分类
长期资本
短期资本
按资本来源范围
内部筹资
外部筹资
按是否借助中介
直接筹资
间接筹资
三、筹资渠道与筹资方式
比较内容
筹资渠道
筹资方式
含义
筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源 与供应量
筹资方式是指筹措 资金时所采取的具 体形式
种类或方 式
国家资金、银行信贷资 金、非银行金融机构资 金、其他企业资金、居 民个人资金和企业自留 资金等六种