我国国际收支双顺差的成因及利弊分析

我国国际收支双顺差的成因及利弊分析

摘要：本文主要分析我国近年来国际收支的状况，在此基础上重点剖析了我国双顺差形成的原因及其对经济

的影响，并结合我国自身的情况，提出相应的对策和建议。

关键词：国际收支双顺差外汇储备高储蓄需

一、引言

近年来，我国经济持续高速增长，以2011 年上半年为例，我国涉外经济活动继续保持较快增长，国际收支交易规模与同期国生产总值之比为103%，较2010 年同期上升3 个百分点。贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。我国经常项目收支状况进一步改善，上半年经常项目顺差878亿美元，与同期GDP之比为2.8%，较2010年同期下降1.2个百分点。同时由于常年双顺差，外汇储备大幅增长。根据央行公布的数据，截至2011年底我国外汇储备已达到3.181万亿美元，位居世界第一。然而，尽管我国经济在近十几年来持续繁荣，经历了一轮高速增长，但国际收支常年双顺差毕竟是国际收支严重失衡的表现，引发的问题不容小觑。

数据来源：国家外汇管理局，国家统计局。

但与此同时，经常项目和资本项目双顺差导致我国国际收支严重失衡，引发了一系列问题。首先，双顺差导致我国

外汇储备大幅增加，外汇占款使得基础货币的投放量加大，尽管央行也采取了一定的措施回笼资金，但流动性过剩仍然很严重，并导致了房地产过热、通货膨胀压力加大等问题。其次，我国在过去一段很长的时间都采取钉住美元的固定汇率，而多年的双顺差使中国面临着极大的人民币升值压力，如果人民币大幅升值，不仅大量出口企业将倒闭，我国大量的外汇储备更是面临大幅缩水的危险。最后，常年的双顺差使得外汇占款成为我国基础货币投放的主要渠道，货币政策独立性受到严峻的考验。由此可见，如果我们不采取积极有效的措施，那么双顺差引起的一系列问题对我国经济的打击将是不可估量的。

二、双顺差产生的原因

（一）国际原因

全球化使得产品的生产产生了国际分工，而不同生产环节能够产生不同的价值增值。在国际生产链中，中国更多处于加工环节，依靠劳动力和资源等要素的低成本比较优势参与国际分工。许多外国厂商将生产加工环节转移到中国，再将制成品销往各国，这使得中国出口迅速增长并带来了贸易项目和资本金融项目的持续顺差。同时，由于人民币升值，大量热钱蜂拥而入，导致我国国际收支双顺差的问题更加严重。

（二）国原因

1、储蓄率过高，同时需不足

国际收支双顺差在一定程度上是我国国民储蓄持续大

于投资、国供求失衡的结果。我国有高储蓄传统，在体制转型阶段，由于社会保障体制改革等尚未完全到位，居民用于养老、医疗和教育等预防性储蓄意愿较强。医疗、教育、住房这“三座大山”始终是困扰人民生活的难题。由于政府对医疗、教育等基础设施投入的不足也使得居民对未来生活成本有上升预期，导致消费降低，储蓄率居高不下。同时我们国家的城市发展水平和人民消费观念的差别，都是我国储蓄率过高，需不足的重要原因。

2、国金融市场不完善

完善的金融市场是提高储蓄投资转换率的重要条件。由于我国仍然是发展中国家，金融市场不完善，存在很多问题。融资渠道以银行体系为主，证券市场、外汇市场等金融市场在资源配置和资金融通中的作用难以充分发挥出来。因此尽管我国储蓄率非常高，但是渠道不畅通，无法有效转化为投资。

3、政府的政策取向

长期以来，各地政府为了追求当地的经济效益，往往把GDP的增长作为评估其政绩的主要指标。各地政府的出口创汇、招商引资成为重要的手段，加剧了我国国际收支的双顺差，地方政府更是在各地的投资活动中发挥了主导作用。同

时，政府为了刺激出口，通常对一些进口产品采取高关税，并对出口企业出口退税，这也是加剧我国经常项目顺差的不可忽视的原因。

在资本跨境流动方面，我取宽进严出的管制政策，在保证国家产业安全的前提下，鼓励外资的流入，对资本外流则实行较为严格的管制。在经济全球化背景下，国外投资者看好我国经济发展前景，国际产业加快向我国转移。为了促进经济发展，政府还会给予一定的政策优惠，大量引入FDI，同时对于国企业到境外投资采取诸多限制。这也是导致我国国际收支双顺差的重要原因。

三、国际收支双顺差的有利影响

（一）国际收支双顺差促进我国外汇储备大幅增长，有利于维护我国在国际上的地位。

国际收支顺差使得我国积累了大量的外汇储备，显著提高了我国抵抗国际市场风险的能力，有利于我国应对国际金融危机。例如在1997年的亚洲金融危机中，由于没有充足的外汇储备，泰铢、林吉特保卫战相继失败，而我国同特区政府由于有充足的外汇储备，在面对国际金融炒家时拥有强有力的对抗工具，最终赢得了港元保卫战的胜利，为地区和世界经济的稳定发挥了重要作用，树立了一个负责任的大国的良好形象，而这些都是因为常年顺差获得的外汇储备才能做到。外汇储备维护了我国经济稳定发展，为我国经济的

持续发展提供了保障和支持。

（二）国际收支双顺差有利于保持我国经济持续稳定发展。

我国国际收支双顺差的一个重要原因是引入了大量FDI，这虽然导致了国际收支不平衡，但不可否认的是，FDI 对促进我国经济发展，保持既定的经济增长目标都做出了重要贡献。在国资金资源无法得到有效配置的情况下，FDI有效缓解了我国经济增长和资金紧的矛盾。双顺差在缓解我国就业矛盾、扩大需、促进经济增长方面都起到了重要的作用。

（三）国际收支双顺差体现了我国经济的良好状况，有利于提高对外融资能力。

一国的经济状况以及存在的风险决定了该国对外融资

的成本。常年国际收支双顺差使得我国积累了大量的外汇储备，表明我国有良好的国际偿债能力，提高了国际信誉，使我国在国际市场进行融资时，可以以较低的成本来取得各类贷款，这为中国经济的快速发展奠定了良好的基础。

四、国际收支双顺差的不利影响

常年的国际收支双顺差是把双刃剑，在给经济带来积极影响的同时，也对经济产生消极的影响。持续的双顺差代表着我国外部经济的持续失衡，其带来的对国民经济的不利影响更加值得关注和替惕。同时，中国的双顺差在很大程度上是各种制度缺陷、价格扭曲以及宏观经济不平衡造成的，给