中航系重组再下一城整体上市值得关注

中航系重组再下一城 整体上市值得关注

中航系重组再下一城 整体上市值得关注

600765 ）宣布正在筹划重大资产重组事项，公司股票自 9 中航精机（002013 ）在 9 月 6 日发布公告， 因正在筹划重大资产重组事项，公司股票停牌。

军工集团借助资本市场的力量实现快速发展将成为该

行业做大做强的重要途径，而资产整合则是军工企业实现进 步发展的重要手段。

航工业集团之前提出 2011 年实现主要业务板块分别

整体上市的经营目标，今年以来多家旗下上市公司定向增发

整合大戏推向了高潮。受中航重机停牌重组消息提振，航天

军工板块昨日大涨 2.41% ，航天信息、七星电子纷纷涨停， 军工板块再次出现活跃。

重组加速中航工业是领头羊据悉，自从 2007 年开始军

工股份制改革，军工资产上市进程明显加快。 2009 年 1 月， 2008 年中国的国防》白皮书显示，我国将推进军工企业 中航工业集团资产整合再进

步。昨日

月 13 日起停牌。 方案获批；而近期中航重机、 中航精机停牌重组，则将这场

中航工业旗下贵航股份、 中航光电、 成发科技涨幅均超 5%，

战略性结构调整和专业化重组，重点扶持符合条件的优势企业整体改制上市。

A 股重组热潮中，" 资产重组看军工，军工重组看中航工

业"的说法已经被市场广为认可。

记者了解到，早在2008 年，一航和二航合并成为现在

的中航工业集团，正式拉开了军工行业大重组时代的序幕。

此后，中航集团公司集中了中国航空制造业的核心力量，下

设十余大业务板块，为逐步实现整体上市做铺垫。

银河证券军工行业分析师鞠厚林在接受记者采访时表

示，近年来军工行业的资产整合和整体上市，正在逐渐进入由点到面的全面铺开阶段，预计这一进程在2010 年将进入新的高潮。各大军工集团在资本运作方面的思路和进程有所不同，目前来看，中航工业集团走在了行业前沿。

国都证券认为，在国防资产证券化的趋势下，军工资产

进入上市公司的速度正在加快。近年来10 大军工集团整合预期较为明朗的中航工业集团的整合也已经拉开序幕。而中航工业集团未来的整合目标，是到2011 年实现子公司80 ％的主营业务和相关资产进入上市公司，2013 年前后实现中航工业集团整体上市。目前来看，子公司证券化率离80% 的目标还很远，资产整合和整体上市，正逐渐进入由点到面的全面铺开阶段，预计这一进程在2010 年将进入高潮。

基金押宝华夏或成最大赢家记者在多家基金中报对下

半年的展望中注意到，基金公司多次提及央企重组，特别是 军工企业重组的机会。在二级市场上，基金也用实际行动表 日，9 家基金共持有超过 9900 万股，而该股今年一季报中 基金持股仅有 4500 余万股。考虑到二季度实施 10 股送 5

股的送股方案，多家基金在二季度增持股数仍高达 3150 万 股。其中华夏基金旗下四只基金共持有 5100 万股，占到该

股流通盘近 14% ，持有市值超过 9 亿元。 而中航旗下的中航

上述个股二季度基金持仓均有上升。其中，包括明星基金经 理王亚伟率领的华夏大盘精选基金，以及华夏系旗下的另外 三只基金等多家机构长期潜伏于中航精机。虽然该股二季度 实施过 10 股送 3 股的送股方案，但经过计算，上述基金 季度仍然出现加仓迹象。随着中航精机停牌筹划重组，王亚 伟在重组概念股上的 "赌博 "显然再一次押对了。

就基金二季度加仓军工板块这一现象，一位不愿具名的

私募人士认为： "第一， 华夏基金做重组概念在基金圈内是出 了名的，其他基金效仿加仓很正常。第二，基金操作多为趋 势交易，二季度大部分 A 股多数时间处在下跌过程中，在重 组前景看好的前提下，能在便宜的价位买到更多的廉价筹码，

何乐而不为？ "选股要领资产注入才是关键记者注意到， 工业是各大集团当中重组时间最早、重组力度最大的集团。示出对军工重组的看好。

以中航重机为例， 截至今年 6 月 30

电子、西飞国际、 中航精机、哈飞股份等也为基金所青睐，

中航

而在多次的重组动作中，多家上市公司已经完成重组。而当

机、成发科技、 *ST 昌河、东安黑豹。其中西飞国际、

平台，重机、新能源产业融资平台，航载系统融资平台已经 开始进行第二次资产注入，彰显中航工业集团整体上市的决 心。

虽然在多家军工企业重组成功例子中，中航地产重组方

案失效，以及贵航股份重组方案被否也给集团整合留下一层 阴影，但上述私募人士却向记者表达出自己的看法， 他认为，

产业务，但具体如何退出，要看控股股东中航集团的计划。 "在选股思路方面，鞠厚林表示， "投资军工板块需要注意两 是集团大的重组思路， 二是相关个股在行业中的地位。 现在已有多家公司进行过一次或二次重组，但对于相关资产 整体上市还存在一定距离，后续资产注入仍有强劲动力。

性+行业分类。从国家绝对控制行业且存在后续整合空间、 国家政策扶持、确定性的高增长、国家政策推动整合角度来 看，重点推荐中航重机、航空动力。

国都证券认为，资产注入仍是关注重点，建议从资产注

入进展情况和预期是否明确角度选择个股。已经展开资产注 前重组正式启动的有西飞国际、 中航重机、洪都航空、 中航

航重机、 中航精机分别作为中航工业集团旗下飞机资产融资

"在国资委的 '清退令 '下， 中航工业集团必须在半年内退出地

点： 八、

方正证券研究所认为，最佳选股策略是：标的特点 +并购属

入的上市公司、进展顺利迅速的公司以及预期越明确的公司, 将成为市场追逐的热点。推荐哈飞股份、航空动力、中航重机、西飞国际、洪都航空等。