中小型科技创新企业融资模式选择

因此大力发展中小 型科 技创新企 业是提 高企业整体 素质水 平、 调整和优化产业结构 的重要途 径 ， 也是 培育新 的经济增
长 点 的 重 要保 证 。
中小型科 技创新 企业 属于 高投入 、 高 风 险和 高产 出行 业， 在发展过程 中面 临巨大的资金 投入需求 ， 仅依靠企 业 内 部资金积累是难 以为继的 ， 因此需要 便利和完善的外部融资 体 系来支持。本文试 图根据我 国中小型科技 创新企业 和金 融服务企业各 自的特点和运行规律 ， 探索将 两者有机结合的 模式 ， 不但 中小型科 技创新企 业得 到金 融支持 而成 长 ， 金融 体系 中不同金融企业也要获得合理的发展与风 险控制。
一
高。一旦开发成 功并且 获得 广泛 的市场 认可 ， 就会 高速 成 长， 而且投资收益率大大超过传统产业的收益率。全球 最大
的风险投资商之一 ， 美 国国际数据集 团（ Ｉ Ｄ Ｇ） 曾经在 中国完 成３ ０多个投资项 目平均 回报率高达 ５ ５ ％， 而同期美 国和欧 洲市场的 回报率分别为 ４ ５ ％和 ３ ５ ％。
分， 是 科 技 创 新 的 源 头和 成 果 转化 的 直接 载 体 。 因此 大 力发
常州 ２ １ ３ ０ １ ８ ）
企业法人 资格 ， 具有健 全 的财务 管理制度 ， 职工人 数和学历 构成符合一定 的条件 ； 第二 ， 符合国家产业技 术政策 、 有较高 创新水平 和较强市场竞争力 、 有较好 的潜在经济效益和社会 效益 ； 第三， 企业应 当主要从事高新技术 产品的研制 、 开发 、 生产和服务业务 ， 企业 负责人应 当具有较强 的创新意识 、 较 高的市场开拓能力和经 营管理水平 。每年研发投入 占销售 收入的比例达到一定标准等 。 （ 二） 中小型科技创新企业 的特点 从企业发展角度看 ， 中小型科技创新企业有四“ 高” 的特 点： 第 一， 企业研 发投入高。高新技术企业 的技术 先进性和
２ ０世纪 ７ ０年代 ， Ｗｅ ｓ ｔ ｏ ｎ＆Ｂ ｒ ｉ ｇ ｈ ａ ｍ根据企 业不 同成 长
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小企业的划分标准 由国务院负责企 业工作 的部门根据 企业
职工人数 、 销售额 、 资产总额等 指标 ， 结合行业 特点制定 ， 报
阶段融资来源 的变 化提 出了企业金融成 长周期理论 。该 理
论提 出企业在创 立 阶段 ， 融资来 源主要 是创 业者 的 自有 资
国务院批准。 ” 国家科学技术部《 关 于进一步促进科技型中小 金 ； 企业在成长 阶段 ， 融资来 源主要是 自有资金 、 留存利润 、 企业创新发展 的若干意见》 （ 国科发政 ［ ２ ０ １ １ ］ １ ７ ８ 号） 明确 中 小型科技企业是一支主要从事高新技术产 品研发 、 生产和服
务 的企业群体 ， 是我 国技术创新的主要载 体和经济增长的重 要推动力量 ， 在促进科技成 果转化 和产业化 、 以创新带 动就 业、 建设创新型 国家中发挥着重要作用。可见中小型科技创 新企业应该符合几个特征 ： 首先 ， 企业 已依法登记注册 ， 具备
二、 中小 型 科 技创 新企 业 的 融 资 需求
、
中小 型 科技 创 新 企 业 的 定 义 与特 征
（ ～） 中小 型 科 技 创新 企 业 的 定 义
２ ０ ０ ３年 １月 １日起施行的《 中华人 民共和国中小企业促 进法》 规定“ 中小企业 ， 是指在中华人 民共和国境 内依法设立 的有利于满足社会需要 ， 增加就业 ， 符合 国家产业政策 ， 生产 经营规模属于中小型 的各种 所有制 和各 种形式 的企业。 中
党 的十八大报告 明确提出 ， 科技创新是提高社会生产力
和综合 国力 的战略支 撑 ， 必须摆 在 国家发展 全局 的核 心位
产品创新性特点决定 了它与 Ｒ ＆ Ｄ （ 研究与发展 ） 支出有着天
然的联系 。《 国家高新技术产业开发 区高新技术企业认定的
置 。在市场经济体 系中， 中小型科技创新企业是 中小企业 的
Ｆ Ｉ Ｎ Ａ Ｎ ＣＥ＆ Ｅ Ｃ ＯＮ ＯＭ Ｙ 金 融 经 济
中小 型科技创新企业融资模 式选 择
口许 珂 卢 海
（ 常 州工 学院经济 与 管理 学 院 ， 江 苏 常 州 ２ １ ３ ０ ０ ２ ； 常 州住 房公 积金 管理 中心 ， 江苏
摘要 ： 中小型科技 创新 企业是 中小 企业 的重要 组成部
重要组成部分 ， 是科技创 新的源头 和成果转化 的直接载体 。
条件 和办法》 中明确规定 ： 企业每年用 于高新技术及其 产品
研究开发 的经 费应 占本 企业 当年总销 售额 的 ５ ％ 以上。第 二， 企业发 展速率高。科技产 品一旦在 市场上获得成功 ， 由 于技术诀窍 、 技术领先 、 知识产权保护特许经 营等 因素 ， 企业 有明显 的市场优势 ， 产 品和服务 的附加 值较高 ， 企业将进 入 超常规 的跳跃式成长期 。第三 ， 企业经营风险高。包括技术 风险 、 市场风 险 、 财 务风 险 以及管理风险 等。有统计数 据表 明， 在全国闻名的北京中关村“ 电子一条街 ” ， 约有 ５ ０ ０ ０多家 民营中小企业 ， 其成活率很低 ， 平均寿命只有 ２ ． ９年， 生存超 过 ５年的只有不到 ５ ０ ０家 ， 超过 ８年的企业不到 １ ５ ０家， 在数 年内稳定扩 张 的企 业更 是寥寥 无几 。第 四 ， 投 资 回报收 益
展 中小型科技创新企业是提 高企业整体素质水平、 调整和优
化 产 业 结构 的 重 要 途径 ， 也是 培 育新 的 经济 增 长 点 的 重要 保 证 。本 文 以金 融 成 长 周期 理 论 为基 础 ， 从 中 小型 科 技 创 新 企 业 融 资 需求 特 征 出发 ， 借 鉴发 达 国 家 中 小型 科 技 创 新 企 业 融 资 体 系的经 验 ， 提 出改 进 我 国 中 小型 科 技 创 新 企 业 发 展 的 融 资模 式 的建 议 。 关键词 ： 中 小型 ； 科技创新企业； 融 资模 式