船舶融资租赁若干问题探析

船舶融资租赁若干问题探析

出自：宋海丽 发布时间：2006-12-15 2002年国家计委根据国务院领导的指示，起草了《关于开展国产飞机、轮船租赁业务试点的指导意见》，该意见在租赁业界引起了较大反响，国产飞机、轮船租赁成了业界关注的焦点。本文拟从船舶融资租赁特点、我国船舶租赁的市场现状等方面对船舶融资租赁进行初步分析，并提出发展我国船舶融资租赁的几点建议。

一、船舶融资租赁的特点与优势

船舶融资租赁是船舶买卖与信贷的结合，其内容为融资，形式是融物，是一种将三方当事人即出卖人、出租人和租船人结合在一起的一种交易模式，其具有以下特点和优势：１．拓宽了融资渠道。传统的融资渠道很难满足航运企业发展的需要，尤其是对于一些中小航运企业来说，由于经营规模小、信誉水平普遍不高很难得到政府和银行的贷款，而且也很难像大的航运企业那样通过发行股票或债权的方式进行融资，所以融资租赁对于它们的生存和发展起到了关键的作用。

２．减轻了还款压力。航运企业的经营状况随着航运淡季和旺季变化而变化，融资租赁租金的支付方式与银行贷款还款方式相比更为灵活，不必定期定量定息偿还，可以根据企业经营状况进行调整，有利于航运企业现金流的充分、合理分配，在一定程度上减轻和分散了承租企业的资金压力。

３．可以得到国家政策优惠。国家为了鼓励对航运业投资，对于出资人提供诸如加速折旧等税收优惠政策，而往往在船舶融资租赁合同中出租人会将获得的优惠税款以降低租金等方式让渡给承租人。

４．有利于盘活大企业的存量资产。一些大型航运公司往往都留存有一些被市场淘汰的船型，这些船舶的高残值给企业造成了巨大的资金压力，它们完全可以采用融资租赁的方式将这些船舶租给一些中小航运企业经营，这样既盘活了大企业的存量资产，又解决了中小企业的融资困难，实现双赢。

５．有利于提高航运企业的核心竞争力。航运企业通过回租等方式通过金融租赁公司将船舶交给专业公司管理，可以在不丧失船舶使用权的情况下，既分散了风险，又融通了资金，提高企业的整体效率和效益。

二、中国船舶租赁现状

（一）中国船舶租赁市场现状

中国尚未建立一个完整的船舶租赁市场，各个参与者介入船舶租赁交易程度不同，无论是从知识、资金、经验都无法独自承担日益增长的船舶买造要求，可以说中国船舶融资租赁业务几乎是一个空白。一方面是中国造船业的不断发展和壮大，另一方面则是船东企业身处高额债务而无法再次举债的困境。船东受利益驱动希望采用船舶租赁的方式增加和改善运力，而国内船舶租赁市场仍处于起步阶段。市场与经济呼唤船舶租赁市场尽快建立和成熟，呼唤一个崭新的融资方式的出现。

国内有实力的租赁公司为双方提供一个交易平台和融资租赁交易方式，是一种很好的选择。融资租赁以其独特的渗透金融、贸易、投资、服务、资产管理多领域交易方式，融资租赁公司以其作为多功能的运作平台，创造性的为船厂、船东、银行提供了一个交易平台和适合各

方需求的交易方式。这不仅为国内租赁公司提供了开拓崭新业务品种的机会，同时也为船舶制造商提供了机遇，又为船舶使用人解决了船舶建造资金的不足。

（二）船舶融资租赁的法律环境

船舶融资租赁的立法体例有两种模式，一种是统一立法模式即通过一部专门融资租赁法律来规定，另一种是分散立法即通过民法、商法、合同法等相关立法来加以规定。我国船舶融资租赁，主要适用关于融资租赁的一般法律规定及《海商法》关于租船合同的规定。归结起来，主要有以下四方面：规范交易当事人权利义务方面的法规、规范租赁交易会计处理方面的法规、规范融资租赁税收方面的法规和规范租赁公司机构管理、租赁业促进方面的法规。我国对融资租赁业的法律、法规、政策是逐渐完善的，但是法律规定较为零散，不利于行业的发展。同时，船舶租赁的税收优惠等政策，也需要政府的积极探索和大力支持。

三、发展中国船舶融资租赁业的几点建议

（一）在中国开展船舶融资租赁应当考虑的因素

大力开展船舶融资租赁不是一件一蹴而就的事，由于船舶买造和运营的特殊性，我们必须考虑以下因素：

1．航运企业融资因素

船舶航运是一个高投入、高风险、低回报的行业。船舶购置是航运企业最大的成本支出。世界上除少数船东（如希腊船东）用现金交易外，绝大多数船东在新造船或购买二手船时都要考虑融资问题。船舶成本的高低关系到航运企业的生存和发展。因此，对于船东来讲，筹措资金始终是个大问题。

船舶融资的特殊性。多数做船舶租赁的银行本身并非船舶经营的专家，他们只能从银行的角度分析每个船舶融资项目。分析一个融资项目是否可行的最重要的依据是看其回报是否足以偿付贷款以及担保是否足够。从银行家而非船舶经营专家的角度分析这两个问题就会造成一种过度依赖当前市场来进行判断的倾向。在船价高的时候，运费市场通常更高，回报也高。此时船舶市场价也相对较高，抵押贷款对银行来说风险因担保足够，也显得较小。因此，银行更倾向于在船价高时提供贷款。在船价低谷时，以上各个指标都倒过来了，银行纷纷勒紧钱袋。

船舶融资的现状。目前国际资本市场紧缩，船运市场低迷，新造船利用船舶抵押贷款融资难度加大。以往日本商社几乎包揽了中远的境外船舶融资业务，近年来日本经济滑坡，日本金融业纷纷收缩其在大陆及香港的融资业务，基本切断了中远既有的融资渠道；而欧美银行虽然实力雄厚，但由于他们对船舶融资业务介入不多或甚至根本不开展船舶融资业务。特别是自从广信粤海事件发生后，欧美银行对中资企业的贷款也趋于保守，对借款企业的资信、财务状况、融资担保等均提出了近乎苛刻的要求。而国外银行机构的贷款评价机制注重企业整体资产负债情况，忽视船舶项目本身现金流量，也就制约了国内航运企业目前获得买造船和运作原有的船舶资源。因此，国内航运企业自由资金数量仅能维持简单再生产，扩大船队规模所需投入严重不足，新造船项目的资金压力极大。

2．需求因素

我国船队老化严重，结构也不合理，技术状况欠佳。从1996年开始，国家主力航运企业已开始大规模的船舶更新和结构调整。目前我国在国际各航线上航行的船舶处于严重老化状态，船舶事故连续不断。包括中远集团、中海集团及中外运集团的中国的三大航运集团正在着手改善船队结构，这对造船业无疑是巨大的潜在市场。

最近几年，世界航运市场低迷。航运市场先是受席卷东南亚的经济危机的冲击，后又有