财务管理学-长期筹资方式
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第5章 长期筹资方式
1 长期筹资概述
目录
CONTENTS
2 股权性筹资
3 债务性筹资
4 混合性筹资
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2
C目 录 ONTENTS
0 1 长期筹资概述
0 2 股权性筹资 0 3 债务性筹资
0 4 混合性筹资
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的概念
企业筹资活动：企业作为筹资主体，根据经营活动、 投资活动和资本结构调整需要，通过一定的金融市场和 筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集 中资本的活动。
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。
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4
5.1 长期筹资概述
长期筹资的概念
长期筹资：企业作为筹资主体，根据经营活动、投资 活动和资本结构调整等长期需要，通过一定的长期筹资 渠道和资本市场，采用长期筹资方式，经济有效地筹措 和集中长期资本的活动。
长期筹资为企业筹资主要内容，短期筹资归属营运资 本管理。
筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。×
2、在改革开放的条件下，国外以及我国港澳台地区的投资者持
有的资本可作为企业的股权资本和债务资本。 √
3、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股
本）、资本公积和未分配利润三部分组成。 ×
4、政府财政资本通常只有国有独资或国有控股企业才能利用。√
120000
240000 1100000
11000000
46000000 1104050000
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的原则
• 合法性——遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 • 效益性——寻求最优筹资组合 • 合理性
✓ 数量合理 ✓ 结构合理：股权资本与债务资本、长期资本与短期资本
• 及时性——筹资与投资在时间上相协调
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的渠道
• 政府财政资本（股）
• 民间资本（股债）
• 银行信贷资本（债）
• 企业内部资本（股）
• 非银行金融机构资本（债）• 国外和我国港澳台地区资本
• 其他法人资本（股债）
（股债）
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的类型
业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的
一种长期筹资方式。
• 主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包
括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的种类
• 按所形成股权资本的构成分类
✓ 筹集国家直接投资：国有资本 ✓ 筹集其他企业、单位等法人的直接投资：法人资本 ✓ 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资：个人资本 ✓ 筹集外国和我国港澳台地区投资者的直接投资:外商资本
23050000
长长期期股股调权权整110现0000有0 资本结120构5000的0 需要 应应付付债债券券
投投资资
固固定定• 资资混产产合4性40000筹00 资动机45050000
股股东东权权益益
资资产产总总扩额额大110规0000模000 且调整110资4050本000 结构需资资要本本总总额额
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5.1 长期筹资概述
扩张型筹资动机 调整债务型筹筹资资和动股机权筹资相结合
资资产产长期调调筹整整资投投资资的前前动调机调整整—投投—资资后后生存负负债与债和和发所所展有 调调整整投投资资前前 调调整整投投资资后后
（（万万元元）） （（万万元元））
现现金金•
扩张性筹资动机
550000
550000
• 内部筹资与外部筹资——资本来源 • 直接筹资与间接筹资——是否借助银行等金融机构
✓ 二者区别：筹资机制、筹资范围、筹资效率与费用、筹资效应
• 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资——资本属性
✓ 主要包括：优先股筹资和发行可转换债券筹资
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本单元自测题：判断题
1、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性
有着着权权益益 （（万万元元）） 应应付付账账款款 2105000
（（万万元元）） 21050000
应应收收账账扩款款大225生5000产0 经营规225模5000或0 增加对短短外期期投借借资款款的需110要5000
11050000
存存货货• 调整2性20000筹00 资动机23050000
长长期期借借款款 410000
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的程序
• 确定投入资本筹资的数量——为什么筹、筹多少 • 选择投入资本筹资的具体形式——怎么筹 • 签署决定、合同或协议等文件——筹集 • 取得资本来源——筹到了
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5.2 股权性筹资
筹集非现金投资的估值
• 流动资产估值 • 固定资产估值 • 无形资产估值
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的种类
• 按投资者的出资形式分类
✓ 筹集现金投资 ✓ 筹集非现金投资
➢ 筹集实物资产投资 ➢ 筹集无形资产投资
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的条件和要求
• 主体条件：必须是非股份制企业 • 需要要求：投资资本必须为企业生产经营和科研开发所需 • 消化要求：必须在技术上能够消化
可授权董事会根据需要随时发行。 • 折中资本制：设立时明确资本总额及期限，缴足首次。
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债务资本
5.2
股资 权性本筹股资权资本资 资本 本公 金非 股 积股 份 金份 制制 企企 业业 ：： 股投 本入本资
投入资本筹资
盈余公积金 未分配利润
• 定义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企
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5
5.1 长期筹资概述
长期筹资的意义
• 任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本 规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
• 企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对 外开展投资活动，往往也需要筹集资本。
• 企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构 的策略，也需要及时地筹集资本。
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C目 录 ONTENTS
0 1 长期筹资概述
0 2 股权性ห้องสมุดไป่ตู้资
0 3 债务性筹资
0 4 混合性筹资
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5.2 股权性筹资
注册资本定义 企业在工商行政管理部分登记注册的资本总额。
注册资本制度的模式 • 法定资本制：又称实收资本制，实收资本等于注册资本。 • 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余
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第5章 长期筹资方式
1 长期筹资概述
目录
CONTENTS
2 股权性筹资
3 债务性筹资
4 混合性筹资
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2
C目 录 ONTENTS
0 1 长期筹资概述
0 2 股权性筹资 0 3 债务性筹资
0 4 混合性筹资
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的概念
企业筹资活动：企业作为筹资主体，根据经营活动、 投资活动和资本结构调整需要，通过一定的金融市场和 筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集 中资本的活动。
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的概念
长期筹资：企业作为筹资主体，根据经营活动、投资 活动和资本结构调整等长期需要，通过一定的长期筹资 渠道和资本市场，采用长期筹资方式，经济有效地筹措 和集中长期资本的活动。
长期筹资为企业筹资主要内容，短期筹资归属营运资 本管理。
筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。×
2、在改革开放的条件下，国外以及我国港澳台地区的投资者持
有的资本可作为企业的股权资本和债务资本。 √
3、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股
本）、资本公积和未分配利润三部分组成。 ×
4、政府财政资本通常只有国有独资或国有控股企业才能利用。√
120000
240000 1100000
11000000
46000000 1104050000
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的原则
• 合法性——遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 • 效益性——寻求最优筹资组合 • 合理性
✓ 数量合理 ✓ 结构合理：股权资本与债务资本、长期资本与短期资本
• 及时性——筹资与投资在时间上相协调
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8
5.1 长期筹资概述
长期筹资的渠道
• 政府财政资本（股）
• 民间资本（股债）
• 银行信贷资本（债）
• 企业内部资本（股）
• 非银行金融机构资本（债）• 国外和我国港澳台地区资本
• 其他法人资本（股债）
（股债）
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9
5.1 长期筹资概述
长期筹资的类型
业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的
一种长期筹资方式。
• 主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包
括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的种类
• 按所形成股权资本的构成分类
✓ 筹集国家直接投资：国有资本 ✓ 筹集其他企业、单位等法人的直接投资：法人资本 ✓ 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资：个人资本 ✓ 筹集外国和我国港澳台地区投资者的直接投资:外商资本
23050000
长长期期股股调权权整110现0000有0 资本结120构5000的0 需要 应应付付债债券券
投投资资
固固定定• 资资混产产合4性40000筹00 资动机45050000
股股东东权权益益
资资产产总总扩额额大110规0000模000 且调整110资4050本000 结构需资资要本本总总额额
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6
5.1 长期筹资概述
扩张型筹资动机 调整债务型筹筹资资和动股机权筹资相结合
资资产产长期调调筹整整资投投资资的前前动调机调整整—投投—资资后后生存负负债与债和和发所所展有 调调整整投投资资前前 调调整整投投资资后后
（（万万元元）） （（万万元元））
现现金金•
扩张性筹资动机
550000
550000
• 内部筹资与外部筹资——资本来源 • 直接筹资与间接筹资——是否借助银行等金融机构
✓ 二者区别：筹资机制、筹资范围、筹资效率与费用、筹资效应
• 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资——资本属性
✓ 主要包括：优先股筹资和发行可转换债券筹资
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本单元自测题：判断题
1、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性
有着着权权益益 （（万万元元）） 应应付付账账款款 2105000
（（万万元元）） 21050000
应应收收账账扩款款大225生5000产0 经营规225模5000或0 增加对短短外期期投借借资款款的需110要5000
11050000
存存货货• 调整2性20000筹00 资动机23050000
长长期期借借款款 410000
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的程序
• 确定投入资本筹资的数量——为什么筹、筹多少 • 选择投入资本筹资的具体形式——怎么筹 • 签署决定、合同或协议等文件——筹集 • 取得资本来源——筹到了
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5.2 股权性筹资
筹集非现金投资的估值
• 流动资产估值 • 固定资产估值 • 无形资产估值
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的种类
• 按投资者的出资形式分类
✓ 筹集现金投资 ✓ 筹集非现金投资
➢ 筹集实物资产投资 ➢ 筹集无形资产投资
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5.2 股权性筹资
投入资本筹资的条件和要求
• 主体条件：必须是非股份制企业 • 需要要求：投资资本必须为企业生产经营和科研开发所需 • 消化要求：必须在技术上能够消化
可授权董事会根据需要随时发行。 • 折中资本制：设立时明确资本总额及期限，缴足首次。
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债务资本
5.2
股资 权性本筹股资权资本资 资本 本公 金非 股 积股 份 金份 制制 企企 业业 ：： 股投 本入本资
投入资本筹资
盈余公积金 未分配利润
• 定义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企
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5.1 长期筹资概述
长期筹资的意义
• 任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本 规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
• 企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对 外开展投资活动，往往也需要筹集资本。
• 企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构 的策略，也需要及时地筹集资本。
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C目 录 ONTENTS
0 1 长期筹资概述
0 2 股权性ห้องสมุดไป่ตู้资
0 3 债务性筹资
0 4 混合性筹资
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5.2 股权性筹资
注册资本定义 企业在工商行政管理部分登记注册的资本总额。
注册资本制度的模式 • 法定资本制：又称实收资本制，实收资本等于注册资本。 • 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余